Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

(1.2)
Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета

Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге

t - номер шага расчета (t = 0,1,2,...Т)

 Т - горизонт расчета

E - постоянная нормы дисконта в %

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава Зt исключают капитальные вложения К.

(1.3)
К - сумма дисконтированных капиталовложений

Кt - капиталовложения на t-ом шаге

t - номер шага расчета (t = 0,1,2,...Т)

Т - горизонт расчета

E - постоянная нормы дисконта в %

В формулу для К убыток входит со знаком "плюс", а доход - со знаком "минус".

Тогда формула для ЧДД записывается в виде

(1.4)
Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета

Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге при условии, что в них не входят капиталовложения

К - сумму дисконтированных капиталовложений

t - номер шага расчета (t = 0,1,2,...Т)

Т - горизонт расчета

E - постоянная нормы дисконта в %

 

Данная формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).

В формулу для К убыток входит со знаком "плюс", а доход - со знаком "минус".

В конце T-ого (последнего) шага должна учитываться (условная) реализация активов. Если же предусматривается действительная ликвидация производства, она должна быть включена в проект.

Чистая ликвидационная (остаточная) стоимость объекта получается в результате вычитания расходов по ликвидации из стоимости материальных ценностей, получаемых при ликвидации.

Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости проекта - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Иными словами, это - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.