Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

Методы оценки эффективности инвестиций
Простые (статистические) методы	Динамические методы
Основаны на учетно-аналитических оценках деятельности предприятия	Основаны на дисконтированных оценках результатов и затрат деятельности предприятия
Включают расчет: · простой нормы прибыли · простого срока окупаемости   Характеризуют отдельные, «точечные» значения показателей эффективности	Включают расчет: · срок окупаемости (РBP); · чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV); · внутренняя норма доходности (внутренняя норма возврата IRR). · индекс прибыльности инвестиций (PI)
Не учитывают ряд важных параметров инвестиционного проекта: длительность жизненного цикла проекта, неравнозначность потоков денежных средств, возникающих в разные моменты реализации проекта. Для расчета берутся данные в виде фактических, а не дисконтированных величин	Позволяют учесть неравноценность поступлений и платежей, относящихся к разным периодам реализации проекта. Это достигается дисконтированием, т.е. приведением потоков платежей за разные периоды к сопоставимому виду. Расчет осуществляется на определенную дату, в качестве которой могут выступать текущий момент, дата начала инвестиций, дата завершения инвестиционного проекта.

 

Просты методы оценки

Метод расчета средней нормы прибыли

Средняя норма прибыли равна отношению средней прибыли к средней величине инвестиций:

Норма прибыли = Прибыль_ср / Инвестиции_ср * 100%

Метод расчета срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости – период времени, в течение которого сумма будущих доходов будет равна сумме будущих инвестиций.

1. Метод усредненных параметров:

Срок окупаемости = Инвестиции / Среднегодовые поступления

2. Общий метод (кумулятивный):

Срок окупаемости определяется доходами и инвестициями, рассчитываемыми нарастающим итогом. Начиная с момента инвестирования, шаг за шагом на каждом временном интервале суммируются все инвестиции и все поступления от проекта, пока суммарные доходы не сравняются с суммарными инвестициями.

3. В ряде случаев срок окупаемости определяется простой формулой:

Срок окупаемости = Инвестиции / Прибыль + Амортизация

Задача 4

Объем первоначальных инвестиций в проект составляет 60 000 тыс. руб. Проект имеет следующие потоки поступлений и платежей (в тыс. руб.):

 

Год	Выплаты	Поступления	Накопленным итогом
	10 000	15 000
	15 000	25 000
	15 000	20 000
	10 000	30 000
	5 000	35 000

Определить средний срок окупаемости и среднюю норму прибыли.

Динамические методы оценки

Чистая дисконтированная стоимость (NPV)

Чистая дисконтированная стоимость ЧДС (чистый дисконтированный доход, NPV- net present value) – показатель эффективности, характеризующий суммарный дисконтированный экономический эффект инвестиционного проекта.

Чистая текущая стоимость рассчитывается как разность между накопленной дисконтированной стоимостью поступлений (ДСП) и накопленными дисконтированными инвестициями (расходами) ДСР.

Метод чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) ЧДС = ДСП – ДСР

ДСП – дисконтированная стоимость поступлений

ДСР – дисконтированная стоимость расходов

Задача 5

Изучается предложение о вложении средств в четырехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход: за 1 год – 20 млн. руб., 2 год – 25 млн. руб., 3 год - 30 млн. руб.. Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, процентная ставка прогнозируется в размере 15%. Является ли это предложение выгодным, если в проект требуется сделать капитальные вложения в размере – 50 млн. руб.

Задача 6

Организация предполагает купить оборудование. Его стоимость составляет 90 млн. руб. Кроме того, надо затратить в течение года еще не менее 35 млн. руб. на переоборудование помещений и установку. И еще потребуется один год для запуска производства одновременно с дополнительным обучением персонала, что обойдется в сумму не менее 20 млн. руб. Затем предполагается, что в течение 7 лет оборудование будет давать прибыль по 40 млн. руб. в год. Через 10 лет это оборудование можно будет продать по цене 30 млн. руб. Сделать оценку проекта при альтернативной норме доходности, равной 10% годовых простым и динамическим методом.

Решение задачи представить в таблице.

 

Годы	Потоки денежных средств	Текущая стоимость
одного рубля	денежного потока, млн. руб.
		0,909091
		0,826446
		0,751315
		0,683013
		0,620921
		0,564474
		0.513158
		0,466507
		0,424098
		0,385543
Итого NPV