Инвестиции и сбережения: проблемы равновесия

Важной составляющей совокупного спроса являются инвестиции.Под инвестициями понимаются расходы предприятий, направленные на расширение производства, повышение качества продукции.

Источником инвестиций являются сбережения. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одним: хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществляться совсем другими группами лиц, или хозяйствующими субъектами.Источником инвестиций являются и накопления предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств весьма значительна, и несовпадение процессов сбережений и инвестирования может приводить экономику в состояние неравновесия.

Кривую инвестиционного спроса (рис. 9.6) не следует отождествлять с графиком инвестиций (рис. 9.8 и 9.9). Кривая инвестиционного спроса характеризует зависимость инвестиций от уровня процентной ставки, тогда как график инвестиций выражает зависимость инвестиций от располагаемого дохода (график, показывающий влияние сбережения и инвестиций на объем ВНП, рис. 9.8).

рис.27

 

рис.28

Следует обратить внимание на действие мультипликатора инвестиций, который находится в прямой зависимости от предельной склонности к потреблению и в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению (рис. 9.9).

Различают инвестиции: валовые, чистые, автономные и индуцированные (производные).

Валовые инвестиции - это общий объем инвестиций независимо от источников финансирования. Валовые инвестиции включают и инвестиции, осуществляемые за счет амортизационных отчислений.

Чистые инвестиции представляют собой валовые инвестиции за вычетом инвестиций, осуществляемых за счет сумм амортизации основных фондов.

Инвестиции, не связанные с ростом ВНП, называются автономными. Они обусловлены нововведениями, вызванным: научно-техническим прогрессом. Такие инвестиции сами становятся причиной увеличения ВНП.

Индуцированные инвестиции - это капиталовложения, направленные на образование новых производственных мощностей, причиной создания которых является увеличение спроса на материальные блага и услуги. При повышении спроса дополнительная продукция производится за счет более интенсивной эксплуатации имеющегося оборудования. Если повышенный спрос не удовлетворяется, то для выпуска недостающей продукции сооружаются новые производственные мощности.

Процесс инвестирования зависит от многих факторов.

Во-первых, он зависит от ожидаемой нормы прибыли.

Во-вторых, инвестор при принятии решений всегда учитывает альтернативные возможности и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Графически взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями изображен на рис. 6.

На графике представлена иллюстрация положения равновесия между сбережениямиS и инвестициямиI.Инвестиции: есть функция нормы процентаI =I(r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень

инвестиций.

рис.29. Равновесие сбережений и инвестиций

Сбережения также есть функция нормы процентаS =S(r), но эта функция уже возрастающая: чем выше уровень процента, тем выше уровень сбережений. Уровень процента, равныйr₀ обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики. Уровниr иr₂ отклонения от этого состояния.

Такие функциональные связи между процентом, инвестициями и сбережениями описывались теоретиками классической школы. В кейнсианской же концепции инвестиции также есть функция нормы процента, а вот сбережения - это функция доходаS =S(У).Тем самым динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиции.

В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляции. В условиях инфляции, когда издержки представляют значительную неопределенность, процессы реального инвестирования становятся непривлекательными.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и ВНП, можно представить следующим образом: ВНП = С + I, т.е. ВНП при его использовании равен сумме расходов на потребление С и инвестиций I.

При этом потребление есть функция дохода, т.е. С = С (У).

С другой стороны, произведенный ВНП можно представить как У =C +S, гдеS также является функцией дохода.

Итак, еслиC +I = C +S, тоI =S, где инвестиции - функция процентной ставки, а сбережения - функция дохода.

РавенствоI (r) =S (У) демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением и является производным условием макроэкономического равновесия.

 

А теперь определим уровень ВНП, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия.

На графике (рис. 7) линия I означает неизменный объем инвестиций при любом уровне ВНП. По мере роста ВНП сбережения увеличиваются. В точке Е линии I иS пересекаются. Размер ВНП =ON и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между инвестициями и сбережениями. Но этот уровень ВНП не обеспечивает полной занятости - линииF. Эта линия проходит правее точки пересеченияS и I. Точка N означает то состояние равновесия ВНП, к которому будет стремиться экономика всякий раз, когда равновесие между I иS будет нарушаться.

Если уровеньS окажется большеI, то это означает, что масштабы сбережений в обществе превышают масштабы инвестирования. Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, увеличатся товарные запасы, предприятия сократят производство. «Невидимая рука» станет толкать уровень ВНП в сторону точки N.Если линияS окажется ниже I, будет разворачиваться обратный процесс.

И в классической и кейнсианской модели равновесие наступает в точке пересечения IиS. Различия заключаются в следующем:

Во-первых, в классической модели длительная безработица представляется невозможной. Гибкое реагирование цен и ставки процента восстанавливает нарушенное равновесие. В модели Кейнса равенство I иS может осуществляться и при полной занятости. ЛинияF показывает, что полная занятость была бы в том случае, если бы объем ВНП достиг точкиF.А для этого нужно поднять линию I вверх, пока она не пересечет точкуF, лежащую на линии сбережений. Другими словами, если инвестиционный процесс оживится, то возможно достижение равновесия при полной занятости. Именно государству отводится важнейшая роль в стимулировании инвестиций.

рис.30. Объем ВНП при равновесии сбережений и инвестиций

Во-вторых, классическая модель предполагает существование гибкого ценового механизма, присущего рынку. Кейнс подверг сомнению этот постулат: предприниматели, столкнувшись с падением спроса на свою продукцию, не снижают цены. Они сокращают производство и увольняют рабочих. Отсюда - «невидимая рука» рыночного механизма не может обеспечить полную занятость.

В-третьих, сбережения являются, прежде всего, функцией дохода, а не только уровня процента, как видно из теории классиков.

Итак, равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения - функция дохода, делает проблему нахождения равенства весьма сложной задачей.