Тема 12. Антикризове фінансове управління при загрозі банкрутства.

Політика антикризового фінансового управління при загрозі банкрутства і її змісту, характеристика.

Діагностика банкрутства і її напряму. Модель Альтмана. Вірогідність банкрутства і її види. Масштаби кризового стану підприємства і можливі виходи з нього. Характеристика основних чинників, обумовлюючих розвиток підприємства. Внутрішні чинники кризового розвитку. Зовнішні чинники кризового розвитку.

Внутрішні механізми фінансової стабільності. Основні механізми фінансової стабільності підприємства. Етапи фінансової стабільності. Модель фінансової рівноваги підприємства в довгостроковому періоді.

Вибір ефективних форм санації. Форми санації і їх характеристика.

Фінансове забезпечення ліквідаційних процедур при банкрутстві.

Характеристика основних функцій фінансового менеджменту в процесі здійснення ліквідаційних процедур при банкрутстві.

Розробка ліквідаційного балансу.

Основна література

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. – с.473-524

2. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник: /за ред.проф.Г.Г.Кірейцева. – Київ: ЦУЛ, 2002. – с. 447-483

 

 

Для придбання практичних навиків студентам пропонується виконання практичних завдань по темах курсу "Фінансовий менеджмент".

Перелік практичних завдань для студентів денної форми навчання (для студентів заочної форми навчання – практична частина контрольної роботи)

Тема. Методичний інструментарій фінансового менеджменту

Завдання

1. На скільки років має бути вкладений капітал у сумі 60 тис. грн.. при 20% річних (прості відсотки), щоб первісна сума зросла на 35 тис. грн..?

2. Визначити нарощену суму, яку одержить вкладник, вкла­вши 7 тис. грн.. під 12% річних, через 6 місяців.

3. Внесок у сумі 3,5 тис. грн.. прийнятий 1 березня під 16% річних. Яку суму одержить вкладник 16 вересня того ж року?

4. Фірма уклала угоду з банком про надання позички в 200 тис. грн. терміном на 2 роки за такими умовами: за перший рік плата за позичку становить 20% річних за простою ставкою, а в кожному наступному півріччі позичковий відсоток зростає на 5%. Розрахувати нарощену суму боргу на кінець 2-го року.

5. Яку суму варто вкласти в банк, щоб через 2 роки наро­щена сума склала 8000 грн. за умови, що ставка складних відсот­ків 9%. Нарахування відсотків здійснюється: а) кожне півріччя; б) щокварталу.

Тема. Управління грошовими потоками

Завдання

1. Як знаходиться середній період погашення заборговано­сті покупцями? Якщо він становитиме 40 днів, а середній по га­лузі - 30 днів, що це означає?

2. Як може статись, що підприємство матиме збитки навіть за зростання обсягу продажу її продукції?

3. Як відрізнятимуться прибуток та грошовий потік фірм, як­що одна з них використовує метод рівномірного нарахування амор­тизації, а інша - метод прискореного нарахування амортизації?

4. Підприємство сподівається одержати такі суми грошей за наступні чотири роки (тис. грн.) - 1000; 1200; 1500; 900. Якщо дисконтна ставка дорівнює 10%, то чому буде дорівнюватиме теперішня вартість грошового потоку?

5. За облігацією номінальною вартістю 10 тис. грн. впро­довж 10 років будуть сплачуватися щорічно наприкінці року про­центні платежі у сумі 1,0 тис. грн., яку можна покласти у банк під 11% річних. Знайдіть ринкову ціну облігації.

 

Приклад розв’язання

3. Прибуток фірми, яка користується методом рівномірного на­рахування амортизації, відрізняється від прибутку іншої фірми, що користується методом прискореного нарахування амортизації, тим, що він буде вищий у перші роки і нижчий у наступні. На грошові надходження фірм методи нарахування амортизації безпосередньо не впливають, хоча вищі амортизаційні відрахування означають нижчі податки. Тому прискорене нарахування амортизації вигідніше фірмі, ніж рівномірне при незмінності інших чинників.

 

 

Тема. Управління прибутком

Завдання

1. Треба відновити показники першого розділу звіту про фінансові результати. Припущення, якими слід користуватись під час розрахунків:

1) Підприємство не є платником акцизного збору.

2) Сума ПДВ розрахована за ставкою 20%, або 0,167 від суми доходу.

3) Ставка податку на прибуток - 30%.

 

Таблиця 1.

Звіт про фінансові результати

 

		(тис. грн.)
Стаття	Звітний період	Попередній період
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	?
Податок на додану вартість	(500)
Акцизний збір	—	—
	—	—
Інші вирахування з доходу	(10)	?
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (то­варів, робіт, послуг)
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	?	(300)
Валовий: прибуток»		?
збиток	—	—
Інші операційні доходи		—
Адміністративні витрати	(60)	(50)
Витрати на збут	(10)	?
Інші операційні витрати	(10)	—
Фінансові результати від операційної діяльності: прибуток	?
збиток	—	—
Доход від участі в капіталі	—	—
Інші фінансові доходи		?
Інші доходи
Фінансові витрати	?	(10)
Втрати від участі в капіталі	-----	—
Інші витрати	(20)	(30)
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування: прибуток		?
збиток	—	—
Податок на прибуток від звичайної діяльності	?	?

 

	Закінчення табл..1
	2
Фінансові результати від звичайної діяльності: прибуток
збиток	—	—
Надзвичайні: ДОХОДИ	?
витрати	—	—
Податки з надзвичайного прибутку	(24)	—
Чистий: прибуток	?	?
збиток	—	—

2. Визначте на прикладі товариства з обмеженою відпові­дальністю "Епсілон" прибуток, поріг рентабельності, валову ма­ржу, запас фінансової стійкості, операційний важіль, якщо виру­чка від реалізації - 39 500 грн., змінні витрати - 7 889,1 грн., по­стійні витрати - 12 824,97 грн.

3. Стосовно попереднього об'єкта дослідження визначте: скільки відсотків прибутку може зберегти підприємство "Епсі­лон", якщо виручка від реалізації зменшиться на 30%?

4. На скільки відсотків необхідно зменшити постійні витра­ти, щоб при скороченні виручки на 30% і попередньому значенні сили впливу операційного важеля підприємство "Епсілон" збере­гло 50,4% очікуваного прибутку?

5. Визначте суму чистого прибутку підприємства, якщо ві­домі такі дані:

 

1) Виручка від реалізації продукції - 880 тис. грн.

2)Сума податку на додану вартість - 45 тис. грн.

3)Сума акцизного збору - 10 тис. грн.

4)Сума ввізного мита - 5 тис. грн.

5) Матеріальні затрати на виготовлення продукції - 140 тис. грн.

6) Основна і додаткова заробітна плата - 37 тис. грн.

7) Відрахування на обов'язкове соціальне страхування - згідно чинного законодавства.

8) Відрахування на обов'язкове пенсійне страхування - згі­дно чинного законодавства.

9) Амортизація основних засобів і нематеріальних активів8 тис. грн.

10)Витрати, пов'язані з управлінням виробництвом, - 900 грн.

11)Сплата відсотків за кредит - 1,1 тис. грн.

12)Витрати на реалізацію продукції - 700 грн.

13)Прибуток від реалізації продукції підсобного господарства 1,6 тис. грн.

14)Надходження орендної плати - 700 грн.

15)Надходження штрафів - 350 грн.

6. Підприємство "Прогрес" виготовляє один вид продукції і є прибутковим. Керівництво підприємства поставило перед ана­літиками завдання: визначити, на скільки відсотків повинен збі­льшитися обсяг реалізації продукції, щоб прибуток підприємства збільшився на 10%. Виконайте це завдання, визначивши одночасно запас фінансової міцності даного підприємства. Скористайтеся такими даними:

Обсяг реалізації у звітному періоді - 80 тис. виробів.

Ціна одного виробу - 200 грн.

Загальна сума постійних витрат - 2 млн. грн.

Змінні витрати на одиницю продукції - 110 грн.

 

Приклад розв’язання

№2

Загальна сума витрат = Змінні витрати + постійні витрати = 20714,07 грн.

Прибуток = виручка від реалізації – загальна сума витрат = 18785,93 грн.

Валова маржа = Прибуток + постійні витрати = 31610,9 грн.

Поріг рентабельності = Постійні виртати/Валова маржа = 16025,8

Запас фінансової стійкості = Валова маржа – поріг рентабельності = 23474,2 грн.

Операційний важіль = Валова маржа/Прибуток = 1,68

 

Тема. Управління активами

Завдання

1. Визначте надлишок чи дефіцит грошей на певний місяць, якщо надходження складають $200 тис, суми до виплат $120 тис, залишок грошей на початок місяця $15 тис, грошовий ре­зерв $10 тис.

2. Підприємство виявляє потребу в короткостроковому кре­диті за даними табл. 1.

Таблиця 8.3. Річний баланс виробничого підприємства

Тис.грн

Актив	Пасив
Необоротні активи 3500 Оборотні активи Запаси: виробничі запаси 400 незавершене виробництво 200 готова продукція - 600 Дебіторська заборгованість 1800 Грошові кошти 200 Поточні фінансові інвестиції 200 Інші оборотні активи 300	Власний капітал 2000 Забезпечення наступних 1000 витрат і платежів Довгострокові зобов'язання 2000 Поточні зобов'язання Короткострокові кредити банків 1000   Кредиторська заборгованість 1200
БАЛАНС 7200	БАЛАНС 7200

Потрібно:

1. Розрахувати власні оборотні кошти.

2. Обчислити поточні фінансові потреби.

3. Визначити потенційний надлишок/дефіцит коштів.

4. Розрахувати реальний надлишок/дефіцит коштів.

5. Якщо буде виявлений дефіцит, розрахувати суму необ­хідного короткострокового кредиту.

3. Фірма має такий баланс (табл. 2).

Таблиця 8.4. Вихідні дані

тис, грн.

Актив	Пасив
Грошові кошти 30,0 Дебіторська заборгованість 60,0 Товарно-матеріальні запаси 100,0   Необоротні активи 810,0	Кредиторська заборгованість 30,0 Заборгованість по зарплаті 20,0 Податки, що підлягають сплаті 60,0 в бюджет Довгострокові кредити 260,0 Статутний капітал 470,0 Нерозподілений прибуток 160,0
БАЛАНС 1000,0	БАЛАНС 1000,0

Потрібно: Визначити чистий оборотний капітал компанії.

4. Торговельна фірма в середньому щодня одержує 100,0тис. грн. Фінансовий директор визначив, що період між відправ­ленням чека і його дійсним отриманням для використання скла­дає 4 дні.

Визначить, яка сума заморожується через цю затримку.

5. У підприємства потреба готівки складає 1000 тис. грн. на місяць. Очікується, що готівка буде надходити рівномірно. Річна ставка складає 20%. Вартість кожної операції позики або зняття грошей з рахунка складає 100 грн.

Визначить оптимальну суму операції. Розрахуйте середню величину касового залишку.

Визначить середні вкладення цієї фірми в рахунки дебіторів.

6 Собівартість продукції складає 60% від ціни реалізації. Рахунки оплачуються в середньому через 60 днів після продажу. Щомісячні продажі складають 150 тис. грн.

Визначить вкладення в рахунки дебіторів.

7. Фірма має дебіторську заборгованість у розмірі 400 тис.грн. Собівартість складає в середньому 30% від ціни реалізації.

Витрати на матеріально-товарні запаси - 5% від ціни реалізації. Комісійні при продажу складають 7% від продажу.

Розрахуйте середні вкладення в рахунки дебіторів.

8. Продажі в кредит у компанії складають 500 тис. грн. Період надходження грошей - 90 днів. Собівартість складає 50% від ціни реалізації.

Визначить середні вкладення в дебіторську заборгованість.

9. Компанія надала таку інформацію:

Ціна виробу 100 грн./шт.

Середні змінні витрати на виріб 50 грн./шт.

Середні постійні витрати на виріб 10 грн./шт.

Щорічний продаж у кредит 400 тис. виробів
Період погашення дебіторської

заборгованості 3 місяці

Норма прибутку 19%

Компанія розглядає питання про збільшення відстрочки платежу до 4 місяців.

У цьому випадку очікується наступний результат: продаж зросте на 25%; утрати через безнадійні борги очікуються в розмі­рі 4% від збільшення продажів; витрати на інкасування (розраху­нково-касове обслуговування і стягнення дебіторської заборгова­ності) збільшаться на 48 тис. грн.

Визначить, чи варто реалізовувати запропоновану політику комерційного кредиту.

Приклад розв’язання

1.

Чисті грошові надходження = надходження - платежі =

$200000 - $120000 = $80000.

Залишок грошей на кінець періоду = чисті грошові надходження + залишок на початок року = $80000 + $150000=$950000

Надлишок (дефіцит) = залишок на кінець періоду + резерв =$95000 + $10000 = $105000.

На цей місяць компанія мас надлишок $105000.