Выбор источников финансирования деятельности организации.

При выборе ист-ков фина-ния деятельности предприятия необходимо решить 5 осн. задач:

-определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

-выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

-обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

-с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

-снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Источники фин-ания предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал ). Внутренние источн. орг предполагает использование соб-ых средств и прежде всего - чистой прибыли и амортизационных отчислений, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов. Фин-ние за счет соб-ных средств имеет ряд преимуществ: – за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается фин-вая устойчивость пре-тия; – формирование и использование собственных средств происходит стабильно; – мин-ются расходы по внешнему фин-нию (по обслуживанию долга кредиторам); – упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

Внешнее фин-ние предусматривает использование средств гос-тва, фин-во-кредитных орг-ий, нефинансовых компаний и граждан и предполагает использование ден-ых ресурсов учредителей пред-ия. Такое привлечение необходимых фин-ых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, т. к. обеспечивает фин-ую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.

Таким образом, финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредиторы предоставляют ден-ые средства на условиях возвратности и платности, т.е. не участвуют своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступают в роли заимодавца. Сравнение различных методов фин-ния позволяет предприятию выбирать оптимальный вариант фина-ого обеспечения, текущей эксплуатационной деят-сти и покрытия кап-ных затрат.

 

19.Метод стоимости чистых активов.

ЧА-это специфическая величина которая вычисляется с помощью матем. формулы, из общей суммы активов надо вычесть все обязательства оризации - это основн. показатель который должен учитываться в первую очередь при организации бизнеса.

Метод стоимости ЧА включает в себя выполнение нескольких этапов:

1. Определение обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования. 2. Оценка нематериальных активов. 3. Определение рыночной стоимости фин-ых вложений, как долгосрочных,так и краткосрочных,4 товарно-материальн. запасы переводятсятекущую стоимость;5 оценивается дебиторская задолжен; 6 обязательства предприят переводятся в текущую стоимость;7 определ. Стоимость собств. Капитала пу-м вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоим всех обюязательств.

Метод ЧА целесообразно использовать, если: - доходы не поддаются точному прогнозу; - предприятие обладает значительными материальными и фина-ыми активами (ликвидными цен-и бумагами, инвестициями в недвижимость и т. д.); - требуется оценить новое предприятие, у которого отсутствуют ретроспективные данные о прибылях. Преимущества метода ЧА: · В расчетах используется достаточно точная информация о текущем состоянии имущественного комплекса, что ограничивает субъективный фактор; · Пригоден к использованию в ситуациях, когда отсутствует ретроспективные данные о прибылях и нет возможности определить перспективные денежные потоки; · Пригоден для оценки вновь возникших предприятий, холдинговых и инвестиционных компаний; · Возможность подтвердить (аргументировать) результаты расчетов стоимости бизнеса документально.

Недостатки метода ЧА: · Не учитывает будущую прибыль т. е. перспектив бизнеса, так как в расчетах используются исходные данные, ограниченные текущей деятельностью; · Требует больших затрат времени и средств на оценку ЧА по крупным предприятиям, занятым в производственной сфере; · Позволяет получить преимущественно нижнюю границу рыночной стоимости; · Не учитывает особенностей функционирования предприятия как действующего комплекса, рассматривая его как совокупность разрозненных объектов; · Не применим к трудоемким производствам;

 

Метод ликвидационной стоимости

ЛС представляет собой рыночную стоимость объекта оценки за вычетом всех затрат, связанных с его реализацией, включая комиссии на реализацию, стоимость рекламы, затраты на хранение и т.п. ЛС может быть разной в зависимости от того, является ли продажа срочной или она происходит в обычном порядке. В последнем случае ЛС будет близка к реальной рыночной стоимости за вычетом затрат. Проблема ликвидационной стоимости появляется тогда, когда организация лишается экономических и организационных возможностей самостоятельно генерировать стоимость, прежде всего — прибавочную стоимость, и при этом сохраняются финансовые, хозяйственные, трудовые обязательства, признанные законом, перед иными субъектами гражданского оборота. Метод ЛС при оценке бизнеса предприятия применяется, когда предприятие находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности предприятия оставаться действующим и продолжать свой бизнес. ЛС представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и закрытии его бизнеса, раздельной распродаже активов и после расчетов со всеми кредиторами.

Метод ликвидационной стоимости включает следующие этапы: 1. Анализируется последний балансовый отчет; 2. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия требует различных временных периодов. 3. Определяется валовая выручка от ликвидации активов. 4. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия, относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже. 5. ЛС активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства. 6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода. 7. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды и т. д.

 

Сущность и виды инвестиций.

Инвестиции — это все виды имущественных и интеллекту­альных ценностей, вкладываемых в объекты предприниматель­ской и других видов деятельности, в результате которой образу­ется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств фи­зических лиц и предпринимательских организаций негосу­дарственных форм собственности (в том числе иностранных).

Государственные инвестиции — это вложения средств го­сударственных предприятий, а также средств государственного ' бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фон­дов. Совместные инвестиции — это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий

Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение денеж­ных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли.

Финансовые (портфельные) инвестиции — вложения денеж­ных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством с целью получения прибыли.

Интеллектуальные инвестиции, или инвестиции в нематери­альные активы, предусматривают вложения в развитие науч­ных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, на­правленных на создание, расширение или обновление основ­ных производственных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизаци­онных отчислений за этот же период.