Определение экономической эффективности предложенных мероприятий.

Для определения срока возврата капитальных вложений может быть использован метод «Потока наличности». В данном методе сравнение различных проектов (или вариантов проектов) и выбор лучшего рекомендуется производить с учетом следующих показателей:

- чистого дисконтированного дохода (NPV);

- индекса доходности (PI);

- внутренней нормы доходности(IRR);

- срока окупаемости (Т).

Расчетный период должен устанавливаться с учетом продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта, средневзвешенного норматива срока службы основного технологического оборудования и требований инвестора.

Для определения показателей эффективности рассчитывают поток наличности по форме Таблица 9.

Важнейшими показателями экономической эффективности проекта являются чистый дисконтированный доход и срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

где R_t - результаты, достигаемые на t-м шаге расчетов;

3_t - затраты, осуществляемые на t-м шаге расчетов;

Е - ставка дисконтирования (приемлемая для инвестора норма доходности на капитал);

Т - расчетный период.

Расчетный период устанавливается с учетом:

- продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- требований инвестора.

Чистая дисконтированная прибыль-разность между доходами за некоторый период времени и затратами, понесенными для получения этих доходов, приведенная к текущей стоимости базового периода.

Ставка дисконтирования - отражает риски, связанные с вложением денег в бизнес, норму доходности инвестора при данном уровне риска.

Допустим, что ставка дисконтирования E=10%. Почему 10 %? Ставка дисконтирования величина расчетная.

Таблица 9. Поток реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности.

№ строки	Поток реальных денег	Номер периода времени
От операционной деятельности
	Объём продаж, млн т	0,5	0,5125
	Цена, руб/т	42 950,160	42 950,160
	Выручка [(1)*(2)], млн руб	21 475,080	22 011,957
	Внереализационные доходы	-----	-----
	Переменные затраты (сырьё, материалы и др), млн руб	9 803,585	10 093,511
	Постоянные затраты, млн руб	5 320,815	5 367,300
	Амортизация зданий, млн руб	-----	-----
	Амортизация оборудования, млн руб	1 508,100	1 512,029
	Проценты по кредитам, млн руб	-----	-----
	Прибыль до вычета налогов [(3)+(4)-(5)-(6)-(7)-(8)-(9)], млн руб	4 842,580	5 039,117
	Налог на имущество, млн руб	1 524,325	1 524,853
	Налогооблагаемая прибыль [(10)-(11)], млн руб	3 318,255	3 514,264
	Налог на прибыль [0,2*(12)], млн руб	663,651	702,853
	Проектируемый чистый доход [(12)-(13)]	2 654,604	2 811,411
	Амортизация [(7)+(8)], млн руб	1 508,100	1 512,029
	Чистый поток от операций (Rt- Зt) [(14)+(15)], млн руб	4 162,704	4 323,441
	Земля, млн руб	-----	-----
	Здания, сооружения, млн руб	-----	-----
	Машины, оборудование, инструмент, инвентарь, млн руб	-----	26,400
	Нематериальные активы, млн руб	-----	-----
	Итого вложений в основной капитал [(17)+(18)+(19)+(20)], млн руб	-----	26,400
	Прирост оборотного капитала, млн руб	-----	2,640
	Всего инвестиций (Kt) [(21)+(22)], млн руб	-----	29,040
	Поток наличности (Rt-Зt-Kt) [(16)-(23)], млн руб	4 162,704	4 294,401
	Дисконтированный поток наличности ((Rt-Зt)/(1+E)^t-(Kt/(1+E)^t), млн руб	4 162,704	4 294,401
	Накопленный дисконтированный поток наличности (Σ(Rt-Зt)/(1+E)t-(ΣKt/(1+E)t), млн руб	4 162,704	8 457,105

 

Почему вы берете только 1 год при расчете денежных потоков?

Срок окупаемости - это интервал, за пределами которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным. Проект считается эффективным, если срок окупаемости не превышает заданной инвестором величины и NPV>0.

 

Статья затрат	Переменные затраты	Постоянны затраты
До внедрения	После внедрения	До внедрения	После внедрения
Доля, %	Сумма, млн руб	Доля, %	Сумма, млн руб	Доля, %	Сумма, млн руб	Доля, %	Сумма, млн руб
1. Основные материалы		4 436,850		4 638,137		-		-
2. Вспомогательные материалы		1 641,550		1 682,589		-		-
3. Энергозатраты		2 753,750		2 822,594		2 753,750		2 822,594
4. ФОТ и отчисления		420,000		390,660		630,000		585,991
5. РСЭО (без амортизации)		169,605		170,047		207,295		207,835
6. Цеховые расходы (без амортизации)		42,080		43,094		799,520		818,777
7. Общезаводские расходы		47,250		47,309		897,750		898,872
8. Внепроизводственные расходы		292,500		299,081		32,500		33,231
Итого		9 803,585		10 093,511		5 320,815		5 367,300

 

 

Всего затрат, до внедрения, млн руб	15124,400
Всего затрат, после внедрения, млн руб	15460,811
Чистый дисконтированный доход:
NPV, млн руб	8457,105

 

Срок окупаемости:
T, год	0,164
Т, дни	59,949

 

Исходя из того, что к концу первого года накопленный дисконтированный поток является положительным, срок окупаемости данного мероприятия составляет менее одного года.