Фондовые индексы: виды, методы расчета, роль на рынке ценных бумаг и в экономике

Для характеристики изменения курсовой стоимости ценных бумаг на рынке по ведущим эмитентам, которые являются ориентиром по другим ценным бумагам, применяются биржевые фондовые индексы.

Фондовые индексы (ФИ) – количественное выражение величины средней курсовой стоимости ценных бумаг, вошедших в расчет индекса (или средней капитализации по ценным бумагам).

Фондовые индексы делятся на:

- биржевые (устанавливаются биржами);

- не биржевые (агентствами и другими средствами массовой информации, аналитическими центрами).

Биржевые и не биржевые индексы могут быть:

- сводные (композитные) – рассчитываются по ценным бумагам разных отраслей хозяйства (по акциям «Голубых фишек» в РФ);

- отраслевые – рассчитываются по ценным бумагам эмитентов конкретных отраслей.

Сводные и отраслевые ФИ могут быть с узкой базой расчета (до 50-100 ценных бумаг), и с широкой базой расчета (100 и больше ценных бумаг).

С узкой базой расчета:

- в США – индекс Доу-Джонса (по 30-31 ценным бумагам);

- Британский – FT – Файнейншл таймс (30, 50 ценных бумаг);

- немецкий – DAX (30 ценных бумаг);

- российский – РТС (13 ценных бумаг);

- российский – ММВБ (15,35,55 и 20, 25 ценных бумаг по отраслевым индексам).

К индексам с широкой базой относятся:

1. НЙККЕЙ (225 ценных бумаг) японского биржевого рынка, как и азиатского рынка ценных бумаг в целом;

2. НАСДАК – американский (100, 300 ценных бумаг);

3. Скейт Россия 100 (металлургия, энергетика, машиностроение).

Первый фондовый индекс был рассчитан по авторской методике американским журналистом Чарльзом Доу в 1824г. по четырем этапам:

I. Рассчитывается курсовая стоимость средняя на текущую дату торгов по ценным бумагам, взятым в расчет индекса по формуле 1:

КС_{ср. на т.д.т.} = (КС1 + КС2 + … + КС_п) / n

II. Рассчитывается уровень изменения КС_ср (У∆КС_ср):

У∆КС_ср = КС_{ср. на текущую дату торгов} / КС_{ср. предыдущей даты торгов}

                                                  _{(либо базовой даты торгов)}

III. Затем 1 % ΔКС_ср переводится в пункты фондового индекса (например - 80 пунктов). Значение пунктов может быть и в долларах, и в евро. Оно и принимается произвольно теми, кто устанавливает индекс и используется по приоритетным ценным бумагам.

IV. Строится динамика изменения значений фондового индекса

 

Дата торгов

01.01.2011         01.05.11

13.05.11

10200

10440

(+220)

Значение фондового индекса (n)

 

 

Современная практика расчета фондовых индексов использует три метода:

- Метод суммирования курсовой стоимости (метод средней арифметической простой) – это метод ДОУ.

- Метод извлечения корня N-ной степени из произведения курсовой стоимости N-ного количества ценных бумаг (метод средней геометрической).

- По капитализации, т.е. произведению курсовой стоимости ценных бумаг на количество проданных ценных бумаг (метод средневзвешенной), где капитализация – это КС1 х на количество 1 вида проданных ценных бумаг₁).

 

где Кап_n – капитализация n-ого вида ценных бумаг,

n – количество видов ценных бумаг.

Роль фондовых индексов в экономике рыночных государств определяется следующими положениями:

1. Они характеризуют деловую активность на рынке ценных бумаг, показывая рост или снижение курсовых стоимостей по ведущим ценным бумагам в динамике.

2. Они отражают будущую конъюнктуру в экономике, так как, если значение ФИ бумаг растут, то отрасли получат инвестиции и будут развиваться, а если они снижаются, то у отдельных отраслей возможны проблемы с развитием в ближайшем будущем.

3. Фондовые индексы характеризуют ожидания инвесторов на рынке ценных бумаг по тому, какого рода инвестиции надо делать в тот или иной период времени (краткосрочные или долгосрочные).

4. Значениями фондовых индексов можно торговать с помощью опционов и фьючерсов в будущем, заключая контракты на бирже.

5. На величину фондовых индексов можно за рубежом страховать портфели ценных бумаг, если набор ценных бумаг в них небольшой и есть хотя бы одна ценная бумага, которая входит в расчет индекса.

5.2 Иллюстративный материал по РЦБ в таблицах и рисунках (Листы 1-13)

 

 

6. Кредитный рынок и его институты (в рисунках и таблицах по оценке состояния, проблем и путей их решения)

 

Таблица 5