Понятие, структура, этапы развития и институты международной валютно-финансовой системы

Международные (мировые, глобальные) финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а, с другой, явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Являясь частью мировой экономики, они представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т.е. финансовых ресурсов во всех странах, международных организаций и международных финансовых центров мира. Однако, чаще всего, используется менее широкое толкование международных финансов как финансовых ресурсов используемых в международных экономических отношениях, т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Предметом изучения международных финансов являются закономерности функционирования международных финансовых рынков и международные валютно-финансовые и кредитные отношения, связывающие их основных участников. Под международными валютно-финансовыми и кредитными отношениями принято понимать комплекс отношений, возникающих в процессе функционирования денег в международном платежном обороте, который вызывается обменом товарами и услугами, а также др. видами экономических связей между странами, такими, как вывоз капитала, перевод прибыли на заграничные капиталовложения, международная передача технологий, иностранный туризм, предоставление займов и субсидий др. странам, разного рода частные и государственные переводы.

Особенность международных финансов, в отличие от государственных, а также финансов предприятий (организаций) и домашних хозяйств, заключается в том, что они представлены огромным множеством субъектов. Это означает, что нет единого международного фонда денежных средств, сосредоточенного в конкретном месте и являющегося собственностью конкретного субъекта мировой экономики. Финансовые ресурсы мира находятся преимущественно в обращении, образуя мировой финансовый рынок (МФР).

Структуру международных финансов составляют международные рынки валюты, денег и капитала.

Денежный рынок – рынок краткосрочных (до года) ссудозаёмных операций, включая межбанковские кредиты/депозиты (МБК) и куплю-продажу ценных бумаг. Инструментами денежного рынка выступают межбанковские депозиты и краткосрочные ценные бумаги (коммерческие и казначейские векселя, депозитные сертификаты и др.), синдицированные кредиты и т.п. Важно, что эти операции на мировом финансовом рынке могут осуществляться в национальной валюте, иностранной валюте и евровалюте (валюте, переведенной на счета в иностранные банки и используемой для операций во всех странах, исключая страну-эмитента этой валюты).

Рынок капитала – рынок обращения долговых обязательств, аккумулирующий средне- и долгосрочные кредиты. На внутреннем рынке капитала заимствования производятся в виде акций и облигаций, а на внешнем – в форме еврооблигаций, евробондов, американских, европейских и глобальных депозитарных расписок и т.п.

Валютный рынок – рынок валютных сделок, основными инструментами которого выступают банки и финансовые учреждения, связанные системами телекоммуникаций и технического анализа. Валютный рынок сосредоточен в основных мировых финансовых центрах таких, как Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт-на Майне и др. Особенностью валютных рынков является то, что операции на них проводятся круглосуточно, в основном они служат для приложения спекулятивного капитала. Валютный рынок не подвержен регулированию со стороны национальных монетарных властей.

Международная валютн0-финансовая система – это форма организации валютных отношений между странами, которая возникла в ходе развития мирового хозяйства и юридически закреплена международными отношениями.Международная валютная система прошла долгий путь от стихийно функционировавшей системы, основанной на золотом стандарте, до целенаправленно регулируемой и опирающейся на бумажно-кредитные деньги.

Первый этап – конец XIX в. – начало 40-х гг. XX в. К концу XIX в. В мире стихийно сложилась система золотого стандарта. В это время все функции денег выполняло золото, а бумажные деньги являлись его представителями и свободно обменивались на золото в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием. В этих условиях валютный курс каждой страны устанавливался на основе золотого паритета – соотношения валют, соответствующего их золотому содержанию.

Второй этап (середина 40-х – начало 70-х гг.). основы новой международной валютной системы были заложены на валютно-финансовой конференции ООН в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США), где было достигнуто соглашение о создании системы регулируемых и связанных между собой валютных курсов. Для регулирования международных валютных отношений были основаны Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Возникла золотодолларовая (Бреттон-Вудская) валютная система, в соответствии с которой:

· основой мировой валютной системы признавалось золото;

· роль валюты, пре6дставляющей золото в международных расчетах, была отведена доллару;

· доллар выступал посредником между национальными бумажными деньгами и золотом;

· устанавливались твердые паритеты валют по отношению к доллару, а через него к золоту и друг к другу.

Третий этап (с середины 70-х гг. по настоящее время). В 1976 г. на совещании МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены основы мировой валютной системы. Ныне действующая Ямайская валютная система предполагает:

· официальную демонетизацию золота, т.е. отказ от использования золота как основы для установления стоимостных паритетов, полный отрыв современных кредитных денег от золота;

· ликвидацию государственного и межгосударственного контроля над мировыми рынками золота;

· введение в качестве резервной, наряду с национальными валютами, наднациональной валюты – «специальных прав заимствования» (СДР);

· свободу выбора валютного режима.

Международные финансы дают анализ финансовой деятельности субъектов на различных уровнях экономики.

Субъектами международных финансов на микроуровне являются национальные фирмы, которые участвуют во внешнеэкономической деятельности. При определенных условиях национальные фирмы могут использовать не только национальные, но и иностранные и евровалютные источники заимствования, осуществлять инвестиции на рынки других стран, использовать инструментарий международных финансовых рынков для страхования от различного рода рисков. Субъектами международных финансов на микроуровне могут выступать и физические лица.

На мезоуровне участниками международных финансов выступают коммерческие банки. Для работы на международном рынке они проходят определенную эволюцию организационных единиц: от открытия департамента международных операций в самом банке к открытию представительств, филиалов и созданию дочерних банков на территории иностранных государств и в оффшорных юрисдикциях.

На макроуровне участниками международных валютно-финансовых и кредитных отношений выступают правительства отдельных стран, центральные банки, министерства и ведомства. При выработке экономической политики правительства вынуждены учитывать сложившуюся мировую экономическую среду, потоки и структуру мирового капитала, как в виде прямых, так и портфельных инвестиций.

На мегауровне субъектами международных финансов выступают международные финансовые организации (Международный валютный фонд, группа Всемирного банка, Институт международных расчетов и др.), транснациональные банки и корпорации, глобальные паевые и хеджевые фонды, объединения государств (G7+1, G22 и др.), международные рейтинговые агентства, международные аудиторские и юридические фирмы, Парижский и Лондонский клубы кредиторов, международные информационные и платежные системы, ведущие фондовые биржи мира.

Ведущая роль в международных финансах принадлежит международным публичным финансовым организациям и, прежде всего, Международному валютному фонду (МВФ), который составляет институциональную основу мировой валютной системы. Он поддерживает жизнеспособность мировой системы платежей, формирует эффективную политику в отношении стран, нуждающихся в кредитах, и выполняет координирующие функции в финансовой политике стран-участниц. Конституирующим признаком для отнесения какой-либо организации к международной публичной финансовой организации является именно характер ее образования – на основе межгосударственных соглашений. Международные публичные финансовые организации проводят свои операции в интересах стран-членов для урегулирования отношений между ними. И в тоже время цели и задачи, механизм образования, масштабы и характер деятельности этих организаций в некоторых отношениях отличаются.

Выработка принципов функционирования мировой финансовой системы и межгосударственное регулирование валютно-кредитных и финансовых отношений – прерогатива Международного Валютного фонда и, в более ограниченной степени, Международного Банка реконструкции и развития, который является основной организацией группы Всемирного банка (ГВБ).

Аналогичные ключевые функции на региональном уровне выполняют Европейский центральный банк (ЕЦБ), Межамериканский банк развития (МАБР), Азиатский банк развития (АзБР). ЕЦБ одновременно выступает как межгосударственный центральный банк всех банков зоны евро.

Особую роль играет Банк международных расчетов (БМР), который с одной стороны, можно рассматривать как орган, вспомогательный для МВФ и ГВБ, а, с другой стороны, выполняющий функции, нетипичные для других международных публичных финансовых организаций (МПФО), основной из которых является создание и поддержание системы многосторонних клиринговых расчетов.

Следует отметить, что большое значение для стабилизации мировой финансовой системы, урегулирования проблем внешней задолженности играют так называемые неформальные международные финансовые «организации», т.е. организации, не имеющие правового статуса, счетов и других атрибутов. К ним относятся: Парижский и Лондонский клубы кредиторов. При этом лишь Парижский клуб можно рассматривать как международный публичный финансовый орган или форум межгосударственного уровня. Лондонский клуб создан коммерческими банками разных стран. Как форумы для решения межгосударственных экономических и финансовых проблем можно рассматривать также группы G7+1, G10, G22, G77.