Правовое регулирование оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности

Правовое регулирование оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности

Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

Основой правового регулирования оценочной деятельности является Закон об оценочной деятельности №135-ФЗ от 29 июля 1998 года, а также Федеральные стандарты оценки (ФСО-1, ФСО-2, ФСО-3, ФСО-4), утвержденные Приказами Минэкономразвития от 20 июля 2007 года №254, 255, 256 и 22 октября 2010 года N 508 (ФСО №4).

Субъектами оценочной деятельности признаются, с одной стороны, юридические лица и физические лица (индивидуальные предприниматели), деятельность которых регулируется ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» (оценщики), а с другой - потребители их услуг (заказчики).

Законом установлено, что основанием для проведения оценки объекта является договор между оценщиком и заказчиком, отвечающий обязательным требованиям, а в отдельных случаях оценка, в том числе повторная, может быть проведена на основании определения суда. Закон определил общие требования к содержанию отчета об оценке, который не должен допускать неоднозначного толкования или вводить в заблуждение, и регламентировал процедуру оспоримости содержащихся в отчете сведений. Законом определены права оценщика по выбору стандартов и методов оценки, на доступ к информации, на коммерческую тайну, на привлечение к участию в проведении оценки иных оценщиков и специалистов, а также право на отказ от оценки.

Законом предусмотрены обязанности оценщика, который должен соблюдать закон и принятые на его основе нормативные правовые акты и стандарты, обеспечивать сохранность документов, информировать заказчика о требованиях законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности, предоставлять документ, подтверждающий профессиональность знаний в области оценочной деятельности, соблюдать конфиденциальность полученных сведений.

В соответствии с данным Законом независимость оценки требует, чтобы оценщик не имел имущественного интереса по отношению к объекту оценки. Размер гонорара оценщика не должен зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки. Закон предусматривает страхование гражданской ответственности специалистов-оценщиков, которое является условием, обеспечивающим защиту прав заказчиков.

В нормативно-правовой базе по регулированию оценочной деятельности особое место занимает Постановление Правительства N 519 от 6 июля 2001 г. «Об утверждении стандартов оценки» и утвержденные этим постановлением «стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности».

Стандартами оценочной деятельности определяются требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности. Федеральные стандарты оценки разрабатываются Национальным советом с учетом международных стандартов оценки. Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить федеральным стандартам оценки.

Стандарты оценки являются одной из форм регулирования оценочной деятельности, т.к устанавливают определения фундаментальных понятий, относящихся к оценке имущества, и формулируют основные принципы осуществления оценочной деятельности.

В настоящее время на всей территории Российской Федерации действуют следующие стандарты оценки: ФСО-1: "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)"; ФСО-2: "Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)"; ФСО-3: "Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)"; ФСО-4: "Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)".

Данный перечень стандартов оценки предназначен, прежде всего, для оценщиков, осуществляющих свою деятельность на территории РФ. В Стандартах приведены определения основных видов стоимости, определяемых при оценке, даны указания о применении различных подходов и методов оценки, а так же установлен срок, в течение которого величина стоимости объекта оценки, определенная оценщиком в отчете об оценке, может быть рекомендована для проведения сделки с объектом оценки - шесть месяцев от даты составления отчета об оценке.

Помимо перечисленных выше стандартов, существует ряд других стандартов оценки. К таким стандартам относятся: Международные стандарты оценки; Европейские стандарты оценки;

стандарты Американского общества оценщиков.

Применение модели Гордона в оценке бизнеса

Модель Гордона - формула оценки стоимости объекта в послепрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов.

Данная модель является способом предварительной и приблизительной оценки рыночной стоимости бизнеса. Обычно, данная модель применяется в рамках доходного подхода, поскольку использует показатели денежного потока, ставки дисконтирования, показатели темпа роста доходов.

PV_ост=Ц=А_нач/i-g, где постоянный показатель; А_нач – доходы с бизнеса, ожидаемые в начальном единичном периоде остаточного периода, полезной жизни проекта или бизнеса; g – условно постоянный темп роста доходов с бизнеса в указанном остаточном периоде.

Данная модель применяется, как правило, для расчета остаточной стоимости бизнеса. Ставка дохода и поток дохода должны соответствовать друг другу. Кроме того, темп роста дохода не может быть больше ставки дохода, иначе модель не работает. Темп роста должен учитывать инфляционный рост, рост объема производства и продаж, а именно рост в среднем по отрасли и превышение роста на оцениваемом предприятии над ростом, средним по отрасли.

 

 

 

Метод рынка капитала

Метод заключается в том, чтобы опираясь на текущие или прогнозные оценки величин чистой балансовой стоимости прибыли или денежного потока объекта оценки определить обоснованную рыночную стоимость по аналогии с соотношением этих показателей и цен на акции у сходных предприятий, то есть относящихся к той же отрасли, при этом в качестве сходных предприятий выбираются те, у которых акции ликвидны и надежно котируются на биржевом или внебиржевом фондовом рынке. Информация об активах сходных предприятий, прибылях и денежном потоке берется 9получается из официально публикуемых отчетов эмитента и других сведений.

Выбор сходных предприятий должен соответствовать основному условию: доля выпускаемого продукта, являющимся основным по объекту оценки, должна быть такой же и у сходного предприятия. Также жизненный цикл предприятия и объекта оценки должны быть одинаковыми, то есть они должны быть на одинаковой фазе развития. Рынки сбыта также должны быть похожи. Местоположение желательно также схоже.

На базе информации о сходных предприятиях рассчитываются мультипликаторы (коэффициенты - ценовые соотношения)

Цена/прибыль цена/денежный поток цена/балансовая стоимость

Эти мультипликаторы представляют собой, взятое за максимально возможный период отношение цены акций сходных с оцениваемым предприятием соответствующих показателей, причем мультипликатор цена/прибыль может рассчитываться применительно, как балансовой прибыли, так и к прибыли до налогообложения, к прибыли после налогообложения, прибыли после уплаты процента по долгосрочным кредитам.

Метод сделок

Предыдущий метод подразумевает расчет и использование мультипликаторов, которые рассчитаны по ценам акций и количеству на рынке ценных бумаг, то в данном случае мультипликаторы рассчитываются по ценам акций в составе фактически продававшихся контрольных пакетов сходных предприятий.

Данный метод – разновидность предыдущего метода. Метод сделок рассматривает и те сделки, которые происходили при слиянии и поглощении. Он нацелен на определение стоимости крупных пакетов, дающих контроль за деятельностью предприятия. Премия за контроль может достигать 35-40%, но обычно принимают 20-25%. Следовательно, исходя из этих показателей при оценке неконтрольного пакета акций, обязательно делается скидка на не контроль. Алгоритм метода тот же, что и у метода рынка капитала, только в качестве цен используют цены сделок с контрольными пакетами.

 

 

Правовое регулирование оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности

Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

Основой правового регулирования оценочной деятельности является Закон об оценочной деятельности №135-ФЗ от 29 июля 1998 года, а также Федеральные стандарты оценки (ФСО-1, ФСО-2, ФСО-3, ФСО-4), утвержденные Приказами Минэкономразвития от 20 июля 2007 года №254, 255, 256 и 22 октября 2010 года N 508 (ФСО №4).

Субъектами оценочной деятельности признаются, с одной стороны, юридические лица и физические лица (индивидуальные предприниматели), деятельность которых регулируется ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» (оценщики), а с другой - потребители их услуг (заказчики).

Законом установлено, что основанием для проведения оценки объекта является договор между оценщиком и заказчиком, отвечающий обязательным требованиям, а в отдельных случаях оценка, в том числе повторная, может быть проведена на основании определения суда. Закон определил общие требования к содержанию отчета об оценке, который не должен допускать неоднозначного толкования или вводить в заблуждение, и регламентировал процедуру оспоримости содержащихся в отчете сведений. Законом определены права оценщика по выбору стандартов и методов оценки, на доступ к информации, на коммерческую тайну, на привлечение к участию в проведении оценки иных оценщиков и специалистов, а также право на отказ от оценки.

Законом предусмотрены обязанности оценщика, который должен соблюдать закон и принятые на его основе нормативные правовые акты и стандарты, обеспечивать сохранность документов, информировать заказчика о требованиях законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности, предоставлять документ, подтверждающий профессиональность знаний в области оценочной деятельности, соблюдать конфиденциальность полученных сведений.

В соответствии с данным Законом независимость оценки требует, чтобы оценщик не имел имущественного интереса по отношению к объекту оценки. Размер гонорара оценщика не должен зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки. Закон предусматривает страхование гражданской ответственности специалистов-оценщиков, которое является условием, обеспечивающим защиту прав заказчиков.

В нормативно-правовой базе по регулированию оценочной деятельности особое место занимает Постановление Правительства N 519 от 6 июля 2001 г. «Об утверждении стандартов оценки» и утвержденные этим постановлением «стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности».

Стандартами оценочной деятельности определяются требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности. Федеральные стандарты оценки разрабатываются Национальным советом с учетом международных стандартов оценки. Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить федеральным стандартам оценки.

Стандарты оценки являются одной из форм регулирования оценочной деятельности, т.к устанавливают определения фундаментальных понятий, относящихся к оценке имущества, и формулируют основные принципы осуществления оценочной деятельности.

В настоящее время на всей территории Российской Федерации действуют следующие стандарты оценки: ФСО-1: "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)"; ФСО-2: "Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)"; ФСО-3: "Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)"; ФСО-4: "Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)".

Данный перечень стандартов оценки предназначен, прежде всего, для оценщиков, осуществляющих свою деятельность на территории РФ. В Стандартах приведены определения основных видов стоимости, определяемых при оценке, даны указания о применении различных подходов и методов оценки, а так же установлен срок, в течение которого величина стоимости объекта оценки, определенная оценщиком в отчете об оценке, может быть рекомендована для проведения сделки с объектом оценки - шесть месяцев от даты составления отчета об оценке.

Помимо перечисленных выше стандартов, существует ряд других стандартов оценки. К таким стандартам относятся: Международные стандарты оценки; Европейские стандарты оценки;

стандарты Американского общества оценщиков.