Ан-з финанс-й устойчивости предприятия

Фин-я уст-ть – такое сост-е фин-х рес-сов пред-тия, их распред-е и исп-ние, к-рое обеспеч-ет разв-е пред-тия на основе роста прибыли и капитала.

Ф-ры, влияющие на фин-ю уст-ть дел-ся на: 1) внутрен-е: а) состав и стр-ра выпускаемой прод-ции, р., у. (соотнош-е высоко- и низко рентаб-х видов прод-ции), б) V получен-й прибыли и политика в области исп-ния прибыли (преимуществ-но на потребление или накопление), в) оптимал-й состав и стр-ра активов, стратегия управл-я активами, г) размер УК, величина издержек, д) ср-ва, мобилизуемые на рынке ссуд. капит-в (привлеч-я банк-х кредитов).2) внешние: а) платежеспособный спрос и ур-нь дох-в насел-я, б) конкур-ция, в) инфляция, г) фин.-кредит-я политика гос-ва, д) сис-ма н/о, е) %-ые ставки по банк-м кредитам, ж) сис-ма мер по поддержке отеч-х производит-й.Чем больше у пред-тия собствен-х фин-х рес-сов и прежде всего прибыли, тем финансово устойчивее пред-тие. При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее стр-ра по направлен-м исп-ния, а именно, доля чистой прибыли, направлен-я на потребл-е и доля чист. приб-и, направлен-я на разв-е произв-ва.Поэтому при оценке фин-й уст-ти необх-мо оценивать политику собственников, менеджеров по распред-ю и исп-нию прибыли. Необх-мо оценить, в какой части прибыль, направлен-я на разв-е произв-ва, пошла на пополнение Об-х ср-в, а в какой на инвестирование в капитал-е влож-я и цен-е бумаги. Расчет и оценка коэф-тов фин-й устойчивости

Пред-тие в своей деят-ти исп-ет не только СК, но и ЗК, поэтому необх-мо знать: 1) на ск-ко пред-тие зависимо или независимо от заем-х источ-ков фин-я, 2) на ск-ко пред-тие фин-во устойчиво. Показ-ли фин-й уст-ти пред-тия дел-ся на 2 гр.: 1) показ-ли фин-й независим-ти, 2) показ-ли обеспечен-ти СОС. 1) показ-ли фин. независимости:

а) К-т автономии (к-т фин-й независ-ти) = СК / Валюта Б (активы) = (490+640+650)/700(300)>=5 – для пред-тий производ-й сферы; <0,5 – для отрасл. с высокой скоростью обращ-я капитала.

Показ-т долю СК в валюте Б, или показ-т, какая часть активов орг-ции сформирована за счет СК. В пред-тие с выс-й долей СК кредиторы вклад-ют свои ср-ва более охотно, т.к. пред-тие с большей вероят-тью м. погасить свои долги.б) К-т фин-й уст-ти = СК + Долгосроч-е обяз-ва / Валюта Б (активы) =(490+640+650+590)/700(300)>=0,5 – показ-т, к-я часть активов орг-ции сформирована за счет долгоср-х источ-в фин-я.

Наличие долгосроч-х кредитов и займов увелич-т фин-ю уст-ть пред-тия, т.к. они привлек-ся на срок более 1 года и направл-ся на формир-е ВнА и пополн-я Об. ср-в.в) К-т соотнош-я заем-х и собств-х ср-в = ЗК / СК = (590+690-640,650) / (490+640,650) < =1 – для пред-тий производ. сферы. Показ-т, ск-ко заем-х ср-в приход-ся на 1 руб. СК.г) К-т фин-й завис-ти = 1- К-т автономии = ЗК / Валюта Б 2) показ-ли обеспеченности СОС:

а) К-т маневренности СК = (СК-ВнА (СОС)) / СК = (490+640,650-190) / (490+640,650) >=0 – показ-т, к-я часть СК пошла на формир-е Об. ср-в, т.е. какая часть СК явл-ся мобильной.

б) Индекс пост-го актива = 1 – К-т маневрен-ти СК = Вна / СК = 190 / (490+640,650) – показ-т, какая часть СК вложена в ВнА (в мобилизован-е активы)в) К-т обеспечен-ти СОС = (СК - ВнА) / Об.Ак. = (490+640,650-190) / 290 >0,3-0,6, min 0,1 – показ-т, какая часть Об. Ак. сформирована за счет СК.

г) К-т обеспечен-ти зап-в СОС=(СК - ВнА)/Зап-сы= (490+640,650-190)/210 >=0,6-0,8 – показ-т, к-я часть зап-в орг-ции сформирована а счет собствен-х источ-ков, >1 – все 100% зап-в формир-ся за счет СОС и пред-тие имеет абсолют-ю фин-ю уст-ть. Дан-е коэф-ты рассчит-ся за ряд пер-в, выявл-ся тенденции их измен-я. Если у пред-тия СОС нет, то 2-ю гр-пу показ-й м. не рассч-ть, т.е. пред-тие фин-о неустойч-о и нах-я в кризис-м сост-и. Оценка типа финансовой устойчивости пред-тия

Оценка типа фин-й уст-ти основана на обеспечен-ти зап-в источниками финансир-я (источники формир-я зап-в): 1) СОС, 2) долгосроч-е кредиты изаймы (Д), 3) краткосроч-е банк-е кредиты, кредитор-я зад-ть по товарным операциям (К), (610+621). 1,2,3 = ОИ (общие источ-ки)

В завис-ти от обеспеченности запасов источниками финансир-я разл. 4 типа фин-й уст-ти:1) Абсолют-я. Все запасы обеспечены источ-ми фин-я (z< = СОС). Хар-ся высоким ур-нем плат-ти, пред-тие не зависит от внеш-х кредиторов. (1,1,1) 2) Нормальная. СОС< z <СОС+Д – видно, что запасы > СОС. Запасы обеспечены СОС и долгосроч-ми кредитами и займами. У пред-тия нормал-я плат-ть, хар-ся рационал-м исп-нием ср-в и высокой доходностью тек-й деят-ти. (0,1,1)3) Неустойчивое фин-е с. СОС+Д< z < ОИ. Запасы не обеспечены СОС и долгосроч-ми кредитами, но они обеспечены ОИ. Хар-ся нарушением плат-ти, возникает необх-ть привлеч-я доп-х источ-ков фин-я, возможно восстан-е плат-ти. (0,0,1)4) Кризисное (критич.). z > ОИ. Пред-тию недостаточ-но ОИ фин-я для формир-я запасов. Пред-тие полностью неплат-но и наход-ся на грани банкротства. (0,0,0).Трехмерная модель хар-ки типа фин-й уст-ти (1,1,1) отраж-т обеспеч-ть запасов источ-ми фин-я.

 

Анализ ДЗ и КЗ

Цель ан-за – опред-ть размеры ДЗ, состав, стр-ру и динамику и выявить влияние изменений в расчетных опер-х на фин-е сост-е пред-тия.

При проведении анализа сост-я ДЗ польз-ся данными ББ разд-м 2 (строки 220-246), разд-ми 5,6, а т.ж. ф.5 раздел 2 «ДЗ и КЗ».ДЗ – это зад-ть перед пред-тием покуп-й и заказч-в прежде всего за отгружен-ю прод-цию, выполн-е работы, оказан-е услуги.ДЗ показ-ся в ББ дважды: 1) долгосроч. ДЗ, платежи по к-рой ожидаются через 12 мес. после отчет. даты (стр. 230), 2) краткосроч. ДЗ, платежи по к-рой ожидаются в теч-е 12 мес. после отчет. даты (стр. 240). Из общего V ДЗ выдел-ся зад-ть покуп-лей и заказчв. Инф-цию о ДЗ м. получить из ф.5.Состав ДЗ: 1) покуп-ли и заказчики (на них прих-ся наиб. удел. вес), 2) векселя к получ-ю, 3) авансы выданные, 4) зад-ть участников, учредителей по взносам в УК, 5) прочие дебиторы.Методика ан-за ДЗ: 1) опред-ние доли ДЗ в ОбА и в активах орг-ции; 2) ан-з стр-ры ДЗ – это опред-ние доли каждого вида ДЗ в общем ее V (по ф.5 след. состав: - покуп-ли, - авансы выдан-е, - прочие дебиторы); 3) ан-з динамики ДЗ (расчет темпов роста или темпов прироста). Причины роста ДЗ: 1) рост Vов пр-ва и отгрузки прод-ции, 2) инфляция. 3) ухудшение фин. сост-я покуп-лей, следно рост просрочен. ДЗ, 4) измен-е политики кредитования покуп-лей, а именно, увелич-е периода отсрочки платежей.Причины сокращ-я ДЗ: 1) сниж-е пр-ва и отгрузки прод-ции, 2) затоваривание ГП из-за проблем со сбытом, 3) требование предоплаты покуп-лей, 4) измен-е политики кредитования покуп-лей, а именно, сокращ-е периода отсрочки платежей.4) расчет к-та концентрации ДЗ.К-т концентрации ДЗ = ДЗ самого круп. дебитора / В целом на ДЗ. Чтобы опр-ть завис-ть пред-тия от одного или неск-х круп. дебиторов, рассчит. дан. к-т.5) анализ состояния, т.е. кач-ва ДЗ.

а) опр-ся доля просрочен. ДЗ в общем Vе, в т.ч. просрочен. более 3 мес. Наличие просрочен. зад-ти ухудшает фин. сост-е орг-ции и приводит к росту срока погаш-я ДЗ. б) оценив-ся стр-ра ДЗ по срокам ее возник-я: - до 1 мес., - от 1 до 3 мес., - от 3 до 6 мес., - от 6 до 12 мес, - более 12 мес.

6) анализ оборач-ти ДЗ.Длит-ть 1 оборота ДЗ (пер. погаш-я ДЗ) = Сред. вел-на ДЗ х 360 / Выручка от продаж = (0,5(230,240н.г.+230,240к.г.) х360) / 010 (ф.2).Показ., ск-ко в среднем дней проходит с возник-я ДЗ до ее погаш-я. 7) анализ влияния инфляции на обесценение ДЗ. Ср-ва, к-рые мы получаем, обесцениваются. Поэтому чем выше инфляция, тем меньше мы получим.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в усл-ях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Чтобы подсчитать убытки от несвоевременной оплаты счетов дебеторами, необходимо от просроченной ДЗ вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за это срок.

Цель ан-за – опред-ть разм-ы КЗ, состав, стр-ру и динам-у и выяв-ть влияние измен-й в расчетных операц-х на фин-е сост-е пред-я.

КЗ отраж-ся в разделе ББ краткоср-е обяз-ва (стр.620) и в ф.5 раздел 2 «ДЗ и КЗ». КЗ включает: 1) поставщики и подрядчики, 2) зад-ть перед персон-м орг-ции, 3) зад-ть перед гос. внебюджет. фонд-и, 4) зад-ть по нал. и сборам, 5) прочие кредиторы (авансы получен-е, векселя к уплате).

Методика анализа КЗ: 1) опред-ние доли КЗ в краткосроч-х обяз-вах, в заем-м капитале и в пассивах. 2) ан-з стр-ры КЗ – это опред-ние доли каждого вида КЗ в общем ее Vе КЗ (по ф.5 след. состав: - поставщики, - авансы получен-е, - прочие кредиторы). 3) ан-з динамики КЗ (расчет темпов роста или темпов прироста). 4) ан-з состоя-я, т.е. кач-ва КЗ. а) опр-ся доля просрочен-й КЗ в общем Vе КЗ, в т.ч. просрочен-й более 3 мес. б) оценив-ся стр-ра КЗ по срокам ее возник-я: до 1 мес., от 1 до 3 мес., от 3 до 6 мес., от 6 до 12 мес, более 12 мес. 5) ан-з оборач-ти КЗ. Длит-ть 1 оборота КЗ (пер-д погаш-я КЗ) = Сред-я вел-на КЗ х 360 / С/сть продан-х тов-в = (0,5(620н.г.+620к.г.) х 360)/020 (ф.2). Показ-т, ск-ко в среднем дней проходит с момента возник-я КЗ до ее погаш-я. Рассчит-ся в днях. Причины роста КЗ: 1) несвоевремен-е погаш-е ДЗ, 2) рост ДЗ в рез-те роста V произв-ва, 3) затоварив-е ГП, 4) убытки (т.к. осн-й источник пополнения об-х ср-в – прибыль, если у пред-тия нет прибыли, то таким источн-м выступ-т КЗ), 5) невозможность получить банк-й кредит из-за высших % или собствен-й неплатежеспособ-ти, 6) если пред-тие продолжает работать по бартеру, то из-за недостатка ден-х ср-в возник-т большая зад-ть перед бюджетом по нал-м и внебюджет-м фондами, 7) созд-е сверхнорматив-х зап-в сырья и мат-в (рост КЗ перед поставщ-ми).

Рост просрочен-й КЗ оказ-т отриц-е влияние на фин-й рез-т: 1) несвоевремен-я оплата поставщ-в приводит к уплате штрафов, к-рые относятся на фин-й рез-т до н/о в составе внереализац-х расх-в сч. 91. 2) несвоеврем-я уплата налогов и отчисл-й во внебюджет-е фонды приводит к уплате штрафов, уплачиваемые за счет чистой прибыли. Т.о. рост КЗ приводит к росту ЗК (заемный кап-л), а значит, к ухудш-ю фин-й уст-ти пред-я. Увелич-т завис-ть пред-тия от ЗК. Сопоставительный анализ ДЗ и КЗ. Соотнош-е ДЗ и КЗ хар-ет фин-ю устойч-ть фирмы и эф-ть фин-го менеджмента. На практике склад-ся такие ситуации, когда, невыгодно снижать ДЗ без измен-я КЗ. Уменьш-е ДЗ снижает коэф-т покрытия. Пред-тие приобрет-т признаки несостоят-ти и стан-ся уязвимым со стороны налог-х орг-в и кредиторов. Поэтому фин-е менеджеры обязаны решать нетолько задачу сниж-я ДЗ, но и ее балансир-я с КЗ. В этом случае важно изучить усл-я коммерч-го кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и мат-лов.М/у ДЗ и КЗ сущ-т тесная взаимосвязь, а именно, несвоевремен-е поступл-е ср-в от покуп-лей, заказчиков приводит к увелич-ю зад-ти перед поставщ-ми, бюджетом и внебюджет-ми фондами, к росту зад-ти по з/пл.

При сопоставит-м ан-зе ДЗ и КЗ рассчит-ся: Коэф-т тек-й зад-ти = ДЗ/КЗ <=1. В идеале ДЗ примерно = КЗ. След-т помнить, что ДЗ – это ср-ва временно отвлечен-е из оборота, а КЗ – это ср-ва временно привлечен-е в оборот орг-цией, поэтому лучше, когда привлечен-е ср-в больше отвлечен-х.

Если КЗ существ-но выше ДЗ в 1,3-1,5, это м. привести к неплатежеспособ-ти пред-тия, т.е. к банкротству. Если ДЗ будет существ-но больше КЗ, это негативная ситуация, т.к. в этом случае источ-ком покрытия дан-го превышения б. явл-ся банк-е кредиты или прибыль (прибыль не б. выолнять своей ф-ции разв-я пр-ва). При сопоставит-м ан-зе ДЗ и КЗ м. составить анал-ю табл-у

Показ-ли	ДЗ	КЗ
1) Сред. величина зад-ти, т.р. 2) Темп роста зад-ти, % 3) Период погаш-я зад-ти, дн.

83. Маржинальный анализ,его цели и содержание. Определение точки без-сти, опер-го рычага и запаса фин. проч-сти. Анализ взаимосвязи м/у объемом пр-ва, издержек и прибыли требует разделение затрат на пост. и перем.

Деление затрат на пост. и переем. позволяет:прогнозировать прибыль в зав-ти от ожидаемых изменений в спросе на прод. и объем продаж.; получать инф. о вкладе каждого вида продукции в общ. фин. рез-т.; принимать решения о снятии с выпуска или продолжении пр-ва убыточ. видов продукции. Т.о., деление затрат на пост. и переем. и использование марж. анализа позволяет определить безубыт. объем продаж, зану безопаст-ти, сумму прибыли по отч. данным, но и т.ж. прогнозировать уровень этих показателей на перспективу.В процессе обоснования управ-х решений играет важн. роль маржинальный А-з, м-дика к-го базируется на изучении соотношения между 3-мя группами важнейших экон-х пок-лей: «издержки - V пр-ва пр-ции – Пр.» и прогнозир-е критич-кой и оптимал-ой величины каждого из этих пок-лей при заданном значении других. Марж-ный А-з позволяет установить как изменяется средний уровень удельных показателей при увеличении (снижении) Vа пр-ва прод. на единицу. Ключевыми эл-ми операц. а-за служат: точка без-ти,операц. рычаг, запас финан. прочности.

Точка безъубыт.-такой Vпр-ва и продаж, при кот. пред-тие возмещает свои издержки, но не имеет прибыли. Точка без-ти=(Zпост/марж-ый доход) Марж.дох.=Выручка – Zпер. 1)если цена изделия увелич., то тчк без-ти умен-ся, 2)если пост.затр. увелич, то тчк без-ти возраст(и наоборот) 3) если перемен.расх. на ед. изделия возраст. то тчк без-ти возрастает. Значение тчк без-ти поз-ет: опред-ть планируемый Vпродаж для получения задан-ой величины прибыли. Критический Vпродаж показ-ет необходимую сумму выручки,кот необх-мо полуить предп-тию для возмещения произ-ых затрат. Nкр=(Zпост/1-(Zпер/N))

Запас фин.прочности- разница м/д критич-имVпродаж и факт-им.Чем выше этот пок-ль,тем безопастнее чувст-ет себя пред-тие перед угрозой негативных изменений. Обычно запас фин. прочности опред-ют в относит-ом выражении=((Nфакт-Nкрит)/Nфакт)*100%

Сущ-ет опред. зависимость м/д изменением выручки и изменением прибыли.Эта замисимость выражается в операц-ом рычаге. Действие операц. рычага- любое измен-ние выручки от продаж порождает более сильное изменение прибыли. Операц. рычаг пок-ет на сколько % изменится прибыль, при изменении выручки на 1%. Сила воздействия операц. рычага =((N-Zпер)/Прибыль) Операц.рычаг тем выше чем больше доля пост-ых затрат в с/с. Чем выше операц.рычаг, тем больше произ-ый риск пред-тия.