Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Сформулированы и проверены гипотезы по формированию и распределению добавленной стоимости в российских нефтяных корпорациях
При определении экономической добавленной стоимости EVA рассчитан коэффициент RСК – среднерыночной рентабельности собственного капитала для предприятий нефтяной отрасли, который равен 15% для государственных корпораций и 20% для частных. При расчете СБВ – использовалось среднегодовое значение ставки рефинансирования Центрального Банка РФ. Таким образом определенный показатель СБВ * RСК – позволил получить статистически значимый коэффициент EVA, коррелирующий с чистой прибылью отобранных корпораций на уровне R-квадрата, равного 0,993. Гипотеза 1. Российские нефтяные корпорации формируют различные стратегии формирования экономической добавленной стоимости для своих стейкхолдеров. Таблица 3 Корреляция между показателями экономической добавленной стоимости и добавленной стоимости от видов деятельности
Источник: составлено автором на основании годовой отчетности корпораций. ОД – основная деятельность. ИД – инвестиционная деятельность. ФД – финансовая деятельность. В качестве доказательства были рассмотрены показатели корреляции EVA-экономической добавленной стоимости (таблица 3) и добавленной стоимости для всех стейкхолдеров (таблица 4) в зависимости от видов деятельности корпораций: основной, инвестиционной и финансовой. Таблица 4 Корреляция между показателями добавленной стоимости для всех стейкхолдеров и добавленной стоимости от видов деятельности
Источник: составлено автором на основании годовой отчетности корпораций. ОД – основная деятельность. ИД – инвестиционная деятельность. ФД – финансовая деятельность. В таблицах заливкой выделены ячейки, где добавленная стоимость имеет прямую зависимость от уровня дохода (убытка) соответствующего вида деятельности, а штриховой заливкой – обратно пропорциональную зависимость. Корреляционный анализ показал, что российские нефтяные корпорации используют различные источники формирования добавленной стоимости.
Гипотеза 2. Экономическая добавленная стоимость EVA за последние 10 лет на нефтяном рынке имеет тенденцию роста. Для доказательства строятся линии тренда величины экономической добавленной стоимости EVA (таблица 5). Таблица 5 Уравнения линий тренда показателя экономической добавленной стоимости, тыс. руб.
Источник: составлено автором на основании годовой отчетности корпораций. Для оценки тенденций используется внешний вид тренда, а также аналитическая оценка первых коэффициентов уравнений линейных трендов и полиномиальных трендов в четной степени, которые означают тенденцию роста. По показателям динамики экономической добавленной стоимости среди отобранных предприятий лидером являлся Газпром 2008 – 2013 гг., затем после 2013 г. показатели EVA стали самыми высокими у Сургутнефтегаза, на втором месте Роснефть, затем Лукойл, т.е. лидерами отрасли являются две корпорации с активным участием государства и две частные корпорации. Все корпорации, за исключением Газпрома и Русснефти, имеют стабильное и растущее значение экономической добавленной стоимости. Стратегии Сургутнефтегаза, Роснефти и Лукойла позволили им выйди в лидеры даже в годы кризиса отрасли. Стабильностью роста EVA характеризуются все корпорации, за исключением Газпрома и Руснефти, у которых в 2013 г. произошел обвал экономической добавленной стоимости. На рисунке 2 показаны данные EVA и линии тренда для корпораций-лидеров.
Рис. 2. Динамика экономической добавленной стоимости корпораций – лидеров нефтяной отрасли Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций. Гипотеза 3. Отчисления на оплату труда в ведущих российских корпорациях имеют тенденцию к росту. Так, Сургутнефтегаз увеличил отчисления на оплату труда за исследуемый период с 51 621 873 т.р. до 97 918 164 т.р. (на 115,507 тыс. работников) или в 1,9 раз. При этом отчисления на оплату труда в данной корпорации выше остальных. Рис. 3. Динамика отчислений на оплату труда Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций.
Лукойл увеличил отчисления работникам в 2,06 раза: с 4 840 890 т.р. до 9 992 087 (на 110,3 тыс. работников на 31.12.14 г.), Роснефть – в 15,3 раза: с 1 562 956 т.р. до 23 976 322 т.р. (261.5 тыс. работников на 31.12.2015), Газпром – 5,33 раза: с 6 873 499 т.р. до 36 603 750 т.р. (459,6 тыс. работников на 31.12.14 г.). Гипотеза 4. Российские нефтяные корпорации строят различные стратегии распределения добавленной стоимости для своих стейкхолдеров. В качестве доказательства были рассмотрены показатели корреляции добавленной стоимости для стейкхолдеров корпораций с показателем экономической добавленной стоимости (таблица 6) и суммой добавленной стоимости для всех стейкхолдеров (таблица 7). В таблицах показатели добавленной стоимости одного стейкхолдера могут иметь положительное значение корреляции c EVA для одной корпорации, для другой – отрицательное, а для третьей – абсолютно не коррелировать. Таблица 6 Корреляция между показателями экономической добавленной стоимости EVA и значениями добавленной стоимости для ее стейкхолдеров
Источник: составлено автором на основании годовой отчетности корпораций. Таблица 7 Корреляция между показателями добавленной стоимости для всех стейкхолдеров и значениями добавленной стоимости каждой группы стейкхолдеров
Источник: составлено автором на основании годовой отчетности корпораций. В таблицах заливкой выделены ячейки, где добавленная стоимость имеет прямую зависимость от добавленной стоимости стейкхолдера, а штриховой заливкой – обратно пропорциональную зависимость. Корреляционный анализ показал, что российские нефтяные корпорации используют различные источники распределения добавленной стоимости, в т.ч. EVA – экономической добавленной стоимости. Также стоит отметить высокую корреляцию экономической добавленной стоимости EVA с добавленной экономической стоимостью для всех стейкхолдеров для корпораций: Газпром, Зарубежнефть, Татнефть, Башнефть, Русснефть и Сургутнефтегаз.
Гипотеза 5. Для большинства российских корпораций добавленная стоимость для всех стейкхолдеров прямо пропорционально зависимая величина от экономической добавленной стоимости. Для доказательства построим линию тренда величин добавленной стоимости для всех стейкхолдеров и экономической добавленной стоимости EVA для корпораций Газпром, Зарубежнефть, Татнефть, Башнефть, Русснефть и Сургутнефтегаз. Рис. 4. Корреляционная зависимость добавленной стоимости для всех стейкхолдеров и экономической добавленной стоимости Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций. Полученная зависимость является линейной с положительным первым коэффициентом и аппроксимирующая с высокой степенью достоверности R-квадрат = 0,85, означающей, что на неучтенные факторы отводится 15%. Гипотеза 6. Росту экономической добавленной стоимости EVA способствует стратегия корпорации, направленная на: повышение уровня и рост оплаты труда, стабильные отчисления налогов государству, отсутствие займов и кредитов, а также умеренные начисления дивидендов. Для доказательства проанализируем стратегию Сургутнефтегаза, имеющего положительную динамику добавленной стоимости для всех стейкхолдеров, а также стабильный рост EVA даже в кризисное время для отрасли и сравним результаты с данными по другим трем корпорациям. Самой успешной стратегией формирования экономической добавленной стоимости стала стратегия Сургутнефтегаза, который даже в годы кризиса увеличил EVA и два года 2014-2015 по этому показателю превышает других лидеров: Газпром, Роснефть и Лукойл (рисунок 3, рисунок 5). Рис. 5. Динамика основных показателей добавленной стоимости Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций.
Из анализа следует, что Сургутнефтегаз все годы производил отчисления на оплату труда больше остальных корпораций. С 2010 г. его налоговые выплаты превысили этот показатель по сравнению с другими корпорациями и динамично растут. В то же время дивиденды Сургутнефтегаз отчисляет меньше, чем все остальные корпорации, причем в 2009 г., предприняв попытку выплатить больше, собственники уже в 2010 г. вернули уровень выплачиваемых дивидендов на прежний уровень, начав постепенно повышать их с 2011 г.
Гипотеза 7. Распределение добавленной стоимости в российских корпорациях преимущественно осуществляется в пользу финансовых стейкхолдеров, а именно: учредителей, собственников, акционеров, государства, банков. В качестве доказательства гипотезы проанализируем усреднённые годовые показатели долей добавленной стоимости для каждого стейкхолдера: государства, работников, банков, акционеров, собственников. По полученным результатам построим графики распределения добавленной стоимости в российских корпорациях (рисунок 6).
Рис. 6. Структура распределения добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2020-12-17; просмотров: 87; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.17.150.163 (0.063 с.) |