Валютный курс. Фиксированные и плавающие валютные курсы

Валютный курс: номинальный и реальный. Результаты экономической деятельности разных стран оцениваются в национальной валюте. Соответственно сопоставление этих результатов происходит исходя ил сложившегося курса национальных валют. В этой связи ключевое значение для понимания функционирования открытой экономики имеет выяснение механизма образования валютных курсов.

Под валютным курсом понимают цену единицы национальной валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. Различают:

- прямую котировку, когда единица иностранной валюты выражается в единицах национальной валюты (также применяется термин «обменный валютный курс») ER = Cd / Cf;

- обратную котировку, когда единица национальной валюты выражается в единицах иностранной валюты (также применяется термин «девизный валютный курс») ER = Cf / Cd.

Термин номинальный обменный курс совпадает с термином валютный курс и отражает паритет, соотношение, в котором валюта одной страны обменивается на валюту другой страны. Понятие реальный валютный курс отражает реальное соотношение покупательной способности валют разных стран, т. е. соотношение величины потребительской корзины одной страны к величине потребительской корзины другой страны (товаров, приобретенных в каждой из стран исходя из сложившегося номинального валютного курса). Таким образом, реальный валютный курс отражает пропорции обмена, в которых товары одной страны обмениваются на товары другой страны.

Уровень реального валютного курса имеет существенное значение для международного обмена товаров, услуг, других видов активов. Если его величина равна единице, то покупательная способность валют одинакова в каждой из стран, валютный курс сложился по паритету покупательной способности (ППС). В таком случае товары отечественные и зарубежные обмениваются один к одному.

В реальной жизни реальный валютный курс, как правило, отклоняется от ППС. В таком случае говорят о том, что валютный курс занижен или завышен. Например, в Республике Беларусь, как и в остальных государствах с трансформационной экономикой, валютный курс занижен. На практике это означает, что экономические субъекты, покупая за границей товары исходя из сложившегося обменного курса белорусского рубля, должны отказаться от большего количества такого же товара внутри страны (доступного за данную сумму).

Состояние реального валютного курса существенным образом влияет на размер национального богатства национальной экономики. В качестве примера рассмотрим две страны А и В, которые обладают одинаковыми но величине и качеству физическими активами, но в стране А валютный курс завышен, а в стране В курс национальной валюты занижен. В результате страна А будет обладать большей по объему в денежной форме величиной национального богатства, чем страна В. Состояние реального валютного курса национальной экономики оказывает важное влияние на состояние экспорта и импорта национальной экономики, о чем будет сказано ниже.

Итак, когда говорят о влиянии курса национальной валюты на экономику, то имеют в виду изменение именно реального валютного курса. В том случае, если предполагается неизменный уровень цен, изменение номинального курса означает изменение реального курса, и поэтому просто говорят об изменении курса национальной валюты.

Фиксированные и плавающие валютные курсы. Исторически паритеты валют были обусловлены золотым запасом каждой из стран и валютные курсы были фиксированы, но по мере завершения демонетизации золота большинство стран перешло к системе плавающих валютных курсов. В то же время в ряде стран функционируют фиксированные валютные курсы.

По классификации, одобренной МВФ в 1982 г., вес валюты в зависимости от степени свободы изменения их курсов делятся на валюты:

- с фиксированным курсом;

- с ограниченно гибким курсом;

- с плавающим курсом.

Фиксированный валютный курс – официально устанавливаемое соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25 %.

Различают следующие способы фиксации валютного курса:

- фиксация к одной валюте, предполагающая использование валюты других стран в качестве законного платежного средства;

- фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте;

- фиксация курса национальной валюты к валютам других стран – главных торговых партнеров.

- фиксация курса к валютному композиту.

Ограниченно гибкий валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.

Различают следующие способы установления ограниченно гибкого курса:

- ограниченно гибкий курс к одной валюте, т.е. допустимы колебания в пределах 7,25 %;

- ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики – совместное плавание национальных валют в пределах 2,25 %.

Плавающий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, па который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных операций.

Выделяют следующие его разновидности:

- корректируемый валютный курс – курс, автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей;

- управляемо плавающий валютный курс – курс, устанавливаемый центральным банком, а не валютным рынком, но с частыми его изменениями;

- независимо плавающий валютный курс – определяемый па основе соотношения спроса и предложения на валюту на валютном рынке при невмешательстве государства в этот процесс.

С 1993 г. в Беларуси функционировало несколько типов режимом валютного курса. С 1993 по 1995 г. был свободно плавающий валютный курс, с 1995 по 1996 г. – жестко фиксированный валютный курс, с 1996 по 2000 г. характерно управляемое плавание. С 2000 г. установлен фиксированный валютный курс в форме ползучей привязки или фиксации. Ползучая фиксация – механизм установления валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину. Целевым ориентиром выступает курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю. С 2011 г. курс устанавливается на основе торгов на валютном рынке.

Выбор формы валютных курсов – фиксированного плавающего – влияет на характер протекающих процессов в открытой той экономике, в том числе проводимой экономической политики.

 

Вопросы для самоконтроля:

1. По каким критериям оценивается открытость экономики?

2. Напишите основное макроэкономическое тождество открытой экономики?

3. Что такое валютный курс?

4. Что такое номинальный и реальный курс?

5. Как классифицируется валютный курс в зависимости от степени свободы?

6. Что такое плавающий валютный курс?

7. Что такое фиксированный валютный курс?

 

Тестовые задания по теме

1. Соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые страна осуществляет за границей за определенный промежуток времени, - это:

а) торговый баланс;

б) платежный баланс;

в) государственный бюджет.

 

2. Валютный курс определяется следующими факторами:

а) покупательной способностью денежной единицы;

б) темпами инфляции;

в) состоянием платежного баланса;

г) уровнем процентной ставки;

д) степенью доверия к валюте на мировых валютных рынках;

е) все предыдущие ответы верны.

 

3. Если курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте, то это:

а) прямая котировка;

б) косвенная котировка;

в) кросс-курс.

 

4. Девальвация национальной денежной единицы:

а) делает выгодным экспорт;

б) делает выгодным импорт;

в) ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран.

 

5. Торговый баланс представляет собой:

а) всю сумму годового экспорта товаров;

б) всю сумму годового импорта товаров;

в) разницу между стоимостью национального экспорта и импорта;

г) разницу между доходами и расходами государства.

 

6. Краткосрочный международный кредит предназначен, как правило, для:

а) инвестиций в основной капитал;

б) осуществления научно-исследовательских работ;

в) оплаты внешнеторговых контрактов;

г) осуществления компенсационных сделок.

 

7. Когда говорят, что страна девальвировала свою валюту, то имеется в виду, что:

а) Страна отказалась от золотого стандарта.

б) Внутренняя покупательная способность единицы валюты упала.

в) Правительство повысило цену, по которой оно будет покупать золото.

г) В стране отмечается дефицит торгового баланса.

д) Цены по крайней мере некоторых валют, выраженные в валюте данной страны, упали.

 

8. Если при режиме фиксированных валютных курсов уровень инфляции в Японии окажется выше, чем в других странах, то:

а) Японский экспорт и импорт снизятся.

б) Японский экспорт и импорт вырастут.

в) Японский экспорт вырастет, а импорт снизится.

г) Японский экспорт снизится, а импорт вырастет.

 

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Экономические циклы

 

Сущность экономического цикла. Изучение реального развития экономики свидетельствует не о прямолинейном, а о волнообразном, циклическом развитии. Экономическое развитие – это поступательное движение экономики, которое представляет собой чередование повторяющихся в определенной последовательности изменений.

Существуют разные определения экономического (делового) цикла. Все их разнообразие можно свести к двум определениям.

Экономический (деловой) цикл – это регулярные колебания уровня производства, занятости и дохода относительно долгосрочного тренда продолжающиеся обычно от 2 до 10 лет.

Экономическим (деловым) циклом называется промежуток времени между двумя одинаковыми фазами экономического развития.

Типы циклов. С учетом временного тренда и экономического содержания выделяют следующие типы циклов.

Годовой цикл определяется влиянием на экономику страны природно-климатических условий. Чем выше роль и значение сельского и лесного хозяйства, рыболовства, добывающих отраслей, туризма, тем выше значения годового цикла экономического развития.

Краткосрочный цикл (3-4 года) обычно связывают с колебаниями мировых запасов золота, влиянием на состояние производства денежно-кредитной сферы (циклы Китчина).

Среднесрочный экономический (деловой) цикл (7-12 лет) связан со значительными изменениями всех основных макроэкономических показателей (циклы Жуглара) под действием технологических изменений.

Строительный цикл (16-25 лет) связан с обновлением основных производственных фондов, периодичностью обновления производственных ужений и жилья (циклы Кузнеца).

Долгосрочные циклы (большие экономические циклы Н. Д. Кондратьева или К-волны) (продолжительностью 50-60 лет) связаны с закономерностями накопления и обновления научных знаний, их влиянием на экономическое развитие, с вовлечением в мировое хозяйство новых стран.

Экономический цикл и его фазы. На рис. 10.1 показана схема экономического цикла. Волнистая кривая представляет собой динамику общественного производства с пиками А, и низшей точкой спада С. Промежуток времени между двумя точками, находящимися на одинаковых стадиях циклических колебаний, называется периодом цикла (от А до Е, от В до F).

Амплитуда циклических колебаний определяется отклонением от низшей точки спада линии тренда, т. е. равна расстоянию АС, можно условно разделить на два интервала: нисходящая волна (падение производства) и восходящая волна (рост производства). Пики и впадины («дно») характеризуют поворотные точки циклов.

 

Рисунок 10.1 – Экономический (деловой) цикл и его фазы

 

Основными индикаторами всех четырех фаз делового цикла выступают: объем производства, уровень занятости или безработица, инфляция. В последнее время используется так называемый индекс нищеты, который представляет собой сумму уровней безработицы и инфляции.

Особенности современных циклов. Современный цикл претерпел, безусловно, качественные изменения. Содержание и общая картина экономического цикла существенно модифицируются. Это проявляется в следующем:

1. Уменьшение амплитуды колебаний экономической активности (фазы спада стали короче, фазы подъема – продолжительнее; удалось избежать депрессии, в результате чего за спадом идут оживление и подъем);

2. Уменьшение диапазона колебаний объемов производства и уровней занятости;

3. Усиление воздействия на экономический цикл ряда факторов, среди которых особую роль играют: монополистическая структура рынков государственное регулирование экономики, научно-технический прогресс, процесс глобализации (интернационализации) производства:

3.1. Влияние монополии сказывается в том, что падение производства происходит при сохранении монопольно высоких цен, что ни один послевоенный цикл (кроме цикла 1948-1949 гг.) не связан с падением цен. Спецификой макродинамики Республики Беларусь является сопровождение всех фаз цикла значительным ростом цен.

3.2. Так как цены не падают, субъектам хозяйствования удается получить прибыль даже при сокращении производства.

3.3. Научно-технический прогресс обусловливает ускорение обновления основного капитала, которое наблюдается на всех фазах делового цикла, включая фазу кризиса.).

3.4. В условиях глобализации производства под влиянием международного разделения труда и интернационализации хозяйственных связей цикл стал носить мировой характер.

3.5. Регулирующая роль государства проявляется в том, что в антицик­лических целях оно использует прежде всего налогово-бюджетную политику, о которой речь пойдет ниже.

В зависимости от фазы цикла различают два типа антициклической политики: стимулирующую и сдерживающую антициклическую. Во время кризиса для стимулирования роста производства резко расширяются правительственные заказы частным предприятиям, а также государственное строительство. Проводятся законодательное сокращение налогов, расширение системы дотаций, субсидий, кредитование по низким банковским ставкам (политика «дешевых денег»), покупка центральным банком ценных бумаг у субъектов экономики.

В порядке сдерживающей антициклической политики в периоды подъемов государство увеличивает налоги, свертывает систему дотаций и субсидирования отраслей, госзаказов проводит политику «дорогих денег».

Одним из важных рычагов налоговой политики является ускоренная амортизация основного капитала, которая означает включение в амортизационный фонд не только перенесенной стоимости элементов основного капитала, но и части прибыли. Такое завышение амортизационного фонда приводит к увеличению внутренних источников финансирования и способствует росту капиталовложений. В то же время ускоренная амортизация содержит и противоположную тенденцию: способствует перенакоплению основного капитала, создавая предпосылки для возобновления кризисов.