Основные виды оценки инвестиционных проектов

Методы финансовой оценки (финансовой состоятельности)

Методы экономической оценки (эффективности инвестиций)

Баланс предпри-ятия

План прибылей и убыт-ков

План движения денежных средств

Статистические методы

Методы дисконтирования

Коэффициенты финансовой оценки инвестиционного проекта

Норма прибы-ли

Срок окупае-мости

Точка беззубы-точности

Текущая стои-мость проекта

Внутрен-няя норма прибыли

Срок окупае-мости с учетом дискон-тирова-ния

1- Норма прибыли =

2- Срок окупаемости – время, в течение которого возвращаются вложенные средства. В том случае, когда получаемые чистые денежные доходы равны по планируемым временным интервалам, период окупаемости определяется по формуле:

3- Точка безубыточности: при каких объемах реализации деятельность предприятия будет рентабельной, а при каких - предприятие понесет убытки.

Определяются:

· критический объем продаж (точка безубыточности, порог рентабельности), при котором компания сможет покрыть все затраты по производству и реализации продукции, но не получит прибыли;

· запас финансовой прочности (зона безопасности), которая характеризует отклонение планируемого объема продаж от точки безубыточности.

Для расчета этих параметров используются аналитический и графический способы.

1. Аналитический способ:Объем продаж, при котором предприятие за счет полученной выручка от продаж полностью покрывает затраты по производству и реализации продукции, но не получает прибыли, называется критическим (ВП_крит).

Формула точки безубыточности: , С_пост – постоянные затраты в составе себестоимости продукции (услуги), а – коэффициент соотношения переменных затрат в составе себестоимости продукции (услуги) (С_перем) и выручки от продаж (ВП):

Эта формула при необходимости может быть модифицирована в следующем выражении: , где Д_мд – доля маржинального дохода в выручке от продаж.

Маржинальный доход: Мд = ВП – С_перем, Мд = Прибыль от продаж + С_пост.

Экономический смысл Мд – он обеспечивает покрытие постоянных расходов. После того, как за счет полученного Мд покрыты постоянные затраты, каждая вновь проданная единица продукции приносит прибыль.

Запас финансовой прочности в абсолютном выражении: , где ВП^Б – планируемый объем продаж на будущий период. , – показывает на сколько процентов предприятие может снижать запланированный объем продаж без риска понести убытки.

Параметры безубыточности можно определить исходя из натуральных единиц измерения: , Ц – цена единицы продукции (услуги), УПЗ – удельные переменные затраты. .

2. Графический способ определения безубыточности: Если Мд < С_пост → убытки, Мд = С_пост → безубыточность, Мд > С_пост → прибыль.

Аналитический способ основан на равенстве Мд и С_пост при достижении критической выручки от продаж, графический способ базируется на равенстве выручки от продаж и суммарных затрат при достижении безубыточности.

4- Методы дисконтирования: Цель дисконтирования финансовых показателей инвестиционного проекта – определить временную ценность денежных средств в разные моменты времени.

Переход стоимости денег «от настоящей к будущей стоимости» – метод наращения: ,

FV – будущая стоимость денег, PV – настоящая стоимость денег, R – ставка дисконтирования (должна учитывать темп инфляции, минимальную доходность инвестиций и степень риска осуществления проекта), t – количество периодов.

Переход стоимости «от будущей к настоящей стоимости» – метод дисконтирования: .

5- Срок окупаемости с учетом дисконтирования:

1) определить сумму возвращаемых чистых денежных доходов, наиболее близкую к величине инвестируемого капитала, но меньшую его (пример: Инвестиции=100, Чистые доходы за первый год=20, за второй=30, за третий=40, за четвертый=40, за пятый=30; за первые три года возвращается 90);

2) определить разницу между инвестируемым капиталом и определенных в п.1) сумм (пример: 100-90=10);

3) полученная в п.2) разница делится на величину чистых доходов следующего финансового (отчетного) года (пример: 10/40=3месяца);

4) результат расчетов в п.1) прибавляется к результату расчетов в п.3) (пример: 3 года и 3 месяца).

Основные разделы финансового плана:

1) отчет о прибылях и убытках;

2) баланс денежных расходов и поступлений;

3) прогнозный баланс активов и пассивов (для предприятия);

4) анализ безубыточности;

5) стратегия финансирования.

Кроме того, на основании представленных данных в аналитических целях производятся дополнительные расчеты показателей финансового состояния предприятия (таких как ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов, использование акционерного капитала и т. д.), показателей доходности инвестиций и т. п.