Модифицированная схема факторного анализа фирмы «DuPont».

Модель представляет собой 5-факторную жестко детерминированную модель ROE = f(v1, v2, v3, v4, v5) и позволяет оценить в динамике влияние следующих факторов на изменение рентабельности собственного капитала:

1. Коэффициент посленалогового удержания прибыли (Tax Retention Rate) характеризует долю чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (точнее, его собственников) после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли. Его значение определяется влиянием налога на прибыль и системы штрафных санкций по расчетам с бюджетом.

2. Операционная рентабельность продаж (Operating Profit Margin) показывает долю операционной прибыли в выручке от продажи реализованной продукции; уровень этого показателя проявляется в виде политикив в отношении затрат. Рост операционной рентабельности продаж способствует увеличению ROE.

3. Ресурсоотдача или оборачиваемость средств, вложенных в активы (Total Asset Turnover), характеризует эффективность использования активов. Модель показывает, что ресурсоотдача является фактором прямого действия: чем существенее отдача с рубля, инвестированного в активы, тем выше рентабельность.

4. Уровень процентных расходов на рубль активов (Interest Expense on Assets) показывает величину постоянных финансовых затрат на рубль, вложенный в активы фирмы. Это фактор обратного действия: чем больше величина относительных расходов, тем меньше значение ROE.

5. Коэффициент концентрации собственного капитала (Equity Concentration Rate) представляет собой одну из характеристик финансовой структуры фирмы, т.е. структуры источников финансирования, и используется в анализе для оценки финансовой устойчивости фирмы, т.е. ее способности в долгосрочной перспективе рассчитываться с поставщиками капитала.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

Задание: Провести расчет модели управления рентабельностью компании: рассчитать показатели модифицированной модели фирмы «Дюпон».

Наименование показателя	Расчет	Характеристика результатов
Прибыль до налогообложения, NBT	=288287.13	Прибыль за вычетом процента за пользование заемным капиталом
Коэффициент налоговой нагрузки,	=0.2	Ставка налога на прибыль в РФ
Коэффициент посленалогового удержания прибыли,	=1- =1-0.2=0.8	80% чистой прибыли остается в распоряжении собственников предприятия после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли
Чистая прибыль, Pn	=NBT* =288287.13*0.8=230287.7	Это выручка за вычетом налогов, сборов и др. обязательств
Выручка, R	= 100000*10=1000000	Денежные средства, полученные от продажи 100000 шт.
Постоянные расходы,FC	= (50000+70000)*3=360000	Постоянные расходы за 3 квартала
Переменные расходы, VC	=3.5*100000=350000	Переменные затраты за 100000 шт.
Операционная прибыль,EBIT	=R-VC-FC=1000000-350000-360000=290000	Операционная прибыль до вычета процентов и налогов
Операционная рентабельность продаж		Каждый руб. оперативной выручки генерирует 29 коп.
Активы компании, A	=1144887.13	Имущество компании, включая денежные средства, материальные ценности, нематериальные активы, финансовые вложения и долговые обязательства.
Ресурсоотдача		1 руб. вложенный в актив предприятия генерирует 87 коп.
Процент по кредиту, In	=525+187.88=712,88	Процент за пользование заемным капиталом
Уровень процентных расходов на рубль активов		На каждый 1 руб. собственных активов приходится 0.0006 коп постоянных финансовых затрат
Собственный капитал компании, E	=1058829.7	Представляет собой стоимость имущества предприятия, находящегося в его собственности
Коэффициент концентрации собственного капитала,		Собственный капитал предприятия составляет 92%, это означает, что очень маленький процент финансового риска, т.е. предприятие может в любое время рассчитаться со своими лендерами
Рентабельность собственного капитала, ROE,%		1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли
Рентабельность собственного капитала, ROE,%		1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли