Спеціальні випадки застосування оцінки підприємства (бізнесу)

Спеціальні випадки застосування оцінки підприємства (бізнесу) стосуються незвичайних господарських ситуацій, які мають місце в ринковій економіці, і деякі з них передбачаються законодавством [26, 101].

Спеціальними випадками вважаються:

– викуп паїв (акцій) закритих компаній (товариств із обмеженою відповідальністю та закритих акціонерних товариств);

– емісія нових акцій;

– підготовка до продажу підприємств, що приватизуються;

– обґрунтування варіантів проведення санації підприємств-банкрутів;

– перевірка ціни пропозиції по акціям закритих акціонерних товариств великими професійними інвесторами.

Порядок викупу паїв закритих компаній визначається, як правило, установчими документами, а для оцінки вартості паю, що викупається, існують такі можливі варіанти:

– компенсація за пай дорівнює номінальній вартості початкового внеску;

– викуп товариством паю здійснюється за його номінальною вартістю, індексованою на рівень інфляції, який склався за період володіння паєм;

– компенсація за пай дорівнює його номінальній вартості, збільшеній на капіталізовані (не розподілені раніше) прибутки, які пропорційні величині пайового внеску;

– вартість паю дорівнює його ринковій вартості, що розраховується як пропорційна частка від загальної ринкової вартості підприємства.

Найбільш обґрунтованим для власника паю та привабливим для інвесто­рів є останній варіант. Оцінка ринкової вартості за таких умов здійснюється з використанням загальноприйнятих в оцінній практиці підходів із подальшим узгодженням отриманих за допомогою різних методів результатів.

Аналогічною є ситуація в закритих акціонерних товариствах, коли оцінюється вартість пакету акцій тих акціонерів, які виходять із складу його засновників.

Випуск нових акцій є важливим засобом додаткового залучення капіталу в тому випадку, коли підприємство-емітент спроможне реінвестувати кошти, отримані з фондового ринку, в проекти, ефективність яких доведена. На жаль, часто зустрічаються ситуації, коли підприємства не спроможні перспективно реінвестувати кошти через необхідність покриття своїх поточних збитків, підтримки наявних потужностей, поповнення власного оборотного капіталу, виплат за простроченими борговими зобов’язаннями.

Тому емісія нових акцій можлива за умов виконання певних вимог підприємством-емітентом, а саме:

– визначення співвідношення між балансовою та оціночною (ринковою) вартістю його власного капіталу;

– якщо оціночна вартість власного капіталу більша за балансову, дозволяється емісія на величину виявленого відхилення;

– якщо оціночна вартість власного капіталу менша за балансову, емісія не дозволяється, а балансова вартість власного капіталу зменшується на величину виявленого відхилення.

В процесі підготовки підприємств до приватизації враховують такі аспекти:

1. Ціна, за якою підприємство (або частки участі в ньому) пропонується до продажу, не повинна бути заниженою, щоб не завдати прямих майнових збитків державі (державному або місцевому бюджету) або завищеною, щоб строк експозиції підприємства не перевищував максимально можливий через відсутність покупців (інвесторів). Визначення такої ціни передбачає, перш за все, використання методів майнового підходу до оцінки.

2. Якщо відомі потенційні покупці (інвестори), то оцінка підприємства, що приватизується, здійснюється відповідно до планів розвитку, ділових можливостей і інформованості покупців (інвесторів), тобто оцінюється вже не ринкова вартість, а інвестиційна з урахуванням вимог конкретного інвестора.

3. Якщо підприємство, що приватизується, знаходиться у стані банкрутства, то до його продажу можливе здійснення комплексу заходів з проведення санації, що впливатиме на величину вартості такого підприємства.

Санація підприємств-банкротів (офіційних або фактично збанкрутілих) передбачає їх фінансове оздоровлення, спрямоване на підвищення продажної ціни. Особливістю оцінки таких підприємств є прогнозування їх оціночної вартості після виконання всього комплексу санаційних заходів, тобто прогнозування майбутньої обґрунтованої ринкової або інвестиційної вартості.

Розрізняють такі санаційні заходи, що впливають на оцінку підприємства:

– санація в режимі економії;

– санація на основі нових інвестиційних проектів з коротким строком окупності (як правило, такі проекти базуються на інноваціях);

– санація на основі продовження перспективних інвестиційних проектів, які були розпочаті раніше, але на їх завершення підприємству не вистачило часу та коштів.

Перевірка ціни пропозиції акцій закритих акціонерних товариств пов’язана з існуванням можливості завищення або заниження акціонерами ціни своїх акцій з цілями, що суперечать цілям розвитку товариства. Тому профе­сійні інвестори здійснюють власну перевірку адекватності ціни, що пропо­нується, ринковим умовам з використанням всіх можливих прийомів і методів.

Питання для обговорення

1. Що таке моніторинг поточних можливостей підприємства? Чому виникає необхідність в його проведенні?

2. Які особливості потенціалу необхідно враховувати в процесі організації системи моніторингу для о

тримання об’єктивних результатів?

3. Охарактеризуйте основні етапи процесу організації моніторингу поточних можливостей підприємства.

4. Які моделі потенціалу доцільно використовувати для оцінки поточних можливостей юридичної фірми, великого машинобудівного підприємства, торгового підприємства? Обґрунтуйте свою позицію.

5. Які існують варіанти оцінки вартості паїв закритих компаній?

6. За яких умов можлива емісія нових акцій підприємством-емітентом?

7. Назвіть особливості оцінки підприємства під час приватизації.

8. Охарактеризуйте санаційні заходи, які змінюють вартість підприємства.

Додаток 1

Фінансові таблиці

Рік	Майбутня вартість одиниці	Поточна вартість одиниці	Поточна вартість аннуїтету	Внесок на амортизацію одиниці	Майбутня вартість аннуїтету	Фактор фонду відшкодування
	Щорічний процент - 7 %
	1,07000	0,93458	0,93458	1,07000	1,00000	1,00000
	1,14490	0,87344	1,80802	0,55309	2,07000	0,48309
	1,22504	0,81630	2,62432	0,38105	3,21490	0,31105
	1,31080	0,76290	3,38721	0,29523	4,43994	0,22523
	1,40255	0,71299	4,10020	0,24389	5,75074	0,17389
	1,50073	0,66634	4,76654	0,20980	7,15329	0,13980
	1,60578	0,62275	5,38929	0,18555	8,65402	0,11555
	1,71819	0,58201	5,97130	0,16747	10,25980	0,09747
	1,83846	0,54393	6,51523	0,15349	11,97799	0,08349
	1,96715	0,50835	7,02358	0,14238	13,81645	0,07238
	2,10485	0,47509	7,49867	0,13336	15,78360	0,06336
	2,25219	0,44401	7,94269	0,12590	17,88845	0,05590
	2,40985	0,41496	8,35765	0,11965	20,14064	0,04965
	2,57853	0,38782	8,74547	0,11434	22,55049	0,04434
	2,75903	0,36245	9,10791	0,10979	25,12902	0,03979
	2,95216	0,33873	9,44665	0,10586	27,88805	0,03586
	3,15882	0,31657	9,76322	0,10243	30,84022	0,03243
	3,37993	0,29586	10,05909	0,09941	33,99903	0,02941
	3,61653	0,27651	10,33560	0,09675	37,37896	0,02675
	3,86968	0,25842	10,59401	0,09439	40,99549	0,02439
	4,14056	0,24151	10,83553	0,09229	44,86518	0,02229
	4,43040	0,22571	11,06124	0,09041	49,00574	0,02041
	4,74053	0,21095	11,27219	0,08871	53,43614	0,01871
	5,07237	0,19715	11,46933	0,08719	58,17667	0,01719
	5,42743	0,18425	11,65358	0,08581	63,24904	0,01581
	5,80735	0,17220	11,82578	0,08456	68,67647	0,01456
	6,21387	0,16093	11,98671	0,08343	74,48382	0,01343
	6,64884	0,15040	12,13711	0,08239	80,69769	0,01239
	7,11426	0,14056	12,27767	0,08145	87,34653	0,01145
	7,61226	0,13137	12,40904	0,08059	94,46079	0,01059
	8,14511	0,12277	12,53181	0,07980	102,07304	0,00980
	8,71527	0,11474	12,64656	0,07907	110,21815	0,00907
	9,32534	0,10723	12,75379	0,07841	118,93343	0,00841
	9,97811	0,10022	12,85401	0,07780	128,25877	0,00780
	10,67658	0,09366	12,94767	0,07723	138,23688	0,00723

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 8 %
	1,08000	0,92593	0,92593	1,08000	1,00000	1,00000
	1,16640	0,85734	1,78326	0,56077	2,08000	0,48077
	1,25971	0,79383	2,57710	0,38803	3,24640	0,30803
	1,36049	0,73503	3,31213	0,30192	4,50611	0,22192
	1,46933	0,68058	3,99271	0,25046	5,86660	0,17046
	1,58687	0,63017	4,62288	0,21632	7,33593	0,13632
	1,71382	0,58349	5,20637	0,19207	8,92280	0,11207
	1,85093	0,54027	5,74664	0,17401	10,63663	0,09401
	1,99900	0,50025	6,24689	0,16008	12,48756	0,08008
	2,15892	0,46319	6,71008	0,14903	14,48656	0,06903
	2,33164	0,42888	7,13896	0,14008	16,64549	0,06008
	2,51817	0,39711	7,53608	0,13270	18,97713	0,05270
	2,71962	0,36770	7,90378	0,12652	21,49530	0,04652
	2,93719	0,34046	8,24424	0,12130	24,21492	0,04130
	3,17217	0,31524	8,55948	0,11683	27,15211	0,03683
	3,42594	0,29189	8,85137	0,11298	30,32428	0,03298
	3,70002	0,27027	9,12164	0,10963	33,75023	0,02963
	3,99602	0,25025	9,37189	0,10670	37,45024	0,02670
	4,31570	0,23171	9,60360	0,10413	41,44626	0,02413
	4,66096	0,21455	9,81815	0,10185	45,76196	0,02185
	5,03383	0,19866	10,01680	0,09983	50,42292	0,01983
	5,43654	0,18394	10,20074	0,09803	55,45676	0,01803
	5,87146	0,17032	10,37106	0,09642	60,89330	0,01642
	6,34118	0,15770	10,52876	0,09498	66,76476	0,01498
	6,84848	0,14602	10,67478	0,09368	73,10594	0,01368
	7,39635	0,13520	10,80998	0,09251	79,95442	0,01251
	7,98806	0,12519	10,93516	0,09145	87,35077	0,01145
	8,62711	0,11591	11,05108	0,09049	95,33883	0,01049
	9,31727	0,10733	11,15841	0,08962	103,96594	0,00962
	10,06266	0,09938	11,25778	0,08883	113,28321	0,00883
	10,86767	0,09202	11,34980	0,08811	123,34587	0,00811
	11,73708	0,08520	11,43500	0,08745	134,21354	0,00745
	12,67605	0,07889	11,51389	0,08685	145,95062	0,00685
	13,69013	0,07305	11,58693	0,08630	158,62667	0,00630
	14,78534	0,06763	11,65457	0,08580	172,31680	0,00580

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 9 %
	1,09000	0,91743	0,91743	1,09000	1,00000	1,00000
	1,18810	0.84168	1,75911	0,56847	2,09000	0,47847
	1,29503	0,77218	2,53129	0,39505	3,27810	0,30505
	1,41158	0,70843	3,23972	0,30867	4,57313	0,21867
	1,53862	0,64993	3,88965	0,25709	5,98471	0,16709
	1,67710	0,59627	4,48592	0,22292	7,52333	0,13292
	1,82804	0,54703	5,03295	0,19869	9,20043	0,10869
	1,99256	0,50187	5,53482	0,18067	11,02847	0,09067
	2,17189	0,46043	5,99525	0,16680	13,02104	0,07680
	2,36736	0,42241	6,41766	0,15582	15,19293	0,06582
	2,58043	0,38753	6,80519	0,14695	17,56029	0,05695
	2,81266	0,35553	7,16073	0,13965	20,14072	0,04965
	3,06580	0,32618	7,48690	0,13357	22,95339	0,04357
	3,34173	0,29925	7,78615	0,12843	26,01919	0,03843
	3,64248	0,27454	8,06069	0,12406	29,36092	0,03406
	3,97031	0,25187	8,31256	0,12030	33,00340	0,03030
	4,32763	0,23107	8,54363	0,11705	36,97371	0,02705
	4,71712	0,21199	8,75562	0,11421	41,30134	0,02421
	5,14166	0,19449	8,950'! 1	0,11173	46,01846	0,02173
	5,60441	0,17843	9,12855	0,10955	51,16012	0,01955
	6,10881	0,16370	9,29224	0,10762	56,76453	0,01762
	6,65860	0,15018	9,44243	0,10590	62,87334	0,01590
	7,25788	0,13778	9,58021	0,10438	69,53194	0,01438
	7,91108	0,12640	9,70661	0,10302	76,78982	0,01302
	8,62308	0,11597	9,82258	0,10181	84,70090	0,01181
	9,39916	0,10639	9,92897	0,10072	93,32398	0,01072
	10,24508	0,09761	10,02658	0,09973	102,72314	0,00973
	11,16714	0,08955	10,11613	0,09885	112,96822	0,00885
	12,17218	0,08215	10,19828	0,09806	124,13536	0,00806
	13,26768	0,07537	10,27365	0,09734	136,30754	0,00734
	14,46177	0,06915	10,34280	0,09669	149,57522	0,00669
	15,76333	0,06344	10,40624	0,09610	164,03699	0,00610
	17,18203	0,05820	10,46444	0,09556	179,80032	0,00556
	18,72841	0,05339	10,51784	0,09508	196,98234	0,00508
	20,41397	0,04899	10,56682	0,09464	215,71076	0,00464

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 10 %
	1,10000	0,90909	0,90909	1,10000	1,00000	1,00000
	1,21000	0,82645	1,73554	0,57619	2,10000	0,47619
	1,33100	0,75131	2,48685	0,40211	3,31000	0,30211
	1,46410	0,68301	3,16987	0,31547	4,64100	0,21547
	1,61051	0,62092	3,79079	0,26380	6,10510	0,16380
	1,77156	0,56447	4,35526	0,22961	7,71561	0,12961
	1,94872	0,51316	4,86842	0,20541	9,48717	0,10541
	2,14359	0,46651	5,33493	0,18744	11,43589	0,08744
	2,35795	0,42410	5,75902	0,17364	13,57948	0,07364
	2,59374	0,38554	6,14457	0,16275	15,93742	0,06275
	2,85312	0,35049	6,49506	0,15396	18,53117	0,05396
	3,13843	0,31863	6,81369	0,14676	21,38428	0,04676
	3,45227	0,28966	7,10336	0,14078	24,52271	0,04078
	3,79750	0,26333	7,36669	0,13575	27,97498	0,03575
	4,17725	0,23939	7,60608	0,13147	31,77248	0,03147
	4,59497	0,21763	7,82371	0,12782	35,94973	0,02782
	5,05447	0,19784	8,02155	0,12466	40,54470	0,02466
	5,55992	0,17986	8,20141	0,12193	45,59917	0,02193
	6,11591	0,16351	8,36492	0,11955	51,15909	0,01955
	6,72750	0,14864	8,51356	0,11746	57,27500	0,01746
	7,40025	0,13513	8,64869	0,11562	64,00250	0,01562
	8,14027	0,12285	8,77154	0,11401	71,40275	0,01401
	8,95430	0,11168	8,88322	0,11257	79,54302	0,01257
	9,84973	0,10153	8,98474	0,11130	88,49733	0,01130
	10,83471	0,09230	9,07704	0,11017	98,34706	0,01017
	11,91818	0,08391	9,16095	0,10916	109,18177	0,00916
	13,10999	0,07628	9,23722	0,10826	121,09994	0,00826
	14,42099	0,06934	9,30657	0,10745	134,20994	0,00745
	15,86309	0,06304	9,36961	0,10673	148,63093	0,00673
	17,44940	0,05731	9,42691	0,10608	164,49402	0,00608
	19,19434	0,05210	9,47901	0,10550	181,94342	0,00550
	21,11378	0,04736	9,52638	0,10497	201,13777	0,00497
	23,22515	0,04306	9,56943	0,10450	222,25154	0,00450
	25,54767	0,03914	9,60857	0,10407	245,47670	0,00407
	28,10244	0,03558	9,64416	0,10369	271,02437	0,00369

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 11 %
	1,11000	0,90090	0,90090	1,11000	1,00000	1,00000
	1,23210	0,81162	1,71252	0,58393	2,11000	0,47393
	1,36763	0,73119	2,44371	0,40921	3,34210	0,29921
	1,51807	0,65873	3,10245	0,32233	4,70973	0,21233
	1,68506	0,59345	3,69590	0,27057	6,22780	0,16057
	1,87041	0,53464	4,23054	0,23638	7,91286	0,12638
	2,07616	0,48166	4,71220	0,21222	9,78327	0,10222
	2,30454	0,43393	5,14612	0,19432	11,85943	0,08432
	2,55804	0,39092	5,53705	0,18060	14,16397	0,07060
	2,83942	0,35218	5,88923	0,16980	16,72201	0,05980
	3,15176	0,31728	6,20652	0,16112	19,56143	0,05112
	3,49845	0,28584	6,49236	0,15403	22,71319	0,04403
	3,88328	0,25751	6,74987	0,14815	26,21164	0,03815
	4,31044	0,23199	6,98187	0,14323	30,09492	0,03323
	4,78459	0,20900	7,19087	0,13907	34,40536	0,02907
	5,31089	0,18829	7,37916	0,13552	39,18995	0,02552
	5,89509	0,16963	7,54879	0,13247	44,50084	0,02247
	6,54355	0,15282	7,70162	0,12984	50,39594	0,01984
	7,26334	0,13768	7,83929	0,12756	56,93949	0,01756
	8,06231	0,12403	7,96333	0,12558	64,20283	0,01558
	8,94917	0,11174	8,07507	0,12384	72,26514	0,01384
	9,93357	0,10067	8,17574	0,12231	81,21431	0,01231
	11,02627	0,09069	8,26643	0,12097	91,14788	0,01097
	12,23916	0,08170	8,34814	0,11979	102,17415	0,00979
	13,58546	0,07361	8,42174	0,11874	114,41331	0,00874
	15,07986	0,06631	8,48806	0,11781	127,99877	0,00781
	16,73865	0,05974	8,54780	0,11699	143,07864	0,00699
	18,57990	0,05382	8,60162	0,11626	159,81729	0,00626
	20,62369	0,04849	8,65011	0,11561	178,39719	0,00561
	22,89230	0,04368	8,69379	0,11502	199,02088	0,00502
	25,41045	0,03935	8,73315	0,11451	221,91317	0,00451
	28,20560	0,03545	8,76860	0,11404	247,32362	0,00404
	31,30821	0,03194	8,80054	0,11363	275,52922	0,00363
	34,75212	0,02878	8,82932	0,11326	306,83744	0,00326
	38,57485	0,02592	8,85524	0,11293	341,58955	0,00293

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 12 %
	1,12000	0,89286	0,89286	1,12000	1,00000	1,00000
	1,25440	0,79719	1,69005	0,59170	2,12000	0,47170
	1,40493	0,71178	2,40183	0,41635	3,37440	0,29635
	1,57352	0,63552	3,03735	0,32923	4,77933	0,20923
	1,76234	0,56743	3,60478	0,27741	6,35285	0,15741
	1,97382	0,50663	4,11141	0,24323	8,11519	0,12323
	2,21068	0,45235	4,56376	0,21912	10,08901	0,09912
	2,47596	0,40388	4,96764	0,20130	12,29969	0,08130
	2,77308	0,36061	5,32825	0,18768	14,77566	0,06768
	3,10585	0,32197	5,65022	0,17698	17,54874	0,05698
	3,47855	0,28748	5,93770	0,16842	20,65458	0,04842
	3,89598	0,25668	6,19437	0,16144	24,13313	0,04144
	4,36349	0,22917	6,42355	0,15568	28,02911	0,03568
	4,88711	0,20462	6,62817	0,15087	32,39260	0,03087
	5,47357	0,18270	6,81086	0,14682	37,27971	0,02682
	6,13039	0,16312	6,97399	0,14339	42,75328	0,02339
	6,86604	0,14564	7,11963	0,14046	48,88367	0,02046
	7,68997	0,13004	7,24967	0,13794	55,74971	0,01794
	8,61276	0,11611	7,36578	0,13576	63,43968	0,01576
	9,64629	0,10367	7,46944	0,13388	72,05244	0,01388
	10,80385	0,09256	7,56200	0,13224	81,69874	0,01224
	12,10031	0,08264	7,64465	0,13081	92,50258	0,01081
	13,55235	0,07379	7,71843	0,12956	104,60289	0,00956
	15,17863	0,06588	7,78432	0,12846	118,15524	0,00846
	17,00006	0,05882	7,84314	0,12750	133,33387	0,00750
	19,04007	0,05252	7,89566	0,12665	150,33393	0,00665
	21,32488	0,04689	7,94255	0,12590	169,37401	0,00590
	23,88387	0,04187	7,98442	0,12524	190,69889	0,00524
	26,74993	0,03738	8,02181	0,12466	214,58275	0,00466
	29,95992	0,03338	8,05518	0,12414	241,33268	0,00414
	33,55511	0,02980	8,08499	0,12369	271,29261	0,00369
	37,58173	0,02661	8,11159	0,12328	304,84772	0,00328
	42,09153	0,02376	8,13535	0,12292	342,42945	0,00292
	47,14252	0,02121	8,15656	0,12260	384,52098	0,00260
	52,79962	0,01894	8,17550	0,12232	431,66350	0,00232

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 13 %
	1,13000	0,88496	0,88496	1,13000	1,00000	1,00000
	1,27690	0,78315	1,66810	0,59948	2,13000	0,46948
	1,44290	0,69305	2,36115	0,42352	3,40690	0,29352
	1,63047	0,61332	2,97447	0,33619	4,84980	0,20619
	1,84244	0,54276	3,51723	0,28431	6,48027	0,15431
	2,08195	0,48032	3,99755	0,25015	8,32271	0,12015
	2,35261	0,42506	4,42261	0,22611	10,40466	0,09611
	2,65844	0,37616	4,79877	0,20839	12,75726	0,07839
	3,00404	0,33288	5,13166	0,19487	15,41571	0,06487
	3,39457	0,29459	5,42624	0,18429	18,41975	0,05429
	3,83586	0,26070	5,68694	0,17584	21,81432	0,04584
	4,33452	0,23071	5,91765	0,16899	25,65018	0,03899
	4,89801	0,20416	6,12181	0,16335	29,98470	0,03335
	5,53475	0,18068	6,30249	0,15867	34,88271	0,02867
	6,25427	0,15989	6,46238	0,15474	40,41746	0,02474
	7,06733	0,14150	6,60388	0,15143	46,67173	0,02143
	7,98608	0,12522	6,72909	0,14861	53,73906	0,01861
	9,02427	0,11081	6,83991	0,14620	61,72514	0,01620
	10,19742	0,09806	6,93797	0,14413	70,74941	0,01413
	11,52309	0,08678	7,02475	0,14235	80,94683	0,01235
	13,02109	0,07680	7,10155	0,14081	92,46992	0,01081
	14,71383	0,06796	7,16951	0,13948	105,49101	0,00948
	16,62663	0,06014	7,22966	0,13832	120,20484	0,00832
	18,78809	0,05323	7,28288	0,13731	136,83147	0,00731
	21,23054	0,04710	7,32998	0,13643	155,61956	0,00643
	23,99051	0,04168	7,37167	0,13565	176,85010	0,00565
	27,10928	0,03689	7,40856	0,13498	200,84061	0,00498
	30,63349	0,03264	7,44120	0,13439	227,94989	0,00439
	34,61584	0,02889	7,47009	0,13387	258,58338	0,00387
	39,11590	0,02557	7,49565	0,13341	293,19922	0,00341
	44,20096	0,02262	7,51828	0,13301	332,31511	0,00301
	49,94709	0,02002	7,53830	0,13266	376,51608	0,00266
	56,44021	0,01772	7,55602	0,13234	426,46317	0,00234
	63,77744	0,01568	7,57170	0,13207	482,90338	0,00207
	72,06851	0,01388	7,58557	0,13183	546,68082	0,00183

 

Продовження додатку 1

	Щорічний процент - 14 %
	1,14000	0,87719	0,87719	1,14000	1,00000	1,00000
	1,29960	0,76947	1,64666	0,60729	2,14000	0,46729
	1,48154	0,67497	2,32163	0,43073	3,43960	0,29073
	1,68896	0,59208	2,91371	0,34320	4,92114	0,20320
	1,92541	0,51937	3,43308	0,29128	6,61010	0,15128
	2,19497	0,45559	3,88867	0,25716	8,53552	0,11716
	2,50227	0,39964	4,28830	0,23319	10,73049	0,09319
	2,85259	0,35056	4,63886	0,21557	13,23276	0,07557
	3,25195	0,30751	4,94637	0,20217	16,08535	0,06217
	3,70722	0,26974	5,21612	0,19171	19,33730	0,05171
	4,22623	0,23662	5,45273	0,18339	23,04452	0,04339
	4,81790	0,20756	5,66029	0,17667	27,27075	0,03667
	5,49241	0,18207	5,84236	0,17116	32,08865	0,03116
	6,26135	0,15971	6,00207	0,16661	37,58107	0,02661
	7,13794	0,14010	6,14217	0,16281	43,84241	0,02281
	8,13725	0,12289	6,26506	0,15962	50,98035	0,01962
	9,27646	0,10780	6,37286	0,15692	59,11760	0,01692
	10,57517	0,09456	6,46742	0,15462	68,39407	0,01462
	12,05569	0,08295	6,55037	0,15266	78,96923	0,01266
	13,74349	0,07276	6,62313	0,15099	91,02493	0,01099
	15,66758	0,06383	6,68696	0,14954	104,76842	0,00954
	17,86104	0,05599	6,74294	0,14830	120,43600	0,00830
	20,36158	0,04911	6,79206	0,14723	138,29704	0,00723
	23,21221	0,04308	6,83514	0,14630	158,65862	0,00630
	26,46192	0,03779	6,87293	0,14550	181,87083	0,00550
	30,16658	0,03315	6,90608	0,14480	208,33274	0,00480
	34,38991	0,02908	6,93515	0,14419	238,49933	0,00419
	39,20449	0,02551	6,96066	0,14366	272,88923	0,00366
	44,69312	0,02237	6,98304	0,14320	312,09373	0,00320
	50,95016	0,01963	7,00266	0,14280	356,78685	0,00280
	58,08318	0,01722	7,01988	0,14245	407,73701	0,00245
	66,21483	0,01510	7,03498	0,14215	465,82019	0,00215
	75,48490	0,01325	7,04823	0,14188	532,03501	0,00188
	86,05279	0,01162	7,05985	0,14165	607,51991	0,00165
	98,10018	0,01019	7,07005	0,14144	693,57270	0,00144

 

Продовження додатку 1