Тема 1. Теоретичні основи корпоративного управління

Сутність та зміст корпоративного управління. Діалектика розвитку корпоративних відносин. Особливості правового регулювання системи корпоративного управління в Україні. Корпоративні форми підприємництва в Україні. Види господарських товариств та їх порівняльна характеристика. Склад та правовий режим майна господарських товариств. Види акціонерних товариств та їхні ознаки.

Методичні вказівки. В процесі вивчення цієї теми студенти мають ознайомитися з сутністю та змістом категорій “корпоративне управління”, “корпорація”, з переліком існуючого корпоративного законодавства. Слід усвідомити причини актуалізації проблеми корпоративного управління, економіко-соціальні передумови його виникнення, його мету і завдання, роль у

діяльності підприємств і забезпеченні координації та контролю інтересів зацікавлених осіб. Необхідно визначити зовнішні та внутрішні чинники, які

обумовлюють необхідність розвитку і впливають на систему корпоративного

управління, особливості його правового регулювання та етапи формування в

Україні. При розгляді цієї теми студентам слід звернути увагу на те, що сьогодні в Україні налічується майже 36 тисяч акціонерних товариств, які є власністю 19 млн. акціонерів. Така організаційно-правова форма господарювання надає можливість реформувати державну власність і створює умови для широкої участі різних верств населення країни у роздержавленні. Акціонування є одним з чотирьох способів приватизації, її начальною стадією.

Виникнення та розвиток в Україні господарчих товариств супроводжується появою нової системи суспільних та виробничих відносин між зацікавленими у діяльності цих підприємств особами. Умовно останні поділяються на три групи: особи, що мають пряму фінансову зацікавленість у діяльності товариств і не беруть в ній безпосередньої участі (існуючі та потенційні акціонери і кредитори, постачальники, клієнти та працівники товариства); особи, що управляють діяльністю товариств (різноманітні менеджери); особи, що не управляють товариством і не мають у ньому прямої фінансової зацікавленості (держава, державні установи, біржі і інституції, що організують обіг цінних паперів, а також громадськість).

Конфлікт інтересів між цими трьома групами складають основну проблему

корпоративних відносин, яка сприяє виникненню різноманітних ризиків як для самого підприємства, так і решти зацікавлених осіб. Тому надзвичайно важливо мати глибоке і чітке розуміння правил поведінки цих осіб, їх прав та обов’язків, а також регламентацію процедур управління товариством.

Врахування інтересів зацікавлених осіб та мінімізація ризиків – мета корпоративного управління.

Практика свідчить, що ефективність функціонування в суспільстві будь-якої структури визначається її здатністю враховувати та оптимально балансувати інтереси всіх зацікавлених у ній осіб, а також можливістю мінімізувати різноманітні ризики. Необхідно створення такої структури корпоративного управління, яка б забезпечувала: захист прав власників, рівне ставлення до всіх

акціонерів, визначення законних прав усіх зацікавлених осіб та заохочення їх

активного співробітництва з самим піприємством, своєчасне та точне розкриття

суттєвої інформацї, ефективний контроль.

Слід зазначити, що в Україні, як і в інших постсоціалістичних країнах

корпоративне управління має обіймати значно ширше коло питань, ніж у країнах з розвинутою ринковою економікою.

Механізм корпоративного управління базується на принципах, які покликані сприяти залученню інвестицій, зростанню ефективності виробництва та конкурентоспроможності продукції підприємства, збільшенню ринкової ціни його цінних паперів та ринкової вартості самого підприємства.

Названа тематика потребує від студентів оволодіння знаннями про: існуючі форми організації підприємницької діяльності як в країнах з розвинутою економікою, так і в постсоціалістичних країнах і, перш за все, в Україні; місце кожної із форм у загальній кількості підприємств, у загальному обсязі продажу та прибутків; переваги та недоліки кожного виду господарчих товариств і, перш за все, акціонерних компаній; ознаки, які відрізняють акціонерні товариства від інших товариств; процеси формування та зміни розміру статного фонду; функції статутного фонду та складового капіталу у договірних товариствах; правовий режим майна та відповідальність учасників за зобов’язаннями господарського товариства.

У цій темі важливо усвідомити переваги та недоліки кожної з корпоративних форм підприємництва, особливості кожного типу корпорацій.

Слід згадати про організаційні форми підприємств у країнах з різним рівнем розвитку ринкової економіки. У США основні організаційні форми підприємств характеризуються за певними критеріями: залежно від належності

капіталу і контролю (національна компанія, іноземна компанія, спільне підприємство, багатонаціональна компанія); залежно від сфери діяльності (міжнародна фірма, транснаціональна компанія, офшорна компанія); залежно від технологічної (територіальної) цілісності і ступеня підпорядкування (материнське підприємство, дочірнє підприємство, філія). В Україні корпоративні форми підприємництва представлені у вигляді різних видів господарських товариств, а саме: акціонерного товариства (відкритого і закритого), товариства з обмеженою відповідальністю, товариства з додатковою відповідальністю, повного товариства, командитного товариства, довірчого товариства. Діяльність господарських товариств в Україні регулюється Законом України “Про господарські товариства” і цілим пакетом нормативних актів. При вивченні корпоративного законодавства слід звернути увагу на особливості кожної форми господарських товариств. Слід визначити переваги та недоліки кожної з них.

До корпоративних форм підприємництва відносяться і інтегровані

структури – об’єднання підприємств, до яких згідно з міжнародною класифікацією об’єднань, відносяться: асоціація, корпорація, консорціум,

концерн, холдингова компанія, промислово-фінансова група. Студентам необхідно знати їх сутність та зміст.

Серед перелічених організаційно-правових форм господарських товариств найбільш поширеною є форма акціонерного товариства.

Приватизація великої кількості державних підприємств в Україні спонукала до формування адекватної моделі корпоративного управління акціонерних товариств, які щойно зароджувались. Саме тут слід зазначити, що якщо в 1992-1994 роках приватизація підприємств в Україні відбувалась головним чином через створення закритих акціонерних товариств, які характеризуються перевагою внутрішнього контролю, то з початком сертифікатної, а згодом і грошової приватизації шляхом перетворення державних підприємств у відкриті акціонерні товариства з наступним продажем значних пакетів акцій на аукціонах, конкурсах було здійснено спроби збалансувати внутрішній і зовнішній контроль в акціонерних товариствах.

Особливу увагу слід звернути на результати аналітичних досліджень роботи господарських товариств. Аналіз показав, що в післяприватизаційний період рівень економічної ефективності у багатьох випадках тримається на тому ж рівні, що й до приватизації. Студентам потрібно чітко визначити причини, які гальмують розвиток господарських товариств. На наш погляд, до них слід віднести: “інвестиційну кризу” в країні, орієнтація більшості комерційних банків на роботу з “короткочасним обігом коштів”, зниження загального платоспроможного попиту, відсутність ефективних механізмів корпоративного управління, наявність багатолітнього досвіду директивного керівництва та вільної дії директорів приватизованих підприємств, низький рівень корпоративної культури, недостатній рівень кваліфікації керівників підприємств, недосконалість корпоративного законодавства.

У зв’язку з цим хотілося б особливо підкреслити, що ми знаходимося перед необхідністю по-новому організовувати і здійснювати управління господарськими товариствами.

Контрольні питання до теми:

1. Що Ви розумієте під корпоративним управлінням?

2. Дайте визначення терміну “корпорація” згідно українського законодавства.

3. Яка мета та завдання корпоративного управління?

4. Визначте місце корпоративного управління в загальній системі управління підприємством.

5. Визначте роль корпоративного управління у забезпеченні координації та контролю інтересів зацікавлених осіб.

6. Визначте роль механізму корпоративного управління у діяльності підприємств на фінансовому ринку.

7. Назвіть зовнішні та внутрішні чинники, які впливають на систему корпоративного управління.

8. Назвіть чинники, що обумовлюють необхідність розвитку корпоративного управління в Україні.

9. Охарактеризуйте особливості та етапи формування корпоративного

управління в Україні.

10. Охарактеризуйте стан корпоративного законодавства.

11. Дайте визначення основних організаційно-правових форм підприємств в Україні. Назвіть їх особливості і характеристики, за якими вони відрізняються одна від одної.

12. Зробіть порівняльну характеристику різних видів господарських товариств.

13. Назвіть основні переваги акціонерних товариств перед іншими організаційно-правовими формами підприємств.

14. Дайте порівняльну характеристику відкритого і закритого акціонерних товариств.

15. Дайте поняття об’єднання підприємств. У чому полягають його переваги та недоліки?

16. В чому Ви вбачаєте стагнацію рівня ефективності виробництва господарських товариств після приватизації?

17. Визначте порядок формування статутного фонду і внесення вкладів

стосовно статутних товариств.

18. Назвіть функції статутного фонду.

19. Опишіть процедуру зміни розміру статутного фонду.

20. В чому полягає відповідальність учасників за зобов’язаннями господарського товариства.