Оценка и анализ ликвидности предприятия

 

Рассмотрим 4 группы коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия:

1. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

2. Показатели оценки финансовой устойчивости

3. Показатели оценки деловой активности

4. Показатели оценки рентабельности

Наиболее полную характеристику финансового состояния дает анализ ликвидности, которую можно рассматривать с двух сторон:

1) как время, необходимое для обращения актива в денежную форму;

2) как вероятность продать актив по определенной цене.

Широко используемый в западной практике показатель ликвидности – величина чистого оборотного капитала, представляющая собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. В Республике Беларусь для оценки ликвидности и платежеспособности применяется такой показатель, как величина собственных оборотных средств:

СОС = III П + строка 640 - I А

где III П - итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 490);

I А - итог раздела I актива бухгалтерского баланса (строка 190);

Абсолютная величина СОС имеет значение только в сравнении с другими показателями: объем продаж, сумма активов, сумма оборотных активов и т.д. Поэтому классическим способом оценки ликвидности является расчет коэффициентных показателей:

1) коэффициент покрытия (текущей, общей ликвидности): оборотные активы / краткосрочные обязательства. Применительно к бухгалтерскому балансу:

II А

К1 = ----------------, (1)

V П - строка 640

 

Нормативные значения данного показателя дифференцируются по отраслям. Так, для газоснабжения он должен быть более 1,01; для промышленности в целом – более 1,7 и т.д.

ОДНАКО при интерпретации данного показателя аналитик должен иметь в виду следующие возможности: кредитная линия также может быть использована для погашения текущих обязательств; дебиторская задолженность может иметь постоянно возобновляемый характер; величина запасов зависит от метода оценки, а также является производной от объема продаж, а не величины кредиторской задолженности;

 

2) промежуточный коэффициент ликвидности: (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) // краткосрочные обязательства. Ориентировочный норматив – 0,7-0,85.

3) коэффициент абсолютной ликвидности: денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / / краткосрочные обязательства. Ориентировочная величина: 0,2 – 0,25. Официально: денежные средства + финансовые вложения / расчеты – долгосрочные кредиты и займы.

Ограничения использования коэффициентов ликвидности:

- ликвидность зависит в большей степени от будущих денежных потоков, чем от остатков денежных средств и денежных эквивалентов;

- денежные средства – наиболее ликвидные текущие активы, необходимые для погашения обязательств. Исключение – суммы, зарезервированные для особых целей;

- эквиваленты денежных средств – вложения временно свободных денежных средств с целью получения прибыли, должны быть краткосрочными и высоконадежными, что позволяет легко и без потерь превратить их в денежную форму;

- дебиторская задолженность должна учитываться за вычетом резервов по безнадежным долгам и сумм, подлежащим взысканию в период, превышающий год;

- запасы могут быть отнесены к текущим активам, если они не превышают текущие потребности. Сверхнормативные запасы должны быть исключены;

- расходы будущих периодов могут рассматриваться как текущие активы в силу того, что они представляют собой авансовые платежи за услуги и поставки, которые в противном случае требовали текущих денежных расходов;

- «текущие отсрочки налоговых платежей являются не более реальными текущими активами, чем текущая задолженность по уплате налогов - реальными текущими пассивами»;

- существуют особенности деятельности страховых, финансовых, лизинговых и других компаний;

- текущие обязательства, которые предполагается рефинансировать, рассматриваются как долгосрочные пассивы;

- намерения администрации могут служить основанием для пересмотра подходов к оценке ликвидности;

- детерминированная связь между остатками по статьям оборотных активов и распределение будущих денежных потоков отсутствует;

- при ориентации на оптимизацию запасов и дебиторской задолженности предприятие отдает приоритет эффективному и прибыльному использованию активов, а не поддержанию ликвидности;

- при нормальном функционировании предприятия текущие активы обращаемы, а текущие пассивы выступают в качестве источников финансирования.

 

Для полной оценки ликвидности необходимо:

1) установить качество текущих активов и характер текущих пассивов, которые включаются в расчет коэффициентов ликвидности;

2) рассчитать время оборота этих активов и пассивов, т.е. средний промежуток времени, необходимый для того, чтобы обратить дебиторскую задолженность и запасы в денежные средства, и время, которое может занять оплата текущих пассивов.

Достижению первой цели может служить:

I) использование индекса ликвидности: соотношение текущих активов взвешенных по длительности периода обращения их в денежную форму и их абсолютной величины. Анализируется динамика данного показателя: его рост является отрицательной тенденцией.

II) проведение анализа ликвидности баланса – сравнение средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков:

Ликвидность баланса предприятия можно определить как характеристику, показывающую теоретическую учетную возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, группированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В качестве исходных данных используется бухгалтерский баланс (форма № 1).

Расчет активов и пассивов баланса в целях анализа ликвидности и методика их группировки приведена в табл. 1.

Таблица 1- Распределение активов и пассивов для оценки ликвидности бухгалтерского баланса

 

Группа активов	Состав	Условие	Группа пасси-вов	Состав
А1	Наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	³	П1	Наиболее срочные обязательства (до 3-х месяцев): кредиторская задолженность; ссуды непогашенные в срок, просроченная задолженность перед бюджетом и др.
А2	Быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы	³	П2	Краткосрочные пассивы (от 3 до 6 месяцев): краткосрочные кредиты и займы
А3	Медленно реализуемые активы: запасы и затраты(за вычетом расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения(за вычетом вложений в уставные фонды других предприятий)	³	П3	Долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы
А4	Трудно реализуемые активы: прочие статьи баланса.	<	П4	Постоянные пассивы: собственные источники и др. краткосрочные обязательства

В графе 3 табл. 1. представлены условия абсолютной ликвидности баланса. Выполнение первых двух неравенств характеризует текущую ликвидность баланса предприятия. Выполнение третьего и четвертого неравенства характеризуют перспективную ликвидность, причем соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств:

 

 

Когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут возместить более ликвидные.

А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин для комплексной оценки ликвидности баланса предлагают рассчитывать коэффициент общей ликвидности баланса.

 

 

Условиями ликвидности баланса являются:

Данный коэффициент показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. С помощью данного показателя оценивается изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Коэффициент общей ликвидности баланса применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных.

Вторая цель достигается расчетом соотношения ежедневных закупок и средней величины кредиторской задолженности, а также показателей оборачиваемости.

К обобщающим показателям оценки ликвидности и платежеспособности предприятия относятся следующие: