Права, формы и режимы собственности

 

Термин собственность образован от древнеславянских слов “собь” - пожитки, имущество и “собость” - обладание имуществом. Современная теория собственности сформировалась в результате исследований многих поколений ученых. Во второй половине ХХ века важный вклад в нее внесли американские ученые - представители теории общественного выбора Роналд Коуз и Арчибалд Алчиан.

Для характеристики содержания собственности рассмотрим категории субъект и объект собственности.

Субъект собственности - это тот, кто распоряжается, владеет, пользуется различными вещами. Субъектами собственности могут быть физические лица (граждане) и юридические лица (организации). Юридическое лицо - это организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество, отвечает этим имуществом по своим обязательствам, осуществляет имущественные права, может быть истцом и ответчиком в суде, имеет самостоятельный баланс и расчетный счет.

Объекты собственности - это то, чем владеют собственники. До 80-ых годов в экономической науке считалось, что объекты собственности - это различные вещи или предметы. Коуз и Алчиан предложили новый подход, согласно которому в качестве объектов собственности рассматриваются не сами вещи, а права по их использованию. Право собственности - это та или иная норма поведения людей по отношению к вещи, которая узаконена обществом.

Таким образом, собственность - это комплекс прав по владению, распоряжению, присвоению и использованию различных вещей. Полный комплекс (“пучок”) прав собственности включает 11 основных элементов:    

 

Рисунок 3.1. Пучок прав собственности

1. Право владения – это право осуществлять исключительный физический контроль над вещами, которым обладает только реальный частный собственник.

2. Право использования – это право применять полезные свойства вещей для себя. Такое право может быть передано (делегировано) частным собственником другим субъектам. Кроме частного собственника, его могут осуществлять управляющий (менеджер), арендатор, наемные работники.

3. Право управления – это право решать, кто и как будет использовать вещи. Его осуществляют собственник и менеджер.

4. Право на доход – это право обладать результатами от использования вещей. Его реализуют собственник, государство, арендатор, менеджер, наемные работники.

5. Право суверена или право на капитальную ценность (термин “капитальная” используется в значении “основная”). Оно означает право собственника поступать с вещами по своему усмотрению, т.е. отчуждать их, уничтожать, изменять или дарить. Таким правом обладает только реальный собственник, никому его не делегируя.

6. Право на безопасность – это право на защиту вещей от ущерба со стороны других лиц. Его реализует собственник.

7. Право на передачу вещей по наследству - это прерогатива частного собственника.

8. Право на бессрочность обладания вещами. Оно осуществляется индивидуальными частными собственниками.

9. Запрет на использование вещей способом, наносящим ущерб другим лицам. Это право распространяется на всех собственников.

10. Право на ответственность в виде взыскания. Оно означает, что вещь может быть изъята у собственника в уплату долга.

11. Право на остаточный характер - это право на защиту и восстановление нарушенных правомочий собственника.

Права собственности являются своеобразными правилами игры в экономике. Именно они определяют экономическое положение людей и их возможности участвовать в производстве, распределении, обмене и потреблении благ. Права собственности помогают разрешить противоречие между ограниченным количеством благ и ресурсов и количеством людей, желающих ими обладать.

В этом смысле права собственности можно рассматривать как систему исключений из доступа к благам и ресурсам. Исключение других лиц из свободного доступа к экономическим благам называется спецификация прав собственности.

В рыночной экономике права собственности продаются и покупаются. Таким путем ресурсы и блага перемещаются к тем, кто ценит их выше и согласен платить за них дороже.

В хозяйственной деятельности выделяют две формы собственности и три правовых режима собственности. Критериями разграничения двух форм собственности являются экономические интересы, которые собственность выражает или реализует. Если собственность реализует экономические интересы частных лиц, то она является частной. Если она выражает экономические интересы государства, то является государственной формой собственности. Собственность может функционировать в следующих правовых режимах:

1. Режим индивидуальной частной собственности (индивидуальные частные предприятия).

2. Режим коллективной частной собственности (товарищества, акционерные общества, кооперативы).

3. Режим государственной собственности (государственные и муниципальные предприятия).

Каждый режим собственности имеет и сильные, и слабые стороны. Так, преимущества режима индивидуальной частной собственности заключаются в следующем.

1. Максимальный объем прав собственности, сосредоточенный в одних руках. У собственника в данном случае сосредоточены все одиннадцать прав собственности, что обеспечивает ему полную свободу действий.

2. Максимальные возможности для учета будущих экономических интересов фирмы. Это обеспечивается правом на бессрочность обладания и правом передачи по наследству.

3. Гарантии политической свободы и свободы личности.

К недостаткам режима индивидуальной частной собственности относятся:

1. Самая жесткая форма ответственности собственника за результаты деятельности (риск всем имуществом, включая и личное).

2. Частный капитал индивидуальных собственников недостаточен для решения крупных экономических задач.

3. Этот режим собственности не “приживается” в тех отраслях, где складывается низкая прибыльность (сфера коммунальных услуг, социальная сфера, защита окружающей среды).

Преимущества режима коллективной частной собственности:

1. Возможность совместить личные и коллективные экономические интересы.

2. Объединение капиталов для решения крупных экономических задач.

3. Удовлетворение потребностей большего количества людей в управлении.

Недостатки этого режима сводятся к следующему:

1. Сложная процедура согласования интересов участников, их столкновение часто приводит к принятию не самых эффективных решений.

2. Неспособность учесть будущие экономические интересы фирмы. Распределение доходов часто осуществляется с учетом лишь настоящих интересов участников, а будущие интересы фирмы игнорируются. Это объясняется тем, что в данном режиме не действует право на бессрочность обладания имуществом и право его передачи по наследству. Участники кооперативов, товариществ и других подобных фирм заинтересованы в получении максимально высоких текущих доходов и мало заботятся об инвестициях в будущее развитие, так как они в любой момент могут покинуть фирму. Этот недостаток коллективного режима частной собственности не распространяется на акционерные общества, поскольку акции передаются по наследству и могут находиться в пожизненном владении их собственников, что заинтересовывает акционеров в будущем благополучии компании.

3. Ограниченная ответственность собственников за экономическую деятельность (они, как правило, рискуют только вкладом).

Основное преимущество режима государственной собственности состоит в том, что он позволяет решать экономические и социальные проблемы, не доступные или не привлекательные для частного бизнеса (оборона страны, развитие фундаментальной науки, социальная сфера, экология, малоприбыльные отрасли производства).

Среди недостатков режима государственной собственности отметим такие:

1. Более низкая эффективность предприятий, чем в режиме частной собственности. Это объясняется тем, что государственные и муниципальные предприятия преследуют не только экономические, но и социальные цели. Они обязаны сохранять прежнее количество рабочих мест даже во время кризисов и спадов в экономике, нередко им запрещают повышать цены выше определенного уровня.

2. Коррумпированность государственных чиновников, распоряжающихся государственной собственностью.

3. Отсутствие реальной ответственности государственных собственников за результаты хозяйствования. Если государственная собственность оказывается малоэффективной, убыточной, то бремя расходов по погашению этих убытков возлагается на налогоплательщиков, т.е. на население страны.

 

2. Организационные формы предпринимательской деятельности

 

Различают социально-экономические и организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Социально-экономические формы выделяются на основе того, каков статус собственника фирмы. С учетом этого различают частные, государственные и смешанные фирмы. В частных фирмах собственниками выступают частные лица. В государственных фирмах собственником являются государственные органы (правительство или органы местной власти - муниципальные органы). В смешанных фирмах собственниками являются и частные лица, и государственные органы.

 Организационно-правовые формы характеризуют объем прав и ответственности собственника, который устанавливается в законодательном порядке.

Предпринимательская деятельность организуется в виде фирм, каждая из которых представляет собой ту или иную законодательно утвержденную организационно-правовую форму предпринимательства. В России действующие формы предпринимательства (официально разрешенные для регистрации виды фирм) были утверждены Гражданским кодексом 1995 года.

Для регистрации фирмы необходимы устав и уставный капитал.

Устав –это свод положений и правил, регулирующих устройство, деятельность, права и обязанности юридического лица (фирмы). В уставе должны быть указаны фирменное наименование, местонахождение (юридический адрес) фирмы, цели и направления её деятельности, состав имущества, личный состав учредителей, их права и обязанности.

Уставный капитал – это минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующий интересы его кредиторов и необходимый для его регистрации в качестве обязательного.

В России уставный капитал для основной части фирм должен составлять не менее 10 тыс. руб. (не менее 100-кратной суммы МРОТ – минимального размера оплаты труда – на дату регистрации). Исключением являются открытые акционерные общества, для регистрации которых требуется уставный капитал не менее 100 000 тыс. руб. (не менее 1000-кратного размера МРОТ).

 

Таблица 3.1

Организационно-правовые формы предпринимательства

на Западе и в России

На Западе	В России
1) Единоличные владения	1) Индивидуальные частные предприятия, ПБОЮЛ (предприятия без образования юридического лица)
2) Партнерства (товарищества)	2) Хозяйственные товарищества, в т. ч. полные товарищества и товарищества на вере.
3) Компании с ограниченной ответственностью (корпорации или акционерные общества)	3)  Хозяйственные общества, в т.ч.: - общества с ограниченной ответственностью; - общества с дополнительной ответственностью; - акционерные общества
4) Кооперативы	4) Производственные кооперативы
5) Государственные и муниципальные предприятия	5) Государственные и муниципальные унитарные предприятия

Следует четко представлять экономический смысл и различия понятий “ фирма ” и “ предприятие ”.

Фирма – более широкое понятие, предполагающее любую организационно-правовую форму предпринимательской деятельности. Фирмами являются и огромные акционерные компании, и крошечные торговые ларьки, зарегистрированные в качестве юридических лиц в соответствии с законодательством о предпринимательской деятельности.

Предприятие же – это самостоятельная хозяйственная единица, которая производит продукцию, выполняет работы или оказывает услуги. Предприятие может выступать самостоятельным юридическим лицом, но может и не быть таковым, если действует в составе крупной компании. Так, крупные корпорации включают огромное число различных предприятий – промышленных, транспортных, торговых и других.

Рассмотрим подробнее организационно-правовые формы предпринимательства в России.

Индивидуальное частное предприятие - это фирма, в которой все права собственности осуществляет гражданин или его семья.

Преимущества индивидуальных частных предприятий:

1) легкость учреждения;

2) полная свобода экономических действий собственника в рамках установленного законодательства;

3) прибыль полностью достается единственному собственнику.

Недостатки индивидуального частного предприятия:

1) ограниченность финансовых средств;

2) трудности в получении крупного банковского кредита (индивидуальные частные предприниматели обычно привлекают средства друзей, родственников и знакомых);

3) полная имущественная ответственность собственника в случае разорения (риск всем имуществом);

4) отсутствие специализации управленческой деятельности.

Хозяйственные товарищества - это фирмы, находящиеся в совместной собственности двух или более лиц, имеющих свою долю в прибыли. Хозяйственные товарищества создают уставный капитал за счет вкладов учредителей.

В России хозяйственные товарищества с середины 90-х годов ХХ века были достаточно широко распространены в сельском хозяйстве, сфере услуг, строительстве, юридической практике, бухучете, аудите, консалтинге. Аудиторские фирмы дают различным фирмам консультации по вопросам правильного ведения бухгалтерской отчетности, уплаты налогов, по заказам клиентов оценивают достоверность финансовой информации об их партнерах, определяют их надежность. Консалтинговые фирмы оказывают другим фирмам услуги в области управления. Это один из самых дорогих видов услуг. В настоящее время товарищества сохранились в основном только в сельском хозяйстве.

Участники хозяйственных товариществ, являющиеся их собственниками, обязаны внести к моменту регистрации товарищества не менее 50% своего вклада. Участниками хозяйственного товарищества могут быть и индивидуальные предприниматели, и коммерческие организации.

Хозяйственные товарищества делятся на два вида: полные товарищества и товарищества на вере. Участники полных товариществ являются равноправными собственниками и солидарно несут ответственность всем своим имуществом по обязательствам товарищества. Солидарная ответственность предполагает, что в случае необходимости участники товарищества должны быть готовы платить по обязательствам друг друга. Прибыль и убытки распределяются пропорционально долям участников в общем (уставном, складочном) капитале. При выбытии одного участника из товарищества он получает свой вклад в денежной или натуральной форме.

Товарищество на вере (коммандитное товарищество) включает участников двух видов:

1) полные товарищи;

2) участники-вкладчики.

Полные товарищи управляют товариществом, ведут предпринимательскую деятельность и несут полную имущественную ответственность по обязательствам товарищества.

Участники-вкладчики не участвуют в управлении, в предпринимательстве и не вправе оспаривать действия полных товарищей. Но они несут риск убытков лишь в размере своего вклада. Вкладчики получают прибыль в соответствии со своей долей в складочном капитале. Лицо имеет право быть полным товарищем только в одном товариществе на вере. Участник полного товарищества не может быть одновременно полным товарищем в товариществе на вере.

Преимущества товариществ:

1) легкость образования и учреждения;

2) возможность быстро увеличить общий капитал;

3) возможность содержать высококвалифицированных менеджеров с узкой специализацией функций.

Недостатки товариществ:

1) неограниченная ответственность полных товарищей (риск всем имуществом);

2) каждый из членов товарищества (полные товарищи) имеет право совершать сделки от имени товарищества, поэтому возможна несогласованность действий;

3) по личным долгам участника товарищества взыскание может быть обращено на его вклад;

4) неустойчивость этой формы предпринимательства. Товарищества распадаются чаще, чем другие формы предпринимательства, т.к. при принятии новых участников или выбытии хотя бы одного из них товарищество каждый раз требуется перерегистрировать.

Хозяйственные общества - это фирмы, учредители которых формируют уставный капитал из вкладов, причем количество учредителей может быть от одного и более. Управление хозяйственным обществом осуществляется общим собранием участников, независимо от вида хозяйственного общества. На момент регистрации хозяйственного общества его участники должны внести не менее 50% уставного капитала. Остальной капитал вносится в течение первого года работы.

Хозяйственные общества бывают трех видов:

1) общества с ограниченной ответственностью (ООО);

2) общества с дополнительной ответственностью (ОДО);

3) акционерные общества (АО).

Общества с ограниченной ответственностью (ООО) – это самая распространенная в современной России форма предпринимательства.

В обществе с ограниченной ответственностью  участники, которые внесли свой вклад целиком, несут риск убытков в размере своего вклада. Участники ООО, которые внесли вклад не полностью, несут солидарную ответственность по обязательствам в пределах неоплаченной части вклада каждого участника. Участник ООО имеет право продать или иным образом уступить свою долю в капитале нескольким или одному участнику ООО. Если в ООО число участников достаточно велико, то текущее управление может быть поручено исполнительному органу, причем он избирается не обязательно из числа участников общества (можно нанять внешних управляющих).

Преимущества ООО:

1. Возможность быстрого увеличения общего капитала.

2. Ограниченная форма ответственности.

3. Высокая специализация в управлении.

Недостатки ООО:

1. Нельзя превышать установленное законом число участников (50).

2. Ограниченная возможность участвовать в управлении, если создается исполнительный орган из внешних управляющих.

ООО имеют место в промышленном производстве, в строительстве, в сельском хозяйстве, в сфере услуг, включая торговлю.

 

Общества с дополнительной ответственностью (ОДО) в нашей стране в настоящее время не существуют, т.к. эта форма предпринимательства сопряжена для учредителей с большими рисками, чем ООО, хотя преимуществ перед ними не имеет.

В обществах с дополнительной ответственностью участники солидарно несут субсидиарную ответственность по обязательствам общества своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимости их вклада. При банкротстве одного из участников его ответственность по обязательствам общества распределяется между остальными участниками пропорционально их вкладам.

Акционерные общества - это крупные фирмы, уставный капитал которых разделен на определенное число долей (акций), принадлежащих участникам общества, причем последние не отвечают по обязательствам акционерного общества и несут риск убытков в пределах стоимости своих акций.

Во всех странах, включая Россию, крупный бизнес представлен в первую очередь акционерными обществами.

Различают открытые и закрытые акционерные общества (ОАО и ЗАО или АОЗТ). Открытым называется акционерное общество, участники которого могут продавать принадлежащие им акции любым другим лицам без согласия других акционеров. Открытые АО обязаны ежегодно публиковать для всеобщего сведения свой годовой отчет, бухгалтерский баланс, а также счет прибылей и убытков. В России крупные акционерные компании, в которых значительная часть акций принадлежит государству, именуются ПАО (публичное акционерное общество). Закрытым называется АО, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц.

Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения акционером всех акций общества. АО не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица.

Высший орган управления акционерным обществом - это общее собрание акционеров. В известном смысле можно рассматривать его в качестве аналога законодательного органа. К исключительной компетенции акционерного собрания относятся следующие вопросы:

1. Внесение изменений в устав акционерного общества, а также изменения размеров уставного капитала.

2. Избрание исполнительных органов, прежде всего Совета директоров. Он создается только в тех акционерных обществах, где число акционеров больше пятидесяти. Исполнительный орган может быть создан из числа внешних представителей, т.е. из других коммерческих организаций. Совет директоров обычно выбирает правление общества во главе с председателем.

 

 

Председатель

Правление

Совет директоров

Общее собрание акционеров

 

Рисунок 3.2. Управление акционерным обществом

 

3. Утверждение годовых отчетов акционерного общества, его бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков, а также распределение прибылей и убытков.

4. Решение о реорганизации или ликвидации акционерного общества.

Акционерные общества как организационно-правовая форма предпринимательства имеют следующие преимущества:

1) легкость привлечения денежного капитала;

2) ограниченная ответственность держателей акций;

3) высокая специализация в управлении акционерными обществами;

4) высокая устойчивость акционерных обществ, несмотря на смену состава акционеров. Отметим, что это преимущество достигается за счет того, что существует право передачи акций по наследству и право на бессрочность обладания акциями.

К недостаткам акционерных обществ относятся:

1) самая сложная процедура учреждения и регистрации;

2) основная масса акционеров часто не принимает участия в управлении, хотя вкладывает значительные средства;

3) возможность использования акционерного капитала советом директоров и правлением акционерного общества в личных интересах. Именно поэтому акционерный капитал порождает самые рискованные сделки.

Акционерная форма предпринимательства является основной в сфере крупного бизнеса. На акционерном капитале основаны промышленность, строительство, банковское дело.

Производственный кооператив - это добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности. Кооперативы распространены в сфере мелкого производства, переработки сырья, торговле, в сфере услуг.

Законодательство о кооперативах в нашей стране появилось в 1987 году. Еще до этого, начиная с 1985 года, стали стихийно развиваться кооперативы как первая и единственная в то время форма частного предпринимательства. В действующий Гражданский кодекс 1995 года вошли без изменения основные положения Закона о кооперативах 1987 года, что объясняет определенные отличия законодательных норм в отношении этой формы предпринимательства по сравнению с другими.

Значительная часть кооперативов после появления Гражданского кодекса 1995 года была реорганизована в индивидуальные предприятия или общества с ограниченной ответственностью. В настоящее время кооперативы сохранились в основном только в сельском хозяйстве.

Число участников кооператива должно быть не менее 5. Уставный капитал кооператива образуется из имущественных паевых взносов кооператоров, причем к моменту регистрации кооператива каждый участник обязан внести не менее 10% своего взноса. Члены кооператива несут субсидиарную ответственность, предусмотренную “Законом о кооперативах” и уставом данного кооператива. В большинстве случаев в кооперативе участники рискуют своим вкладом, хотя могут быть предусмотрены и другие формы ответственности. Прибыль кооператива распределяется между его членами в соответствии с их трудовым участием.

Высший орган управления кооперативом - собрание его участников. При числе участников более 50 может быть создан наблюдательный совет. Исполнительные органы кооператива - это правление и председатель кооператива. Член кооператива может быть исключен из него по решению общего собрания в случае неисполнения своих обязанностей. При этом исключенный имеет право получить свой пай в натуральной или денежной форме. Кооператор имеет право передать (продать) свой пай другому участнику кооператива.

Преимущества кооперативов:

1) легкость учреждения;

2) участие всех членов кооператива в управлении;

3) возможность самостоятельно определять форму ответственности участников.

Недостатки кооперативов:

1) низкая устойчивость из-за разногласий участников, в силу чего кооперативы уступают индивидуальным частным предприятиям (больше всего разногласий порождает недостаточно чёткий критерий распределения прибыли по трудовому участию);

2) небольшие размеры капитала;

3) низкая специализация управленческого труда.

Рассмотрим теперь государственные и муниципальные унитарные предприятия.

К государственным предприятиям относятся те, которые принадлежат федеральным органам власти и субъектам федерации.

Муниципальные предприятия принадлежат органам местного самоуправления.

Унитарное предприятие - это коммерческая организация, у которой нет права собственности на закрепленное за ней имущество, а само имущество является неделимым и не может быть распределено по вкладам или паям между участниками организации. Руководитель унитарного предприятия назначается органами государственной или муниципальной власти. Унитарное предприятие отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом, но не несет ответственности по обязательствам государства.

Различают унитарные предприятия, основанные на праве хозяйственного ведения, и унитарные предприятия, основанные на праве оперативного управления.

Унитарные предприятия, основанные на праве хозяйственного ведения, создаются государственными органами или органами местного самоуправления, причем эти органы не отвечают по обязательствам таких предприятий.

Унитарные предприятия, основанные на праве оперативного управления, создаются по решению Правительства РФ на базе федеральной собственности. По обязательствам таких предприятий несет субсидиарную ответственность Российская Федерация, финансируя их из государственного бюджета. Это обычно предприятия оборонного комплекса, авиакосмической промышленности и других стратегически важных отраслей, выполняющих общенациональные задачи.

Преимущества государственных и муниципальных предприятий:

1) высокая устойчивость, т.к. они обычно являются монополистами;

2) доступ к государственным субсидиям.

Недостаток этих предприятий заключается в ограниченности прав собственности у их участников.

Таблица 3.3.

Основные характеристики организационно-правовых форм предпринимательства

 

Характеристики Формы предпринимате- льства	Число учредителей (собственников)	Как формируется уставной капитал	Какая доля вклада должна быть внесена к моменту регистрации	Как управляется фирма	Как распределяется прибыль	Размер риска (ответственности)
1.Индивидуальные предприятия (ИП)	1	из средств учредителя	100%	единолично учредителем	не распределяется	Риск всем имуществом учредителя
2.Хозяйственные товарищества, в том числе:
Полные товарищества	2 и более	из вкладов участников	не менее 50%	полными товарищами	по вкладам	Риск всем имуществом (солидарно)
Товарищества на вере	2 и более	из вкладов участников	не менее 50%	полными товарищами	по вкладам	Полные товарищи – риск имуществом Участники -  вкладчики – риск вкладом
3.Хозяйственные общества, в том числе:
Общества с ограниченной ответственностью (ООО)	от 1 до 50	из вкладов учредителей	не менее 50%	общим собранием участников	по вкладам	Риск вкладом
Общества с дополнительной ответственностью (ОДО)	от 1 до 50	из вкладов учредителей	не менее 50%	общим собранием	по вкладам	Риск несколькими вкладами
Акционерные общества (АО)	1 и более	из номинальной стоимости акций	не менее 50%	общим собранием акционеров, в период между собраниями - Советом директоров (при числе акционеров > 50)	по акциям	Риск вкладом (стоимостью акций)
4.Производственные кооперативы	не менее 5	из вкладов учредителей	не менее 10%	общим собранием кооператоров, в период между собраниями Председателем кооператива	в соответствии с трудовым вкладом	Размер риска определяет кооператив
5.Государственные и муниципальные унитарные предприятия	1 (орган государственной или муниципальной власти)	Вместо уставного капитала – уставный фонд из средств бюджета	100%	учредителем и директором предприятия	в соответствии с законодательством для бюджетных организаций	Риск всем имуществом

Акции и акционерный капитал

Уставный капитал АО образуется из номинальной стоимости выпущенных акций.

Номинальная стоимость акций - это та стоимость, которая обозначена на акции и по которой акция продается первым держателям. Первоначально выпускаемые компанией акции (акции первого выпуска) обычно распространяются по подписке и по номинальной стоимости. Их размещение относится к первичному рынку ценных бумаг.

В дальнейшем владельцы акций открытых акционерных обществ свободно продают и покупают акции на рынке ценных бумаг по рыночной цене. Это происходит на так называемом вторичном рынке ценных бумаг. Вторичным рынком ценных бумаг называют вторичные и последующие сделки купли-продажи акций их прежними держателями. Вторичный рынок представлен двумя подразделениями:

1) биржевой рынок, состоящий из фондовых бирж;

2) внебиржевой рынок, на котором действуют брокерские фирмы.

Биржевой рынок доступен только для крупных компаний, тогда как на внебиржевом рынке могут действовать все желающие.

 Рыночная цена акции обычно не совпадает с номинальной стоимостью и называется курс акций. Акционерные компании продают акции с целью привлечения капитала, ведь вырученные от продажи акций деньги они вкладывают в свой бизнес для получения прибыли. Держателям акций они выплачивают определённую долю этой прибыли. Прибыль на акцию называется дивиденд.

Курс акции определяется по следующей формуле:

 

 

                                         Дивиденд

Курс акций =                                                   * 100        (3.1)

                     Ставка банковского процента

 

Ставка процента - это процент, который коммерческие банки выплачивают своим вкладчикам.

Смысл этой формулы заключается в том, что покупатели акций сравнивают прибыльность инвестирования денег в акции и в банковские вклады. Средняя ставка банковского процента по вкладам является в экономике показателем минимального уровня доходности или прибыльности инвестиций. Представим, что человек имеет 1000 долларов. Если банки начисляют в среднем 5% годовых по вкладам, а акционерная компания выплачивает акционерам дивиденды в размере 4% от номинальной стоимости акций, то выгоднее вложить эти деньги в банк, чем приобретать на них акции. Если же акционерная компания начисляет дивиденды 6% и выше от номинальной стоимости акций, то выгоднее купить акции, чем вкладывать деньги в банк. Этим и объясняется связь курса акций со ставкой банковского процента.

Курс акций постоянно изменяется под воздействием множества факторов, основными из которых являются:

1. Соотношение спроса и предложения акций данной компании на рынке.

2. Величина дивидендов, начисляемых компанией по акциям.

3. Общие перспективы развития бизнеса и данной акционерной компании.

4. Конъюнктура рынка, т.е. совокупность экономических и политических факторов, характеризующих условия ведения бизнеса.

Таким образом, для акционерной компании выгоды от продажи акций состоят в увеличении инвестиций и расширении бизнеса.

Ценность акций для их покупателей заключается в следующем:

1) по акциям ежегодно начисляются дивиденды, которые рассчитываются как определенный процент от номинальной стоимости акций;

2) акцию можно продать дороже первоначальной стоимости в случае успешного развития акционерной компании.

Большинство акционерных обществ - это диверсифицированные, т.е. многопрофильные компании, выпускающие множество различных видов продукции.

Прибыли акционерных обществ используются по трем основным направлениям:

1) уплата налогов;

2) выплата прибыли по акциям акционерам;

3) инвестиции в производство (нераспределенная прибыль).

Акции можно различать по разным признакам.

По величине дивидендов, по праву голоса, а также праву на компенсацию в случае разорения АО акции делятся на привилегированные, обычные (основные), акции без номинальной стоимости.

Привилегированные акции дают право на первоочередное получение прибыли и более высокий процент дивиденда по акциям. В случае разорения АО владельцы этих акций первыми получают компенсацию их стоимости в полном объеме. Однако привилегированные акции не дают их владельцам право голоса на акционерном собрании.

Привилегированные акции бывают двух видов:

1) акции с привилегированным участием. Они обеспечивают не только фиксированный процент прибыли от номинальной стоимости акции, но и дополнительные выплаты, если прибыль акционерного общества увеличивается;

2) кумулятивные акции (накопительные). Эти акции дают право получить положенную долю прибыли за все те годы, когда компания не могла выплатить обещанный фиксированный процент прибыли из-за финансовых трудностей.