Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка( r_н ) показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита. Реальная ставка( r_p ) – это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательской способности. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций (i - уровень инфляции).

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако реальная конкуренция далека от совершенной. Поэтому даже в развитой рыночной экономике существует широкий диапазон ставок. Величина ставки процента зависит от: степени риска; срочности (краткосрочные, среднесрочный и долгосрочные); размера ссуды; системы налогообложения (наличие или отсутствие льгот для определенных категорий займов); структуры рынка капитала и т.д.

Инвестирование – процесс вложения средств в увеличение капитальных благ Цель инвестирования: максимизация прибыли, обеспечение оптимального объема капитала. Решая вопрос об инвестировании фирма сравнивает затраты на инвестирование с прибылью, полученной в результате инвестирования. Период окупаемости – это период времени, который требуется для того, чтобы суммарные ожидаемые денежные доходы от реализации инвестиций сравнялись с первоначальной суммой инвестиций.

КРАТКОСРОЧНОЕ: Предельная норма окупаемости инвестиций (mr_I) -прирост чистого дохода, полученный с инвестирования одной денежной единицы, выраженный в процентах. (MR_I – предельный доход с инвестиций, MС_I – предельные издержки инвестиций). mr_I > r фирма получает дополнительную прибыль в результате инвестирования. Чистая предельная окупаемость инвестиций (nr_I) = mr_I – r. До тех пор пока nr_I > 0 инвестиции в производство будут выгодны. Фирма максимизирует прибыль: mr_I = i. Фирма предъявляет спрос на рынке денежного капитала, если она может получить от инвестиций предельную норму окупаемости больше ставки процента. Оптимальный V пр-ва достигается при MR=MC

ДОЛГОСРОЧНОЕ: Долгосрочные инвестиции окупаются за ряд лет. Для подсчёта выгодности фирма должна сопоставить стоимость покупки оборудования с ожидаемыми доходами, которые она получит за время службы этого оборудования. Фирма будет получать неравномерные доходы ежегодно в течение срока службы используемого оборудования. Для определения сегодняшней стоимости ожидаемых в будущем доходов определяют дисконтированную стоимость (NPV). Условие принятия положительного решения по инвестированию: NPV>0.Величина NPV зависит от нормы процента. Чем она выше, тем NPV ниже, и наоборот. Поэтому спрос на инвестиции фирм находится в обратной зависимости от нормы процента. Влияние нормы процента на NPV при прочих равных условиях тем сильней, чем более продолжителен период предполагаемых инвестиций. Поэтому повышение процентных ставок ведет не только к сокращению абсолютной суммы спроса на инвестиции, но и сокращению длительности реализуемых проектов.

1. Особенности ресурса земли. Спрос на землю и предложение земли. Земельная рента и ее дифференциация, равновесие на рынке земли.

«Землей» в экономической теории называют все естественные ресурсы (плодородную почву, запасы пресной воды, месторождения ископаемых). Здесь под «землей» подразумеваем только поверхность почвы, которую можно использовать либо для земледелия, либо для строительства зданий и сооружений.

Особенностью земли как экономического ресурса является ее ограниченность. В отличие от капитала земля неподвижна. Факторами, влияющими на предложение земли, являются плодородие и положение. Под ограниченностью земли понимаем землю определенного качества, расположенную в определенном месте.

Фиксированный характер предложения земли означает, что кривая предложения абсолютно неэластична. Это означает, что предложение земли не может быть увеличено даже в условиях значительного роста цен на землю.

Спрос на землю неоднороден. Он включает два элемента – сельскохозяйственный и несельскохозяйственный спрос

Кривая с/х спроса на землю Dсх будет иметь отрицательный наклон. Это связано с тем, что по мере вовлечения земли в хозяйственный оборот мы должны будем переходить от лучших по плодородию земель к средним и даже худшим

Кривая нес/х спроса Dнесх также имеет отрицательный наклон, так как связана главным образом с местоположением, и здесь также есть свои ограничения, так как приходится использовать земли не только в центре города, но и на окраинах

Совокупный спрос D на землю определяется путем сложения по горизонтали кривых сельскохозяйственного и несельскохозяйственного спроса.

 

Экономическая рента – это плата за ресурс, предложение которого строго ограничено. Земельная рента - частный случай экономической ренты, это плата за использование земли и других природных ресурсов, предложение которых строго ограничено

Если все земли имеют одинаковое качество, одинаково производительны, то пата за их использование называется – абсолютная рента. Абсолютная рента уплачивается со всех участков земли независимо от плодородия и местоположения.

Предложение земли абсолютно неэластично, поэтому кривая S параллельна оси ординат. Кривая спроса D₀ будет иметь отрицательный наклон вследствие действия закона уменьшающегося плодородия. Площадь Q*E₀R₀ представляет собой совокупную ренту за всю используемую в данном обществе землю.

В случае падения спроса (на пшеницу) ежемесячная земельная рента за акр земли уменьшится до R₂ и абсолютная рента сократится до 0Q*E₂R₂ и наоборот.

В действительности земля различается («дифференцируется») и по плодородию, и по положению.

Дифференциальная рента I связана с различным плодородием земельных участков и их эффективностью.

Дифференциальная рента II предполагает различную производительность последовательных затрат капитала на одном и том же участке земли. Она создается в процессе интенсификации сельскохозяйственного производства. В этом случае издержки определяются предельной затратой капитала

Цена на землю определяется путем капитализации ренты. Цена земли: представляет собой дисконтированную стоимость будущей земельной ренты:

, где R – годовая рента, i – рыночная ставка ссудного процента.

1. Деньги: понятие, функции, происхождение, ликвидность, агрегаты. Виды спроса на деньги.

Сущность денег проявляется через их функции: средство обращения (при совершении сделок), мера стоимости (при измерении цены товара), средство сохранения ценности (сбережения) и средство платежа (при выплате займов или трансфертов).

Происхождение: Функции денег в разное время в разных странах выполняли различные товары, например, пушнина, соль, скот, золото, ракушки. Это были товарные деньги – они обладали высокой внутренней стоимостью но в процессе эволюции товарные деньги были вытеснены символическими деньгами, обладающими невысокой внутренней стоимостью. Чтобы быть символическими деньгами, бумажные деньги и разменные монеты, должны быть узаконены государством и утверждены в качестве законного средства платежа, то есть быть декретными деньгами. Кроме декретных денег к символическим деньгам относят также кредитные деньги – долговые обязательства частного экономического агента, выступающего в форме векселя, чека или банкноты.

Деньги это один из активов (финансовые – деньги и ценные бумаги; нефинансовые). Ликвидность – это свойство актива трансформироваться в наличные деньги, поэтому деньги абсолютно ликвидны

Денежные агрегаты используются для подсчета величины предложения денег (денежной массы, обращающейся в экономике)

М 1:наличные деньги (банкноты и монеты), средства на текущих счетах (чековые депозиты или депозиты до востребования) и дорожные чеки.

 

М 2: М 1+ средства на нечековых сберегательных счетах и мелкие (до 100 тыс. долл.) срочные вклады.

М 3: М 2+ крупные (свыше 100 тыс. долл.) срочные вклады и депозитные сертификаты.

 

L: М 3+ краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя).

 

В некоторых странах (Россия, Великобритания) выделяют денежный агрегат М 0, включающий наличные деньги (банкноты и монеты). Ликвидность денежных агрегатов по мере укрупнения от М 1до L уменьшается. Доходность же наоборот, растет от М 1до L.

Спрос на деньги:

1)Функция денег как средства обращения обуславливает трансакционный спрос (спрос на деньги со стороны сделок) – деньги нужны экономическим агентам для покупки товаров и услуг.

MV=PY (M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег (сколько этапов проходит денежная единица), P – уровень цен, Y – реальный ВВП

M^d= – номинальный спрос на деньги (спрос на количество денежные единиц)

– реальный спрос на деньги

Функция трансакционного спроса (L_T), где k-коэффициент чувствительности спроса на деньги к доходу

2) Спрос на деньги из мотива предосторожности – обусловлен желанием людей хранить дополнит. суммы для совершения незапланированных покупок; прямо пропорционален Y; включается в трансакционный спрос.

3) Спекулятивный спрос на деньги обусловлен функцией денег как средства сохранения ценности. Это спрос на деньги со стороны активов. Он зависит не от дохода, а от величины процентной ставки.

Портфель активов у Кейнса состоит из наличных денег и облигаций. Решающую роль при формировании портфеля активов у кейнса играют ожидания субъектов по поводу будущей динамики % ставки. Чем выше % ставка R, тем дешевле облигация, т.к. если ставка высокая, людям нет смысла работать с облигациями, а выгоднее работать с вкладами. Если % ставка высока исубъекты ожидают её понижения, есть смысл покупать облигации и меньшую часть хранить в наличности (чтобы получать потом курсовой выигрыш). Если % ставка низкая и субъекты ждут её повышения, то большая часть денег будет храниться в виде наличных денег

Функция спекулятивного спроса(L_A), где h - коэффициент чувствительности спроса на деньги к ставке %

4) Общий спрос на деньги = спекулятивный + трансакционный

 

 

Спрос на деньги сдвигается при изменении Y: при повышении – вправо, при понижении – влево.

 

 

1. ЦБ и КБ. Предложение денег банковской системой. Равновесие на рынке.

Современная банковская система двухуровневая: первый уровень – это Центральный банк (ЦБ) страны, второй уровень – коммерческие банки (КБ).

ЦБ – главный банк страны. Функции ЦБ: эмиссионный денежный центр страны; банкир правительства; межбанковский расчетный центр; хранит золотовалютные резервы страны; хранит обязательные резервы КБ; определяет и проводит кредитно-денежную (монетарную) политику.

КБ - частные организации, целью деятельности которых является получение прибыли. Функции КБ: хранят финансовые активы, выдают кредиты и создают безналичные деньги. КБ выполняют два основных вида операций: пассивные (направлены на привлечение денежных средств, в основном в виде вкладов) и активные (направлены на получение дохода, в основном - кредитование). Разница между % по активным операциям и % по пассивным операциям называется банковская прибыль (маржа).

Сумма денег, которую коммерческий банк хранит в ЦБ в виде беспроцентных вкладов, представляет его фактические резервы (R_Ф). Все резервы сверх обязательных называются избыточные. R_Ф = R_OБ + R_ИЗБ. ЦБ устанавливает норму обязательных резервов (rr) в процентах к сумме депозитов (D) до востребования. R_ОБ=rr*D – сумма денег, которую КБ хранит в ЦБ в любой момент времени. Кредитные возможности банка (К) = R_ИЗБ=D – R_ИЗБ = D-rr*D = D (1-rr)

Денежная масса, обращающаяся в экономике, составляет предложение денег. ЦБ контролирует предложение денег в экономике, создают же деньги КБ. Для подсчета величины предложения денег используют денежные агрегаты:

М₁: наличные деньги (банкноты и монеты), средства на текущих счетах (чековые депозиты или депозиты до востребования) и дорожные чеки.

М₂: М₁+ средства на нечековых сберегательных счетах и мелкие (до 100 тыс. долл.) срочные вклады.

М₃: М₂ + крупные (свыше 100 тыс. долл.) срочные вклады и депозитные сертификаты.

L: М₃ + краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя).

Ликвидность денежных агрегатов по мере укрупнения от М1 до L уменьшается. Доходность же наоборот, растет от М1 до L.

Процесс создания денег коммерческими банками называется депозитным расширением, обратный процесс - депозитное сжатие. В процессе создания денег встречается понятие банковский мультипликатор показывает общую сумму депозитов, которую может создать банковская система из каждого рубля первоначального депозита (кредита).

ЦБ не может воздействовать на все предложение денег, включающее наличные деньги и депозиты, он может контролировать массу наличных денег (С), так как сам выпускает их в обращение и размер обязательных резервов коммерческих банков (R), то есть может контролировать денежную базу, или деньги повышенной мощности (H) H=C+R

Предложение денег в экономике (M). Денежный мультипликатор показывает, на сколько денежных единиц изменится денежная масса при изменении денежной базы на 1 денежную единицу.

Cr – коэффициент депонирования – соотношение, в котором население готово хранить деньги в наличной и безналичной форме

Номинальное предложение денег (M^S) в экономике контролирует ЦБ, его величина не зависит от ставки процента. С учетом уровня цен в экономике рассматр реальное предложение денег M^S/Р, которое зависит от величины номинального предложения денег и уровня цен в экономике. Рост реального предложения – сдвиг M^S/Р вправо и наоборот.

Денежный рынок находится в равновесии, если величина реального общего спроса на деньги (количество денег, которое желают иметь все макроэкономические агенты при данном уровне цен в экономике) совпадает с величиной реального предложения денег (реальной покупательной способностью номинального предложения денег M^S)

При R1 - избыточное предложение денег. Экономические агенты меняют структуру портфеля активов – меняют наличные деньги на облигации, на рынке ценных бумаг спрос на облигации растёт, цена облигаций растёт, процентная ставка понижается. При R2 –избыточный спрос на деньги. Экономические агенты меняют структуру портфеля активов – меняют облигации на наличные деньги, на рынке ценных бумаг предложение облигаций растёт, цена облигаций снижается, процентная ставка растёт.

1. Монетарная политика государства: виды, инструменты (норма резервирования, учетная ставка процента, операции на открытом рынке). Краткосрочный и долгосрочный аспекты политики.

Монетарная (кредитно-денежная) политика – это меры, предпринимаемые ЦБ для воздействия на денежный рынок с целью стабилизации экономики (для сглаживания циклических колебаний). Цель - обеспечение полной занятости ресурсов при стабильном уровне цен и равновесии платежного баланса.

Инструменты:

1. изменение нормы резервирования (если ЦБ повышает ному обязательных резервов, то значение банковского (денежного) мультипликатора снижается, и кредитные возможности банков так-же снижаются, следовательно, денежная масса сокращается, и наоборот).

2. изменение учетной ставки процента (при увеличения учетной ставки % коммерческие банки берут меньше кредитов в ЦБ, их избыточные резервы сокращаются, кредитные возможности сокращаются – денежная масса сокращается, и наоборот)

3. операции на открытом рынке (если ЦБ покупает государственные ценные бумаги у населения и коммерческих банков, то резервы банков растут, увеличиваются кредитные возможности банков и денежная масса растёт, и наоборот)

Различают стимулирующую и сдерживающую МП.

1) Стимулирующая (политика дешевых денег) (для преодоления экономического спада) направлена на увеличение денежной массы, рост совокупного спроса и увеличение совокупного выпуска в экономике. Ее инструментами являются:

• снижение нормы резервных требований

• снижение учетной ставки процента

• покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке

 

2) Сдерживающая (политика дорогих денег) (обратный график) направлена на сокращение денежной массы, снижение совокупного спроса и уменьшение совокупного выпуска в экономике. Ее инструментами являются:

• повышение нормы резервных требований

• повышение учетной ставки процента

• продажа центральным банком государственных ценных бумаг.