Денежная масса и ее измерители

 Денежная масса - это совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, которые обслуживают экономические связи, принадлежат физическим и юридическим лицам, а также государству.

 Денежная масса измеряется с помощью денежных агрегатов (М0, М1, М2, М3).

 М0 - включает наличные деньги в обращении (банкноты, казначейские билеты, монеты). Это деньги вне банков.

 М1 = М0 + средства на текущих счетах банков.

 М2 = М1 + срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги.

 М3 = М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги (депозитные сертификаты, облигации государственного займа).

Структура денежной массы представлена в табл. 1.

 

Таблица 1. Структура денежной массы

Активная часть	Пассивная часть
Денежные средства, которые реально обслуживают денежный оборот	Денежные накопления, остатки на счетах, которые могут быть платежными средствами

Денежная масса создается центральным банком. Сам процесс создания денег имеет две стадии:

І стадия	ІІ стадия
Центральный банк увеличивает свои активы путем предоставления кредитов правительству, коммерческим банкам, заграничным странам, отдельным предприятиям и за счет роста золотовалютных резервов	Осуществляется с помощью эмиссии. Центральный банк увеличивает активы, одновременно увеличивая свои пассивы, то есть создает денежную базу, состоящую из наличности, находящейся в обращении, обязательных и необязательных резервов коммерческих банков

Квазиденьги – срочные вклады, депозитные сертификаты, облигации и ценные бумаги.

Денежная база – это деньги, которые не принимают участия в кредитном обороте и денежном обращении, но создают базу для их расширения.

 

Дб=М0+Мк+Мрез,                                  (2.3)

 

где: Мк– сумма наличности в кассах;

Мрез – сумма резервов коммерческих банков на их корреспондентских счетах в центральном банке

 

 

Тема 2. Денежная система и её элементы

1. Финансовая система страны

2. Финансовые рынки

3. ЦБ и КБ  как элементы финансовой системы

4. Финансовые посредники

 

Финансовая система страны

   Финансовая система страны – вся сфера экономических отношений всех субъектов хозяйствования и государственных органов, участвующих в хозяйственной жизни, а также регулирующих экономические отношения в национальных границах. Поскольку в рыночной экономике, как и в переходной, практически все экономические отношения существуют в товарно-денежной форме, постольку практически все они предстают, существуют в форме денежных потоков. Колоссальное многообразие видов этих потоков образует финансовую систему страны. В финансовой системе выделяют государственные финансы, финансы предприятий и финансы населения.

Анализ закономерностей развития финансов в разных усло­виях общественного воспроизводства свидетельствует о наличии общих признаков в сущности финансовых отношений, что обус­ловлено сохранением объективных причин и условий функционирования финансов. Среди этих условий выделяют два: развитие товарно-денежных отношений и сущест­вование государства как субъекта этих отношений. В отличие от других стоимостных категорий, как, например, деньги, кредит, фонд оплаты труда и другие, финансы органически связаны с функционированием государства.

     Однако наличие общих признаков в сущности всех финансо­вых отношений не исключает определенных различий между ними. Это обусловливает существование относительно обособленных сфер этих отношений в рамках единой экономической категории финансов.

    Финансовая система представляет собой совокупность разных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств и играет различную роль в общественном воспроизводстве.

    Финансовая система развитых стран включает следующие звенья финансовых отношений:

· федеральный бюджет;

· специальные государственные внебюджетные фонды;

· государственный кредит;

· финансы предприятий различных форм собственности;

· финансовый рынок.

   Страхование выделено в отдельную группу в силу специфики страховых отношений, включающих механизм формирования фондов страховых организаций, их использование методами, отличными от применяемых в других сферах финансовых отношений.

     Все финансовые отношения можно разбить на две подсистемы: государственные финансы, за счет которых реализуются функции государства и обеспечиваются потребности расширенного воспроизводства на макроуровне;  

     и финансы хозяйствующих субъектов, используемые для обеспечения расширенного воспроизводства денежными средствами на микроуровне и для реализации интересов собственников предприятий.

Разграничения финансовой системы на отдельные звенья обусловлено различиями в задачах каждого звена, а также в мето­дах формирования и использования фондов денежных средств. Многообразие фондов денежных средств и соответст­вующих им финансовых отношений обусловило деление их на уровни. Общегосударственные фонды принято называть центра­лизованными, все прочие – децентрализованными. Общегосударственные централизованные денежных средств создаются путем распределения и перераспределения национального дохода, созданного в отраслях материального производства.

      Структура финансовой системы – это совокупность её элементов и связей между ними.  Финансовая система – 1) вся совокупность звеньев и сфер; 2) совокупность учреждений финансовой системы, которая существует на предприятии, в государстве и т.д.

    Первая сфера, где необходимы финансы – государство. Система, с помощью которой государство собирает и расходует средства называется государственные финансы.

   Кроме государства существуют различного рода предприятия, следовательно, вторая сфера называется финансы предприятий. Это инструмент, с помощью которого предприятие собирает средства.

     Третья сфера – прочие финансы (в том числе финансы страхования).

    Звенья первой сферы:

1. Федеральный бюджет;

2. Внебюджетные фонды (денежные средства, которые концентрируются в руках неправительственных, но государственных организаций):

· Пенсионный фонд;

· Фонд социального обеспечения (концентрирует деньги, предназначенные на оплату отпусков, больничных и т.д.);

· Фонд обязательного медицинского страхования.

Правительство стремится распоряжаться этими фондами, так как в них оседают колоссальные средства, которые правительство может использовать для своих целей.

3. Государственный кредит

       Звенья второй сферы (финансы предприятий):

1) финансы предприятий, функционирующих на коммерческих началах;

2) финансы учреждений и организаций, которые осуществляют некоммерческую деятельность;

3) финансы общественных объединений (профсоюзов, политических партий, общественных фондов);

Страхование – специфическая сфера, которая имеет свои звенья:

1) Социальное страхование;

2) Личное страхование;

3) Имущественное страхование;

4) Страхование ответственности;

5) Страхование предпринимательских рисков.

Разграничение финансовой системы на отдельные звенья обусловлено различиями в задачах каждого звена, а также в методах формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

Каждому звену системы финансов присущи свои специфические формы и методы образования и использования денежных фондов и доходов

 В целом, вся система финансов состоит из двух укрупненных подсистем (сфер):

· государственных и муниципальных финансов

· финансов хозяйствующих субъектов. (последующие лекции)

Финансовые рынки

По экономическому назначению финансовых ресурсов в финансовой системе различают:

Рынок денег — это часть финансового рынка, где осуществляются краткосрочные кредитные операции.

Рынок капиталов — это часть финансового рынка, где осуществляются средне- и долгосрочные кредитные операции. Объектом этих операций выступают как деньги, так и ценные бумаги. Между этими рынками существует тесная взаимосвязь.

Рынок капиталов - важнейший источник долгосрочных инвестиционных ресурсов. Если денежный рынок, в первую очередь, поддерживает ликвидность на финансовом рынке, то рынок капиталов способствует рентабельному использованию финансовых средств. Это означает, что ожидаемая прибыльность капиталовложений должна, с учетом соответствующего риска, как минимум отвечать проценту на рынке капиталов.

Учетный рынок — часть денежного рынка, где краткосрочные денежные ресурсы перераспределяются между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения, как правило, до одного года.

Учетный рынок возник в XIX в. в процессе развития торговли и банковского дела. Его основа – учетные и переучётные операции банков, то есть купля-продажа основных первоклассных коммерческих векселей для мобилизации средств, получения прибыли, инвестирования, регулирования ликвидности и тому подобное.

С конца XIX века получил развитие рынок краткосрочных казначейских векселей, выкупаемых для финансирования государственного долга. Их продают и покупают с дисконтом. Понятие учетного рынка в некоторых странах распространяется также на операции с государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет.

Учетные ставки в значительной степени определяются ставкой центрального банка, поскольку последний регулирует операции денежного рынка и размер денежной массы, находящейся в обращении. Операции на учетном рынке имеют большое значение для управления государственным долгом.

Большое значение на учетном рынке имеют онкольный и вексельный кредиты. Онкольный кредит (оn-саllcredit) – краткосрочный кредит, который погашается по первому требованию. Он выдается под обеспечение коммерческими, казначейскими и другими векселями, ценными бумагами, товарами; погашается заемщиком обычно с предупреждением за 2-7 дней. Онкольный кредит считается ликвидной статьей актива банка после кассовой наличности. Процентные ставки по онкольным займам ниже, по сравнению с другими видами займов.

Учетный рынок и его институты помогают предприятиям осуществлять финансирование на основе краткосрочного привлечения капитала - вексельных кредитов. С помощью коммерческих векселей закупается сырье и товары; погашаются они за счет выручки от проданного готового товара. Вексельный кредит предоставляется, в основном, поставщикам.

Межбанковский рынок играет важную роль в обеспечении нормальных условий функционирования денежного рынка. Он с объектом государственного регулирования, служит механизмом влияния государственных органов на деятельность коммерческих банков, состояние денежно-кредитной и валютной системы и непосредственно на экономику в целом.

Межбанковский рынок — часть финансового рынка, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Субъектами межбанковского рынка являются коммерческие банки, которые выступают в роли финансовых посредников при перераспределении денежных средств и осуществлении платежей на финансовом рынке. НБУ проводит операции по рефинансированию коммерческих банков. Кредитные ресурсы предоставляются в виде прямых и ломбардных кредитов, переучета векселей и проведения кредитных аукционов. Эти операции проводятся тогда, когда коммерческие банки испытывают трудности и не могут в короткое время привлечь ресурсы из других источников. НБУ играет роль кредитора последней инстанции. Такие кредиты краткосрочные, выдаются под высокие проценты и требуют обеспечения залогом.

Коммерческие банки как экономически независимые кредитные институты самостоятельно устанавливают уровень процентной ставки по межбанковским кредитам в зависимости от спроса и предложения на межбанковском рынке и уровня учетной ставки.

Кредитные отношения между коммерческими банками определяются на договорной основе путем заключения кредитных соглашений с определением прав и обязанностей сторон при соответствующем оформлении межбанковских кредитов. Предоставление межбанковского кредита сопровождается открытием счетов согласно плана счетов бухгалтерского учета банков Украины. Спорные вопросы решаются по закону или через третейский суд.

Коммерческие банки получают кредиты у центрального банка в форме переучета и перезалога ценных бумаг, а также в результате купли свободных кредитных ресурсов на межбанковском рынке (в первую очередь у того же НБУ). Общий объем межбанковских кредитов ограничивается двукратным размером собственных ресурсов банка. Таким образом,  коммерческие банки решают тактические проблемы, связанные с текущими операциями.

Валютный рынок охватывает операции купли-продажи валют и платежных документов, которые обслуживают широкий круг внешнеэкономических операций, страхование валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, перемещение валютной ликвидности.

Рынок ценных бумаг охватывает часть кредитного рынка и полностью рынок инструментов собственности. Другими словами, этот рынок интегрирует операции относительно выпуска и обращения долговых инструментов, инструментов собственности, а также их производных. К долговым инструментам относятся, прежде всего, облигации, векселя, сертификаты. К инструментам собственности — все виды акций, а также их производные — опционы, фьючерсы и другие аналогичные ценные бумаги.