Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений

1. Понятие и объекты капитальных вложений.
2. Источники финансирования капитальных вложений (см. тему 1).
3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемое в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал:

1.затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий

2. приобретение машин, оборудования, техники

Виды инвестиций

1)оборонительные инвестиции – направлены на снижение риска

2)наступательные инвестиции

3)социальные

4)обязательные инвестиции

5)представительские инвестиции

На предприятии:

1)начальные инвестиции

2)экстенсивные – на расширение производственного потенциала

3)реинвестиции – вложения высвободившихся инвестиционных средств на покупку или изготовление новых средств производства

4)брутто-инвестиции - начальные инвестиции+реинвестиции

Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска.

1.Инвестиции в замену оборудования

2.Инвестиции в модернизацию оборудования

3.Инвестиции в расширение производства

4.Инвестиции на диверсификацию производства

5.Стратегические инвестиции

 

1-3 – низкий уровень риса

3-5 – высокий уровень риска

В ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» определены следующие субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемые в форме капитальных вложений.

1)инвесторы

2)заказчики

3)подрядчики

4)пользователи объектов капитальных вложений.

Инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений с использованием собственных и привлеченных средств (органы местного самоуправления, банки, иностранные субъекты).

Заказчики - уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, заключенному заказчиком. Обязаны иметь лицензию на осуществлению тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию.

Пользователи – юридические и физические лица, государственные органы, иностранные лица, для которых создаются указанные объекты. Чаще всего – это сами инвесторы.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется:

1)органами государственной власти РФ

2)органами государственной власти субъектов РФ

Предусматривает:

1)создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности

2)прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Бюджет РФ – финансирование инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета.

Методы и оценки инвестиционных проектов

1)Понятие инвестиционного проекта и их классификация.

2)Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

2.1.Простые методы.

2.2.Методы, основанные на дисконтировании

3)Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

4)Методы финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – 1) любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. 2) комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

Критерии классификации инвестиционных проектов	Виды инвестиционных проектов
По масштабу инвестиций	1)мегапроекты 2)крупные проекты 3)мелкие проекты
По степени взаимодействия	1)независимые 2)альтернативные 3)взаимосвязанные
По степени риска	1)рисковые 2)безрисковые
По срокам	1)краткосрочные 2)долгосрочные
По поставленным целям	1)снижение издержек 2)снижение риска 3)доход от расширение деятельности 4)социальный эффект 5)выход на новые рынки сбыта и др.

 

Семинар 3

Задача 1. Банк рассматривает 2 варианта инвестиций, которые имеют одинаковые затраты (оттоки денег), по 300 тысяч рублей, но разные притоки дохода (налогов нет)

Года	Затраты средств	Притоки средств
		Вариант 1	Вариант 2
0,1	300 000	50 000	150 000
		80 000	100 000
		120 000	80 000
		180 000	60 000
		200 000	40 000
		250 000	-
Итого		880 000	430 000

Какой вариант предпочтительнее 1 или 2?

Решение: с точки зрения долгосрочных инвестиций 1 вариант выгоднее для банка.

во 2 варианте банк быстрее рассчитается, уже на 3 год. В первом варианте затраты окупятся на 4 год. Предпочтительнее для банка второй вариант, т.к. надо быстрее окупить затраты, чтобы повысить ликвидность.

Задача 2. Банк рассматривает 2 варианта приобретения автомобиля.

Показатели	1 вариант	2 вариант
Банковская стоимость автомобиля в рублях	50 000	60 000
Проектируемая ликвидационная стоимость в рублях	6 000	8 000
Проектируемый срок эксплуатации автомобиля (год)
Чистые денежные притоки от эксплуатации автомобиля в руб
4.1.в конце 1 года	14 000	10 000
4.2.в конце 2 года	17 000	14 000
4.3. в конце 3 года	20 000	16 000
4.4. в конце 4 года	12 000	17 000
4.5. в конце 5 года	9 000	16 000
4.6. в конце 6 года	4 000	13 000
4.7. в конце 7 года	-	7 000
4.8. в конце 8 года	-	4 000
5.Общие чистые притоки денежных средств за весь срок службы	76 000	97 000
6.Амортизационные отчисления в рублях	44 00	52 000
7.Общие чистые притоки денежных средств за весь срок эксплуатации в руб	32 000	45 000
8.Среднестатистический приток за весь срок эксплуатации (руб)	12 666,667	12 125
9.Рентабельность вариантов проекта (%) (поступления разделить на балансовую стоимость)	38/50 000	53/60 000

2 вариант выгоднее, рентабельнее

Задача 3.

Предприятие представило в банк инвестиционный проект, требующий затраты в 320 000 рублей. Притоки денежных средств в течение будущих 4 лет запланированы в следующих размерах:

 

1 год	80 000
2 год	90 000
3 год	100 000
4 год	70 000

Коэффициент дисконтирования 15%.

Следует ли включать данный проект в инвестиционный портфель банка?

Чистая приведенная стоимость=80 000\1,15+90 000/(1,15)²+100 000/(1,15)³+70 000 /(1,15)⁴ 243392,5– 320 000=-76607,5

Доходы меньше расходов

 

PV=FV_n\(1+r)ⁿ - дисконтированная стоимость

r-ставка дисконтирования=12%

FV_n – будущая стоимость

n-4 года

340 000/(1+0,15)⁴=194 396,798 243 386

Лекция 7 (13.10.11)

Жизненный цикл инвестиционного проекта это период времени, в течение которого реализуются

цели, поставленные в проекте. Он включает в себя следующие 3 этапа:

1. прединвестиционный этап, на котором осуществляется:

-поиск концепции проекта

-предварительная подготовка проекта

-оценка осуществимости и финансовой приемлемости проекта

2. Инвестирование

3. Эксплуатация созданных объектов

Подготовка инвестиционных проектов осуществляется на основе разработанного бизнес – плана. Бизнес – план это документ, который включает следующие разделы:

1. краткая характеристика проекта

2. характеристика продукции или услуг

3. описание экономической ситуации в отрасли

4. анализ рынка

5. производственная деятельность

6. стратегия маркетинга

7. управление реализацией инвестиционного проекта

8. оценка рисков и способы их страхования

9. финансовый план

10. приложения

Финансовый план является составной частью бизнес- плана и включает в себя следующие элементы:

1. расчет потребности в инвестициях – осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей и вводом объекта в эксплуатацию.

2. план доходов и расходов - предусматривает расчеты основных показателей хозяйственной деятельности по проекту: валовой доход, затраты, валовая и чистая прибыль, денежный поток и т.д.

3. определение точки безубыточности по инвестиционному проекту и сроку окупаемости инвестиционных вложений – определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равняется сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Определение точки безубыточности:

Vпродаж = Зтп (сумма текущих постоянных затрат)/ (Учд(уровень чистого дохода к объему продаж в %)-Узп(уровень переменных текущих затрат к объему продаж в %.))

Срок окупаемости это одна из характеристик инвестиционного проекта – показывает через какой период времени окупятся вложения в инвестиционный проект.

4. характеристика источников финансирования инвестиционного проекта. Источники зависят от основных способов финансирования проекта:

-самофинансирование

-кредиты банка

-лизинг

-размещение акций, облигаций

-смешанное финансирование

-бюджетные средства

 

 

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

 

1. Простые методы

1. Метод окупаемости инвестиций – достоинством этого метода является простота, применяется на практике часто. Необходимо определить период окупаемости, который показывает сколько времени понадобится для того чтобы инвестиционный проект окупил первоначально инвестированную сумму. Чем короче период окупаемости, тем инвестиционный проект лучше.

Пример:

Инвестиционный проект – 2 млн. руб. Оценка чистых денежных поступлений от проекта:

1-ый год – 0.9 млн. руб.

2-ой год – 1.6 млн. руб.

В данной проекте для окупаемости первоначальных инвестиций в сумме 2 млн. руб. необходимо поступление 0.9 млн. руб. в первом году и 1.1 млн. руб. во втором году (1+ 1.1/1.6=1.7) окупится за 1 год и 9 месяцев

2. Учетный коэффициент окупаемости инвестиций (метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций)

Учетный коэффициент окупаемости = среднегодовая прибыль/ среднюю стоимость инвестиций

среднегодовая прибыль = (суммарные доходы – первоначальные инвестиции) / срок реализации проекта

средняя стоимость инвестиций (первоначальные инвестиции + остаточная стоимость) / 2