Методы диагностирования и пути улучшения финансового состояния предприятия

 

 

Диагностика финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнение, сводка и группировка, цепные подстановки, приемы разниц.

В отдельных случаях могут быть использованы методы экономического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ)[23].

Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с их показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения обеспечили правильные выводы анализа, необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. их однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы, что дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей, определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным (т.е. показателем, с которым сравнивается анализируемый показатель), все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. «Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от количества факторов, влияющих на совокупный финансовый показатель. Расчеты начинаются с исходной базы, когда все факторы равны базисному показателю; поэтому общее число расчетов всегда на единицу больше количества определяющих факторов».[24] Степень влияния каждого фактора устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчета вычитается первый; из третьего – второй т.д. Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь обращается внимание на степень влияния количественных показателей, характеризующих абсолютный объем деятельности, объем финансовых ресурсов, объем доходов и затрат, во вторую очередь – качественный показатель, характеризующий уровень доходов и затрат, степень эффективности использования финансовых ресурсов.

Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. «При изучении влияния на совокупный показатель двух факторов (количественного и качественного) принято отклонение по количественному фактору умножать на базисный качественный фактор, а отклонение по качественному фактору – на отчетный количественный фактор»[25].

Прием цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью приема, получившего название «элиминирование». Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных. Использование приемов анализа для конкретных целей изучения состояния анализируемого хозяйствующего субъекта составляет в совокупности методику анализа[26].

В качестве инструментария для диагностики финансового состояния предприятия широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются: для количественной характеристики финансового состояния; для сравнения финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» №498 от 20 мая 1994г. введена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. Такими критериями являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспечения собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности[27]. Определены их предельные размеры.

Для финансового анализа предприятия принимаются определенные алгоритмы и формулы. Основной информационный источник для такого анализа - бухгалтерский баланс[28].

В диагностике финансового состояния исчисляется большое количество коэффициентов – ликвидности, устойчивости, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи, и т.д.

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, т.к. если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется. Высказывается и такое мнение, что для оценки финансового состояния компании достаточно 4 показателей: финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность и прибыльность. Вместе с тем есть и такие мнения, что число показателей для оценки финансового состояния может достигать 100. Но это нужно очень узким специалистам и не пригодно для использования непосредственно на производстве директором предприятия.

Количеством показателей следует ограничиться в том случае, когда показатели для оценки финансового или общеэкономического состояния предприятия будут представлять собой не набор, а систему, т.е. не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятия.

Ниже рассмотрены методы оценки финансового состояния организации с использованием коэффициентов.

Умение управленческого персонала оценивать свое финансовое состояние позволяет прогнозировать дальнейшее положение предприятия и планировать деятельность в перспективе[29].

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего пред­приятия, так и его существующих и потенциальных контраген­тов. Для этого необходимо:

- владеть методикой оценки финан­сового состояния предприятия;

- иметь соответствующее инфор­мационное обеспечение;

- иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с раз­личной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадро­вого обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленной диагностики финансового состояния.

В общем виде методикой экспресс – диаогностики отчетности предусматривается оценка ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс – диагностики – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.

Экспресс – диагностика может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального исследования финансовых результатов и финансового положения. Программа углубленного анализа финансово – хозяйственной деятельности выглядит следующим образом:

1. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия;

- Оценка имущественного положения;

- вертикальный анализ баланса;

- горизонтальный анализ баланса;

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

- Оценка финансового положения;

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости;

2. Оценка результативности финансово – хозяйственной деятельности предприятия;

- Оценка производственной (основной) деятельности;

- Оценка рентабельности.

«Каждый аналитик из большого количества методов, процедур и схем отдает предпочтение какой-либо одной из них. При помощи финансовых пока­зателей квалифицированный аналитик изучает деятельность фирмы с разных точек зрения в надежде получить верное представление о ее финансовом состоянии и рентабельности»[30].

«После проведения анализа тенденций изменения показателей результативности, эффективности и качества работы предприятия, выявляется уровень соответствия фактических значений данных показателей плановым значениям»[31]. Для анализа тенденций рекомендуется использовать данные за последние три года работы предприятия. На основании результатов исследования разрабатываются мероприятия по повышению результативности, эффективности и качества работы предприятия.

Для определения конкретных мероприятий по увеличению степени достижения целей деятельности предприятия за счет повышения каче­ства реализации функций необходимо дать описательную характе­ристику мероприятий, рекомендуемых к внедрению[32].

Описание мероприятий должно в себя включать:

- характеристику сущности предлагаемых мероприятий и ожидаемого от их внедрения эффекта (количественно измеримого результата);

- описание функции, качество реализации которой должно повыситься с указанием улучшающегося показателя;

- описание цели, степень достижения которой должна повыситься с указанием улучшающегося показателя.

Для изучения и разработки возможных путей улучшения финансового состояния предприятия рекомендуется финансовое прогнозирование. Основные его задачи – установить объем финансовых ресурсов в предстоящем периоде, источники их формирования и пути наиболее эффективного использования. Разработка прогноза дает возможность ответить на вопрос: что ожидает предприятие в будущем – укрепление позиций или утрата платежеспособности (банкротство).

Реальная работа по выводу предприятия из состояния неплатежеспособности и банкротства начинается с диагностики финансового состояния и прогноза работы предприя­тия в краткосрочной (до 1 года) перспективе. Прогноз основывается на предпосылках изменения внешней среды и реализации системы антикризисных мер. К числу последних относятся:

- возможности реструктуризации обязательств (изме­нений сроков платежей);

- перспективы увеличения объемов производства и продаж традиционной продукции;

- возможности ликвидации (продажи, сдачи в арен­ду) неиспользуемых активов;

- изменения дивидендной политики и т.д. Этот путь реформирования предприятия не требует радикального перепрофи­лирования предприятия, но может привести к оздоровле­нию предприятия, если причиной несостоятельности были отдельные ошибки в управлении.

Второй путь реформирования используется для предпри­ятий, несостоятельность которых вызвана снижением спроса на продукцию вследствие реструктуризации экономики, т.е. первый путь не дает ожидаемых результатов. Прогноз в этом случае включает оценку возможностей использова­ния активов предприятия для производства принципиаль­но иной продукции, спрос на которую прогнозируется вы­соким[33]. Если в первом случае кредиторы могут пойти на реструктуризацию долга, то во втором, как правило, неиз­бежна смена собственника предприятия-банкрота.

По результатам прогноза финансового состояния состав­ляется бизнес-план финансового оздоровления, реализу­ющий соответствующую стратегию. Бизнес-план финан­сового оздоровления должен включить описание наибо­лее полного набора факторов финансового оздоровления и обоснование наиболее эффективного варианта (набора).

Меры финансового оздоровления, включаемые в биз­нес-план, должны предусматривать:

1) диагностика материальных активов с целью выяснения перспектив их использования. По каждому элементу ос­новных фондов, незавершенному капитальному строитель­ству, материалам и иным запасам необходимо принять одно из следующих решений:

- оставить в производстве в неизмененном виде;

- отремонтировать, модернизировать для собственно­го пользования;

- сдать в аренду;

- продать;

- обменять (в отношении производственных запасов);

- утилизировать;

2) диагностика видов выпускаемой продукции с целью при­нятия решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства. Можно использовать методы стратегического плани­рования (матрицу БКГ, матрицу «Мак-Кинзи» и др.);

3) диагностика нематериальных активов, которым зачас­тую пренебрегают предприятия, может стать основой фор­мирования новой номенклатуры и/или источником ресур­сов при их реализации;

4) диагностика финансовых активов (долгосрочных и крат­косрочных) должен дать ответ на вопрос: что более вы­годно с позиции доходов предприятия — сохранение или продажа? Дочерние фирмы предприятия-банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов, полезной информации и др. А в иных слу­чаях продажа этих активов даст значительные ресурсы для оздоровления материнского общества[34];

5) диагностика товаропроводящей семы. Посреднические структуры, занимающиеся снабжением и сбытом продук­ции крупных фирм, как и дочерние, и зависимые обще­ства, могут играть различную роль в банкротстве и оздо­ровлении фирм;

6) реорганизация предприятия — изменение произ­водственной структуры и структуры управления предпри­ятием - может стать главным условием финансовой стаби­лизации;

7) квалификация кадров, прежде всего менеджеров выс­шего и среднего уровня, в последние годы снизилась на многих производственных предприятиях. Во-первых, из-за некомплексной переподготовки финансистов и экономи­стов, длительное время работавших в плановой экономике, что привело к относительному снижению их профессиональ­ного уровня как специалистов рыночной экономики. Во-вто­рых, многие, как правило, наиболее квалифицированные и энергичные специалисты ушли из производства в торгов­лю, банки, сферу управления и иные структуры, где уро­вень заработной платы (доходов) выше. Но, тем не менее, необходимо привлечь к разработке путей выхода из кризи­са как можно большее количество работников. Это будет способствовать психологической переориентации персонала;

8) использование краткосрочных кредитов и займов, направленных на покрытие текущих потребностей производства.

Особое значение для финансового оздоровления имеет работа с дебиторами и кредиторами предприятия (потре­бители, поставщики, банки, федеральные и региональные ведомства). Банки в настоящее время не только сконцент­рировали значительные финансовые ресурсы, но и имеют наиболее адекватную финансовую информацию, квалифи­цированные кадры» устойчивые и широкие связи. Они мо­гут оказать существенную помощь банкротам не только фи­нансовыми ресурсами, но и поиском партнеров по бизнесу[35]. Работа с дебиторами и кредиторами заключается в выработке и включении в бизнес-план такого учета их интересов, который заставит их поддержать предприятие-банкрота;

9) формирование маркетинговой стратегии, как отдельного раздела бизнес-плана финансового оз­доровления, и которая должна включать:

- ассортиментную политику, включая политику об­новления номенклатуры, основанную на анализе кон­курентоспособности фирмы;

- оптимальную ценовую политику;

- политику продвижения товара и стимулирования сбыта.

Стратегия маркетинга должна основываться на окупа­емости маркетинговой программы в целом и отдельных ее блоков;

10. наиболее результативным способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с обозначен­ными выше, служит реализация антикризисных инвес­тиционных проектов или программ. Формирование портфеля инвестиционных проектов основывается на следу­ющих принципах:

- инвестиционные проекты направлены на развитие производства товаров, обоснованных маркетинговой стратегией;

- условия представления инвестиционных ресурсов со­ответствуют платежеспособности санируемого пред­приятия;

- риск инвестиционных проектов относительно низок;

- финансовая состоятельность и экономическая эффек­тивность инвестиционных проектов подтверждены тщательной проработкой бизнес-планов;

- денежные потоки по инвестиционным проектам со­гласованы с результатами других антикризисных мер.

К числу основных, стратегических, задач развития лю­бой организации в условиях рыночной экономики относятся:

- оптимизация структуры капитала предприятия и обеспе­чение его финансовой устойчивости;

- максимизация прибыли;

- обеспечение инвестиционной привлекательности пред­приятия;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (учредителей), инвесторов, кредиторов;

^- использование предприятием рыночных механизмов при­влечения финансовых средств.

Диагностика финансового состояния проводится в несколько этапов. Сначала проводится анализ и дается оценка структуры баланса предприятия на основании коэффициентов:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами;

Назначение первой части анализа - проверить условия - будет ли коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода иметь значение менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода иметь значение менее 0,1. Если одно из этих условий выполняется, то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Если диагностика этих показателей подтверждает угрозу потери платежеспособности, то на втором этапе исследуются реальные возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, что выявляется на основе показателя восстановления платежеспособности и детального анализа представленных предприятием документов бухгалтерской отчетности. При этом необходимо учитывать и отраслевые особенности рассматриваемого предприятия[36].В ходе детального анализа данных рассматривается динамика изменения валюты баланса, структуры активов и пассивов баланса, а так же источники собственных средств и тенденциюпоказателей оборачиваемости. Для анализа используется бухгалтерский баланс предприятия Форма №1.

Исследовав результаты финансовой деятельности и направлений полученной прибыли, используют в качестве исходной информации Форму №2 "Отчет о прибылях и убытках", проводится анализ структуры прибыли предприятия.

Основной целью проведения комплексной оценки деятельности предприятия при помощи модели Альтмана является заключение о наличии (отсутствии) признаков фиктивного и/или преднамеренного банкротства, т.е. обоснование наличия (отсутствия) неправомерных действий организации в отношении обязательств. Прогнозирование вероятности банкротства может быть осуществлено путем использования экономико-статистических факторных моделей:

1. Двухфакторная модель[37]:

 

Z = (1)

 

где Z - показатель, характеризующий вероятность банкротства;

К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

К_кзк – коэффициент концентрации заемного капитала;

.

Если Z < 0, то вероятность банкротства предприятия невелика.

Если Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства.

2. Пятифакторная модель Альтмана[38]:

 

Z = 0,717*х₁ + 0,847*х₂ + 3,107*х₃ + 0,42*х₄ + 0,995*х₅ (2)

 

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

х₁ – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

х₂ - экономическая рентабельность;

х₃ - уровень доходности используемого капитала;

х₄ - отношения суммы собственного капитала к заемному;

х₅ - ресурсоотдача капитала.

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (табл.1).

 

Таблица 1 - Оценочная шкала для модели Альтмана[39]

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
Z <1.23	Очень высокая
Z >1.23	Очень низкая

 

В финансовом менеджменте «модель Альтмана» является одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки угрозы банкротства.

Таким образом, исследование финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной дея­тельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Оценивая финансовое состояние предприятия, возможно установить зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. В России процедуры банкротства регламентируются Федеральным законом Российской Федерации от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В самом законе несостоятельность (банкротство) трактуется как признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей[40].

Таким образом, результаты диагностики финансового состояния являются той базой, на которой строится экономическая стратегия пред­приятия, разрабатывается комплекс предложений, направленных на улучшение финансового состояния предприятия в условиях антикризисного управления. В процессе изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результатив­ность осуществления финансовой деятельности организации выявляются особенности и возможные направления ее развития в перспективном периоде. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса[41].

В целом же, система методов диагностики банкротства и принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства, предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, но и для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.