Ситуація Міжнародний фін. Мен-т

Ситуація Міжнародний фін. Мен-т

Однією з особливостей фінансового менеджменту сучасних міжнародних корпорацій є викуп власниками акцій. Так, американські корпорації, які входять до списку 500 найбільших компаній світу, в 2005 році викупили власних акцій на суму 387 млрд. дол..

1) які цілі переслідують компанії купуючи власні акції?

Причини, які переслідує емітент, викуповуючи власні акції в акціонерів.
1. При сприятливій ринковій кон'юнктурі і впевненості в потенціалі компанії покупка власних акцій може виявитися непоганим розміщенням на тривалу перспективу тимчасово вільних коштів.
2. У випадку покупки власних акцій в умовах короткочасного падіння цін на них і наступний продаж при їхньому підвищенні акціонерне товариство може заробити прибуток.
3. Придбання на ринку власних акцій практикується як превентивна міра проти скупки компанії третіми особами, що намагаються встановити контроль над нею.
4. Придбання акціонерним товариством великого числа акцій у великих власників може запобігти падіння їхнього курсу.
5. Компанії практикують покупку власних акцій для виплати ними дивідендів.
6. Акції можуть бути необхідними для забезпечення можливості реалізації власниками оборотних облігацій і привілейованих акцій своїх прав на обмін зазначених цінних паперів на звичайні акції.
7. Купуючи свої акції, компанія може робити з їх допомогою платежі, що нерідко практикується при скупці невеликих фірм.
8. Метою скупки власних акцій може бути прагнення скоротити число цінних паперів, що обертаються на ринку.

2) чи може такий спосіб привести до 100% володіння корпорацій своїми підрозділами?

Так, може.

Ситуація про індустрію морських перевезень (тема: Середовище ММ)

1. Яким чином вплине бум морських перевезень на розвиток суднобудування в окремих країнах світу, у т.ч. Україні.

Зростання морських перевезень може позитивно вплинути на розвиток суднобудування як морських, так і сухопутних країн, оскільки таке зростання буде потребувати дедалі більшої к-сті суден, зростання їх якості, в-ва різних деталей та агрегатів для буд-ва нових суден та ремонту і модернізації існуючих. Високий рівень конкуренції, що склався на ринках суднобудування, створює потужні стимули для інноваційного, науково-технічного удосконалення виробництв. Серед пріоритетних напрямків діяльності галузі - виробництво сучасних суден нового покоління, впровадження системних засобів проектування, створення і виробництва конкурентоспроможних суден та високоефективної техніки, розширення співпраці з іноземними судноплавними компаніями і замовниками.

Україна має вихід до Чорного моря, а через нього - до Середземного моря, далі - в Атлантичний океан, тобто українські вантажні кораблі можуть здійснювати доставку, транспортування вантажів в усі країни світу, саме тому перспективи розвитку суднобудування в Україні є. Серед порівняльних переваг, наявних в Україні для активного розвитку суднобудування, можна назвати високий науковий потенціал суднобудівельного комплексу України, наявність власної сировинної бази, необхідних виробничих потужностей та кваліфікованих кадрів. Багатопрофільність виробництва, орієнтація на світовий ринок, можливість виготовляти конкурентоспроможну на світовому ринку продукцію говорять про те, що сьогодні (за сприятливої кон'юнктури світового суднобудівельного ринку) Україна має не втратити шанс зберегти і розвинути нагромаджений суднобудівний потенціал. Сприятливим чинником також є кооперація ряду українських заводів, що налагодилася, з європейськими суднобудівниками.

До недоліків розвитку суднобудування в Україні відносять: на багатьох підприємствах продовжується будівництво суден по раніше укладених збиткових контрактах, труднощі з отриманням кредитів для модернізації виробництва, з браком оборотних коштів, із завантаженням потужностей, відсутність узгодженої співпраці науково-дослідних і проектних організацій та підприємств галузі, що негативно впливає на конкурентоспроможність і якість вироблюваної вітчизняними підприємствами продукції.

2. Опишіть переваги і недоліки морських перевезень.

Основні переваги морських перевезень:

- економія коштів, пов'язаних з перевезенням та зберіганням вантажів у порівнянні з іншими видами транспортування;

- відносно невелика вартість митного оформлення;

- одночасне перевезення великого обсягу різноманітного вантажу.

Недоліки морських перевезень:

- довгий строк доставки (особливо при транспортуванні вантажів на великі відстані);

- ймовірність настання непередбачених обставин (раптова несприятлива погода, захоплення суден піратами тощо);

- у кожній країні (порту) встановлені обмеження на завезення вантажу;

- швидкість руху вантажного корабля обмежена технічними особливостями транспорту, а також умовами погоди;

- обмеження щодо виду вантажу, який будуть транспортувати морським шляхом (враховується термін зберігання, час даставки, економічну вигідність такого транспортування).

3. Які фактори зовнішнього середовища впливають на світову транспортну інфраструктуру.

Фактори зовнішнього середовища, які впливають на світову транспортну інфраструктуру: міжнародні правові норми, міжнародні організації, торгові представництва, географічне розташування, рівень розвитку інфраструктури країн, геополітична та природньо-географічна ситуація в країнах, структура портфелю замовлень, НДДКР, умови фінансування будівництва суден у світі, екологічні умови праці та оплата праці на суднобудівних підприємствах, розвиток суміжних галузей, розвиток регіонів у світі та міжнародна політична ситуація. Названі фактори мають прямий або опосередкований вплив на світове суднобудування.

Ситуація (Компанія РSА Реugеоt-Сіtrоеn)

Запитання:

1. Яку стратегію здійснення закордонних операцій обрала компанія Peugeot?

Компанія Peugeot для здійснення закордонної діяльності обрала стратегію ринкової спеціалізації. Це обумовлено тим, що компанія діє на великих ринках, що відрізняються один від одного, тому вона надає перевагу створенню власних виробничих підприємств на кожному з них (компанія має намір побудувати новий автомобілебудівний завод в Центральній або Східній Європі). Вибір цієї стратегії дозволить зменшити затрати на транспортування та митне обслуговування.

2. Чому компанія Peugeot в умовах насиченого автомобільного ринку прийняла рішення про збільшення потужностей?

В зв’язку з тим, що у Європі відбувається спад авто індустрії та помітне падіння продажів конкурентів, компанія збільшить свої потужності і вироблятиме автомобілі переважно низького та середнього цінових сегментів. Це допоможе Peugeot завоювати світовий автомобільний ринок.

3. Якою конкурентною перевагою володіє компанія в порівнянні з іншими автомобілебудівниками?

Конкурентною перевагою компанії є орієнтованість на виробництво моделей автомобілів низького та середнього цінового сегмента; стабільне зміцнення позицій в регіонах світу, навіть тих, де продажі інших компаній скоротились.

4. Чому для будівництва заводу був обраний саме центральний або східноєвропейський регіон?

При виборі регіону компанія керується тим, що загальне надвиробництво в даному секторі становить 20-30%, відбувається падіння продажів конкурентів, Найбільші автовиробники виводять надлишкові потужності з Європи. Також у центральному та східноєвропейському регіоні закладений найбільший споживчий потенціал і частка ринку компанії тут стабільно зростає, а у Західній Європі аналогічні показники Peugeot незначні.

Внутрішні

- Hilton Group немає синергії між букмекерством та готельним бізнесом.

- намір зберегти за собою право управління готелями і самі бренди

- частки акцій підрозділу, що продається, будуть викуплені у акціонерів, при цьому вони залишаються власниками Ladbrokers

- За допомогою отриманих коштів менеджмент групи сподівається схилити акціонерів до продажу всього готельного підрозділу.

Зовнішні

- на британському ринку букмекерських контор розпочався період злиттів конкуренти Ladbrokers почали перетворюватися на більш конкурентоспроможні компанії.

- Hilton Group не має синергії між букмекерским та готельним бізнесом.

- Бажання купити готелі вже виявили банк Royal Bank of Scotland, американська компанія Host Marriot, фінансова група Citigroup та інвестбанк Goldman Sachs.

 

 

Кейс. "SЕLА" - стиль життя!

Запитання:

1. Які фактори привели до стрімкого розвитку франчайзингової мережі «Sela»?

Фактори, які привели до стрімкого розвитку франчайзингової мережі «Sela»:

Компанія не стягує традиційний паушальний внесок (первісна вартість франшизи та платежі роялті – тільки з 2004 року 1% роялті від дрібного товарообігу магазинів мережі з поквартальною періодичністю виплат);

Розроблено єдині стандарти торгівлі;

Розроблено детальну схему роботи з потенційним франчайзі;

Корпорація допомагає своїм партнерам у відкритті магазинів (починаючи від оформлення інтер’єру і закінчуючи навчанням персоналу);

Аналіз у головному офісі щотижневого звіту про залишки не реалізованого товару з метою визначення життєвого циклу різних асортиментних позиціях;

Продаж залишків за стандартною схемою;

Специфікація магазинів що дає право на знижку в 2% від оптової ціни замовлення;

Постійне спостереження за змінами вподобань кінцевого споживача;

Пріоритетним для корпорації є розвиток торгової мережі.

2. Який вид франчайзингу реалізує корпорація «Sela»?

Корпорація «Sela» реалізує товарний франчайзинг («франчайзинг продукту»). Це франчайзинг у сфері торгівлі на продаж готового товару. Франчайзером зазвичай є виробник, що продає продукт дилеру-франчайзі, який здійснює після продажне обслуговування покупців продукції франчайзера і відмовляється від продажу товарів конкурентів.

Цей вид діяльності спрямований на придбання у ведучої компанії права на продаж товарів з її торговою маркою. У цьому випадку франчайзі купує у франчайзера товари і після цього перепродає їх від імені франчайзера.

3. Які елементи включає франшиза корпорація «Sela»?

Елементами франшизи корпорація «Sela» є:

ü Стандарти мерчандайзингу (від формування асортименту до варіантів викладення товару);

ü Стандарти виробництва рекламної продукції, включаючи склади її розміщення і кріплення її в торговому залі;

ü Стандарти підбору і роботи торгового персоналу;

ü Стандарти організації складського господарства логістики;

ü Програмне забезпечення.

4. Які небезпеки можуть постати перед компанією «Sela» в подальшому?

В подальшому перед компанією «Sela» можуть постати наступні небезпеки:

v Зниження гнучкості системи управління, складність переміщення точки;

v Неможливість заміни «небажаного» франчайзі, навіть якщо він невміло управляє точкою, доки не порушені ним умови франшизи він «недоторканий»;

v Проблеми з обліком і звітністю: франчайзер не може бути впевнений у тому, що одержує від франчайзі правдивий звіт про діяльність;

v Складність проведення контролю: певна репутація одного франчайзі здатна заплямувати репутацію всієї мережі, кинути тінь на торгову марку.

5. Які обмеження ви вбачаєте щодо використання франчайзингу в Україні?

В Україні відсутній спеціальний закон щодо регулювання відносин франчайзингу в Україні, він на стадії розробки.

Також обмеженнями є нестабільність розвитку економіки України, відсутність у потенційних франчайзі необхідного стартового капіталу для входження в франчайзову систему, відсутність вітчизняного досвіду у цій сфері.

Відповідь.

1. В чому полягає сутність синдикованих кредитів? Як з їх допомогою можна фінансувати діяльність міжнародних компаній?

У міжнародному кредитуванні широко застосовуються синдиковані кредити, які надаються переважно у формі єврокредитів міжнародними консорціумами (синдикатами) банків.

Синдиковані кредити - надаються декількома банками одному позичальнику. Створення синдикату банків дозволяє об’єднати ресурси його учасників для проведення великих кредитних операцій. Різновидом синдикованого кредиту є кредит консорціумний, який відрізняється від синдикованого наявністю двох і більшої кількості співорганізаторів.

Синдикований кредит (СК) – кредит, що надається міжн.косорціумом (синдикатом) одному позичальникові і обсяги якого сягають млрд.дол. на тривалі строки (3-10 років). Головною особливістю є наявність декількох кредиторів, тож сума кредиту і ризики розподіляються між банками-учасниками.

Міжнародне синдиковане кредитування Європейського банку реконструкції і розвитку та Міжнародної фінансової корпорації відіграє важливу роль у процесі надання кредитних ресурсів позичальникам на ринках, що формуються. У цілому, схема процесу синдикування за участю МФО є подібною до класичної процедури синдикування кредитів. Міжнародні фінансові інститути виконують функції банка-організатора, визначаючи коло учасників синдикату та надаючи певну суму позики.

Міжнародні консорціуми, або синдикати, створюються у багатьох випадках для проектного фінансування, тобто банківського кредитування інвестиційних проектів, за якого кредитор бере на себе частково або повністю ризики, пов’язані з їх реалізацією. Кредит при цьому погашається виключно чи переважно за рахунок доходів від реалізації проекту; додатковим забезпеченням можуть бути активи, що належать до інвестиційного проекту. Створення синдикату — це співфінансування інвестиційного проекту.

2. Чому зростає роль синдикованих кредитів в системі фінансування міжнародної діяльності компанії?

Роль синдикованих кредитів зростає, тому що дані кредити служать для підтримки розвитку, які забезпечують позичальникам безпосередній доступ до кредитних ресурсів.

Головною його особливістю є наявність декількох кредиторів, тож сума кредиту і ризики розподіляються між банками-учасниками. Синдикуватися можуть торгові кредити, проектне фінансування, ординарні кредити (на загальні корпоративні потреби), лізингові операції, кредитні лінії, акредитиви тощо. Цей банківський інструмент застосовується, якщо позичальник потребує великих сум кредитів, а для одного банку небажана така концентрація ризиків кредитного портфеля.

При організації синдикованого кредитування позичальник вибудовує відносини з одним банком – організатором кредиту. Банк-організатор гарантує конфіденційність інформації про операції. Завдання організатора полягають у підготовці інформаційного меморандуму про позичальника, пропозиції іншим банкам щодо участі в синдикації і переговорах з ними, підготовці й узгодженні договору. Банк-організатор повинен бути одним з найбільших кредиторів – це означає, що він впевнений у надійності позичальника і є додатковою гарантією для решти учасників синдикату. Після укладення кредитної угоди банк-організатор, виступаючи в ролі агента операції, акумулює кошти банків – членів синдикату і передає їх позичальникові. Аналогічним чином він розподіляє процентні виплати й основну суму для повернення.

Термін організації синдикованого кредиту, як правило, менший за термін організації облігаційної позики. Банки-учасники економлять на трансакційних витратах, пов’язаних з видаванням кредиту, довіряючи перевірку позичальника і роботу над договором переважно організаторові.

Основне цільове використання синдикованого кредиту – це рефінансування вже наявної заборгованості, проектне фінансування, кредитування операцій з придбання активів, викуп активів із застосуванням фінансового важеля.

Ситуація (Тема. Міжнародний фінансовий менеджмент)

Консалтингова компанія Apple Consulting провела опитування керівників корпорацій на предмет способів фінансування діяльності таких корпорацій. Відповіді були наступними:

> 45% респондентів готові розглядати тільки боргові форми інвестування;

> 40 % респондентів готові продати частку (до 25 %) в статутному фонді портфельному інвестору;

> по 15% респондентів готові або повністю продати бізнес, або продати значну частку в статутному фонді стратегічному інвестору;

> 15 % респондентів не змогли дати відповідь на це запитання.

Запитання:

1. Прокоментуйте результати опитування та оцініть наведену структуру фінансування діяльності корпорації.

Найбільшу частку голосів (45%) опитувані віддали за боргові форми інвестування. Також велика частка (40%) респондентів віддали свій голос за продаж частки в статутному фонді портфельному інвестору. По 15% респондентів готові або повністю продати бізнес, або продати значну частку в статутному фонді стратегічному інвестору і ще 15% респондентів не змогли дати відповідь на це запитання.

Отже, аналізуючи дані відповіді можна сказати, що 45% респондентів надають переваги борговим формам інвестування, тому що воліють зберегти компанію і свій бізнес, адже боргові форми не надають права власності; 40% респондентів хочуть залучати частку інвестора в статутному фонді до 25%, що не надасть їм значної влади; по 15% респондентів можливо через не сприятливі умови ведення бізнесу готові або повністю продати бізнес, або продати значну частку в статутному фонді стратегічному інвестору, і це покладе на плечі стратегічного інвестора можливість повного контролю.

2. Чому для керівників корпорацій портфельні інвестори більш привабливі, ніж стратегічні?

Для керівників корпорацій портфельні інвестори більш привабливі, ніж стратегічні, тому що стратегічний інвестор характеризується як суб'єкт інвес­тиційної діяльності, що ставить своєю метою придбання кон­трольного пакета акцій (переважної частки статутного капіталу) для забезпечення реального управління підприємством від­повідно до власної концепції його стратегічного розвитку, отримання постійного доходу, контроль над власністю, широка участь в управлінні об`єктом інвестування, а портфельний інвестор характеризується як суб'єкт інвес­тиційної діяльності, що вкладає свій капітал у різноманітні об'єкти (інструменти) інвестування винятково з метою одержан­ня інвестиційного прибутку. Такий інвестор не ставить своєю метою реальну участь в управлінні стратегічним розвитком підприємствами-емітентами.

Кейс МакДональдз

Компанія МакДональдз® є світовим лідером у галузі закладів швидкого обслуговування з понад 60 мільйонами відвідувачів щодня. Компанія МакДональдз® досягла успіху передусім тому, що дотримується в роботі найвищих стандартів якості, обслуговування, чистоти і доступних цін.

У «МакДональдз Юкрейн» працює майже 7000 людей. Усі співробітники мають можливість отримати професійну освіту у внутрішніх та зовнішніх освітніх центрах за рахунок компанії. Щороку МакДональд® інвестує більше 1 млн грн. у професійний розвиток працівників. Крім того, в 2004-2011 рр. більше ніж 470 співробітників-студентів, які добре навчалися та працювали, отримали стипендії в рамках програми «Твоя стипендія» на загальну суму понад 1 млн грн.

Компанія «МакДональдз Юкрейн» була визнана найкращим роботодавцем в Україні за результатами дослідження задоволеності співробітників «Кращі роботодавці України – 2010», яке проводилося компанією Aon Hewitt (США) спільно з HR Center (м. Киев). Крім того, компанія посіла 2 місце в дослідженні «Кращі роботодавці Центральної та Східної Європи» 2010/2011.

З 2011 року компанія активно розвиває мережу міських кав`ярень McCafe, в яких відвідувачам пропонують широкий вибір кавових напоїв преміум-класу та десертів. З лютого по квітень 2011 року розпочали роботу три таких заклади у Києві. До кінця 2011 року компанія планує відкрити ще близько шести у різних регіонах України.

ПІІ «МакДональдз Юкрейн Лтд.» є одним із найбільших іноземних інвесторів в Україні, вклавши у розвиток мережі та інфраструктури понад 150 мільйонів доларів.

За роки своєї роботи в Україні компанія сплатила понад 900 мільйонів гривень податків у державний та місцеві бюджети країни. Лише у 2010 р. ця сума сягнула близько 160 мільйонів гривень.

Українські підприємства виготовляють значну частину продукції, яку використовують заклади компанії. Серед українських постачальників МакДональдз®: «Білоцерківський молочний комбінат», «ОСІ Фуд Солюшнc Україна», «Іст Болт Україна», «Слов’янський Дім» та багато інших.

За результатами проведення акції «День Щастя в МакДональдз®» з 2002 по 2010 роки компанія спрямувала понад 7 100 000 гривень на придбання медичного обладнання для 47 дитячих лікарень України.

Компанія МакДональдз® є світовим лідером у галузі швидкого обслуговування і налічує понад 31 000 закладів у більш ніж 119 країнах світу, які щодня обслуговують близько 52 мільйонів відвідувачів.

Україна стала 102-ю країною, де почала розвиватися мережа МакДональдз®. 24 травня 1997 року поруч із станцією метро «Лук’янівська» у Києві відкрився перший заклад МакДональдз® у країні. 14 лютого 2011 року у цьому ж закладі було відкрито перше в Україні McCafe® – кав`ярню міського типу з широким асортиментом кавових напоїв та десертів.

За понад 10 років існування МакДональдз® в Україні заклади компанії відвідали близько 430 000 000 гостей. Щодня МакДональдз® обслуговує приблизно 200 тисяч відвідувачів. Компанія «МакДональдз Юкрейн Лтд.» є одним із найбільших іноземних інвесторів в Україні: у розвиток мережі МакДональдз® та інфраструктури нашої держави компанією вже було вкладено понад 100 мільйонів доларів.

Упродовж 1997–2006 років компанія сплатила 333 мільйони гривень у формі податків у державний та місцевий бюджети країни.

Сьогодні в 21 місті України діє більше 70 закладів МакДональдз®.

Декілька позицій менеджменту корпорації «МакДональдс» в Україні, це використання екологічно чистих продуктів, не використання продуктів з ГМО, тісніша співпраця з українськими товаровиробниками, підтримка соціальних програм (сніду, раку, боротьба з алкоголізмом та наркоманією, та інше), та здійснення більшої кількості акцій, та інше…

 

 

Ситуація Міжнародний фін. Мен-т

Однією з особливостей фінансового менеджменту сучасних міжнародних корпорацій є викуп власниками акцій. Так, американські корпорації, які входять до списку 500 найбільших компаній світу, в 2005 році викупили власних акцій на суму 387 млрд. дол..

1) які цілі переслідують компанії купуючи власні акції?

Причини, які переслідує емітент, викуповуючи власні акції в акціонерів.
1. При сприятливій ринковій кон'юнктурі і впевненості в потенціалі компанії покупка власних акцій може виявитися непоганим розміщенням на тривалу перспективу тимчасово вільних коштів.
2. У випадку покупки власних акцій в умовах короткочасного падіння цін на них і наступний продаж при їхньому підвищенні акціонерне товариство може заробити прибуток.
3. Придбання на ринку власних акцій практикується як превентивна міра проти скупки компанії третіми особами, що намагаються встановити контроль над нею.
4. Придбання акціонерним товариством великого числа акцій у великих власників може запобігти падіння їхнього курсу.
5. Компанії практикують покупку власних акцій для виплати ними дивідендів.
6. Акції можуть бути необхідними для забезпечення можливості реалізації власниками оборотних облігацій і привілейованих акцій своїх прав на обмін зазначених цінних паперів на звичайні акції.
7. Купуючи свої акції, компанія може робити з їх допомогою платежі, що нерідко практикується при скупці невеликих фірм.
8. Метою скупки власних акцій може бути прагнення скоротити число цінних паперів, що обертаються на ринку.

2) чи може такий спосіб привести до 100% володіння корпорацій своїми підрозділами?

Так, може.