Необхідність, сутність та особливості аудиту інвестиційних проектів

Наявність фактора невизначеності при оцінці різноманітних тверджень обумовлює високий рівень інвестиційного ризику проектів. Тому виникає потреба у отриманні повної, достовірної, неупередженої та своєчасної інформації як основи для прийняття інвестиційних рішень, яку отримують від незалежних експертів – аудиторів.

Тож проблеми формування ефективного аудиту інвестиційних проектів є надзвичайно актуальними з точки зору підвищення довіри до підприємств потенційних об’єктів інвестиційних вкладень.

У сучасному бізнес-плануванні велика увага приділяється аудиту інвестиційних проектів, який часто виділяють як окремий напрямок послуг незалежних аудиторських фірм. Ці послуги є надзвичайно актуальними для усіх учасників інвестиційного процесу (інвесторів, замовників, підрядників та користувачів об’єктів інвестування), які розраховують на високий рівень впевненості у реалізації проекту.

Аудит проектів трактують як можливістьдляінвесторів та учасників отримати багатосторонню та детальну експертизу проекту від незалежних експертів - аудиторів, оцінити рентабельність та привабливість проекту, відповідність чинним нормативно-правовим актам та спрогнозувати подальші можливості зростання активів підприємства.

Аудит інвестиційних проектів є процесом збору незалежним експертом-аудитором повної, правдивої та своєчасної інформації про об’єкт інвестиційного планування з метою оцінки її відповідності визначеній інвестиційній політиці, встановлення імовірних інвестиційних ризиків та надання компетентного висновку зацікавленим користувачам.

В інвестиційному аудиті перевірки не обмежуються бухгалтерським обліком, вони можуть включати оцінку організаційної структури, комп'ютерних операцій, методів виробництва, маркетингу та будь-якої області, в якій аудитор кваліфікований.

Інвестиційний аудит дозволяє виявити потенційні збитки інвестора, які можуть виникнути через некомпетентність або несумлінність керівників підприємства - об'єкта інвестування. Це можуть бути і збитки від визнання недійсними прав власності на майно, і збитки від значних санкцій податкових органів, і збитки від не списаної своєчасно дебіторської заборгованості, і збитки від визнання угод недійсними в силу перевищення посадових повноважень при їх вчиненні.

Крім того, аудит об'єктів інвестування дозволяє виявити навмисні спотворення звітності, зроблені з метою її прикрашання для підвищення інвестиційної привабливості об'єкта інвестування.

На аудит інвестиційних проектів покладено функції превентивного контролю та діагностики імовірних помилок на етапі планування інвестицій.

Оскільки їх реалізація потребує залучення значного обсягу фінансових ресурсів з високим рівнем ризиків, аудит повинен допомогти обрати найбільш оптимальні параметри інвестування, тим самим зменшивши ризик фінансових втрат інвестора. Тому кожен проект передбачає пошук найбільш оптимального варіанта серед багатьох можливих. Тож можна сказати, що під час проведення експертизи проекту аудитори здійснюють аналіз альтернативних інвестицій та виконують паралельний проектний аналіз.

Аудиторська перевірка інвестиційного проекту допомагає дати відповідь на такі питання стратегічного плану проекту: яка мінімальна величина і який дохід на вкладений капітал від проекту прийнятний для компанії; який максимально допустимий обсяг інвестицій; оптимальний термін реалізації проекту; яким буде імідж компанії від впровадження конкретного проекту; який ризик можна вважати високим; проекти якого типу і масштабу відповідають організаційним і фінансовим можливостям компанії.

Іноземних інвесторів часто насторожує представлення проектів компаніями, що не відповідають загальноприйнятим стандартам і не дозволяють прийняти досить обґрунтоване рішення про участь у проекті. В такому разі значення бізнес-плану має бути вирішальним на стадії планування й аудиту інвестиційного проекту. Для цього необхідно використовувати вітчизняні й зарубіжні методики, враховуючи особливості України: рівень рентабельності; паралельне використання вільно конвертованої валюти і гривні; структурні зміни у ціноутворенні; затримка взаємних платежів; нестабільність поставок та ін.

 

Інвестиційний аудит

Аудит об'єктів інвестування та інвестиційний консалтинг проводяться з метою уточнення інформації про юридичних осіб при прийнятті рішення про здійснення інвестицій - фінансування розвитку виробничої бази, придбання підприємства.

Аналогічна процедура може бути виконана як обґрунтування доцільності видачі позикових коштів.

Аудиторська перевірка інвестиційних інститутів проходить у суворій відповідності до вимог, встановлених для аудиту і рекомендаціями саморегульованих організацій, що працюють для фінансового ринку, це означає, що програма аудиторської перевірки містить обов'язкові розділи і етапи, які не можуть бути скорочені.

Аудит інвестиційного циклу (оцінка інвестицій) проводиться у кілька етапів:

¾ експертиза установчих документів, складу власників, формування статутного капіталу та операцій зі статутним капіталом;

¾ аналіз основних договорів з господарської діяльності і правовстановлюючих документів на основне майно;

¾ аналіз бухгалтерської звітності з метою перевірки повноти та правильності відображення основних активів і зобов'язань;

¾ оцінка податкових ризиків за вже проведеним і запланованим операціях у разі виявлення на попередніх етапах порушень законодавства або сумнівних операцій;

¾ підготовка звіту з рекомендаціями замовнику.

В інвестиційному аудиті перевірки не обмежуються бухгалтерським обліком, вони можуть включати оцінку організаційної структури, комп'ютерних операцій, методів виробництва, маркетингу та будь-якій області, в якій аудитор кваліфікований.

Інвестиційний аудит дозволяє виявити потенційні збитки інвестора, які можуть виникнути через некомпетентність або несумлінність керівників підприємства - об'єкта інвестування.

Це можуть бути і збитки від визнання недійсними прав власності на майно, і збитки від великих санкцій податкових органів, і збитки від наявності нереальною до стягнення, але не списаної своєчасно дебіторської заборгованості, і збитки від визнання угод недійсними в силу перевищення посадових повноважень при їх вчиненні.

Крім того, аудит об'єктів інвестування дозволяє виявити навмисні спотворення звітності, зроблені з метою її прикрашання для підвищення інвестиційної привабливості об'єкта інвестування.

Основними видами аудиту об'єктів інвестування є:

¾ аудит з метою підтвердження бухгалтерської звітності на звітну дату;

¾ аудит з метою підтвердження цільового витрачання коштів;

¾ аналіз поточного фінансового стану організації, аналіз інвестиційних ризиків;

¾ інвентаризація активів або пасивів;

¾ огляд фінансової звітності організації за певний проміжок часу.

Інвестиційний аудит може проводитися в залежності від причин, що викликали проведення аудиторської перевірки:

¾ щорічний обов'язковий аудит;

¾ підтвердження актуарних розрахунків;

¾ аудит у зв'язку з проведенням юридичних реєстраційних змін;

¾ аудит у зв'язку зі зміною виконавчого керівництва, з метою підтримки процедури передачі справ і посади;

¾ аудит у зв'язку зі змінами у складі акціонерів або інших власників;

¾ аудит у зв'язку з істотними змінами фінансового стану.

Завдяки інвестиційному аудиту акціонери підприємства отримують можливість:

¾ Вибрати оптимальну стратегію залучення інвестицій і джерел фінансування;

¾ З'ясувати, чи відповідає організаційна структура завданням, які стоять перед компанією;

¾ Зрозуміти, що потрібно поліпшити в корпоративній політиці, щоб компанія стала більш привабливою для інвесторів;

¾ З'ясувати, які фінансові коефіцієнти, на які звертають увагу інвестори, потребують доопрацювання;

¾ Дізнатися, як заявити інвесторам про компанії;

¾ Отримати рекомендації щодо поліпшення інвестиційної привабливості компанії, усунення «слабких місць».

Останнім часом, крім основної фінансової звітності, міжнародні інвестори часто вимагають подання звіту про результати проведення екологічного аудиту в підприємстві, оскільки однією із міжнародних вимог стосовно діяльності підприємств є їх вплив на стан навколишнього природного середовища. Екологічне аудитування трактується як інструмент управління, що охоплює систематичну, документовану, періодичну й об’єктивну оцінку того, наскільки відповідають організаційна система, управління охороною навколишнього середовища і функціонування устаткування екологічним цілям. В Україні це є порівняно новим напрямом у перевірці діяльності підприємств, і за належного розвитку може стати ще одним фактором підвищення довіри іноземних інвесторів.

В процесі інвестиційного аудиту аудитор аналізує подані на перевірку проекти за багатоступеневою схемою, що складається з таких етапів: попередній аудит; основний аудит (інвестиційний аналіз); заключний аналіз (прийняття рішень про фінансування проекту).

Завданням попереднього аудиту є отримання інтегрального показника ефективності за результатами проведеного аналізу, а також проведення якісного аналізу проектних ризиків, а саме: технологічного ризику та ризику будівництва; ризику невідповідності ринкової позиції проекту; ризику дій контрагентів, учасників проекту; ризику надходження грошових коштів та фінансовим ризикам; ризику правової структури проекту.

Аналіз проектів починається з найбільш важливих показників, до яких належать обсяг реалізації продукції (робіт, послуг) на ринку, собівартість, рентабельність.

Проводиться інтегральна оцінка первинних вкладень, експлуатаційних витрат і віддачі від них протягом всього життєвого циклу проекту. Тим самим оцінюються потенційні здатності проекту покрити всі витрати, необхідні для його успішної реалізації та експлуатації, а також визначається до якого ступеня можна доводити фінансовий ризик.

Аудитор вивчає яким чином можна оцінити функціональні та споживчі якості продукту, його дизайн у порівнянні з продуктами конкурента, наскільки продукт відповідає найбільш поширеним міжнародним стандартам, визначає можливість оцінки потенціалу розвитку продукту.

А також визначальне значення для аудиту інвестиційного процесу має характеристика ринку, його готовність до прийняття цього продукту, готовність мережі розподілу продукції, необхідність в рекламі. Визначення цих показників ще під час оцінки проекту убезпечує інвестора від здійснення вкладів у нерентабельне виробництво, адже конкурентоспроможність продукту з відбором найоптимальнішого варіанту визначається ще на стадії інвестиційного планування. Це є дуже важливим для приведення виробництва до вимог платоспроможного попиту, що потребує широкого культивування в українському підприємництві.

Також досліджується стан науково-дослідної та конструкторсько-технологічної підготовки виробництва продукції за проектом.

Серед юридичних аспектів визначається відповідність інвестиційного процесу та продукту діючому законодавству, рівень патентно-ліцензійного захисту; відповідність проекту нормам безпеки та екології.

Фінансові аспекти визначаються аудитором за такими показниками: необхідність і сума інвестицій і на які цілі; прогноз на прибуток від реалізації проекту; термін окупності проекту.

На підставі проведеного дослідження аудитор розраховує інтегральний показник ефективності проекту і складає аудиторський висновок по інвестиційному проекту.

Аудиторський висновок може включати надання впевненості, що має підвищити ступінь довіри майбутніх користувачів щодо результатів оцінки інвестиційного проекту, або інвестиційного об’єкта.

В умовах нестабільності національної економіки проведення кваліфікованого інвестиційного аудиту може стати запорукою підвищення довіри іноземних інвесторів до українських підприємств. Проведення ефективного аудиту інвестиційних проектів сприяє зменшенню притаманного інвестиційному плануванню проектам проектного ризику, оскільки його основною метою є висловлення об’єктивної думки щодо ефективності інвестиційного проекту та обґрунтування доцільності його інвестування в умовах невизначеності та ризику.

Теперішній інвестиційний клімат в Україні вимагає вирішення питань удосконалення методики аудиту інвестиційних ресурсів і бізнесу загалом, підготовки кваліфікованих аудиторських кадрів, які здатні надавати об’єктивно обґрунтовані висновки, слідуючи всім правилам процедури та професійним етичним нормам аудиту.

Аудит інвестиційних проектів полягає у процесі систематизаціїнезалежним експертом-аудитором інформації про об’єкт інвестиційного планування з метою оцінки її відповідності визначеній інвестиційнвй політиці, встановлення імовірних інвестиційних ризиків проекту та надання компетентного висновку зацікавленим користувачам або це систематичний процес накопичення та обробки інформації за допомогою спеціальних методів для встановлення відповідності інвестиційних проектів заданим критеріям, контролю та оцінки результатів їх реалізації.

Мета аудиту інвестиційного проекту полягає у обґрунтуванні доцільності отримання кредиту від вітчизняного або іноземного інвестора для надання впевненості інвестору в прийнятті ефективних інвестиційних рішень та досягнення запланованих показників екологічного проекту та.

Оскільки значна кількість послуг з інвестиційного аудиту має безпосереднє відношення до інвестиційно-проектної діяльності, зокрема до розробки й аналізу інвестиційних проектів та складання бізнес-планів, аудит інвестиційних проектів можна виділити як окремий напрям послуг незалежних аудиторських фірм, які включають такі послуги:

- оцінка (перевірка) відповідності об’єкту вимогам законодавства України в галузі інвестиційної діяльності;

- оцінка (перевірка) об’єкту інвестування у випадку зміни користувача об’єкту інвестування;

- оцінка (перевірка) циклу поводження з відходами (аудит мінімізації відходів);

- оцінка (перевірка) системи менеджменту;

- оцінка на відповідність найкращим доступним технологіям (BAT Assessment);

- оцінка (перевірка) Програми інвестиційних заходів;

- аудиторська експертиза інвестиційних проектів;

- здійснення вибору об’єктів інвестування і підготовка проектної документації;

- оцінка проектної документації на її достовірність;

- управління інвестиційними проектами та інноваціями;

- дослідження стратегій інвестування;

- аналіз ринку продукції, товарів та послуг інвестиційних проектів;

- навчання сучасних методів управління проектами.

Окремі послуги аудиту інвестиційних проектів регулюються МСНВ 3000 «Завдання з надання впевненості», до яких належать: оцінка інвестиційної привабливості проекту; визначення інвестиційної стратегії; оцінка ризику та правильності розробки прогнозної фінансової інформації за проектом (бізнес-плану, техніко-економічне обґрунтування); підтвердження достовірності інвестиційних витрат та повноти відображення інвестиційних процесів у фінансовій звітності.

Отже, вказані послуги інвестиційного аудиту проектів передбачають порівняння та або оцінку предмету (завдання) перевірки на відповідність встановленим критеріям. Предметом аудиту проекту можуть бути показники бізнес-плану проекту, стратегія інвестування, привабливість інвестиційного проекту.

Елементи завдання аудиту інвестиційного проекту з надання впевненості можна подати у такому вигляді (рис.5.2).

 

Елементи завдання з надання впевненості

Відносини між учасниками

Відповідальна сторона, користувачі

Предмет перевірки

Фінансові показники або умови, нефінансові показники, фізичні характеристики, системи та процеси, поведінка

Відповідні критерії

Формальні та спеціальні критерії бізнес-плану проекту

Достатні та відповідні (прийнятні) докази

Критерій кількості доказів та оцінка якості доказів, тобто їх доречності та достовірності

Письмовий висновок з надання впевненості

По формі відповідає завданню з надання обґрунтованої впевненості або завданню з надання обмеженої впевненості

 

Рис. 5.2. Елементи завдання аудиту інвестиційного проекту з надання впевненості

 

Аудит проектів включає інвестиційний аудит, який має на меті обґрунтування оптимальної чи надання пропозицій альтернативної стратегії і програми розвитку будь - якого аспекту або діяльності клієнта в цілому. Характерні особливості аудиту проектів та інвестиційного аудиту проекту наведені у табл. 5.1.

Таблиця 5.1