Функционирования и особенности

Валютные рынки представляют собой механизм, по­средством которого взаимодействуют продавцы и поку­патели иностранной валюты. Объектом рынка иностран­ной валюты является свободно конвертируемая валюта.

Основные участники рынка иностранной валюты:

- центральные эмиссионные банки стран;

- коммерческие банки;

- специализированные брокерские и дилерские орга­низации;

- транснациональные компании;

- фирмы и физические лица.
Функции валютного рынка:

- обслуживание международного оборота товарок, ус­луг, капитала;

- формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

- механизм для защиты от валютных рисков;

- инструмент государства для целей денежно-кредит­ной политики;

- диверсификация валютных резервов банков, предприятий государства.

-

Классификация валютных рынков:

- в зависимости от объема и характера валютных операций:

 

1) мировой валютный рынок включает отдельные рын­ки, локализованные в различных регионах мира, цен­трах международной торговли и валютно-финансовых операций. Мировые финансовые центры (МФЦ) – это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютное, кредитные, финансо­вое операций, сделки с ценными бумагами, золотом;

2) региональные, местные валютные рынки – на региональных валютных рынках совершаются операции с определенным кругом мировых валют. Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки как Европейский (в Лондане, Френкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (В Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Ьахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250трлн.долл.;

3) внутренний валютный рынок – рынок в пределах одного государства. Операции по обмену валюты совершаются только в одной стране;

 

- по месту совершения валютной операции:

 

1) межбанковский рынок — операции по обмену валю­ты между банками;

2) биржевой рынок — операции совершаются через ва­лютную биржу либо с помощью торговли деривативами в валютных отделах товарных и фондовых бирж;

- по секторам валютного рынка в зависимости от срочности операций:

 

1) СПОТ-рынок - рынок торговли с немедленной по­ставкой валюты - на него приходится 65% всего оборота;

2) срочный рынок – рынок на котором осуществляют следующие операции: форвард, фьчерс, опцион (10% оборота);

3) СВОП-рынок - рынок, объединяющий операции СПОТ и форвард.

 

Современным валютным рынкам свойственны следую­щие особенности:

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валют­ных сделок крупнейших центров.

2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других миро­вых рынков. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя по некоторым оценкам от 200 до 250 трлн.долл.США.

Глобальный охват участников. Валютный рынок яв­ляется единственным по настоящему глобальным рын­ком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуе­мых валют, в любое время и в течение 24часов в сутки.

Высокая концентрации валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится банки, 20% - на иные финансовые институты (компании, дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фондыи др.) и 16% - на не­финансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов).

Выделяют два основных вида валютных операций: кассовые, или текущие, и срочны е.

Кассовые операции осуществляются на спот-рынке или рынке немедленной поставки, валюты. На спот-рынке происходит обмен валютами на основе простых стандар­тизированных контрактов с расчетами в течение срока до двух рабочих дней. Соответствующий спот-курс на­циональной валюты отражает, насколько высоко оцени­вается национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции. Спот-сделки с валютой широко применяются на валютных рынках для того, что­бы немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов. Рынок характеризуется участием практически всех стран и валют, высокой стандартизированностью и автоматизированностью сделок.

Те виды валютных сделок, которые не предполагают немедленной поставки валюты или заключаются на срок, называются срочными валютными сделками и соответствую­щие сегменты валютного рынка - срочным валютным рын­ком. К срочным видам валютного рынка относят: а) форвардный рынок; б) фьючерсный рйнок; в) рынок валют­ных опционов; г) рынок валютных своп-сделок. I

Как форвардный, так и фьючерсный валютный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на опре­деленную дату в будущем по курсу или цене обговорен­ной в момент заключения контракта. Оба контракта обя­зательны к исполнению. Различие между ними удобно проследить по таблице.

 

Сравнительная характеристика фьючерсного и форвардного рынков

 

Критерий сравнения	Фьючерсный рынок	Форвардный.рынок
место заключения	только на валютой бирже с соблюдением правил торговли, ус­тановленных на бирже	вне биржи на межбанков­ском рынке
сумма сделки	стандартный контракт (например, 25 тыс. ф. ст., 100 тыс. долл.)	любая сумма по договоренности участников
посредники	участники сделки дейст­вуют через брокеров -специальных посредни­ков	обычно участники заключают 1 сделку друг с другом без по­средников
поставка валюты	фактическая поставка происходит по неболь­шому числу контрактов (1-5%).	по большинству контрактов (свыше 95%)
роль специального депозита;	для покрытия валютно­го риска участники обязаны внести гарантий­ный депозит в клирин­говый дом - специаль­ное подразделение ва­лютной биржи	специальный децозит не требуется, если сделка, осуще­ствляется между банками без посредников
характер рынка и ко­личество котировок	односторонний рынок: участники сделки являются либо покупателя­ми, либо продавцами контракта	двусторонний рынок и котировка двух курсов валюты (по­купателя и продавца).

 

Недостатком фьючерсов является то, что если стан­дартная сумма фьючерсного контракта не равна сумме, которую необходимо прохеджировать, то разница должна быть либо незакрытой, либо прохеджированной на денежном рынке. Хеджирование - специфические сдел­ки, целью которых является избежание потерь от неблагоприятного изменения валютного курса.

На рынке валютных опционов заключаются опцион­ные контракты, которые предоставляют право (но не обязательство) одному из участников сделки купить {оп­цион колл - на покупку) или продать {опцион пут - на продажу) определенное количество- иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого перио­да времени до даты истечения стадиона (американский опцион) или только на определению дату (европейским опцион). За указанное право реализовывать или не реализовывать опционный контракт покупатель уплачивает продавцу определенную премию, т.е. сумму денег, являющуюся ценой опционного контракта. Продавец опциона обязан купить или продать данное количество валюты по базисной цене в случае исполнения опциона или желания покупателя исполнить контракт. Покупатель опциона имеет право, но не обязательство продать обговоренное количество валюты по базисной цене.

Валютные своп-сделки представляют собой операции, сочетающие куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. По сути, своп -это сочетание спот-сделки и форвардной сделки. По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в срочной контрсделке корректируется с учетом премии (надбавки) илидисконта (скидки) в за­висимости от движения валютного курса. Своп-операции удобны для банков тем, что приобретение валюты осуществляется без валютного риска за счет покрытия спот-сделки срочной операцией.