Разработана модель формирования и распределения добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций

Разработана модель, характеризующая формирование добавленной стоимости и ее распределение между стейкхолдерами, она представлена на рисунке 7. Источниками формирования добавленной стоимости в модели являются виды деятельности корпораций: основная, инвестиционная и финансовая. Модель отражает распределение добавленной стоимости для следующих стейкхолдеров: работники, государство, акционеры, банки, собственники. В модели учтены показатели источников формирования добавленной стоимости и ее значений для каждого стейкхолдера.

На основании первой и четвертой гипотез о том, что российские нефтяные корпорации формируют различные стратегии формирования и распределения добавленной стоимости для своих стейкхолдеров составим модели формирования и распределения добавленной стоимости для каждой корпорации.

Рис. 7. Модель добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций

Источник: составлено автором на основании годовых отчетов корпораций.

 

Так, для Газпрома уравнение формирования добавленной стоимости EVA:

EVA = 0,90*Sфд +30,2                                       (4)

где Sфд – финансовый источник формирования добавленной стоимости.

Для модели R-квадрат = 0,58, множественный R = 0,76, полученное уравнение является значимым в соответствии с критерием Фишера, а также его коэффициент и свободный член удовлетворяют критерию значимости t-Стьюдента. Включение в модель других источников формирования добавленной стоимости снижают аппроксимацию уравнения.

Добавленная стоимость Роснефти связана со своими источниками формирования по формуле:

EVA = 0,43*Sод – 0,28*Sфд +7,68                             (5)

где Sфд – финансовый источник формирования добавленной стоимости,

Sод – источник формирования добавленной стоимости от основной деятельности.

Для полученного уравнения R-квадрат = 0,71, множественный R = 0,84, полученная модель значима в соответствии с критерием Фишера, а также коэффициенты и свободный член удовлетворяют критерию значимости t-Стьюдента. Включение в модель других источников формирования добавленной стоимости снижают аппроксимацию уравнения.

Для Лукойла модель добавленной стоимости по источникам формирования имеет вид:

EVA = – 0,54*Sфд +8,92                             (6)

 

где Sфд – финансовый источник формирования добавленной стоимости.

Для полученного уравнения R-квадрат = 0,69, множественный R = 0,83, полученная модель значима в соответствии с критерием Фишера, а также коэффициенты и свободный член удовлетворяют критерию значимости t-Стьюдента. Включение в модель других источников формирования добавленной стоимости снижают аппроксимацию уравнения.

Модель формирования добавленной стоимости Сургутнефтегаза:

EVA = 2,72 *Sид + 40,26                                    (7)

 

Для полученного уравнения R-квадрат = 0,57, множественный R = 0,75, полученная модель значима в соответствии с критерием Фишера, а также коэффициент и свободный член удовлетворяют критерию значимости t-Стьюдента. Включение в модель других источников формирования добавленной стоимости снижают аппроксимацию уравнения.

В указанных моделях для свободного члена 1 у.е. = 14 950 381 тыс.руб.

Модель распределения добавленной стоимости по стейкхолдерам российских корпораций строится методом усреднения годовых значений.

Для Газпрома характерно следующее распределение добавленной стоимости:

ДС = 33%*Sгос + 2,9%*Sр + 7,5%*Sб +14,5% *Sдив+42,0%*EVA   (8)

Для Роснефти:

ДС = 19%*Sгос +2,1%*Sр + 29,0%*Sб + 10,6% *Sдив+39,4%*EVA (9)

Для Лукойла:

ДС = 8,4%*Sгос + 2,0%*Sр + 22,0%*Sб + 18,1% *Sдив+49,5%*EVA (10)

Для Сургутнефтегаза:

ДС = 48,4%*Sгос + 11,4%*Sр + 1,4%*Sб +6,0% *Sдив+32,7%*EVA (11)

Таким образом, устойчивому росту российских корпораций наиболее соответствует стратегия ОАО «Сургутнефтегаз», выраженная в модели формирования и распределения добавленной стоимости для ее стейкхолдеров:

 

    (12)

где EVA – экономическая добавленная стоимость;

Sид – добавленная стоимость от инновационной деятельности;

Sгос – добавленная стоимость корпорации для государства;

Sр – добавленная стоимость корпорации для работников;

Sб – добавленная стоимость корпорации для банков;

Sдив – добавленная стоимость корпорации для акционеров.

 

III. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

В исследовании было уточнено понятие «добавленная стоимость для всех стейкхолдеров», систематизированы подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций».

Под «добавленной стоимостью для всех стейкхолдеров» понимается совокупный показатель приращения стоимости для всех стейкхолдеров между одним (условно – начальным) и последующим состоянием экономического объекта.

Под «стейкхолдерами российских корпораций» будем понимать все субъекты социально-экономических отношений, возникающих относительно деятельности российской корпорации.

Были исследованы особенности формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций.

Во-первых, классифицированы категории стейкхолдеров российских корпораций, в зависимости от степени их влияния на формирование и распределение добавленной стоимость.

Во-вторых, определены отличия в критериях различных категорий стейкхолдеров, с позиций которых их интересуют вопросы добавленной стоимости.

В-третьих, учтена субъективность взаимоотношений различных групп стейкхолдеров относительно формирования и анализа добавленной стоимости.

В-четвертых, выявлены противоречия между: потребностью в балансе интересов различных групп стейкхолдеров по вопросам добавленной стоимости и возможностью обеспечения такого баланса без ущерба интересов хотя бы одной из групп стейкхолдеров; между возникающими связями стейкхолдеров с корпорацией по проблеме добавленной стоимости.

В-пятых, установлен дисбаланс между степенью влияния стейкхолдеров каждой группы на формирование добавленной стоимости и степенью зависимости принимаемых решений этой же группы по результатам анализа добавленной стоимости.

В-шестых, определена значимость отличий в правах доступа к информации о результатах анализа добавленной стоимости для различных групп стейкхолдеров, а также их форм взаимодействия с корпорациями.

В-седьмых, учтено отличие используемых методов анализа добавленной стоимости для различных групп стейкхолдеров.

Разработана методика оценки формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций. Основной целью методики является определение источников формирования добавленной стоимости, степени их влияния на экономическую добавленную стоимость, а также оценка распределения добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

Сформулированы и проверены гипотезы:

Гипотеза 1. Российские нефтяные корпорации формируют различные стратегии формирования экономической добавленной стоимости для своих стейкхолдеров.

Гипотеза 2. Экономическая добавленная стоимость EVA за последние 10 лет на нефтяном рынке имеет тенденцию роста.

Гипотеза 3. Отчисления на оплату труда в ведущих российских корпорациях имеют тенденцию к росту.

Гипотеза 4. Российские нефтяные корпорации строят различные стратегии распределения добавленной стоимости для своих стейкхолдеров.

Гипотеза 5. Для большинства российских корпораций добавленная стоимость для всех стейкхолдеров прямо пропорционально зависимая величина от экономической добавленной стоимости.

Гипотеза 6. Росту экономической добавленной стоимости EVA способствует стратегия корпорации, направленная на: повышение уровня и рост оплаты труда, стабильные отчисления налогов государству, отсутствие займов и кредитов, а также умеренные начисления дивидендов.

Гипотеза 7. Распределение добавленной стоимости в российских корпорациях преимущественно осуществляется в пользу финансовых стейкхолдеров, а именно: учредителей, собственников, акционеров, государства, банков.

Предложена модель формирования и распределения добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций. Модель добавленной стоимости определяет источники ее формирования по видам деятельности корпораций и группы стейкхолдеров, по которым она распределяется.

Теоретическая значимость работы состоит в том, что предложенные в ней положения развивают научные подходы к анализу добавленной стоимости предприятий и теории корпораций, методические выводы могут применяться в продолжение изучения проблемы.

Практическая значимость диссертации заключается в том, что разработанные методика и модель анализа добавленной стоимости могут использоваться российскими корпорациями для повышения: удовлетворенности своих стейкхолдеров, эффективности анализа добавленной стоимости и прибыли. Полученные данные могут применяться в разработке моделей формирования, распределения и роста добавленной стоимости российских корпораций.

 

IV. РАБОТЫ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Коробейникова, Е.В. Актуальные проблемы формирования добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций / Новый университет: экономика и право. – 2015. №10 (56). С. 44-50.

 

Коробейникова Елена Владимировна