Основные виды расчетов по ценным бумагам, используемые в международной практике

 

В международной практике различается несколько видов операций с ценными бумагами:

· покупка ценных бумаг;

· продажа ценных бумаг;

· операции «репо»;

· операции кредитования ценными бумагами и операции привлечения ценных бумаг в заем;

· операции залога (заклада) ценных бумаг.

Расчеты по указанным операциям могут производиться в следующих формах:

· «поставка / получение ценных бумаг без платежа»;

· «поставка / получение ценных бумаг против платежа».

Поставка или получение ценных бумаг без платежа — это самая простая форма расчетов, при которой депозитарий осуществляет только перевод ценных бумаг по счетам депо контрагентов по сделке, а расчеты по денежным средствам происходят вне депозитария.

Однако, при этой форме расчетов возникает риск невыполнения контрагентами-покупателями ценных бумаг своих обязательств по переводу денежных средств продавцам ценных бумаг. Поэтому данная форма расчетов, как правило, применяется при переводе ценных бумаг по счетам одного клиента, например со счета собственника на счет номинального держателя или при переводе ценных бумаг из одного депозитария в другой. Также поставка или получение ценных бумаг без платежа может применяться при проведении операций залога (заклада) ценных бумаг или в случае, когда депозитарий не является банковским учреждением и не вправе открывать и вести денежные счета клиентов.

В целях снижения риска неисполнения контрагентами своих обязательств по сделке в практике используют расчеты в форме «поставка / получение ценных бумаг против платежа». Такая форма расчетов предусматривает одновременный перевод депозитарием ценных бумаг по счетам депо и соответствующей суммы денежных средств по денежным счетам контрагентов.

Расчеты в форме «поставка / получение ценных бумаг против платежа» получили широкое распространение в международной практике в начале 90‑х годов ХХ века.

Во время кризиса на международном рынке акций в 1987 году возникла проблема массового неисполнения обязательств по операциям с ценными бумагами. В этой связи в 1989 году

«Группой тридцати» были разработаны рекомендации по повышению эффективности проведения расчетов по ценным бумагам, в частности, было рекомендовано повсеместное внедрение в практику расчетов в форме «поставка / получение ценных бумаг против платежа».

Для проведения расчетов в этой форме у контрагентов должны быть открыты в депозитарии счета депо и денежные счета. Подавляющее большинство операций покупки / продажи ценных бумаг производится именно в этой форме, так как в данном случае депозитарий имеет возможность контролировать исполнение денежной части расчетов, что исключает риски неисполнения контрагентами обязательств по сделке (рис. 1).

СЧЕТ ДЕПО

Денежный счет

СЧЕТ ДЕПО

Денежный счет

Контрагент – покупатель ценных бумаг

Контрагент – продавец ценных бумаг

Поставка ценных бумаг

Перевод денежных средств

Рисунок 1 - Схема проведения операций в форме «поставка ценных бумаг против платежа»

 

В связи с широким применением в международной практике операций в форме «поставка / получение ценных бумаг против платежа» кастодианы открывают своим клиентам так называемые расчетно-клиринговые счета (Securities Clearance Accounts), по которым одновременно осуществляется движение денежных средств и ценных бумаг.

Для проведения расчетов контрагенты после заключения и оформления сделки направляют кастодиану поручения на проведение операций. В этих поручениях должны быть указаны следующие необходимые реквизиты:

· номер расчетно-клирингового счета у кастодиана;

· наименование контрагента и номер расчетно-клирингового счета у кастодиана;

· дата заключения сделки;

· дата валютирования;

· количество или сумма номинала ценных бумаг;

· ISIN-код ценных бумаг;

· форма расчетов (без платежа / против платежа).

При осуществлении расчетов в форме «поставка / получение ценных бумаг без платежа» на основании поручений контрагентов кастодиан производит перевод ценных бумаг со счета депо контрагента-продавца ценных бумаг и зачисляет их на счет депо контрагента-покупателя ценных бумаг. После завершения расчетов кастодиан направляет контрагентам подтверждения о проведении операций и выписки по счету депо, в которых отражается движение ценных бумаг.