Анализ добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций

На правах рукописи

 

Коробейникова Елена Владимировна

 

 

АНАЛИЗ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ СТЕЙКхОЛДЕРОВ РОССИЙСКИХ КОРПОРАЦИЙ

 

 

Направление – «Экономика» (магистратура)

Программа – «Экономика фирмы»

 

Автореферат

диссертации на соискание степени
магистра по направлению «Экономика»

 

Челябинск – 2016

Работа выполнена на кафедре экономики отраслей и рынков

Федерального государственного бюджетного образовательного

учреждения высшего образования

 «Челябинский государственный университет»

 

Научный руководитель –	Доктор экономических наук, профессор, директор Института экономики отраслей, бизнеса и администрирования ФГБОУ ВО «ЧелГУ», заведующий кафедрой экономики отраслей и рынков ФГБОУ ВО «ЧелГУ», Бархатов Виктор Иванович
Рецензенты:	Генеральный директор ООО «Финансовая защита населения» Иконников Иван Владимирович   Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики отраслей и рынков ФГБОУ ВО «ЧелГУ», Плетнев Дмитрий Александрович

 

Защита состоится 22.06.2016 г. в 10:30 часов на заседании Государственной экзаменационной комиссии при Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования «Челябинский государственный университет» по адресу: 454017, г. Челябинск, ул. 2-я павелецкая, 10, ауд. 310.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики отраслей бизнеса и администрирования Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Челябинский государственный университет».

Секретарь Государственной экзаменационной комиссии

кандидат экономических наук, Гончаренко Людмила Сергеевна

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В кризисных явлениях российской экономики XXI века задействованы многие корпорации, включая государственные, а также их стейкхолдеры. Прекращение или развитие кризиса во многом зависит от того, какой баланс интересов будет найден, каким образом и какими затратами достигнут. В этой связи актуальность темы исследования обусловлена, во-первых, тем, что достижение такого баланса в корпорациях требует пересмотра принципов формирования добавленной стоимости, ее оценки разными категориями стейкхолдеров, изучения их реакций на результаты анализа, а также оценки влияния на их последующие решения и действия.

Во-вторых, особенность современного анализа добавленной стоимости для заинтересованных сторон российских предприятий заключается в том, что он ориентирован на удовлетворение интересов учредителей (акционеров) и топ-менеджмента компаний. Исключительно данная категория стейкхолдеров формирует и оценивает добавленную стоимость. Разработанные методики оценки добавленной стоимости также в основном учитывают запросы только данных субъектов корпораций. В то же время, другие стейкхолдеры оказывают прямое или косвенное влияние на эффективность деятельности компании. Научно доказана необходимость учета интересов всех стратегических стейкхолдеров, в том числе нефинансовых.

В-третьих, несмотря на наличие множества подходов к определению понятий и сущности явлений «добавленная стоимость», «стейкхолдеры корпораций» в экономической теории и практике работы предприятий, нет единой, системной методики оценки формирования и анализа рассматриваемого предмета исследования.

В-четвертых, в российской экономике наиболее распространен механизм распределения добавленной стоимости, а не ее анализа, что снижает эффективность корпораций вследствие потери доверия стейкхолдеров, оказывающих существенное влияние на формирование прибыли предприятий.

В-пятых, различные подходы к оценке добавленной стоимости определили необходимость разработки модели анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

Степень разработанности проблемы. Отправной точкой формирования понятия «добавленная стоимость» были работы зарубежных ученых: А. Смита, исследующего «стоимость» с позиций закономерностей обмена товара на деньги; Д. Рикардо, расширившего концепцию понятия до включения в «стоимость» товара – труда, затраченного на изготовление не только самого товара, но и на создание средств, зданий, инструментов, с помощью которых товар производится.  Одно из центральных понятий теории К. Маркса – «прибавочная стоимость», которую он рассматривал в системе терминов «добавочный труд», «добавочная рабочая сила», «добавочный продукт». Трудовую концепцию понятий К. Маркс исследовал с позиций классической политэкономии.

Их последователь Ж.Б. Сэй рассматривал создание добавленной стоимости тремя факторами производства на основе теории предельной производительности, а основатель «американской школы» маржинализма Дж. Б. Кларк на основе закона об убывающей производительности последовательных затрат. Концепции остаточного дохода неоклассика А. Маршала и Сковелла в последствии стали основой для современной концепции добавленной стоимости EVA.

Концепция экономической добавленной стоимости («Stern, Sewartand C°» (Дж. Стерн, Б. Стюарт)) – зарегистрирована как товарный знак EVA. В экономической теории представление об EVA изложены в работах Б. Стюарта, Д. Янга, С. О’Бирна, а результаты применения расчета EVA в деятельности компаний – в исследованиях С. Вивера, Г. Биддла и Р. Боуэна.

Среди авторов современных методик для оценки бизнеса со стороны инвесторов, собственников компании и топ-менеджеров, разработанных на основе EVA, можно выделить авторские коллективы компаний L.E.K. Consulting, HOLT Value Associates, «McKinsey» (Boston Consulting Group), а также разработчиков процессно-ориентированное бюджетирования как инструмента управления стоимостью компании Д. Антонса и Д. Бримсона.

Предпосылкой стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости стали концепция цепочки ценностей М. Портера и концепция интеллектуального капитала М. Мэлоуна, Л. Эдвидссона, а также подходы к анализу процесса создания экономических прибылей для стейкхолдеров П. Милгрома, Д. Робертсона, теории корпоративного управления компанией на основе анализа рент между управленцами и другими категориями стейкхолдеров Р. Кастениас, Дж. Чароу, П. Десбриес, E. Хелфат.

В последнее десятилетие различные аспекты добавленной стоимости, в т.ч. с позиций стейкхолдерского подхода к корпорациям, актуальности ее анализа для всех групп стейкхолдеров исследовались в работах В.И. Бархатова, З.С. Биткуловой, И.Н. Долматовой, Р.М. Евлоева, И.В. Ивашковской, Д. А. Плетнева, В. Л. Тамбовцева и др.

Ивашковская И.В. является основоположником «Модели корпоративного управления на основе стоимости для всех стейкхолдеров» (STVG). В своем исследовании Д.А. Плетнев обосновывает многосубъектность стейкхолдеров российских корпораций, выделяет группы стейкхолдеров, подчеркивает неизмеримость их взаимоотношений (убеждений и ценностей), рассматривает ту часть добавленной стоимости российских корпораций, которая не зафиксирована в формальных договорах между стейкхолдерами. Необходимость учета интересов стратегических стейкхолдеров корпораций обосновывает И.Н. Долматова. Особенности использования возможностей управления добавленной стоимостью для развития российских корпораций рассмотрены в работах З.С. Биткуловой, И.Н. Долматова, Р.М. Евлоева.

Объект диссертационного исследования – анализ добавленной стоимости российских корпораций.

Предмет диссертационного исследования – система экономических отношений, возникающих между стейкхолдерами российских корпораций в процессе формирования и анализа добавленной стоимости российских корпораций.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель исследования состоит в разработке модели формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированной на устойчивое развитие российской корпорации.

Задачи исследования, определяемые его целью:

- уточнить понятие «добавленная стоимость для всех стейкхолдеров», систематизировать подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций»,

- исследовать теоретические и методологические основы развития российских корпораций, исходя из специфики и содержания задачи соблюдения баланса интересов их стейкхолдеров,

- разработать комплексную методику оценки механизма анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций,

- сформулировать и проверить гипотезы формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций на основе стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости,

- разработать модель формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированного на устойчивое развитие российской корпорации.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют: методология научного познания, включающая системный анализ и синтез, методы теоретического и эмпирического исследования; микроэкономические теории, труды зарубежных и отечественных ученых, относящихся к разным экономическим школам в области корпоративного управления, стейкхолдерского подхода, анализа добавленной стоимости. Для разработки эмпирического инструментария использовались системный, процессный и квалиметрический подходы. Для проведения эмпирических исследований применялись наблюдения, сравнения, измерения. Ряд выводов и заключений диссертации базируются на специальных методах познания: методах экспертных оценок, статистических методах, методах экономико-математического моделирования.

Информационную базу исследования составили данные международных информационных агентств Bloomberg и Forbes, материалы Госкомстата РФ, Министерства финансов России, Федеральной налоговой службы, Рейтингового агентства «Эксперт», информационной системы РБК, справочная правовая система Консультант Плюс, база предприятий Fira Pro, сайты инвестиционных компаний и аналитических агентств, материалы годовых отчетов российских компаний, находящиеся в открытом доступе.

Наиболее существенные результаты и их научная новизна. На защиту выносятся следующие положения диссертационной работы, определяющие научную новизну.

1. Уточнено понятие «добавленная стоимость для всех стейкхолдеров», систематизированы подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций».

Под «добавленной стоимостью для всех стейкхолдеров» понимается совокупный показатель приращения стоимости для всех стейкхолдеров между одним (условно – начальным) и последующим состоянием экономического объекта.

Такой подход позволяет определить интегрированный показатель добавленной стоимости, учитывающий интересы всех групп стейкхолдеров, включая нефинансовых, а также систематизировать подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций» в отношении их системы взаимодействия по проблемам формирования, анализа и распределения добавленной стоимости.

Под «стейкхолдерами российских корпораций» в исследовании понимаются – все субъекты социально-экономических отношений, возникающих относительно деятельности российской корпорации. Данный подход к определению понятия дал возможность провести исследование добавленной стоимости с учетом степени влияния стейкхолдера на корпорацию, в зависимости от его отношения к корпорации: внутренний он или внешний, финансовый или нефинансовый, позволил выделить группы ключевых стейкхолдеров.

2. Исследованы теоретические и методологические основы добавленной стоимости, исходя из специфики и содержания задачи соблюдения

баланса интересов стейкхолдеров российских корпораций. Выделены группы стейкхолдеров российских корпораций. Выявлены особенности анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

3. Разработана комплексная методика анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

Исследована финансовая и бухгалтерская отчетность корпораций на предмет отражения данных добавленной стоимости, позволяющих провести системный анализ источников ее формирования и стратегий корпораций по распределению добавленной стоимости для стейкхолдеров.

Конкретизирован алгоритм анализа добавленной стоимости для всех стейкхолдеров, разработан методологический инструментарий ее оценки.

4. Сформулированы и проверены гипотезы формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций на основе стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости.

5. Разработана модель формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированная на устойчивое развитие российской корпорации.

Автореферат

диссертации на соискание степени
магистра по направлению «Экономика»

 

Отпечатано с готового оригинал-макета заказчика в

ООО «Полиграф-Мастер»

454902, г. Челябинск, ул. Академика Королева, 26

тел. [phone]

E-mail: [e-mail]

Государственная лицензия на издательскую деятельность

ИД № 02758 от 04.09.2000г.

Государственная лицензия на полиграфическую деятельность

ПД № 11-0092 от 17.11.2000г.

Подписано в печать 14.06.2016. Формат 60x84 1/16

Усл. печ. л. 1,56. Тираж 20 экз. Заказ №1690.

 

На правах рукописи

 

Коробейникова Елена Владимировна

 

 

АНАЛИЗ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ СТЕЙКхОЛДЕРОВ РОССИЙСКИХ КОРПОРАЦИЙ

 

 

Направление – «Экономика» (магистратура)

Программа – «Экономика фирмы»

 

Автореферат

диссертации на соискание степени
магистра по направлению «Экономика»

 

Челябинск – 2016

Работа выполнена на кафедре экономики отраслей и рынков

Федерального государственного бюджетного образовательного

учреждения высшего образования

 «Челябинский государственный университет»

 

Научный руководитель –	Доктор экономических наук, профессор, директор Института экономики отраслей, бизнеса и администрирования ФГБОУ ВО «ЧелГУ», заведующий кафедрой экономики отраслей и рынков ФГБОУ ВО «ЧелГУ», Бархатов Виктор Иванович
Рецензенты:	Генеральный директор ООО «Финансовая защита населения» Иконников Иван Владимирович   Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики отраслей и рынков ФГБОУ ВО «ЧелГУ», Плетнев Дмитрий Александрович

 

Защита состоится 22.06.2016 г. в 10:30 часов на заседании Государственной экзаменационной комиссии при Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования «Челябинский государственный университет» по адресу: 454017, г. Челябинск, ул. 2-я павелецкая, 10, ауд. 310.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики отраслей бизнеса и администрирования Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Челябинский государственный университет».

Секретарь Государственной экзаменационной комиссии

кандидат экономических наук, Гончаренко Людмила Сергеевна

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В кризисных явлениях российской экономики XXI века задействованы многие корпорации, включая государственные, а также их стейкхолдеры. Прекращение или развитие кризиса во многом зависит от того, какой баланс интересов будет найден, каким образом и какими затратами достигнут. В этой связи актуальность темы исследования обусловлена, во-первых, тем, что достижение такого баланса в корпорациях требует пересмотра принципов формирования добавленной стоимости, ее оценки разными категориями стейкхолдеров, изучения их реакций на результаты анализа, а также оценки влияния на их последующие решения и действия.

Во-вторых, особенность современного анализа добавленной стоимости для заинтересованных сторон российских предприятий заключается в том, что он ориентирован на удовлетворение интересов учредителей (акционеров) и топ-менеджмента компаний. Исключительно данная категория стейкхолдеров формирует и оценивает добавленную стоимость. Разработанные методики оценки добавленной стоимости также в основном учитывают запросы только данных субъектов корпораций. В то же время, другие стейкхолдеры оказывают прямое или косвенное влияние на эффективность деятельности компании. Научно доказана необходимость учета интересов всех стратегических стейкхолдеров, в том числе нефинансовых.

В-третьих, несмотря на наличие множества подходов к определению понятий и сущности явлений «добавленная стоимость», «стейкхолдеры корпораций» в экономической теории и практике работы предприятий, нет единой, системной методики оценки формирования и анализа рассматриваемого предмета исследования.

В-четвертых, в российской экономике наиболее распространен механизм распределения добавленной стоимости, а не ее анализа, что снижает эффективность корпораций вследствие потери доверия стейкхолдеров, оказывающих существенное влияние на формирование прибыли предприятий.

В-пятых, различные подходы к оценке добавленной стоимости определили необходимость разработки модели анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

Степень разработанности проблемы. Отправной точкой формирования понятия «добавленная стоимость» были работы зарубежных ученых: А. Смита, исследующего «стоимость» с позиций закономерностей обмена товара на деньги; Д. Рикардо, расширившего концепцию понятия до включения в «стоимость» товара – труда, затраченного на изготовление не только самого товара, но и на создание средств, зданий, инструментов, с помощью которых товар производится.  Одно из центральных понятий теории К. Маркса – «прибавочная стоимость», которую он рассматривал в системе терминов «добавочный труд», «добавочная рабочая сила», «добавочный продукт». Трудовую концепцию понятий К. Маркс исследовал с позиций классической политэкономии.

Их последователь Ж.Б. Сэй рассматривал создание добавленной стоимости тремя факторами производства на основе теории предельной производительности, а основатель «американской школы» маржинализма Дж. Б. Кларк на основе закона об убывающей производительности последовательных затрат. Концепции остаточного дохода неоклассика А. Маршала и Сковелла в последствии стали основой для современной концепции добавленной стоимости EVA.

Концепция экономической добавленной стоимости («Stern, Sewartand C°» (Дж. Стерн, Б. Стюарт)) – зарегистрирована как товарный знак EVA. В экономической теории представление об EVA изложены в работах Б. Стюарта, Д. Янга, С. О’Бирна, а результаты применения расчета EVA в деятельности компаний – в исследованиях С. Вивера, Г. Биддла и Р. Боуэна.

Среди авторов современных методик для оценки бизнеса со стороны инвесторов, собственников компании и топ-менеджеров, разработанных на основе EVA, можно выделить авторские коллективы компаний L.E.K. Consulting, HOLT Value Associates, «McKinsey» (Boston Consulting Group), а также разработчиков процессно-ориентированное бюджетирования как инструмента управления стоимостью компании Д. Антонса и Д. Бримсона.

Предпосылкой стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости стали концепция цепочки ценностей М. Портера и концепция интеллектуального капитала М. Мэлоуна, Л. Эдвидссона, а также подходы к анализу процесса создания экономических прибылей для стейкхолдеров П. Милгрома, Д. Робертсона, теории корпоративного управления компанией на основе анализа рент между управленцами и другими категориями стейкхолдеров Р. Кастениас, Дж. Чароу, П. Десбриес, E. Хелфат.

В последнее десятилетие различные аспекты добавленной стоимости, в т.ч. с позиций стейкхолдерского подхода к корпорациям, актуальности ее анализа для всех групп стейкхолдеров исследовались в работах В.И. Бархатова, З.С. Биткуловой, И.Н. Долматовой, Р.М. Евлоева, И.В. Ивашковской, Д. А. Плетнева, В. Л. Тамбовцева и др.

Ивашковская И.В. является основоположником «Модели корпоративного управления на основе стоимости для всех стейкхолдеров» (STVG). В своем исследовании Д.А. Плетнев обосновывает многосубъектность стейкхолдеров российских корпораций, выделяет группы стейкхолдеров, подчеркивает неизмеримость их взаимоотношений (убеждений и ценностей), рассматривает ту часть добавленной стоимости российских корпораций, которая не зафиксирована в формальных договорах между стейкхолдерами. Необходимость учета интересов стратегических стейкхолдеров корпораций обосновывает И.Н. Долматова. Особенности использования возможностей управления добавленной стоимостью для развития российских корпораций рассмотрены в работах З.С. Биткуловой, И.Н. Долматова, Р.М. Евлоева.

Объект диссертационного исследования – анализ добавленной стоимости российских корпораций.

Предмет диссертационного исследования – система экономических отношений, возникающих между стейкхолдерами российских корпораций в процессе формирования и анализа добавленной стоимости российских корпораций.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель исследования состоит в разработке модели формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированной на устойчивое развитие российской корпорации.

Задачи исследования, определяемые его целью:

- уточнить понятие «добавленная стоимость для всех стейкхолдеров», систематизировать подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций»,

- исследовать теоретические и методологические основы развития российских корпораций, исходя из специфики и содержания задачи соблюдения баланса интересов их стейкхолдеров,

- разработать комплексную методику оценки механизма анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций,

- сформулировать и проверить гипотезы формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций на основе стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости,

- разработать модель формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированного на устойчивое развитие российской корпорации.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют: методология научного познания, включающая системный анализ и синтез, методы теоретического и эмпирического исследования; микроэкономические теории, труды зарубежных и отечественных ученых, относящихся к разным экономическим школам в области корпоративного управления, стейкхолдерского подхода, анализа добавленной стоимости. Для разработки эмпирического инструментария использовались системный, процессный и квалиметрический подходы. Для проведения эмпирических исследований применялись наблюдения, сравнения, измерения. Ряд выводов и заключений диссертации базируются на специальных методах познания: методах экспертных оценок, статистических методах, методах экономико-математического моделирования.

Информационную базу исследования составили данные международных информационных агентств Bloomberg и Forbes, материалы Госкомстата РФ, Министерства финансов России, Федеральной налоговой службы, Рейтингового агентства «Эксперт», информационной системы РБК, справочная правовая система Консультант Плюс, база предприятий Fira Pro, сайты инвестиционных компаний и аналитических агентств, материалы годовых отчетов российских компаний, находящиеся в открытом доступе.

Наиболее существенные результаты и их научная новизна. На защиту выносятся следующие положения диссертационной работы, определяющие научную новизну.

1. Уточнено понятие «добавленная стоимость для всех стейкхолдеров», систематизированы подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций».

Под «добавленной стоимостью для всех стейкхолдеров» понимается совокупный показатель приращения стоимости для всех стейкхолдеров между одним (условно – начальным) и последующим состоянием экономического объекта.

Такой подход позволяет определить интегрированный показатель добавленной стоимости, учитывающий интересы всех групп стейкхолдеров, включая нефинансовых, а также систематизировать подходы к понятию «стейкхолдеры российских корпораций» в отношении их системы взаимодействия по проблемам формирования, анализа и распределения добавленной стоимости.

Под «стейкхолдерами российских корпораций» в исследовании понимаются – все субъекты социально-экономических отношений, возникающих относительно деятельности российской корпорации. Данный подход к определению понятия дал возможность провести исследование добавленной стоимости с учетом степени влияния стейкхолдера на корпорацию, в зависимости от его отношения к корпорации: внутренний он или внешний, финансовый или нефинансовый, позволил выделить группы ключевых стейкхолдеров.

2. Исследованы теоретические и методологические основы добавленной стоимости, исходя из специфики и содержания задачи соблюдения

баланса интересов стейкхолдеров российских корпораций. Выделены группы стейкхолдеров российских корпораций. Выявлены особенности анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

3. Разработана комплексная методика анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров российских корпораций.

Исследована финансовая и бухгалтерская отчетность корпораций на предмет отражения данных добавленной стоимости, позволяющих провести системный анализ источников ее формирования и стратегий корпораций по распределению добавленной стоимости для стейкхолдеров.

Конкретизирован алгоритм анализа добавленной стоимости для всех стейкхолдеров, разработан методологический инструментарий ее оценки.

4. Сформулированы и проверены гипотезы формирования и распределения добавленной стоимости российских корпораций на основе стейкхолдерского подхода к добавленной стоимости.

5. Разработана модель формирования и анализа добавленной стоимости для стейкхолдеров, ориентированная на устойчивое развитие российской корпорации.