Контрольный и блокирующий пакеты акций

Совокупность выпущенных одним акционерным обществом акций и принадлежащих одному лицу принято называть пакетом акций. Размер пакета акций определяет влияние акционера на принятие обществом тех или иных решений.

Преодоление 5-процентного барьера позволяет акционеру единолично созывать общее собрание акционеров.

Приобретение 20 и более процентов акций де-факто позволяет блокировать существенную часть решений, принимаемых таким собранием. Де-юре для этого требуется наличие в портфеле 25 процентов акций конкретного компании. Такой пакет будет именоваться блокирующим.

Обладание пакетом акций в размере, превышающем 50 процентов совокупного числа акций, обеспечивает тотальный контроль над хозяйственной деятельностью коммерческой организации. Такой пакет акций принято именовать контрольным.

Владелец безусловного контрольного пакета акций (50 процентов плюс одна акция) волен формировать управленческие органы компании по своему усмотрению. В США, Великобритании и ряде других стран размер контрольного пакета может быть значительно ниже (5-20 %).

При приобретении некоторого количества акций, увеличивающих пакет до 25 процентов или более 50 процентов, принято доплачивать прежнему владельцу некоторую сумму сверх курсовой стоимости акций.

Такая доплата называется надбавкой за пакет акций, представляющей собой своеобразную плату за расширение полномочий, которые приходят к новому обладателю акций с соразмерным увеличением его пакета.

На первоначальном этапе акционирования предприятий члены трудового коллектива сплошь и рядом становились счастливыми обладателями привилегированных акций, одновременно лишавших их права голоса на общих собраниях.

С 2007 г. при невыплате дивидендов по такого рода акциям (кроме, кумулятивных) их владельцы становятся полноправными участниками собраний акционеров с правом голоса.

Стоимость акций

Традиционно различают четыре разновидности стоимости, присущей любой акции:

• номинальную,
• рыночную,
• балансовую и
• эмиссионную.

[1]. Номинальная (нарицательная) стоимость акции отображается на лицевой стороне бумажного бланка, на котором отпечатана акция. Размер уставного капитала в точности соответствует сумме номинальных стоимостей всех акций.

У всех простых акций номинальная стоимость одинакова. Она принимается в расчет при первичных размещениях акций на фондовом рынке, от нее же принято «плясать» при оценке тарифов и комиссионных сборов.

[2]. Рыночная стоимость акции отражает ее котировку на вторичном рынке, которая формируется под влиянием стихийно складывающихся спроса, предложения и уровня ликвидности конкретного рыночного сегмента.

Рыночная стоимость акций коррелирует с ликвидационной стоимостью имущества предприятия.

[3]. Балансовая стоимость акций указывает на размер имущества компании, приходящегося на одну акцию. Рассчитывается она путем деления балансовой стоимости предприятия (стоимости всех его чистых активов) на число эмитированных обыкновенных акций.

Такого рода расчеты производятся при аудиторских и прочих проверках финансово-хозяйственной деятельности компании.

Превышение балансовой стоимости акции над ее рыночной стоимостью – верный знак предстоящего роста ее курсовой стоимости.

[4]. Эмиссионная стоимость акций являет собой их стоимость на момент заключения первой сделки купли-продажи в процессе первичного размещения. По этой стоимости их приобретают первые сторонние владельцы.

Эмиссионная стоимость в подавляющем большинстве случаев совпадает с номинальной стоимостью акций или же превышает ее на некоторую величину, именуемую эмиссионным доходом (выручкой).