Понятие портфеля реальных инвестиций и цели

РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие портфеля реальных инвестиций и цели

его формирования

 

Инвестиционный портфель — это целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия [1].

    Основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В процессе формирования портфеля комбинированием инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей. При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор ставит определенные цели:

    – максимизация темпов роста капитала. Для большинства инвесторов цель является приоритетной, так как ее реализация позволяет не только повысить эффективность деятельности инвестора в долгосрочной перспективе, но и расширить его ресурсную базу. Данная цель может быть достигнута на основе помещения в портфель объектов реального инвестирования, рыночная стоимость которых растет, а также фондовых ценностей, характеризующаяся увеличением курсовой стоимости;

– обеспечение высоких темпов роста дохода от вложений. Достижение этой цели способствует поддержанию платежеспособности инвестора и его финансовой независимости. Она реализуется посредством включения в портфель реальных объектов с высокой текущей доходностью и финансовых инструментов с большими дивидендными и процентными выплатами.

– минимизация инвестиционных рисков. Объекты инвестирования, характеризующиеся большими темпами роста дохода, как правило, связаны с повышенным уровнем риска и неопределенности. В данном случае инвестиции должны быть направлены в объекты, не связанные между собой. Например, в объекты, относящиеся к различным территориям, отраслям и сферам хозяйственной деятельности, что позволит избежать синхронности колебаний их деловой активности. Это означает, что снижение доходности вложений на одних направлениях инвестирования компенсируется их устойчивостью или повышением на других. Такой подход называется диверсификацией инвестиционного портфеля;

– обеспечение достаточного уровня ликвидности портфеля. Реализация этой цели призвана обеспечивать маневренность средств инвестиционного портфеля за счет их быстрого реинвестирования. Поэтому некоторая часть активов портфеля должна быть представлена объектами, пользующимися высоким спросом у контрагентов и способными быть быстро реализованными без существенных финансовых потерь.

Перечисленные цели тесно взаимосвязаны и в определенной степени являются альтернативными. Так, увеличению дохода и росту капитальной стоимости портфеля сопутствует повышение уровня инвестиционных рисков. Текущая доходность инвестиционного портфеля может снижаться по мере роста рыночной стоимости капитала, а повышение уровня ликвидности портфеля часто связано с отказом от объектов, обеспечивающих получение высокого дохода [3].

Для решения этой проблемы могут использоваться следующие способы:

– установление критериальных предельных значений по каждой из целей;

– выбор в краткосрочном периоде приоритетной цели;

– подбор такого сочетания объектов, чтобы получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам.

Учет приоритетных целей лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе объектов для портфеля и его целостной оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения ликвидности, уровня допустимых рисков, прироста капитальной стоимости и дохода. Вместе с тем в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что позволяет получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений [2].

Таким образом от подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений зависит доход инвестора. Инвестор желает за максимально короткий срок при минимальных рисках вернуть в конечном итоге свою часть вложенных средств, а также получить доход.