Понятие спроса и предложения на деньги. Денежный рынок и ставка процента. Равновесие денежного рынка. Теория трансакционного спроса на деньги. Портфельные теории спроса на деньги.

Понятие спроса и кривая спроса.

Основными элементами рыночного механизма являются цены, спрос и предложение.

Изменение относительных цен служит ориентиром для производителя, влияет на выбор технологии, определяет группу потребителей, которая приобретает данный продукт.

Важнейшим фактором, влияющим на спрос, являются потребности. Спектр потребностей и степень их интенсивности постоянно меняются. Поскольку количественно потребности не изменяются, экономическая наука учитывает только те из них, которые обеспечены деньгами.

Спрос - денежное выражение потребности в данном товаре. Он определяется количеством товара, которые потребители могут купить при сложившихся ценах и денежных доходах. Выражает обратную зависимость между ценой и количеством покупаемого товара. Количество товара, на которое предъявлен спрос, называется объемом спроса.

Графически спрос можно представить в виде следующей кривой.

Кривая спроса - это геометрическое место точек, фиксирующих цены, которые обеспечивают сбыт без очередей и без затоваривания (полный сбыт) различных объемов данного товара.

Факторы, обеспечивающие параллельный перенос кривой спроса:

общий объем рынка;

уровень среднего дохода;

наличие товаров - заменителей;

вкус;

мода.

2.Понятие предложения и кривая предложения.

Предложение - количество товаров, которое имеется в продаже при данной цене, или физический объем поставок товаров на рынок при данной цене. Выражает прямую зависимость между ценой и количеством товара. Объем предложения - это количество товаров или услуг, которое может быть предложено для реализации в определенный промежуток времени по данной цене.

Более высокие цены увеличивают доход от реализации продукции, стимулируя тем самым выпуск дополнительной. Кроме того, по мере роста объема предложения рост средних и предельных издержек производства вызывает необходимость повышения цен. Таким образом, закон предложения отражает прямо пропорциональную зависимость между ценой и объемом предложения.

Графически предложение изображается следующей кривой.

Главным фактором, определяющим изменение характера кривой предложения, являются издержки производства, которые в свою очередь определяются:

уровнем развития научно-технического прогресса;

режимом экономии;

уровнем организации и управления производством и некоторыми другими.

Ставка процента

Ставка процента, по мнению Кейнса, формируется не на рынке заемных средств в результате соотношения инвестиций и сбережений, а на денежном рынке - по соотношению спроса на деньги и предложения денег. Поэтому денежный рынок становится полноценным макроэкономическим рынком, изменение ситуации на котором оказывает воздействие на изменение ситуации на товарном рынке. Кейнс обосновывал это положение тем, что при одном и том же уровне ставки процента фактические инвестиции и сбережения могут быть не равны, поскольку инвестиции и сбережения делаются разными экономическими агентами, которые имеют разные цели и мотивы экономического поведения. Инвестиции производят фирмы, а сбережения делают домохозяйства. Основным фактором, определяющим величину инвестиционных расходов, по мнению Кейнса, является не уровень ставки процента, а ожидаемая внутренняя норма отдачи от инвестиций, то, что Кейнс называл предельной эффективностью капитала. Инвестор принимает инвестиционное решение, сравнивая величину предельной эффективности капитала, которая, по мнению Кейнса, является субъективной оценкой инвестора (по сути речь идет об ожидаемой внутренней норме отдачи от инвестиций), со ставкой процента. Если первая величина превышает вторую, то инвестор будет финансировать инвестиционный проект, независимо от абсолютной величины ставки процента. (Так, если оценка предельной эффективности капитала инвестором равна 100%, то кредит будет взят и по ставке процента, равной 90%, а если эта оценка составляет 9%, то он не возьмет кредит и по ставке в 10%). А фактором, определяющим величину сбережений, является также не ставка процента, а величина располагаемого дохода (Вспомним, что РД = С + S). Если располагаемый доход человека невелик, и его едва хватает на текущие расходы (С), то делать сбережения даже при очень высокой ставке процента человек не сможет. (Чтобы сберегать, нужно по меньшей мере иметь, что сберегать). Поэтому Кейнс считал, что сбережения не зависят от ставки процента и даже отмечал, используя аргументацию французского экономиста XIX века Саргана, получившую в экономической литературе название "эффекта Саргана", что между сбережениями и ставкой процента может существовать обратная зависимость, если человек хочет накопить фиксированную сумму в течение определенного периода времени. Так, если человек хочет обеспечить к пенсии сумму в 10 тыс.долл., он при ставке процента 10% должен ежегодно откладывать 10 тыс.долл., а при ставке процента 20% - только 5 тыс.долл. Поскольку сбережения зависят от ставки процента, то их график представляет собой вертикальную кривую, а инвестиции слабо зависят от ставки процента, поэтому могут быть изображены кривой, имеющей небольшой отрицательный наклон. Если сбережения увеличиваются до S1, то равновесную ставку процента определить невозможно, так как кривая инвестиций I и новая кривая сбережений S2 не имеют точки пересечения в первом квадранте. Значит, равновесную ставку процента (Rе) следует искать на другом, а именно - на денежном рынке (по соотношению спроса на деньги МD и предложения денег МS).
Де́нежный ры́нок (англ. Money market) — система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года. Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год получила название рынок капитала (англ. Capital market). Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории — финансовый рынок.[1].

Денежный рынок может быть подразделён на:

Рынок краткосрочных ценных бумаг

Рынок межбанковских кредитов

Рынок евровалют[2]

Денежное обращение. Равновесие денежного рынка

Деньги – это общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате долга. Деньги играют исключительную роль в рыночной экономике. Рынок невозможен без денег, денежного обращения, т.е. движения денег, опосредствующего оборот товаров и услуг. Функционирование денег в той или иной стране связано с организованной в ней денежной системой, которая состоит из ряда элементов.

Денежная система – это исторически сложившаяся и законодательно установленная государством организация денежного обращения.

В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и закреплены законодательно каждымгосударством. К важнейшим элементам денежной системы относятся:

· национальная денежная единица, в которой выражаются цены товаров и услуг (рубль, доллар, франк и т.д.);

· система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;

· система эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

· государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.

Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. положил конец эпохе обращения металлических денег, свободно обменивающихся на золото. С конца 30-х годов ХХ в. постепенно формируется система неразменных кредитных денег. К ее отличительным чертам можно отнести: господствующее положение кредитных денег; демонетизацию золота, т.е. уход его из обращения; отказ от обмена монет на золото и отмена их золотого содержания; усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства; значительное расширение безналичного оборота; государственное регулирование денежного обращения.

В современных условиях выпуск как бумажных, так и кредитных денег оказался монополизирован государством. Центральный банк, находящийся в собственности государства, иногда пытается компенсировать нехватку денежных накоплений путем увеличения денежной массы, эмиссии избыточных знаков стоимости, но это неизбежно приводит к инфляции.

Денежная масса (предложение денег) – совокупность наличных и безналичных платежных средств, обращающихся в стране в данный момент времени. Измеряется денежными агрегатами М0, М1, М2, М3.

Основными компонентами денежной массы являются:

· наличные деньги (бумажные и мелкая разменная монета);

· безналичные деньги, управляемые банковской системой и государственным казначейством (вклады до востребования);

· “квази деньги” (от лат. quasi – как-будто, почти) – денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, депозитных сертификатах, облигациях. Их доля в общей денежной массе наиболее высока.

Рядовой покупатель считает деньгами прежде всего наличные средства – бумажные деньги и мелкую разменную монету. На самом деле доля наличных денег в денежной массе весьма низкая: в развитых странах – до 20%, в России – около 30%, а остальная часть операций совершается с помощью безналичных денег. Таким образом, в структуреденежной массы выделяют платежные средства, которыми можно оплатить любую покупку (наличные деньги, чековые вклады), а также денежные средства на срочных вкладах, в акциях, облигациях, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство.

Денежную массу принято измерять агрегатами, которые объединяют отдельные виды денежных средств, в зависимости от степени и характера их ликвидности.

В разных странах вся денежная масса делится на разные виды агрегатов, что во многом зависит от уровня развития кредитных отношений и денежного рынка. Наиболее распространены три денежных агрегата, которые именуются М1, М2 и М3. В агрегат М1 входят деньги в “узком’’ смысле слова, обладающие наибольшей ликвидностью. В агрегаты М2 и М3 включаются так называемые “почти деньги’’ – денежные средства, предназначенные для сохранения ценности.

В Российской Федерации дополнительно выделяют агрегат М0.

Агрегат М0 – это сумма наличных денег: банкнот и монет.

Агрегат М1 равен сумме М0 и трансакционных депозитов.

Трансакционные депозиты – это вклады, средства с которых могут быть переведены другим лицам в качестве платежей по чекам или электронным денежным переводам (например, чековые вклады). В денежный агрегат М1 входят платежные средства, которые используются как средство обращения. С помощью этого агрегата осуществляется большинство обменных операций.

Денежный агрегат М2 включает, кроме М1, текущие счета в коммерческих банках (или банковские деньги). Этот агрегат носит более широкий характер, так как включенные в него финансовые средства используются также и как средство накопления. То есть этот агрегат содержит активы, которые имеют фиксированную номинальную стоимость и не могут переводиться от одного лица к другому. В целом этот агрегат предназначен не для обращения, а для накопления. Он используется для подсчета запаса высоколиквидного имущества, которым владеют население и предприятия и которое при определенных условиях может превратиться в деньги.

Агрегат М3 наряду с М2 включает депозитные сертификаты и облигации государственного займа.

Депозитный сертификат – это финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями и свидетельствующий о депонировании денежных средств и праве вкладчика на получение определенного процента (например, вклад на сберегательном счете, срочный вклад и др.).

 

Государственная облигация – долговое обязательство правительства, выпускаемое для покрытия дефицита государственного бюджета.

Особенностью структуры денежной массы в России является почти полное (около 90%) преобладание денежного агрегата М1. Это объясняется тем, что в условиях обесценивания денег при высокой инфляции и нестабильности финансовой сферы население и предприятия не желают хранить деньги в банках как на срочных счетах, так и в государственных ценных бумагах. Кроме того, дельцы теневой экономики предпочитают иметь деньги в наличной форме, обеспечивающей анонимность владельца.

Предложение денег в экономике осуществляет центральный банк страны. Модель предложения денег может быть представлена вертикальной прямой (Мs), поскольку она не зависит от уровня процентной ставки и спроса на деньги.

Равновесие денежного рынка

Проведенный анализ позволяет сделать два вывода:

1. Чем больше предложение денег, тем меньше ставка процента, и наоборот. Очевидно, что процентная ставка взаимосвязана с ценами на акции, облигации и т.д. От процентной ставки зависит объем капиталовложений, т.е. инвестиционная активность.

2. Денежное предложение можно менять с помощью определенных мер со стороны правительства. Правительство должно держать под контролем денежное предложение, т.е. эмиссию как наличности, так и кредитную эмиссию, и управлять денежным предложением для достижения определенных целей.

Воздействуя на предложение денег, можно влиять на многие процессы, поскольку изменение объема денежной массы влияет на состояние экономики в целом. Знание показанных зависимостей лежит в основе функционирования банковской системы и денежно-кредитной политики правительства.

Теории спроса на деньги, делающие акцент на их роли как средства обращения, называются теориями трансакционного спроса на деньги. Их объединяет то, что они признают, что деньги – подчиненный актив и, в отличие от остальных видов активов, накапливаются лишь с целью совершения покупок. Эти теории лучше всего объясняют, почему население не вкладывает все деньги в доминирующие активы, такие как казначейские векселя и сберегательные вклады, а все-таки держит часть денег на руках или на текущих счетах (имеются в виду деньги в их узкой трактовке).

Существует много вариантов теорий сделок, и каждый из них по-своему представляет процессы получения денег и совершения сделок. Объединяет их единое понимание недостатка этого вида активов, дающего низкую прибыль, а также его преимущества как удобного средства совершения сделок. Взвесив то и другое, человек решает, сколько наличных денег ему надо иметь.

Чтобы представить функцию спроса на деньги в трактовке трансакционных теорий спроса на деньги, приведем подробную схему построения одной из широко известных моделей подобного типа. Она разработана в 50-е гг. экономистами Уильямом Баумолем и Джеймсом Тобином и до сих пор остается одной из ведущих теорий спроса на деньги.

Портфельные теории лучше объясняют проблемы формирования спроса на деньги, если исходить из более широкой трактовки денежной массы. Такая трактовка включает в понятие денег и другие виды активов, более привлекательные по сравнению с наличными деньгами и текущими счетами (например, сберегателе ные счета и счета в фондах взаимного кредитования денежного рынка), входящие в состав М2. Тогда при объяснении предпочтений населения, накапливать средства в форме М2, а не в форме акций и облигаций, факторы риска и дохода являются достаточно серьезными аргументами. Следовательно, если портфельные теорий спроса на деньги верны лишь в отношении М2 и МЗ, но не Ml.

Макроэкономическая нестабильность и безработица. Безработица, ее определение и измерение. Причины и виды безработицы. Экономические издержки безработицы. Закон Оукена. Понятие «естественный уровень безработицы». Гистерезис.

Существует несколько видов безработицы.

Первый вид - фрикционная безработица. Она связана с поиском и ожиданием работы. Дело в том, что человеку, оставившему прежнее место работы или потерявшему его, не всегда просто устроиться на новое рабо­чее место, даже если оно существует. Отсутствие необходимой информа­ции, отдаленность рабочего места от места проживания и многие другие факторы приводят к тому, что человек какое-то время подыскивает место работы, соответствующее определенным параметрам. В некоторых случаях люди вынуждены искать новое место работы. Например, в том случае, когда один из супругов переводится на работу в другую местность, и вся семья вынуждена переезжать в другой город или поселок. И второму суп­ругу приходится быть без работы до тех пор, пока он не найдет подходя­щее место. Фрикционная безработица, как правило, имеет добровольный и относительно кратковременный характер. Чаще всего фрикционная без­работица затрагивает людей, имеющих неплохие профессиональные навы­ки, и эти люди обладают достаточно высокой степенью защиты от долго­срочного пребывания в рядах безработных.

Второй вид безработицы - это структурная безработица. Структурная безработица возникает в связи с технологическими сдвигами в структуре совокупного спроса или совокупного предложения, когда изменяется сама структура спроса на рабочую силу. Люди, долгие годы считавшиеся про­фессионалами в той или иной сфере деятельности, вдруг оказываются не­нужными, потому что производство требует новых квалификаций, новых специальностей. Так было с машинистами паровозов, когда железные до­роги переходили на электрическую и тепловозную тягу. Как правило, структурная безработица проявляется в периоды внедрения результатов научно-технической революции в общественное производство. Структур­ная безработица имеет более продолжительный характер, чем фрикцион­ная. И если фрикционная безработица может рассматриваться как безрабо­тица добровольная, то структурная безработица - безработица вынужден­ная. У людей, потерявших работу вследствие структурных изменений в об­щественном производстве, как правило, отсутствуют навыки, необходимые для новой профессиональной деятельности. Получение квалификации, которая бы соответствовала требованиям новых технологий, возможно только пос­ле прохождения определенного периода переподготовки, обучения.

Поэтому ликвидация структурной безработицы предполагает продолжи­тельный период, который прямо соотносится со временем, необходимым для переподготовки и обучения безработных новым, чаще всего смежным профессиям.

Сочетание вышеназванных типов безработицы (фрикционной и струк­турной) образует так называемый естественный уровень безработицы. Этот уровень нередко называют «уровнем полной занятости» или «равно­весной безработицей». Естественный уровень безработицы, как известно из гл. 16, определяет уровень потенциального ВВП.

Сочетание слов «естественный» и «безработица» все меньше устраива­ет ученых - экономистов, исследующих эти сложные процессы. Поэтому в современной экономической литературе все чаще можно встретить термин NAIRU (Non- Accelerating- Inflation Rate of Unemployment), т.е. уровень безработицы, не повышающий инфляцию. Такое название подчеркивает существование определенного предела уровня безработицы, выйдя за кото­рый, экономика столкнется с инфляцией. Иначе говоря, если правительство будет стремиться снижать безработицу, существующую при уровне потенци­ального ВВП (полной занятости всех ресурсов), то оно неизбежно столк­нется с инфляцией. Естественный уровень безработицы, или NAIRU, определяется как ус­редненная величина фактического уровня безработицы в стране за преды­дущие десять лет и последующие десять лет. Следует отметить, что любые методики подсчета естественного уровня безработицы обладают опреде­ленными погрешностями. Так, при опросах общественного мнения и опро­сах самих безработных, многие люди, которые по тем или иным причинам не пытаются активно искать рабочее место, тем не менее, указывают себя в графе «безработные». Часто безработными называют себя те, кто реаль­но занят в теневой экономике. Это объясняет тот факт, что в некоторых странах, где уровень теневой экономики и ее доля в общественном произ­водстве относительно высоки, статистический уровень безработицы тоже оказывается высоким.

Выделяют следующие причины устойчивости в долгосрочном периоде естественного уровня безработицы. Во-первых, развитая система страхова­ния по безработице. Выплаты пособий значительно снижают стимулы к быстрому трудоустройству и увеличивают время, которое безработные тра­тят на поиски нового места работы. Во-вторых, важным фактором являет­ся так называемая жесткость заработной платы, которая порождает вынуж­денную безработицу. Мы уже знаем, что на рынке труда равновесие между спросом и предложением труда устанавливается при определенных услови­ях (см. рис. 19.2).

Вынужденная безработица возникает в тех случаях, когда уровень ре­альной заработной платы (w₁/Р) превышает ее равновесное значение (w₀/P).

Негибкость заработной платы приводит к возникновению от­носительной нехватки рабочих мест. Многие рабочие становят­ся безработными потому, что при данном уровне заработной платы предложение труда L₂ превосходит спрос L₁ на него.

В таком застывшем нерав­
новесном состоянии рынок тру­
да может находиться довольно
Рис. 19.2. Жесткость заработной платы продолжительное время, кото-
и вынужденная безработица рое определяется следующими факторами: во-первых, фиксацией уровня заработной платы в договорах с профсоюзами и в индивидуальных трудовых соглашениях; во-вторых, за­конодательными установлениями минимума заработной платы, ниже кото­рого предприниматели не имеют права снижать ее; в-третьих, поведением фирм, не заинтересованных в снижении уровня заработной платы, потому что эти фирмы боятся при ее снижении потерять высококвалифицирован­ную рабочую силу.

Во многих странах наблюдается тенденция к увеличению естественно­го уровня безработицы в долговременном периоде, хотя в отдельные пери­оды он может снижаться. К началу 1999 г. в США достигнут беспрецеден­тно высокий уровень занятости за последние 30 лет: фактический уровень безработицы составил всего 4,2%. При трудоспособном населении в 133 млн. человек в стране работает 128 млн. человек, т. е. каждый второй граж­данин страны. Но повышения темпов инфляции не наблюдалось. Можно с известной осторожностью предположить, что произошло снижение есте­ственного уровня безработицы.

Циклическая безработица, как явствует из ее названия, порождается циклическими колебаниями экономической активности. Дело в том, что в период смены знака движения экономики с «плюса на минус», может про­изойти резкое сжатие производства в различных отраслях. Массовыми мо­гут становиться банкротства предприятий различных сфер хозяйственной деятельности, и в этот период многие миллионы людей совершенно нео­жиданно и внезапно для них становятся безработными. Проблема усугуб­ляется тем, что в условиях циклической безработицы людям не помогает ни переориентация, ни подготовка по какой-то новой квалификации. Не всегда спасает и перемена места жительства, потому что кризис может ох­ватить всю национальную экономику и даже выйти на мировой уровень.

Циклическая безработица опасна еще и тем, что, кроме социальных бед­ствий, она приносит еще и явные потери в объеме реального ВВП. На это обратил внимание известный американский экономист Артур Оукен (1928-1979). Он сформулировал закон, согласно которому страна теряет от 2 до 3% фактического ВВП по отношению к потенциальному ВВП, когда фактический уровень безработицы увеличивается на 1% по сравнению с ее естественным уровнем. В экономической литературе этот закон известен как закон Оукена:

(Y~Y*)!Y*=-X(U-UJ, (5)

где Y - фактический ВВП, Y * - потенциальный ВВП, U - фактический уровень безработицы, U_n - естественный уровень безработицы, Я (в абсо­лютном выражении) - эмпирический коэффициент чувствительности ВВП к изменениям циклической безработицы (коэффициент Оукена). Предположим, естественный уровень безработицы составляет 5%, а ее фактический уровень - 8%. Допустим, коэффициент Оукена равен -2,5. Тогда отставание фактического ВВП от потенциального составит (8%-5%) х -2,5 - -7,5%: страна «недополучила» 7,5% от потенциального ВВП.