Анализ прибыли и рентабельности.

Прибыль- показывает финансовый результат, успешность работы предприятия, рост капитала собственника, рейтинг на рынке.

Прибыль в бухгалтерской отчетности представляется в двух видах:

" Ф2: как баланс м/у доходами и расходами- финансовый результат работы предприятия.

" Ф1: как изменение капитала собственника за отчетный период.

при анализе прибыли важно рассматривать:

1. масса прибыли.

2. механизм ее формирования и появления на предприятии Ф2.

3. качество прибыли.

При анализе важно учитывать не только массу прибыли, но и условия, в которых она получена(качество прибыли).

Прибыль не только результат финансовой деятельности, но и база долгой жизни предприятия.

Показатели качества прибыли:

а. устойчивость тренда прибыли.

б. Индексы операционного и финансового рычага. Чем они выше, тем выше риск.

в. % ставка по кредитам(цена кредитов) чем выше, тем хуже, т.к. теряется доверие к предприятию.

г. Доступность заемных ср-в в будущем = кредиты и займы непогашенные в срок/ кредиты и займы отчетного периода. Чем выше, тем ниже кач-во.

д. Состояние расчетов с кредиторами = просроченные кредиторские задолженности / всего кредиторский задолженностей.

е. Динамика чистой рентабельности = Р_ч/N. Низкое значение- низкое качество.

При формировании показателя прибыли по Ф2 появляется множество разновидностей:

1. Р от реализации- эффективность операционной деятельности P_N

2. Р до выплаты % и налогов- дееспособность А.

3. Р_ч

P_N=N-S, где N=qц, S=qS_ед.

На N влияют:

" Количество продукции,

" Ассортимент выпуска,

" цена

На S влияют:

" количество продукции,

" ассортимент выпуска,

" S_ед.

Р_ч=Р_н+Div

Важные коэффициенты:

1. коэффициент капитализации К_кап=Р_н/Р_ч

2. коэффициент устойчивого роста К_ур=Р_н/И_с0. показывает какую часть предприятие может отдать на увеличение СК без увеличения финансового риска работы предприятия.

Проблема распределения Р_ч решается с двух сторон:

а. исходя из допустимых темпов развития предприятия g_i.

б. Исходя из условий сохранения капитала.

 

Лекция 18(12.05.06.)

а).

б). правила международного комитета бухгалтерских стандартов:

1. вести деятельность таким образом, чтобы не уменьшать капитал предприятия(скрывать инфляцию). Признается только та прибыль, которая сохраняет капитал предприятия.

2. Эффективность- это во-первых, эффективность капитала собственника. Если предприятие рентабельно в общем, но имеет низкую рентабельность СК, то это не является эффективной деятельностью.

Различают два понятия капитала:

" Физический(А),

" Финансовый(П)

Пример: J_тц=1,12, J_ц(мпз)=1,2, И_с(0)=10 000т.р., купили МПЗ: Ц₀=100руб/ед., q₀=100 000ед.

Продаем по ц_реал.=150руб/ед., следовательно, П_ч=5000т.р. идет на дивиденды и нераспределенную прибыль.

Из-за J_тц природа капитала изменилась И_с(1)=10 000*1,12=11 200т.р.(необходимо оставить для сохранения финансовой природы капитала). = 1200т.р., следовательно, П_нер.=1200т.р., Div=3800т.р.

И_с(1)=10 000, купим МПЗ по Ц₁=120руб/ед., следовательно, (потеря физической природы капитала, дееспособность снижается, т.к. не в состоянии курить столько же продукции)

Чтобы не терять, необходимо было бы оставить. И_с(1)=12 000, = 2000т.р., П_нер.=2000т.р., Div=3000т.р., следовательно необходимо повышать дееспособность капитала за счет инфляции.

Преимущества Р предприятия: показывает финансовый результат работы предприятия.

Недостатки Р: зависит от массы факторов:

" Учетной политики(метод учета затрат на материалы: средневзвешенная, ФИФО, ЛИФО; метод списания амортизации: ускоренная, равномерная; метод распределения косвенных расходов: пропорционально З/пл, S_{произв.})

" Методов ведения бухучета,

" Качества прибыли.

Рентабельность.

При появлении заемных источников появляется возможность управлять финансовым рычагом. Игрок с более высокими издержками S_ед должен использовать больше заемных источников. Инфляция и возврат инвестиций: финансовый рост связан с инфляцией, также связан с физическим ростом, следовательно, необходимо получать прибыль больше инфляции. Стоимость определяется дисконтированным денежным потоком.

Анализ рентабельности.

Рентабельность- мера эффективности работы предприятия.

В зависимости от пользователей различают:

" R_ск - собственники,

" R_ин - инвесторы,

" R_A, R_N - руководство.

Группы показателей:

1. рентабельность капитала(активов).

2. рентабельность продукции.

3. рентабельность на базе денежных потоков.

1). R_A=P/A; R_c=Р_ч/И_с(1ое место); R_ин=Р/(И_с+К_Т); R_Фоб=Р/Ф_об; R_Фос=Р/Ф_ос

Приходится учитывать взаимосвязь R_A и R_c

а. R_c=(1-T_н)R_A+Э_фр=(1-0,3)*0,25-0,035=21,5%. R_А- рассчитывается через Р до выплаты % и налогов.

б. R_c=Р_ч/И_с=((Р_ч/В)*В)/И_с=R_A*(И_с+К)/И_с=R_А*(1+К/И_с). R_с получается либо за счет R_А, которая напрямую зависит от Р_ч, либо от финансового рычага.

Появляется задача: как материалоемкость продукции связана с R_А? т.е. появляются управляемые модели R_А. Цель анализа состоит не только в самом анализе, но и в управлениями показателями, т.е. позволяют рассчитать не только величину рентабельности, но и управлять ее изменением. Наиболее известными являются: двухфакторная, трехфакторная и пятифакторная модель управления А.

а) R_A = P/A = (P/N)/(A/N) = R_N*K_{об А} (y=a*b). R_N зависит от цены, а К_об.А от q, т.е. можно увеличивая q и не увеличивая ц достигнуть нормальной рентабельности.

б) R_A = (P/A) = P/(Ф_ОС+Ф_об)=(P/N)/ ((Ф_ОС/N)+(Ф_об /N)) =R_N/(Ф_ОС/N)+(Ф_об /N)   (y=a/(b+c))

(сокращение операционного цикла)

в) пятифакторная

R_A = P/(Ф_ОС+Ф_об) =(N-S)/(Ф_ОС+Ф_об)= , (y = (1-(a+b+c))/(d+f)

«-» R_A: - встречаются 2 оценки

Р – рыночная оценка

А – учётная оценка

Они между собой не совпадают.

R_C рассчит. по формуле Дюпона

2). R_N = P/N –  показывает прибыль на рубль продаж

R_C = P/S - на руб. затрат

R_N = (N-S)/N =1-(S/N) = 1-(M/N+Зп/N+Ам/N)

R_N  зависит от структуры себестоимости

R_N= (ц-v)*q)/N = (ц-v)/ц-c/N, где (ц-v)/ц - доля маржинальной прибыли в цене (доля маржи в выручке)

Смотрим на рост с и рост N

Денежный поток точнее отражает кредитоспос. и платежеспос. предприятия

3). R_A = (P_ч+Ам)/А, R_C= (P_ч+Ам)/И_с, где P_ч+Ам – чистый денежный поток

Свободный денежный поток – учитывает все выплаты и поступления.

Р_ч + Кап. влож. + от прод. + изменение чистого оборотного капитала

Свободный ден. поток CFC = Р_ч+Ам-Ф_{ОС (н)} + Ф_{ОС (ликвидации0} Ф_{об (чистый)}

R_N более справедливо отражает ситуацию

 

Анализ трудовых ресурсов.

Основные элементы:

1. Анализ структуры и состава работающих

а. структура работающих по категориям,

б. квалификационный состав работающих(особенно рабочих) и соответствия уровня квалификации и уровня вып-ых работ

в. возраст и уровень образования

Основные категории работающих:

1) рабочие (основные и вспомогательные)

2) Инженерно-технические работники(управленцы и специалисты)

3) Счетно-конторский персонал

4) МОП

5) Спец. категория (охрана, ВОХР, пожарная охрана)

Сопоставляют средний разряд работ и средний разряд рабочих, они должны совпадать между собой.

2. Анализ сост. и движения трудовых ресурсов на предприятии

3. Анализ организации труда

4. Анализ уровня использования трудовых ресурсов

2). Важные коэффициенты:

Коэф. оборота по приему = кол-во принятых за год / общее кол-во на конец года

Коэф. оборота по выбытию = кол-во выб-ых / общее кол-во

Коэф. постоянства кадров

3). - анализ режима работы предприятия (К_{сменности})

- условия труда (кол-во раб., находящихся в тяжелых условиях труда)

- анализ качества нормирования труда (по доли норм, аналитически рассчитанных к общему кол-ву) (орг-тех обоснов.)

4). – анализ использования фонда раб. времени

- календарный фонд F_к=365*24 р.дн

- режимный F_р = 250*8 часов

- эффективный (учитывает плановые невыходы: отпуск, болезни и.т.д.) F_эф

- фактический фонд F_ф (невыходы на работу и.т.д.)

- анализ трудоемкости продукции:  ,