III Этап: результаты анализа

Компании	Результаты
1.	A F L А С Inc.	Исключена, критерий 3
2.	А М Р Inc.	Исключена, критерий 6
3.	Abbott Labs.	Оставлена для IV этапа исследования
4.	Albertson's Inc.	Исключена, критерий 1
5.	Alco Standard Corp.	Исключена, критерий 3
6.	Allegheny Teledyne Inc.	Исключена, критерий 6
7.	ALLTEL Corp.	Исключена, критерий 2
8.	American Express Co.	Исключена, критерии 6, 7
9.	American Stores Co.	Исключена, критерий 6
10.	Anheuser Busch Cos Inc.	Исключена, критерий 2
11.	Applied Materials Inc.	Исключена, критерий 5
12.	Archer Daniels Midland Co.	Исключена, критерий 6
13.	Automatic Data Processing	Исключена, критерий 1
14.	BANG ONE Corp.	Исключена, критерий 6
15.	Bank New York Inc.	Исключена, критерий 2
16.	Barnett Banks	Исключена, критерии 3, 6
17.	Berkshire Hathaway Inc.	Исключена, критерий 1
18.	Boeing Co.	Исключена, критерий 1
19.	Browning-Ferris Industries	Исключена, критерий 3
20.	Campbell Soup Co.	Исключена, критерий 2
21.	Cardinal Health	Исключена, критерий 8
22.	Chrysler	Исключена, критерий 6
23.	Circuit City Stores Inc.	Оставлена для IV этапа исследования
24.	Coca-Cola Co.	Оставлена для IV этапа исследования
25.	Colgate-Palmolive Co.	Исключена, критерий 1 1
26.	Comerica Inc.	Исключена, критерий 3
27.	Computer Associates	Исключена, критерий 8
28.	Computer Sciences Corp.	Исключена, критерии 6, 7
29.	ConAgra Inc.	Исключена, критерий 3
30.	Conseco	Исключена, критерий 8
31.	CPC International (later Bestfoods)	Оставлена для IV этапа исследования
32.	CSX	Исключена, критерий 8
33.	Dean Foods Co.	Исключена, критерий 7
34.	Dillard's	Исключена, критерий 6
35.	Dover Corp.	Исключена, критерии 3, 6
36.	DuPont	Исключена, критерий 1 1
37.	Engelhard Corp.	Исключена, критерий 2
38.	F M С Corp.	Исключена, критерий 7
39.	Federal National Mortgage Assn	Оставлена для IV этапа исследования
40.	First Interstate Bancorp	Исключена, критерий 2
41.	First Union Corp.	Исключена, критерии 3, 6
42.	Fleet Financial Group Inc.	Исключена, критерий 6
43.	Fleetwood Enterprises Inc.	Исключена, критерий 7
44.	Foster Wheeler Corp.	Исключена, критерий 6
45.	GPU Inc.	Исключена, критерий 2
46.	The Gap Inc.	Исключена, критерий 8
47.	GEICO	Исключена, критерий 10
48.	General Dynamics Corp.	Исключена, критерий 7
49.	General Electric Co.	Исключена, критерии 5, 1 1
50.	General Mills Inc.	Оставлена для IV этапа исследования
51.	General Re Corp.	Исключена, критерий 2
52.	Giant Foods Inc.	Исключена, критерий 6
53.	Gillette Co.	Оставлена для IV этапа исследования
54.	Golden West Financial Corp.	Исключена, критерий 3
55.	Hasbro Inc.	Исключена, критерий 6
56.	Heinz H J Co.	Оставлена для IV этапа исследования
57.	Hershey Foods Corp.	Оставлена для IV этапа исследования
58.	Hewlett Packard Co.	Исключена, критерий 7
59.	Humana Inc.	Исключена, критерии 3,6
60.	Illinois Tool Works Inc.	Исключена, критерий 2
61.	Intel Corp.	Исключена, критерий 1
62.	Johnson & Johnson	Исключена, критерии 6, 7
63.	Johnson Controls Inc.	Исключена, критерий 6
64.	Kellogg Co.	Оставлена для IV этапа исследования
65.	Kelly Services Inc.	Исключена, критерии 3, 6
66.	KeyCorp	Исключена, критерий 3
67.	Kimberly-Clark Corp.	Оставлена для IV этапа исследования
68.	Kroger Company	Оставлена для IV этапа исследования
69.	Eli Lilly and Co.	Исключена, критерий 2
70.	Loews Corp.	Исключена, критерии 3, 6
71.	Loral Corp. Lowe's Companies Inc.	Исключена, критерий 7 Исключена, критерий 2
72.	MCI Communications Corp.	Исключена, критерий 7
73.	Mapco Inc.	Исключена, критерии 3, 6
74.	Masco Corp.	Исключена, критерии 3, 6
75.	Mattel	Исключена, критерии 3, 6
76.	McDonald's Corp.	Исключена, критерий 7
77.	Melville	Исключена, критерий 10
78.	Merck & Co Inc.	Исключена, критерий 1
79.	Mobil Corp.	Исключена, критерий 2
80.	Monsanto Company	Исключена, критерии 4, 5
81.	Motorola Inc.	Исключена, критерий 1
82.	Newell Company	Исключена, критерии 3, 6
83.	Nike Inc.	Исключена, критерий 1, 7
84.	Norwest Corp.	Исключена, критерий 5
85.	Nucor Corp.	Оставлена для IV этапа исследования
86.	Olsten Corp.	Исключена, критерии 1, 7
87.	Owens Corning	Исключена, критерий 2
88.	PACCAR Inc.	Исключена, критерий 2
89.	PacifiCare Health Sys	Исключена, критерий 8
90.	Pepsico Inc.	Оставлена для IV этапа исследования
91.	Pfizer Inc.	Исключена, критерий 1
92.	Phelps Dodge Corp.	Исключена, критерий 2
93.	Philip Morris Cos Inc.	Оставлена для IV этапа исследования
94.	Pitney Bowes Inc.	Оставлена для IV этапа исследования
95.	Procter & Gamble Co.	Исключена, критерии 2, 5
96.	Progressive Corp Oh	Исключена, критерии 3, 1
97.	Raytheon Co.	Исключена, критерий 6
98.	Reebok	Исключена, критерий 8
99.	Republic New York	Исключена, критерии 3, 6
100.	Rockwell International Corp.	Исключена, критерии 3, 6
101.	SCI Systems Inc.	Исключена, критерий 7
102.	SAFECO Corp.	Исключена, критерий 2
103.	Sara Lee Corp.	Оставлена для IV этапа исследования
104.	Schering Plough Corp.	Исключена, критерий 7
105.	ServiceMaster Co.	Исключена, критерий 7
106.	Shaw Industries Inc.	Исключена, критерии 3, 6
107.	Sonoco Products Co.	Исключена, критерии 3, 6
108.	Southwest Airlines Co.	Исключена, критерий 1
109.	State Street Boston Corp.	Исключена, критерий 3
110.	SunTrust Banks	Исключена, критерий 8
111.	SYSCO Corp.	Исключена, критерии 3, 6
112.	Tandy Corp.	Исключена, критерий 6
113.	Tele Communications Inc.	Исключена, критерии 3, 6
114.	Turner Broadcasting	Исключена, критерий 8
115.	Tyco International Ltd.	Исключена, критерии 2, 6
116.	Tyson Foods Inc.	Исключена, критерии 1, 3
117.	Union Carbide Corp.	Исключена, критерий 6
118.	United States Bancorp	Исключена, критерий 2
119.	V F Corp.	Исключена, критерий 6
120.	Wall-Mart Stores Inc.	Исключена, критерий 1
121.	Walgreens Co.	Оставлена для IV этапа исследования
122.	Walt Disney	Исключена, критерий 9
123.	Warner-Lambert Co.	Исключена, критерии 3, 6
124.	Wells Fargo & Co.	Оставлена для IV этапа исследования
125.	Winn Dixie Stores Inc.	Исключена, критерий 7

IV этап. От 19 к 11 компаниям, которые добились выдающихся результатов

Мы хотели найти компании, которые осуществили преобразования, а не отрасли, которые пережили период подъема. Если компания просто оказалась в нужной отрасли в нужное время, она не включалась в окончательный список. Чтобы не путать рост показателей компаний с отраслевым ростом, было решено повторить анализ доходности акций отобранных компаний, только на этот раз, сравнивая их показатели с показателями их отраслевого индекса, а не со средними по рынку. Компании, которые продемонстрировали рост по отношению к своим отраслям, вошли в окончательный список.

Для каждой из 19 компаний были проанализированы прежние отраслевые индексы, по данным Standards & Poor, и созданы выборки компаний на время преобразований (за пять лет). Из данных по доходности акций были выбраны данные по доходности для компаний, вошедших в отраслевые индексы. Если компания занималась различной деятельностью, использовались два независимых теста. Затем был создан индекс совокупной доходности по отрасли, с которым сравнивалась доходность акций компании. Это позволило определить и исключить из исследования компании, которые не продемонстрировали роста показателей относительно отрасли.

По результатам анализа было исключено восемь компаний: Sara Lee, Heinz, Hershey, Kellogg, CPC и General Mills, которые продемонстрировали стремительный взлет показателей относительно рынка примерно в 1980 году, но ни одна из них не продемонстрировала роста показателей относительно средних показателей по пищевой отрасли. Coca Cola и Pepsi значительно опережали рынок в 1960-м и потом снова в 1980-м, но не показали значительного роста относительно средних показателей по отрасли производства прохладительных напитков. Так осталось одиннадцать компаний, которые удовлетворяли всем критериям четырех этапов и вошли в конечный список. (На момент исследования три компании не имели данных по доходности по акциям в течение полных пятнадцати лет: Circuit City, Fannie Мае, Wells Fargo. Данные собирали до тех пор, пока они не отвечали требованию «год Т + 15», что удостоверяло их троекратное опережение рынка в течение пятнадцати лет. Таким образом эти три компании остались в списке.)

Приложение 1.В Проект «от хорошего к великому» отбор компаний для прямого сравнения