Факторний аналiз рентабельності реалiзованої продукції

Основні показники рентабельності розраховують за Формами №1 «Баланс» i №2 «Звiт про фiнансовi результати» фінансової звiтностi.

                                                                                                        Таблиця 3.

                   Основні показники рентабельності

№	Рентабельність	Ф-ла для розрахунку	Джерело iнформацii
1		операцiйний прибуток чиста виручка вiд реалiзац.	Ф.2, р.100 = 273069.9    = 0,0992               Ф.2, р.035   2751908,2
2.	Реалiзованої продукцiї за прибутком вiд реалiзацiї Rq	прибуток від реалiзайії чиста виручка вiд реалiзац.	Ф.2, р.050-р.070-р.080  = 369569.4-34733.9-60428.2 = Ф.2,р.035                        2751908,2 = 0,0997
3.	реалiзованої проду-кцiї за чистим прибутком Rqч	чистий прибуток чиста виручка вiд реалiзац.	Ф.2, р.220  = 189760,2  = 0,0689               Ф.2, р.035   2751908,2
4.	Капiталу (актiвiв) Rа	чистий прибуток актив балансу*	Ф. 2, р. 220 = 189760,2  = 0,3640          Ф.1, р.280  521275,1
5.	власного капiталу Rвк	чистий прибуток власний капітал*	Ф.2, р. 220            = 189760,2              =   Ф.1, р.380+р.430+р.630    260188,9+277,1+0 = 0,7285
6.	виробничих фондiв Rвф	чистий прибуток  виробничi фонди*	Ф.2,р. 220                   =                    Ф.1,р.030+р.100+р.120 = 189760,2                 = 2,2030                20402,6+65733,2+0

* Розраховують як середню арифметичну за даними на початок та завершення звiтного перiоду.

 

      Далi необхiдно розрахувати загальну змiну рентабельностi, для цього позначимо рентабельнiсть продукцiї попереднього перiоду – RQO, звiтного –RQ1.

                                         

                                         ∆RQ=RQ1-RQ;

 

     Рентабельнiсть реалiзованоiї продукцiї становить:

                                   

                               RQO = PO/VO; RQ1 = P1/V1;

 

де PO, P1 – прибуток вiд релiзацiї продукцiї за попереднiй та звiтний перiоди;

                                            

                              PO = VO – SO; P1 = V1 – S1;    

 

SO, S1 – собiвартiсть реалiзованої продукцii за попередній та звітний перiоди;

VO, V1 – чиста виручка від реалізації продукції за попередній та звітний періоди.

 

Тоді .

Вплив на зміну рентабельності цінового чинника ∆ R_р розрахо­вують за методом ланцюгових підстановок. При цьому собівартість залишається на рівні попереднього року:

Виручка від реалізації не змінюється, а береться на рівні звітного року, вплив фактора змін собівартості:

Сума впливу двох наведених чинників відповідає загальній зміні рентабельності за період:

  RQO = 155412,4/ 1701477,1= 9,13 коп. на 1 грн.;

  RQ 1 = 274407,3/ 2751908,2= 9,97 коп. на 1 грн.:

  RQ = 9,97 – 9,13 = 0,84 коп. на 1 грн.

  ∆RР = (2751908,2 – 1546064,7)/ 2751908,2 – (1701477,1- 1546064,7)/ 1701477,1 =    

   =0,4382-0,0913 = 34,69 коп. на 1 грн.                    

  ∆RS = (2751908,2 – 2477500,9) / 2751908,2 – (2751908,2 – 1546064,7) / 2751908,2 =

   = 0,0997 – 0,4382 = -33,85 коп. на 1 грн.

  ∆RQ = ∆ RР + ∆ R S = 34,69 – 33,85 = 0,84 коп. на 1 грн.

Рентабельнiсть реалiзованої продукцiї збiльшилась завдяки пiдвищенню цiн.

 

 

Аналіз рентабельності капіталу (активiв)

Рентабельність капталу (активів) або економічна рентабельність визначається за формулою:

                                R А = РQ / А;

 

РQ – прибуток вiд реалiзацiї продукцiї; А – активи (валюта балансу).

Якщо чисельник i знаменик помножити на чисту виручку вiд реалiзацiї продукцiї V, то рентабельнiсть активiв можна вважати добутком двох показникiв – спiвмножникiв: рентабельностi реалiзованої продукцiї RQ та ресурсовiддачi, або оборотностi активiв ОА (коефiцiєнта трансформацii КТ). Коефiцiїнт КТ показує, скiльки виручки пiдприємство отримає вiд реалiзацiї з кожної грошової одиницi, вкладеної в активи пiдприємства:

 

  R А = РQ х V / А х V = РQ х V / V х А = RQ х ОА.

 

Рентабельність капіталу за звітний період становить

                                                   274407,3

   R А = Р Q / А = 425540.8+617009.3 х 100 % = 52,64 %

                                                            2

 або R A = (PQ х V) / (V х A) = R Q х O A = (274407,3 х 2751908,2) / (2751908,2 х 521275,05) = 0,0997 х (2751908,2 / 521275,05) = 52,64 %

        Взаємозв`язок впливу на рентабельність капіталу (активів) двох чинників рентабельності реалізації та оборотності капіталу розглянемо на графіку:

 

        R Q; %

                    

              40

                

              30                               RA = 52,64 %

              20

              10

                             

                                 0,5 1  1,5  2  2,5  3

                 

Рис. 1 Двофакторна модель рентабельності активів.

 

Кожна точка кривої трансформації показує, яким має бути поєднання рентабельності продукції і оборотності капіталу, щоб рентабельність капіталу становила 52,64%. Регулювання рентабельності капіталу зводиться до впливу на рентабельність продукції та оборотність активів. Якщо рентабельність продукції збільшити неможливо, то можна збільшити оборотність залучених ресурсів, й з ними збільшується рентабельність капіталу.

 

Аналіз рентабельності власного капіталу.

Трифакторна модель рентабельності власного капіталу

 

Рентабельність власного капіталу визначається за формулою:

RBK =RQч х OА х KФЗ =P/BK =P/V х V/A х А=П/ВК;   

RQч – добуток рентабельності реалізації за чистим прибутком;

ОА – оборотність активів;

K ФЗ – коефіцієнт фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного);

Р – чистий прибуток;

V – чиста виручка від реалізації продукції;

А – активи;

П – пасиви.

Рентабельність власного капіталу залежить від змін рентабельності продукції (операційна діяльність підприємства), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

Чистий прибуток становить – 189760,2 тис.грн., середньорічний розмір власних коштів – 260465,9 тис.грн. (р.380, 430 та 630 форми 1), чиста виручка від реалізації – 2751908,2 тис.грн., середньорічна валюта балансу – 521275,05 тис.грн. Розрахуємо рентабельність власного капіталу за звітний період:

 

RВК = 189760,2  = 189760,2   х   2751908,2  х 521275,05 =

        260465,9      2751908,2     521275,05 260465,9  

= 0,7285 або 72,85 %.

З цієї моделі можна зробити висновок, що на її значення істотно впливає збільшення частки позикових коштів – фінансовий ліверидж (важіль), який супроводжується підвищенням ризику втрати підприємством фінансової незалежності. Тому необхідно визначити і урегулювати рівень фінансового важеля, з`ясувати: на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу при зміні валового прибутку на 1% за умов різних часток позикового капіталу у пасивах підприємства.

                                                                                                                                              Таблиця 4

                                     Рівень фінансового важеля

                                                                                                                                                                                                                 

№	Показник	Частка позикового капiталу П/К, %
		50,5			30			80
1.	Капiтал, тис.грн., разом	617009.3			617009.3			617009.3
2.	У тому числi: Власний капiтал, тис.грн.	305580.2			431906,5			123401,9
3.	Позиковий капітал, тис.грн.	311429,1			185102,8			493607,4
4.	Прибуток до сплати вiдсоткiв i податку,валовий прибуток (варiанти) у тис.грн	250000,0	369569,4	450000,0	250000,0	369569,4	450000,0	250000,0	369569,4		450000,0
5.	Вiдсотки за позики (20% х р.3)	62285,8	62285,8	62285,8	37020,6	37020,6	37020,6	98721,5	98721,5		98721,5
6.	Прибуток, тис. грн. (р.4 – р.5)	187714,2	307283,6	387714,2	212979,4	332548,8	412979,4	151278,5		270847,9	351278,5
7.	Податок на прибуток, тис. грн. (25% х р.6)	46928,55	76820,9	96928,55	53244,85	83137,2	103244,85	37819,63		67711,98	87819,63
8.	Чистий прибуток у тис.грн. (р.6 – р.7)	140785,65	230462,7	290785,65	159734,55	249411,6	309734,55	113458,87		203135,92	263458,87
9.	Рентабельнiсть власного капiталу, % (р.8: р.2)	46,1	75,4	95,2	36,9	57,7	71,7	91,9		164,6	213,5

 

  Дія фінансового важеля полягає в тому, що незначні зміни валового прибутку можуть спричинити істотні зміни рентабельності власного капіталу.

       

 

Рівень фінансового важеля

 

        РФВ = Δ Rвк, %                         

                      ΔВП, %

 

                                    0,952 – 0,461

                                   —————— • 100

                                          0,754

РФВ п/к = 50,5% = ——————————— = 1,20

                                   450000 – 250000                      

                                    ——————— • 100

                                         369569,4    

 

 

                                   0,717 – 0,369

                                   —————— • 100

                                          0,577

РФВ п/к = 30% = ——————————— = 1,11

                                            54,1

 

 

                                    2,135 – 0,919

                                   —————— • 100

                                          1,646

РФВ п/к = 80% = ——————————— = 1,36

                                            54,1

 

            Якщо частка позикового капіталу становить 50,5%, то зміна валового прибутку на 1 % спричиняє збільшення Rвк на 1,20%, при п/к = 30% на 1,11%, при п/к = 80% на 1,36%.