В.о. завідувача кафедри фінансових ринків

Затверджую

В.о. завідувача кафедри фінансових ринків

_________________ М.І. Рудая

«_____» _____________ 2014 р.

 

МЕТОДИЧНА РОЗРОБКА

до написання студентами розрахункової роботи

з навчальної дисципліни «Інвестування»

для підготовки фахівців за ОКР бакалавр

галузь знань 0305 “Економіка і підприємництво”

напрям підготовки 6.030508 „Фінанси і кредит”

для всіх варіативних компонент

 

Ірпінь – 2014

Методична розробка до написання студентами розрахункової роботи складена на основі робочої начальної програми з навчальної дисципліни «Інвестування», затвердженої у 2014 році.

 

Укладачі М.В. Рудой к.е.н., доцент кафедри

фінансових ринків

Т.А.Калита, асистент кафедри

фінансових ринків

Ю.Ю. Вергелюк, асистент кафедри фінансових ринків

 

Рецензент Рецензент: М.І. Рудая к.е.н., доцент

кафедри фінансових ринків

 

Реєстраційний №________

ЗМІСТ

Стор.

Передмова
Зміст розрахункової роботи
Завдання
Вимоги до оформлення розрахункової роботи
Критерії оцінювання виконання розрахункової роботи студентів
Рекомендовані літературні джерела

 

ПЕРЕДМОВА

Навчальна дисципліна «Інвестування» має теоретико-прикладний характер. Вона є спеціальною дисципліною, предметом якої є вивчення сукупності економічних відносин, що виникають в сфері інвестування на різних рівнях господарювання роботи фінансистів на відкритих фінансових ринках.

Мета навчальної дисципліни «Інвестування» — формування знань майбутніх фінансистів з інвестиційних процесів, в першу чергу, на ринку цінних паперів, вмінь та навичок щодо застосування цих знань у роботі на фінансовому ринку, вивчення методів оцінки ефективності інвестицій в фінансові інструменти та набуття навичок з оцінки інвестиційних проектів в цілому.

Завданням курсу є: ознайомити студентів із сутністю та теоретичними засадами інвестиційної діяльності; навчити правильно застосовувати методичний інвестиційний інструментарій; сформувати теоретичну та методологічну базу, необхідну для подальшого оволодіння практикою фінансового, реального, інноваційного та іноземного інвестування; виробити уміння опрацьовувати та аналізувати доцільність реалізації інвестиційних проектів в умовах невизначеності; правильно визначати методи фінансування інвестиційної діяльності та напрями державного регулювання інвестиційної діяльності.

Мета виконання розрахункової роботи: навчитися робити аналіз та оцінку фінансових інвестицій з визначення поточної ринкової вартості цінних паперів та їх дохідності, аналізувати операції з інвестування в цінні папери, розробляти стратегії вкладення інвестицій у фінансові інструменти та робити оцінку ефективності інвестиційних проектів в цілому.

Розрахункова робота – індивідуальне завдання, яке передбачає вирішення конкретної практичної навчальної задачі з використанням відомого, а також (або) самостійно вивченого теоретичного матеріалу. Основну частину розрахункової роботи складають розрахунки.

ЗМІСТ РОЗРАХУНКОВОЇ РОБОТИ

Тема: «Аналіз та оцінка ефективності фінансових інвестицій в цінні папери»

Мета: вміння використовувати теоретичні знання щодо оцінки майбутньої вартості фінансових інструментів для розрахунків дохідності інвестиційних операцій з цінними паперами.

Розрахункова робота передбачає розв’язок комплексної задачі, яка виконуються по варіантах. Номер варіанта співпадає із номером студента по списку в журналі.

N – номінал векселя,

d – ставка дисконту,

t – кількість днів з моменту придбання векселя до його погашення.

Ставка дисконту визначається за формулою:

.

(3.6)

Ціну векселя можна визначити вирахувавши з номіналу розмір знижки, а саме:

P=N-D,

де P- ціна векселя.

Якщо відома ставка дисконту, то ціна визначається за формулою:

.

(3.7)

Якщо інвестор визначив для себе значення дохідності, яку б він хотів забезпечити за векселем, то ціну паперу можна обчислити за формулою:

,

(3.8)

де r – дохідність, яку має намір забезпечити собі інвестор.

Якщо вкладник порівнює інвестиції у вексель з іншими паперами, для яких фінансовий рік дорівнює 365 днів, то у формулу в знаменник доцільно ставити число 365.

Ставка дисконту являє собою характеристику дохідності векселя. Однак вона не дозволяє безпосередньо порівнювати дохідність векселя з дохідністю інших цінних паперів, оскільки, по-перше, вона розраховується на базі 360 днів, і, по-друге, при її визначенні знижка ділиться на номінал, тоді як реально покупець інвестує меншу суму, а саме ціну. Ці обставини занижують дохідність векселя. Тому необхідно визначити формулу для перерахунку ставки дисконту і дохідність на базі 365 днів з урахуванням ціни. Її можна знайти з наступного рівняння:

 

,

 

(3.9)

де r – еквівалентна ставка дохідності.

Тоді

.

(3.10)

Еквівалентну ставку також можна визначити з формули визначення ціни векселя, якщо взяти фінансовий рік у 365 днів:

 

.

(3.11)

За відсотковим векселем нараховуються відсотки за ставкою, яка вказана у векселі. Суму нарахованих відсотків можна визначити за формулою:

 

,

(3.12)

де І – сума нарахованих відсотків,

N – номінал векселя,

С - відсоткова ставка, яка нараховується за векселем,

- кількість днів від початку нарахування відсотку до його погашення.

Контрольні питання:

1. Які показники використовуються для оцінки ефективності вкладень в банківські сертифікати?

2.Які існують моделі оцінки внутрішньої вартості векселів?

3. Назвіть фактори, що визначають інвестиційні якості банківських сертифікатів та векселів?

4.Що таке фактурні ціни?Як вони використовуються на фондовому ринку США для оцінки боргових цінних паперів?

 

Приклади:

Приклад 1. Акціонерне товариство здійснило емісію привілейованих акцій номінальною вартістю 100 грн. з гарантованими дивідендними виплатами 20% на рік. Ставка дисконту – 12%. Розрахувати ціну привілейованої акції.

Приклад 2. Придбана інвестором акція є перспективною і буде використовуватися довгий час. На перші п’ять років ним складений прогноз дивідендів, згідно з яким у перший рік сума дивідендів складе 100 грн., а наступні роки буде щорічно зростати на 20 грн. Норма поточноїдохідності даного типу складає 15% на рік. Визначити поточну ринкову вартість акції.

Приклад 3. Компанія сплачує річні дивіденди у розмірі 17 грн. на акцію, норма поточної доходності по акціям даного типу складає 14%. Яка має бути вартість акції?

Приклад 4. Інвестор прогнозує, що у наступному році компанія отримає прибуток у розмірі 17 грн. на акцію. Частка прибутку, спрямованого на реінвестування складає 60%, необхідний рівень дохідності складає 14%. Прибуток, спрямований на розвиток виробництва, забезпечує отримання доходу у розмірі 18%.

Приклад5. Акція номіналом 1000 грн. куплена за курсом 250 грн., і по ній сплачується дивіденд 50% річних. Визначимо поточну дохідність інвестованих коштів.

Ціна придбання акції за курсом 250 складає:

грн.

Абсолютний розмір дивіденду за ставкою 50%

Поточна дохідність паперу:

, або 20%.

Це означає, що з кожного карбованця, вкладеного в акцію, інвестор отримав за рік 0,2 грн. доходу.

Приклад 6. Інвестор придбав акцію номіналом 30 грн. за курсом 117% і продав через 4 роки за курсом 136%. У перший рік рівень дивідендів складав 2,4 грн. на акцію, у другий рік ставка дивіденду склала 10%, у третій рік відповідно – 11%, у четвертий рік рівень дивідендів склав 3,4 грн. Розрахуйте сукупну і середньорічну (кінцеву) дохідність акції.

Дивіденди по роках склали відповідно:

1 рік = 2,4 грн.

2 рік = 30 грн.*0,1 = 3 грн.

3 рік = 30 грн.*0,11 = 3,3 грн.

4 рік = 3,4 грн.

Р₀ = 30*1,1 7= 35,1 грн.

Р₁ = 30*1,36 = 40,8 грн.

Середньорічна сукупна доходність (кінцева) за короткостроковими операціями може бути розрахована за формулою:

 

де Р₁ – вартість акції на момент продажу;

Т – кількість днів володіння акцією.

Приклад 7. Інвестор придбав акції ВАТ “Айстра” 18 вересня 2001 року за ціною 25,6 грн., продав 25 березня 2002 року за ціною 27,2 грн. 15 лютого інвестор отримав дивіденди у розмірі 1,6 грн. на акцію. Визначити середньорічну сукупну дохідність акції.

Період володіння акціями (Т)= 12+31+30+31+31+28+25=188 днів

Приклад 8. Визначити вартість облігації, що випущена на 10 років, до погашення залишилося 4 роки. Номінальна вартість складає 200 грн., річна купонна ставка 18%, ринкова дохідність (ставка дисконтування) 12%.

 

Варіант 2.

1. На акцію виплачується дивіденд у розмірі 8 грн. Середньорічний приріст дивіденду дорівнює 4 %. Визначити розмір дивіденду, який можна очікувати через 4 роки.

2. Облігація з нульовим купоном номіналом 150 грн. і терміном погашення через 3 роки реалізується за ціною 98 грн. Проаналізувати доцільність придбання цієї облігації, якщо є можливість альтернативного інвестування з нормою дохідності 14%.

3. Щорічні фіксовані дивіденди, що виплачуються на акцію, становлять 100 грн., ринкова ставка дохідності оцінюється власником акцій у 24% річних. Поточна ринкова вартість кожної акції становить 500 грн. Чи має сенс інвестору придбати додатково ці акції, або, навпаки, продати наявні?

4. Оцінити інвестиційний проект, який має такі параметри: стартові інвестиції - 6000 тис. грн.; період реалізації - 3 роки; грошовий потік по рокам (тис. грн.): 4000; 4000; 5000; необхідна ставка доходності (без врахування інфляції) – 16%; середньорічний індекс інфляції – 12%.

5. Банк надав кредит на суму 60 млн. грн. строком на 6 років під 8 % річних. Погашення боргу повинно проводитися рівними щорічними виплатами в кінці кожного року, включаючи погашення основної суми боргу та процентних платежів. Нарахування процентів проводиться раз в рік. Складіть план погашення боргу.

 

 

Варіант3.

1. На акцію був виплачений дивіденд у розмірі 100 грн. Темп приросту дивіденду дорівнює 3 %. Дохідність, що відповідає ризику інвестування у дану акцію, дорівнює 12 %. Визначити вартість акції.

2. Інвестор купив акцію за 120 грн. і через _30__днів продав за _150__ грн. За цей період на акцію був виплачений дивіденд у розмірі __30_грн. Визначити дохідність операції інвестора.

3. Номінал облігації, до погашення якої залишилося 6 років, дорівнює 1500 грн. Купон 25 %, виплачується один раз на рік. Визначити очікувану прибутковість за облігаціями.

4. Підприємство, що має інвестиційну потребу в 3500 тис. грн розробило два альтернативні плани фінансування: випуск простих акцій та одержання кредиту. Вартість обох альтернатив становить 25 %. Інвестиційний проект строком на один рік незалежно від джерела фінансування інвестицій приносить дохід у розмірі 10200 тис. грн, собівартість продукції (без відсоткових платежів) становить 6900 тис. грн

показник	самофінансування	кредит
виручка
собівартість
виплата %
ПДВ
Валовий прибуток
Податок на прибуток
дивіденди
чистий прибуток

5. Інвестор планує придбати нерухомість вартістю в 450 тис. грн. За його розрахунками володіння об’єктом нерухомості має принести щорічний дохід у розмірі 40%. Для реалізації проекту інвестор під заставу майна одержав кредит в сумі 250 тис. грн. під 30% річних строком на 6 років. За умовами кредитного контракту погашення суми основного боргу має проводитися рівними платежами, а нарахування відсотків - в кінці року. Складіть план відшкодування інвестицій, тобто погашення одержаного кредиту.

Варіант4.

1. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 900 грн і строком обігу 4 роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу складає 19% річних?

2. Визначити дохід за 80-денним векселем номіналом 1100 грн. розміщеного під 25 % річних. Для розрахунку використовувати формулу простих відсотків.

3. Інвестор планує купити акції зростання. Він розраховує, що перший дивіденд буде виплачений через п’ять років і становитиме 100 грн. темп приросту прибутку компанії – 5%. Дохідність, що відповідає ризику інвестування у дану акцію, дорівнює 30%. Визначити ринкову вартість акції.

4. Фірма розглядає 4 варіанти інвестиційних проектів, на здійснення яких потрібні однакові капітальні вкладення в сумі 9500 тис. гр. од. Процентна ставка інвестування – 15%. Грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
1-й	2-й	3-й	4-й

Визначити найбільш ефективний проект за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

5. Вартість орендного обладнання - 180 млн. грн., строк лізингової угоди – 4 роки, лізинговий відсоток вноситься 2 рази у рік і становить 8% річних. Процент залишкової вартості – 12%. Визначити суму строкової виплати за лізинговим контрактом та скласти графік лізингових платежів.

 

Варіант5.

1. Визначити дохідність до погашення дисконтної облігації номінальною вартістю 2000 грн., терміном погашення через 2 роки, яка придбана за ціною 1800 грн.

2. Номінал безкупонної облігації, до погашення якої залишається _7_років, дорівнює 1100 грн. Визначити вартість облігації, що вона забезпечила покупцю дохідність до погашення у розмірі 33 % річних.

3. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 900 грн і строком обігу 4 роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу складає 19 % річних?

4. Інвестиційний проект модернізації устаткування малого підприємства розрахований на 4 роки. Розмір інвестиційних вкладень у проект 1200 тис. гр. од. (у нульовий рік проекту). Виручка від реалізації продукції складає:

за 1-й рік – 5000 тис. гр. од.,

за 2-й рік – 6000 тис. гр. од.,

за 3-й рік – 7000 тис. гр. од.,

за 4-й рік – 8000 тис. гр. од.

Щорічна сума амортизаційних відрахувань складає 700 тис. гр. од. Поточні витрати починаючи з 1-го року проекту розподіляються в такий спосіб:

за 1-й рік – 1000 тис. гр. од.,

за 2-й рік – 1100 тис. гр. од.,

за 3-й рік – 1200 тис. гр. од.,

за 4-й рік – 2400 тис. гр. од.

Податок на прибуток 25%. Визначити термін окупності капітальних вкладень.

5. Банк надав кредит на суму 80 млн. грн. строком на 6 років під 10 % річних. Погашення боргу повинно проводитися рівними щорічними виплатами в кінці кожного року, включаючи погашення основної суми боргу та процентних платежів. Нарахування процентів проводиться раз в рік. Складіть план погашення боргу.

 

Варіант6.

1. Номінал відсоткового векселя 1000 грн, за векселем нараховується 8% річних, період з моменту початку нарахування відсотків до погашення паперу дорівнює 25 днів. Визначити, за якою ціною його повинен купити інвестор за 15 днів до погашення, щоб забезпечити дохідність за операцією на рівні 20% річних.

2. Номінал облігації, до погашення якої залишилося 5 років, дорівнює 1000 грн., купон 20% виплачується один раз на рік. Визначити ринкову вартість облігації, щоб вона забезпечила покупцю дохідність в розмірі 30% річних.

3. Номінал безкупонної облігації дорівнює 800 грн, вартість – 600 грн., до погашення залишається два роки. Визначити дохідність до погашення облігації.

 

4. Розглядається проект створення фармацевтичного підприємства для виробництва лікарських препаратів. Для цього треба придбати устаткування на суму 2200 тис. грн. (у 0 рік проекту). Термін його експлуатації 3 роки. Передбачається, що на 4-й рік устаткування можна буде продати за 200 тис. грн. Виробництво продукту буде проводитися в обсязі: у перший рік – 120 тис. шт., у другий рік – 220 тис. шт., у третій – 350 тис. шт. Реалізувати продукцію можна за ціною 17 грн., матеріальні витрати на одиницю товару плануються в сумі 10 грн. Ставка податку на прибуток 25%. Номінальна ставка дисконту – 14%.

Визначити чисту теперішню вартість проекту.

5. На продаж виставлено об’єкт нерухомості вартістю 70 тис. грн. Інвестор планує отримати доход на вкладений капітал в розмірі 5% річних, вважаючи, що щорічний грошовий потік становитиме приблизно 12 тис. грн. Одночасно інвестор планує відшкодувати свої інвестиції за 4 роки. Визначіть коефіцієнт капіталізації, а також можливість відшкодування інвестицій за вказаний строк.

Варіант7.

1. Інвестор хотів би отримати за дисконтним векселем дохідність 32 % річних. До погашення векселя 55 днів, номінал 900 грн. За якою ціною потрібно купувати вексель?

2. Номінал банківського сертифікату 5000 грн., купон –20 %, випущений на 80днів. За якою ціною інвестору потрібно купити сертифікат за 10 днів до погашення, що забезпечити дохідність за операцією на рівні 20 % річних?

3. За якою ціною інвестору слід купити ощадний сертифікат номіналом 2500 грн., купоном 20% річних і терміном погашення через 240 днів, щоб забезпечити дохідність 25%.

4. Підприємство придбало нове обладнання на суму 400 тис. грн. Передбачається, що воно працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виручка від реалізації – 1720 тис. грн., операційні витрати – 945 тис. грн., амортизація – 55 тис. грн., виплата відсотків – 92 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 11%.

Визначити показники ефективності даного проекту (NPV, PP, PI). Зробити висновки про доцільність його реалізації.

5. Інвестор планує придбати нерухомість вартістю в 500 тис. грн. За його розрахунками володіння об’єктом нерухомості має принести щорічний дохід у розмірі 24%. Для реалізації проекту інвестор під заставу майна одержав кредит в сумі 300 тис. грн. під 18% річних строком на 4 роки. За умовами кредитного контракту погашення суми основного боргу має проводитися рівними платежами, а нарахування відсотків - в кінці року. Складіть план відшкодування інвестицій, тобто погашення одержаного кредиту.

 

Варіант8.

1. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 1000 грн. і терміном обігу 3 роки, якщо прийнятна для нього ставка дохідності становить 18% річних?

2. На акцію був виплачений дивіденд у розмірі 150 грн. Темп приросту дивіденду дорівнює 5%. Дохідність, що відповідає ризику інвестування в дану акцію, дорівнює 35%. Визначити вартість акції.

3. Облігація придбана за курсовою ціною 1150 грн., гаситься через п’ять років за номіналом 1050 грн. Визначити річну ставку додаткового доходу.

4. Для реалізації інвестиційного проекту модернізації комп’ютерної системи необхідно 600 тис. гр. од. Термін реалізації інвестиційного проекту 5 років. Норма амортизації 60%. Очікується, що реалізація інвестиційного проекту принесе щорічний оподатковуваний прибуток у розмірі 80 тис. гр. од. Податок на прибуток – 25%. Прийнятний для підприємства рівень рентабельності – 15%. Економічно доцільний термін окупності інвестицій – 4 роки.

Розрахувати термін окупності інвестицій. Зробити висновок.

5. Банк надав кредит на суму 80 млн. грн. строком на 7 років під 9 % річних. Погашення боргу повинно проводитися рівними щорічними виплатами в кінці кожного року, включаючи погашення основної суми боргу та процентних платежів. Нарахування процентів проводиться раз в рік. Складіть план погашення боргу.

Варіант9.

1. Інвестор планує купити акції зростання. Він міркує, що переший дивіденд буде виплачений через __5_ років і складе _5000_ грн. Темп приросту прибутку компанії 5%. Дохідність, що відповідає ризику інвестування у дану акцію, дорівнює 15 %. Визначити вартість акції.

2. Визначити поточну дохідність облігації номіналом 2500 грн., купоном 15%., яка придбана за ціною 2700 грн.

3. Номінал сертифікату 1000 грн., випущений на 61 день, купон _15_%. Інвестор купує його за _5__днів до погашення за ціною _1100___грн. Визначити дохідність його операції, якщо він протримає сертифікат до погашення.

4. Підприємство придбало нову лінію вартістю 500 тис. грн. Передбачається, що вона працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виторг від реалізації – 2000 тис. грн., операційні витрати – 1100 тис. грн., амортизація – 120 тис. грн., виплата відсотків – 95 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 13%.

Визначити показники ефективності даного проекту (NPV, PP, PI). Зробити висновки.

5. Визначити повний строк кредиту, якщо відомо, що він йде на фінансування інвестиційного проекту вартістю 16 млн. грн., термін будівництва за проектом складає 12 місяців, середньорічний чистий доход за проектом – 6 млн. грн. Сума кредиту складає 12 млн. грн. Річна сума амортизаційних відрахувань, яка буде направлятися на погашення кредиту становитиме 1,42 млн. грн., а річна сума чистого прибутку відповідно – 1,65 млн. грн. Плата за інвестиційний кредит становить 20%. Кредит буде погашатися щорічно рівними частками після введення об’єкту на проектну потужність.

Варіант10.

1. Інвестор придбав акцію номіналом 120 грн. за ціною 150 грн. і продав через 2 роки за ціною 160 грн. Дивіденди виплачуються за ставкою 20%. Визначити кінцеву дохідність акції.

2. Інвестор купує облігацію за 900 грн, її номінал дорівнює 1200 грн, купон – 15%, до погашення залишається три роки. Він вважає, що за цей період буде мати можливість інвестувати купони під _10___% річних. Визначити:

а) загальну суму коштів, яку вкладник отримає за облігацією, якщо протримає її до моменту погашення;

б) реалізований відсоток за вказаний період.

3. Визначити загальну суму, яку отримає власник відсоткового векселя номіналом 3000 грн. при його погашенні, якщо відсотки нараховуються за ставкою 18% річних, термін погашення векселя через 60 днів.

4. Інвестор може вкласти в проект модернізації механічного цеху не більше 40000 тис. гр. од. Інвестиційний проект триває 3 роки. Інвестиції надаються під 13% річних. Розглядаються 4 незалежних проекти, в яких грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
1-й	2-й	3-й

Порівняти проекти за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

5. До банку надійшла заявка на одержання інвестиційного кредиту на суму 1800 тис. доларів США, терміном на 3 роки. В якості застави підприємство пропонує такі матеріальні та фінансові активи:

· будівля енергоблоку, балансова вартість на дату звернення за кредитом 1820 тис. доларів США;

· обладнання технологічне нове – 2550 тис. доларів США

· пакет акцій АТ “Мікон” –150 тис. грн.;

· ОВДП, 9 –ти місячні на суму 250 тис. грн.;

· Гарантія – доручення місцевої адміністрації – 40 тис. грн.;

· Гарантія – доручення комерційного банку – 100 тис. грн..

Визначити які форми застави прийме банк, і чи вистачить їх для одержання кредиту, якщо відомо, що відсоток за кредит складає 15%; норма амортизації на будівлю енергоблоку – 10% в рік; норма амортизації на обладнання 20% в рік; курс долара США до гривні становить 1 до 5.42; кредит видається однією сумою і погашається щоквартально рівними частками.

 

 

Варіант11.

1. Інвестор придбав облігацію номіналом 1000 грн., купоном 10% річних і терміном погашення через 2 роки. За цей період він реінвестує купони під 15% річних. Визначити суму прибутку від реінвестицій, яку отримає власник облігації.

2. На акцію виплачується дивіденд у розмірі 80 грн. Середньорічний приріст дивіденду дорівнює 4 %. Визначити розмір дивіденду, який можна очікувати через 4 роки.

3. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 1500 грн. і терміном обігу 2 роки, якщо прийнятна для нього ставка дохідності становить 15% річних?

4. Для реалізації інвестиційного проекту підприємство хоче придбати нову установку безперервного розливання чавуну вартістю 860 тис. у. о. Витрати на установку і налагодження машини складуть 96 тис. у. о. Доходи фірми розподіляються по роках:

1-й рік – 200 тис. у. о.,

2-й рік – 240 тис. у. о.,

3-й рік – 280 тис. у. о.,

4-й рік – 320 тис. у. о.,

5-й рік – 350 тис. у. о.

Сума щорічних амортизаційних відрахувань складає 90 тис. у. о. Податок на прибуток 25%. Рада директорів висунула певні вимоги до проекту. Необхідно, щоб термін окупності обмежувався 5-ма роками.

Зробити висновок про доцільність придбання нової лінії.

5. Визначити повний строк кредиту, якщо відомо, що він йде на фінансування інвестиційного проекту вартістю 18 млн. грн., термін будівництва за проектом складає 12 місяців, середньорічний чистий доход за проектом – 5 млн. грн. Сума кредиту складає 12 млн. грн. Річна сума амортизаційних відрахувань, яка буде направлятися на погашення кредиту становитиме 1,42 млн. грн., а річна сума чистого прибутку відповідно – 1,65 млн. грн. Плата за інвестиційний кредит становить 21%. Кредит буде погашатися щорічно рівними частками після введення об’єкту на проектну потужність.

Варіант12.

1. Інвестор хотів би отримати за дисконтним векселем дохідність 32 % річних. До погашення векселя 55 днів, номінал 900 грн. За якою ціною потрібно купувати вексель?

2. Облігація з нульовим купоном номіналом __140__грн. і строком погашення через 3 роки реалізується за ціною 90 грн. Проаналізувати доцільність придбання цієї облігації, якщо є можливість альтернативного інвестування з нормою дохідності 12 %.

3. Інвестор придбав акцію номіналом 150 грн., ставкою дивідендів 20% річних. Через 3 роки він планує продати акцію за ціною 250 грн. Визначити ринкову вартість акції, якщо необхідна норма дохідності складає 15%.

4. Підприємство придбало нове обладнання на суму 300 тис. грн. Передбачається, що воно працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виручка від реалізації – 1560 тис. грн., операційні витрати – 750 тис. грн., амортизація – 65 тис. грн., виплата відсотків – 68 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 12%.

Визначити показники ефективності (NPV, PP, PI) даного проекту. Зробити висновки про доцільність його реалізації.

5. Банк надав кредит на суму 50 млн. грн. строком на 4 роки під 6 % річних. Погашення боргу повинно проводитися рівними щорічними виплатами в кінці кожного року, включаючи погашення основної суми боргу та процентних платежів. Нарахування процентів проводиться раз в рік. Складіть план погашення боргу.

Варіант13.

1. Інвестор планує купити акції зростання. Він міркує, що переший дивіденд буде виплачений через 5 років і складе 5000 грн. Темп приросту прибутку компанії 5 %. Дохідність, що відповідає ризику інвестування у дану акцію, дорівнює 15%. Визначити вартість акції.

2. Номінал відсоткового векселя 5000 тис. грн., за векселем нараховується 10% річних, період з моменту нарахування відсотків до погашення паперу – 30 днів. Визначити дохідність операції для інвестора, якщо він купить вексель за ціною 4800 грн.

3. Щорічні дивіденди, що виплачуються на акцію, становлять 150 грн., ринкова ставка дохідності оцінюється власником акцій у 25% річних. Поточна ринкова вартість акції становить 600 грн. Чи має сенс інвестору придбати додатково ці акції, або, навпаки, продати наявні?

 

4. За даними бізнес-плану визначити показники ефективності проекту. Сума інвестицій – 10000 грн., період експлуатації – 4 роки, ставка інвестування – 16%.

Грошовий потік, грн.
1-й рік
2-й рік
3-й рік
4-й рік

Зробити висновки про можливості його реалізації.

5. Визначити повний строк кредиту, якщо відомо, що він йде на фінансування інвестиційного проекту вартістю 20 млн. грн., термін будівництва за проектом складає 12 місяців, середньорічний чистий доход за проектом – 8 млн. грн. Сума кредиту складає 12 млн. грн. Річна сума амортизаційних відрахувань, яка буде направлятися на погашення кредиту становитиме 1,48 млн. грн., а річна сума чистого прибутку відповідно – 1,62 млн. грн. Плата за інвестиційний кредит становить 23%. Кредит буде погашатися щорічно рівними частками після введення об’єкту на проектну потужність.

Варіант14.

1. Щорічні дивіденди, що виплачуються на акцію, складають 150_грн. Ринкова ставка дохідності оцінюється власником акцій у 27% річних. Поточна ринкова вартість кожної акції складає 550 грн. Чи має сенс інвестору придбати додатково ці акції або, навпаки, продати наявні.

2. Номінал безкупонної облігації, до погашення якої залишається 7 років, дорівнює 1100 грн. Визначити вартість облігації, що вона забезпечила покупцю дохідність до погашення у розмірі 33 % річних.

3. Номінал відсоткового векселя 5000 тис. грн., за векселем нараховується 10% річних, період з моменту нарахування відсотків до погашення паперу – 30 днів. Визначити дохідність операції для інвестора, якщо він купить вексель за ціною 4800 грн.

4. Інвестор може вкласти в проект модернізації верстатного парку не більше 75000 гр. од. Інвестиційний проект триває 3 роки. Інвестиції надаються під 16% річних. Розглядається 4 незалежних проекти, в яких грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
1-й	2-й	3-й

Порівняти проекти за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

5. Вартість орендного обладнання - 100 млн. грн., строк лізингової угоди – 5 років, лізинговий відсоток вноситься 2 рази у рік і становить 6% річних. Процент залишкової вартості – 8%. Визначити суму строкової виплати за лізинговим контрактом та скласти графік лізингових платежів.

 

Варіант15.

1. Номінал банківського сертифікату 5000 грн., купон – 20 %, випущений на 80 днів. За якою ціною інвестору потрібно купити сертифікат за 10 днів до погашення, що забезпечити дохідність за операцією на рівні 20 % річних?

2. Номінал відсоткового векселя 8000 грн, за векселем нараховується 12 % річних, період з моменту початку нарахування відсотків до погашення паперу дорівнює 36 дням. Визначити дохідність операції для інвестора, якщо він купить вексель за 10 днів до погашення за ціною 80300 грн.

3. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 900 грн і строком обігу 4 роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу складає 19 % річних?

4. Розглядається проект створення нового підприємства для виробництва кисломолочних продуктів. Для цього треба придбати устаткування на суму 1800 тис. грн. (у нульовий рік проекту). Термін його експлуатації 3 роки. Передбачається, що на 4-й рік устаткування можна буде продати за 100 тис. грн. Виробництво продукту буде проводитися в обсязі: у перший рік – 190 тис. шт., у другий – 360 тис. шт., у третій – 500 тис. шт. Реалізувати продукцію можна за ціною 5 грн., матеріальні витрати на одиницю товару плануються в сумі 1,5 грн. Ставка податку на прибуток 25%. Номінальна ставка дисконту 15%.

Визначити величину чистої теперішньої вартості проекту.

5. Вартість орендного обладнання - 100 млн. грн., строк лізингової угоди – 5 років, лізинговий відсоток вноситься 2 рази у рік і становить 6% річних. Процент залишкової вартості – 8%. Визначити суму строкової виплати за лізинговим контрактом та скласти графік лізингових платежів.

Варіант16.

1. За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 900 грн і строком обігу 4 роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу складає 19 % річних?

2. Визначити дохід за 80- денним векселем номіналом 1100 грн. розміщеного під 25 % річних. Для розрахунку використовувати формулу простих відсотків.

3. Інвестор планує купити акції зростання. Він розраховує, що перший дивіденд буде виплачений через п’ять років і становитиме 100 грн. темп приросту прибутку компанії – 5%. Дохідність, що відповідає ризику інвестування у дану акцію, дорівнює 30%. Визначити ринкову вартість акції.

4. Фірма розглядає 4 варіанти інвестиційних проектів, на здійснення яких потрібні однакові капітальні вкладення в сумі 5300 тис. гр. од. Процентна ставка інвестування – 18%. Грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
1-й	2-й	3-й	4-й

Визначити найбільш ефективний проект за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.