Коэффициенты долгосрочной платежеспособности

Коэффициенты долгосрочной платежеспособности характери­зуют возможности предприятия погашать свои обязательства в дол­госрочной перспективе. В основном они основаны на соотноше­нии величин собственных и заемных средств. К этой же группе коэффициентов обычно относят показатель, отражающий способ­ность предприятия выплачивать проценты.

Отношение задолженности к собственному капиталу (debt to equity ratio), отражает соотношение источников финансирования компании. Чем выше коэффициент, тем больше доля заемных средств в финансировании активов и тем более рисковой является ситуация.Рассчитывается как частное, в чис­лителе которого берется либо вся величина задол­женности компании, либо только долгосрочные обязательства, а в знаменателе - величина собственного капитала.

Формульный вид: DTER= L (или LTL) / E,

где DTER - отношение задолженности к собственному капиталу;

L - общая величина обязательств;

LTL - величина долгосрочных обязательств;

Е - величина собственного капитала.

Коэффициент задолженности(debt ratio) отражает степень защищенности кредиторов и показывает долю активов, которые фи­нансируются за счет заемных средств. При расчете данного коэффициента общая величина обязательств, либо величина долгосрочных обя­зательств делится на величину активов.

Формульный вид: DR = L (или LTL) / ТА,

где DR - коэффициент задолженности;

L - общая величина обязательств;

LTL - величина долгосрочных обязательств;

ТА - величина активов.

«Зарабатываемостъ» процентов(times interest earned / interest coverage ratio) показывает способность компании платить процен­ты: насколько зарабатываемая прибыль превышает расходы на про­центы. Для расчета этого показателя необходимо прибыль до уплаты налогов и процентов разделить на величину расходов на проценты.

Формульный вид: TIE = EBIT/ INTEREST,

где TIE - коэффициент «зарабатываемости» процентов;

EBIT - прибыль до уплаты налогов и процентов;

INTEREST - расходы на проценты.

Коэффициенты рынка

Коэффициенты этой группы отражают рыночную оценку дея­тельности предприятия. Коэффициенты рынка часто используют­ся для сравнения привлекательности предприятий с точки зрения инвестиций.

Чистая прибыль на акцию(earnings per share) является одним из наиболее широко используемых индикаторов рентабельности компании с точки зрения рынка. Он рассчитывается как отноше­ние чистой прибыли к общему среднему количеству обыкновен­ных акций, находящихся в обращении. Если у компании есть при­вилегированные акции, то в числителе берется величина чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям. Показатель характеризует долю чистой прибыли на одну акцию.

Формульный вид: EPS= NP/ NMB of SH,

где EPS - чистая прибыль на акцию;

NP - чистая прибыль;

NMB of SH - среднее количество обыкновенных акций, на­ходящихся в обращении.

Коэффициент выплаты дивидендов(payout ratio) отражает долю выплачиваемых дивидендов в чистой прибыли, т.е. долю чистой прибыли, которую получают инвесторы в собственное пользова­ние. Коэффициент рассчитывается как частное, в числи­теле которого величина дивидендов, а в знаменателе - величина чистой прибыли.

Формульный вид: POR=DIV/ NP,

где POR - коэффициент выплаты дивидендов;

DIV - дивиденды;

NP- чистая прибыль.

Коэффициент цена/доход(price/earnings ratio) отражает соотно­шение рыночной цены акции с величиной чистой прибыли на ак­цию и показывает, сколько инвесторы готовы платить за один дол­лар чистой прибыли на акцию.

Формульный вид: PER = PRICE / EPR,

где PER - коэффициент цена/доход;

PRICE - рыночная цена одной акции;

EPR - чистая прибыль на акцию.

Коэффициент дивидендного дохода(dividends yield) показывает текущую рентабельность вложений для инвестора: сколько диви­дендов получает инвестор на доллар вложенных средств в акции при текущих ценах [11].

Формульный вид: DY= DPS/ PRICE,

где DY - коэффициент дивидендного дохода;

DPS - дивиденды на одну акцию;

PRICE - рыночная цена одной акции.

Данный список коэффициентов для проведения анализа фи­нансовой отчетности не является исчерпывающим. Кроме того, при анализе финансовой отчетности различных фирм, необхо­димо иметь в виду различия в используемых методах расчета и оценки показателей отчетности (например, использование мето­дов ЛИФО и ФИФО, априори, дает различную величину запасов, что приводит к разнице в величине текущих активов; различные методы амортизации основных средств, влияют на величину оста­точной стоимости, отражаемой в балансе, что приводит к разнице в общей величине активов).

 

Контрольные задания и вопросы к главе 5

1. Охарактеризуйте состав и содержание финансовой отчетности в зарубежных странах.

2. В чем суть концепции справедливого и честного представления финансовой отчетности?

3. Назовите основные приемы финансового анализа в зарубежной практике.

4. Какие группы коэффициентов рассчитываются в рамках финансового анализа в зарубежных странах?

5. Какие коэффициенты относятся к группе коэффициентов рынка?

ГЛАВА 6

СИСТЕМА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА В США

6.1.Экономико-правовые основы системы учета в США

США славятся замечательной школой бухгалтерского учета, обогатившей теорию и практику учета в мировом масштабе. Яркими представителями этой школы являются Ч. Шпруг, Г. Черч, Р. Монтгомери, В. Патон, Д. Мэй, Ч. Гаррисон и др.

Американская система бухгалтерского учета развивалась достаточно длительное время в условиях конкурентной капиталистической экономики. Соответственно понятие финансового учета выросло там из внутрифирменного учета на малых предприятиях при их превращении в крупные акционерные общества. В период их развития не существовало единой концепции учета, развитие шло постепенно, трудно и все понятия разрабатывались по мере возникновения потребностей в них. И сейчас законодательство формируется по прецедентному правилу.

США является страной с развитой рыночной экономикой. Среди организационно-правовых форм хозяйствования, выделяются три основные:

1. Индивидуальное частное предприятие — это фирма, не являющаяся юридическим лицом, которой владеет один человек, что дает возможность собственнику полностью контролировать хозяйственную деятельность. Такие фирмы относятся к малому бизнесу. Учет на таких предприятиях может вестись и не в соответствии с американскими стандартами бухгалтерского учета – GААР, а, в большинстве случаев, – в соответствии с требованиями налогового законодательства;

2. Партнерство или товарищество - это фирма, которой владеют два (и более) совладельцев, делящих между собой прибыль или убытки товарищества по заранее оговоренной формуле на основании письменного соглашения о партнерстве. Как и индивидуальное частное предприятие, партнерство не является юридическим лицом, и для целей налогообложения прибыль каждого из партнеров включается в их индивидуальные декларации о доходах. В балансе собственный капитал представлен как совокупность отдельных капиталов владельцев (например, А. Смит капитал; В. Джонс капитал и т.д.) Любой участник может передать свою долю другой стороне, и в случае необходимости личное имущество каждого из них может быть взыскано для уплаты по обязательствам товарищества;

3. Корпорация - это фирма (или акционерная компания), юридически независимая от собственников, вклады которых представлены в виде акционерного капитала. В США акционеры отделены от оперативного управления и не могут прямо контролировать операции корпорации. Они выбирают совет директоров, который руководит хозяйственной деятельностью корпорации с целью извлечения прибыли в пользу акционеров. Акционеры отвечают за убытки корпорации только в пределах своего вклада. Ведение учета и составление финансовой отчетности корпораций регламентируются учетными стандартами и др. регулирующими документами [12].