Анализ кредитов, займов тоо «кучан»

 

Одним из важнейших показателей, характеризующих платежеспособность организации, является ее кредитоспособность, под которой понимается способность заемщика получить кредит и возвратить его. Она определяется показателями, характеризующими заемщиками: его аккуратность при расчете по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым положением и перспективой изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

В условиях рыночной экономики важным источником заемных средств организации является банковский кредит.

Банки в процессе кредитования обязаны всемерно содействовать формированию рыночных отношений, повышению эффективности производства, укреплению экономики и финансов государства, предотвращению инфляционных процессов и укреплению национальной валюты - тенге.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Проведем анализ текущей платежеспособности с использованием относительных показателей на примере ТОО «Кучан». Для этого воспользуемся аналитической таблицей 12.

Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система соотношений:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

 

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство (III раздел актива), за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, так как средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого показателя.

В 1990-91 гг. считалось, что он не должен быть ниже 2-2,5. В настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальная величина оценивается выше - 3-4.

Однако, именно нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия, по его балансовым данным. Для такой оценки надо определить, сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении предприятия после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды - бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных обязательств и т.п. Кроме того, следует учесть, что при определении общего коэффициента покрытия принималось в расчет источника погашения краткосрочных обязательств всю дебиторскую задолженность. Но среди дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти обстоятельства и определяют, насколько должен быть выше единицы показатель общего коэффициента покрытия.

Если формализовать сказанное, то общий коэффициент покрытия будет равен:

 

К = (Кр+Мп+Дб)/Кр = 1 + (Мп+ Дб)/Кр (3)

 

где К - общий коэффициент покрытия;

Мп - материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного ведения производственного процесса;

Дб - безнадежная дебиторская задолженность;

Кр - величина краткосрочной задолженности всех видов.

Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившие большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.

Анализ коэффициентов должен проводиться в динамике. В случае отрицательной тенденции необходимо выявлять факторы, которые оказали негативное влияние и подвергать их более глубокому анализу. Основные факторы, которые сказываются на уровне платежеспособности, это, прежде всего, политика управления запасами, а также инкассационная политика предприятия (своевременность погашения дебиторской задолженности), принятая система расчетов и т.д.

Рассмотренные коэффициенты опираются на ряд неявных предположений:

1) Все перечисленные статьи активов являются безрисковыми, либо их риском можно пренебречь. Для более корректного расчета необходимо производить корректировку суммы дебиторской задолженности с учетом ее качественного состава, то есть выявлять несвоевременно погашенную задолженность.

2) Оценка материально-производственных запасов: их реальная рыночная стоимость может существенно отличаться от фактической себестоимости, указанной в балансе, и, соответственно, используемая в расчете.

Проведем анализ перспективной платежеспособности с использованием относительных показателей на примере ТОО «Кучан».

Проводя анализ коэффициентов платежеспособности в динамике можно отметить рост значений коэффициентов абсолютной ликвидности и покрытия. При чем коэффициент покрытия на конец года имеет значение близкое к единице (0,8031), что может свидетельствовать о потенциальной возможности предприятия отвечать по своим обязательствам.

 

Таблица 12

Анализ платежеспособности организации за 2011-2012 году.

 

№	Показатели	Предыдущий период	Отчетный период	Отклонения
	Денежные средства, тыс.тенге
	Краткосрочные финансовые вложения, тыс.тенге
	Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс.тенге			-112402
	Запасы, тыс.тенге
	Текущие обязательства, тыс.тенге			-97461
	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0004	0,0165	0,0160
	Коэффициент промежуточной ликвидности	0,5980	0,5406	-0,0574
	Коэффициент покрытия	0,6891	0,8031	0,1139

 

Примечание- составлено автором по данным ТОО «Кучан»

Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

При анализе может быть рассчитан еще один показатель ликвидности - коэффициент самофинансирования, который рассчитывается как отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов:

Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

 

Кдн = доход (выручка) от реализации продукции/(капитальные расходы + выплата дивидендов + прирост оборотных средств) (4)

 

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

 

Ккн = доход (выручка) от реализации выплаченные дивиденды/(ОС по ПС + инвестиции + другие активы + собственный оборотный капитал) (5)

 

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8 - 10%.

Большинство предприятий попадают под определение банкротства.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

- размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

- отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

- длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

- времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1 (согласно приведенным расчетам ТОО «Кучан» имеет соотношение ниже, чем 1:1), то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициентов значительно превышало бы соотношение 1:1, то можно было бы сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Следует отметить, что для ТОО «Кучан» характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятие имеет излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, возможно неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.

Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что в целом ликвидность на конец года незначительно увеличилась по сравнению с началом года. Так, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,0160 пункта, текущий на 0,1139 пункта, а коэффициент промежуточной ликвидности снизился на 0,0574 пункта. Как видим из данных расчетов, ни один коэффициент не соответствует теоретическому значению.

Коэффициент общего покрытия, т.е. текущей ликвидности как на начало, так и на конец года не отвечал требуемому ограничению, хотя по сравнению с началом года увеличился на 0,1139 пункта. На это оказали влияние факторы его формирования, размер которых можно определить способом цепных подстановок. Расчеты оформим в виде аналитической таблицы 13.

 

Таблица 13

Факторный анализ коэффициента покрытия методом цепных подстановок

 

Подстановка	Факторы	Коэффициент покрытия	Изменение коэффициента покрытия
Текущие активы	Текущие обязательства
Предыдущий период			0,6891	Х
Подстановка			0,7093	0,0202
Отчетный период			0,8031	0,0937
Баланс факторов	Х	Х	Х	0,1139

 

Примечание: составлено автором по данным ТОО «Кучан»

 

Таким образом, мы подробно рассмотрели один из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия - платежеспособность, которое сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятия дебиторов и др.

При анализе платежеспособности необходимо комплексно рассмотреть все эти факторы, что позволит объективно оценить финансовое положение анализируемого предприятия.

Для совершенствования оценки кредитоспособности организации необходимо:

Использовать расширенный набор финансовых коэффициентов, поскольку применение ограниченного их количества снижает качество проводимого анализа;

Анализировать динамику изменения финансового положения организации на протяжении нескольких отчетных периодов, а не по последнему балансу;

Использовать для анализа кредитоспособности, в дополнение к анализу на основе финансовых коэффициентов, анализ денежного потока;

Кроме традиционного анализа финансового положения предприятия необходимо анализировать моральные качества клиента и его способность заработать деньги для погашения кредита, поскольку от этого, как показывает опыт, в значительной степени зависит своевременность и полнота возвращения заемных средств.

Немаловажное значение при анализе финансового состояния предприятия занимает расчет показателей финансовой устойчивости, характеризующие обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность стабильно развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого предпринимательского риска.

Основная цель анализа финансовой устойчивости – определить насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение исследуемого периода. На основе динамики показателей финансовой устойчивости можно спрогнозировать значения ее коэффициентов.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов, их обеспеченность различными источниками формирования.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются три основных показателя, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1) наличие собственных оборотных средств:

 

СОС = СК – ВА, (6)

 

где СОС – собственные оборотные средства,

СК – собственные источники средств,

ВА – внеоборотные активы.

2) наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов:

 

СОД = СК + ДКЗ – ВА, (7)

 

где СОД – собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники средств для формирования запасов,

ДКЗ - долгосрочные заемные источники средств.

3) общая величина источников средств для формирования запасов:

 

ОИС = СК + ДКЗ + ККЗ – ВА, (8)

 

где ОИС - общая величина источников средств для формирования запасов,

ККЗ - краткосрочные заемные источники средств.

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов, S1, S2 и S3, которые рассчитываются следующим образом:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 

±∆ S1 = СОС – Запасы (9)

 

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств:

 

±∆ S2 = СОД – Запасы (10)

 

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат:

 

±∆ S3 = ОИС – Запасы (11)

 

На основе данных показателей можно классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используют трехкомпонентный показатель:

Ŝ (S1, S2, S3)

 

S (х){	1, х ≥ 0
0, х < 0

 

Таким образом, можно выделить 4 типа финансовой ситуации:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния

 

{	S1 ≥ 0	=> Ŝ (1; 1; 1)
S2 ≥ 0
S3 ≥ 0

 

2) нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия:

 

{	S1 < 0	=> Ŝ (0; 1; 1)
S2 ≥ 0
S3 ≥ 0

 

3) неустойчивое финансовое состояние, проблемная платежеспособность при сохранении возможности восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств:

 

{	S1 < 0	=> Ŝ (0; 0; 1)
S2 < 0
S3 ≥ 0

 

4) кризисное состояние, угроза банкротства:

 

{	S1 < 0	=> Ŝ (0; 0; 0)
S2 < 0
S3 < 0

 

Проведем анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей по ТОО «Кучан» в таблице 14.

 

Таблица 14

Анализ финансовой устойчивости, ТОО «Кучан» за 2011-2012 году тыс.тенге

 

№	Показатель	На нач.пер.	На кон.пер.	Абсолютное отклонение
	Источники собственных средств
	Внеоборотные активы			-34562
3	Наличие собственных оборотных средств	-195577	-150676
Продолжение таблицы 14
	Долгосрочные заемные средства
	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников	-195577	-143176
	Краткосрочные заемные средства			-169985
	Общая величина источников средств			-117584
	Запасы
	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	-195577	-150676
	Излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов	-195577	-143176
	Излишек (недостаток) общей величины источников средств для формирования запасов			-117584
	Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости	(0; 0; 1)	(0; 0; 1)	Х

 

Примечание- составлено автором по данным ТОО «Кучан»

 

По результатам анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как неустойчивое, причем на конец года значение исследуемых показателей изменилось в негативную сторону. На предприятии наблюдается достаточно значительный недостаток собственных оборотных средств.