Эффективность хозяйственной деятельности

Эффективность деятельности предприятия оценивается с по­мощью показателей рентабельности, под которой понимается от­ношение прибыли к вложенным средствам. При этом в зависимо­сти от целей финансового анализа используются разные показатели прибыли. В качестве вложенных средств могут выступать собствен­ный капитал, активы и себестоимость реализованной продукции. Показатели рентабельности принято рассчитывать в процентах.

Рентабельность = Прибыль / Вложенные средства х 100%

В западной практике финансового анализа рассчитываются три группы коэффициентов рентабельности, в том числе коэффициенты рентабельности собственного капитала, активов и реализации. При этом каждый показатель рентабельности рас­считывается по отношению к валовой и чистой прибыли.

Российская практика финансового анализа отличается боль­шей детализацией при построении коэффициентов рентабельно­сти. Различают рентабельность:

1) собственного капитала;

2) инвестиций;

3) активов;

4) необоротных активов;

5) оборотных активов;

6) чистого оборотного капитала;

7) продаж;

8) реализованной продукции;

9) производства;

10) изделий.

При этом для каждого показателя выбирается один из трех показателей прибыли: валовой, до уплаты налога и чистой при­были.

Корпоративная ликвидность

В финансовом управлении различают следующие понятия ликвидности:

1) под ликвидностью материальных благ понимается их спо­собность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги;

2) под ликвидностью предприятия понимается его способ­ность погашать краткосрочные обязательства;

3) под ликвидностью баланса понимается степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения кото­рых в денежную форму соответствует сроку погашения обяза­тельств.

В отличие от ликвидности активов, которая оценивается тем выше, чем меньше времени требуется для их обращения в денеж­ные средства, ликвидность баланса подразумевает сравнение ак­тивов, сгруппированных в порядке убывания ликвидности (от наиболее к наименее ликвидным), с пассивами, сгруппированны­ми в порядке возрастания сроков погашения.

По степени ликвидности различают следующие активы:

1) наиболее ликвидные (денежные средства, предназначенные для текущих платежей, и легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги);

2) быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность);

3) медленнореализуемые активы (запасы и затраты за исклю­чением расходов будущих периодов, долгосрочные финансовые вложения за исключением вложений в уставные фонды других предприятий);

4) труднореализуемые активы (основные и другие необорот­ные активы, включая вложения в уставные фонды других пред­приятий).

По срокам погашения различают следующие пассивы:

1) наиболее срочные обязательства (кредиторская задолжен­ность по статье «расчеты и прочие пассивы»; ссуды, не погашен­ные в срок);

2) краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заем­ные средства);

3) долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

4) постоянные пассивы (источники собственных средств за минусом стоимости иммобилизованных средств по статьям раз­дела III и стоимости статьи «расходы будущих периодов»),

Ликвидность баланса определяется посредством сопоставле­ния наиболее ликвидных активов с наиболее срочными к пога­шению пассивами. Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

1) А1 ≥ П1

2) А2 ≥ П2

3) А3 ≥ П3

4) А4 ≤ П4

Выполнение первых трех неравенств обусловливает выполне­ние четвертого, которое носит балансирующий характер. При этом соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о нали­чии собственных оборотных средств, а, следовательно, о выпол­нении минимальной финансовой устойчивости. Теоретически недостаток активов одной группы можно по­крыть за счет активов другой. Но на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Соблюдение первых двух неравенств (А1 ≥ П1 и А2 ≥ П2) сви­детельствует о текущей ликвидности предприятия. Соблюдение вторых двух неравенств (А3 ≥ П3 и А4 ≤ П4) свидетельствует о перспективной ликвидности.

 

Финансовая устойчивость

Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить способ­ность предприятия:

1) обеспечить источниками финансирования средства, необ­ходимые для осуществления своей основной (производственной) деятельности;

2) своевременно и в полном объеме погашать свои обязатель­ства.

Способность предприятия обеспечить источниками финан­сирования все средства производства определяется следующим условием:

Основные средства и вложения + запасы и затраты = собственный капитал + долгосрочные заемные средства.

Из данного уравнения следует, что основные средства и вло­жения, а также запасы и затраты должны финансироваться за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств. Собственный капитал и долгосрочные заемные средства называ­ются перманентным (постоянным) капиталом.

Способность предприятия обеспечить источниками финан­сирования основные средства и другие внеоборотные активы опре­деляется следующим условием:

Основные средства и другие внеоборотные активы = (собственный капитал + долгосрочные заемные средства) – запасы и затраты.

Способность предприятия обеспечить источниками финан­сирования запасы и затраты определяется следующим условием:

Запасы и затраты = (собственный капитал + долгосрочные заем­ные средства) – основные средства и другие внеоборотные активы.

Как уже было сказано выше, сущность финансовой устойчи­вости предприятия проявляется в его способности обеспечить источниками финансирования запасы и затраты. Степень обес­печенности запасов и затрат источниками финансирования оп­ределяет степень финансовой устойчивости. Для получения наи­более полного представления о финансовой устойчивости пред­приятия необходимо подробно рассмотреть способы ее оценки как способности профинансировать запасы и затраты.

Оценка финансовой устойчивости предприятия как способности профинансировать запасы и затраты

Показатели финансовой устойчивости предприятия как спо­собности профинансировать запасы и затраты включают:

1) абсолютные показатели, к которым относятся показатели: а) источников финансирования запасов, в том числе:

- собственные оборотные средства;

- долгосрочные источники финансирования (собственный капитал и долгосрочные заемные средства);

- общая сумма источников финансирования запасов;

б) обеспеченности запасов и затрат источниками их финан­сирования, к которым относятся:

- избыток (недостаток) собственных оборотных средств;

- избыток (недостаток) собственных и долгосрочных источ­ников финансирования запасов;

- избыток (недостаток) общей суммы источников финанси­рования запасов.

2) относительные показатели, в том числе коэффициенты:

- обеспеченности запасов источниками финансирования;

- излишка/недостатка источников финансирования на 1 руб. запасов;

- запаса финансовой устойчивости в днях (рисунок).