Фондовые (биржевые) индексы.

Поскольку биржа дает объективную экономическую информацию, то ее надо измерять. Такие статистические показатели, которые измеряют, изучают и прогнозируют экономическую ситуацию в стране и в мире, такие показатели называются биржевые индексы. Они рассчитываются 2-мя способами, как простые средние величины динамики курса акций (среднее арифметическое); а второй способ оперирует средневзвешенными величинами, где в качестве весов выступают показатели базисной рыночной стоимости акций каждой действующей на рынке корпорации.

Впервые, фондовый индекс был разработан в 1897 году американскими экономистами Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом. Этот индекс «Доу-Джонса» является самым известным фондовым индексом, что ежедневно публикуется в СМИ различных стран, он рассчитывается по промышленным, транспортным и коммунальным корпорациям в количестве 65-ти.

В настоящее время, в условиях НТР появился новый фондовый индекс «Натцдак», который рассчитывается по высокотехнологическим отраслям. В Японии по акциям 225 корпораций рассчитывается индекс «Никкей», в Гонконге по акциям 33 компаний рассчитывается индекс «Хенк-Сенк», в России появился фондовый индекс «РТС».

Разумеется, что большинство национальных фондовых бирж имеют общемировое значение, то биржевые индексы позволяют анализировать биржевую активность не только в отрасли, но и на мировом финансовом рынке.

 

Риски, операции с ценными бумагами.

Риск – это необходимость принятия решения в ситуациях неопределенности. Естественно, что в условиях рыночной конъюнктуры коммерческий риск присутствует всегда. Более того, степень доходности любой ценной бумаги и степень риска находятся между собой в прямо пропорциональной зависимости. Участники рынка ценных бумаг берут на себя различные виды финансового риска. Например, снижение доходности, прямые финансовые потери, инфляционный риск, политический риск. Риск упущенной выгоды.

 

 

Особенности рынка ценных бумаг в Украине.

Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» был принят 6 января 1992 года. Согласно этому закону фондовая биржа Украины должна создаваться как акционерное общество. Причем учредителей должно быть не менее 20. В законе также оговорено, что, если по каким-то причинам учредителей станет меньше, а в течение 6 месяцев не будут приняты новые учредители, то деятельность биржи может быть прекращена. Очевидно, что этим законодательство старается не допустить монополистических тенденций.

На основе этого закона была создана первая республиканская биржа «Украинская фондовая биржа» (УФБ) в Киеве. Среди ее акционеров (около 30) крупные республиканские банки: Агропромбанк, Укрсоцбанк, Сберегательный банк Украины, а также региональные банки в городах Одессе, Днепропетровске, Харькове, Донецке, Ужгороде и в Крыму. Первые торги на УФБ произошли 6 февраля 1992 года. В 1995 году организована «Киевская международная фондовая биржа» (КМФБ), «Украинская межбанковская валютная биржа» (УМВБ), «Донецкая фондовая биржа» (ДФБ), а также Приднепровская и Крымская фондовые биржи.

По данным государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины, общий объем торгов на фондовом рынке Украины в 2003 году составил 203 млрд. грн., что на 94 млрд. больше, чем в 2002 году. Однако, 98,2% общего объема торгов произведено на неорганизованном рынке ценных бумаг в Украине. При этом этот показатель, по сравнению с 2002 годом увеличился на 2,4%. Главной причиной сокращения сделок на организованном рынке специалисты называют уменьшение спроса на облигации государственного займа в связи с уменьшением их доходности.

Кроме того, происходит отток сделок с региональных фондовых бирж в столичные (Киевские) биржи и неорганизованные биржи.

Основные выводы.

 

Рынок ценных бумаг в Украине в силу известных причин содержит в себе объективное внутреннее противоречие между финансовой и макроэкономической стабилизацией экономики Украины. Смысл этого противоречия в том, что, судя по рынку денег и курсу валют ситуация здесь вполне стабильна. Однако, темпы экономического роста в стране (ВНП) оставляют желать лучшего. По статистике в 2003 году ВНП Украины вырос на 6-7%. Если это даже так, то нельзя забывать, что Украинская экономика до сих пор еще не вышла на уровень 1990 года (когда все началось). Выходит, что расширенное воспроизводство в Украине отсутствует, а национальная валюта обнаруживает тенденцию к стабильности. Иначе говоря, финансовая система Украины развивается независимо от экономики. В действительности, иллюзия финансовой стабильности Украины подпитывается международными кредитами. Таков 1-ый парадокс финансового менеджмента вУкраине.

2-ой парадокс состоит в следующем: предполагалось, по данным фонда государственного имущества в Украине, что в результате приватизации около 80% государственной собственности станут акционерными или корпоративными предприятиями. Однако, удельный вес поступлений в доходную часть бюджета этих субъектов рынка ценных бумаг Украины:

В 2000 году – 0,05%

В 2001 году – 0,35%

В 2002 году – 0,025%

3-ий парадокс состоит в следующем: украинские эмитенты, выходя на международный финансовый рынок начинают выполнять роль посредника в реализации международных ценных бумаг Украины.

4-ый парадокс: эмитентами здесь выступают не предприятия, а коммерческие банки, инвестиционные финансовые компании, торгово-посреднечекие фирмы. Иначе говоря, инвестируется не реальное производство, а производство новых денег. В результате рынок ценных бумаг Украины имеет не инвестиционный, а чисто спекулятивный характер.

5-ый парадокс: самым надежным рынком в Украине является валютный рынок. Это значит, что все свободные деньги устремляются на валютный рынок. Спрос постоянно возрастает и НБУ с трудом удается держать стабильный курс.

6-ой парадокс: кроме того, нищета большей части населения Украины, низкая покупательная способность мешает появлению частого массового инвестора.

7-ой парадокс:  развитие рынка ценных бумаг в Украине сдерживается также неадекватной восприимчивостью населения. Это касается и других стран СНГ, только 2% москвичей и 3% петербуржцев с доверием относятся к ценным бумагам.

8-ой парадокс:  отсутствие государственных гарантий по защите сбережений населения и операций с ценными бумагами.

9-ый парадокс:  нормальное функционирование рынка ценных бумаг в Украине затрудняется также существенной нехваткой подробной и достоверной информации.