Тема: Международные товарные биржи.

Вопросы:

1. Международные товарные биржи: понятие, виды, функции, организация.

2. Виды сделок и основные операции.

3. Система расчетов фьючерсных товарных бирж.

1. Международные товарные биржи: понятие, виды, функции.

 

Исторически биржевой торговле предшествовали:

- караванная торговля (эпизодическая);

- ярмарка (периодически);

- биржевая торговля (постоянно, на одном месте, с фиксированными часами и днями работы).

 

В XVI-XVII в.в. торговали в основном пищевым маслом, хлопком, металлами.

 

1750-ые годы – США – торговля отечественными товарами за наличный расчет с немедленной поставкой товаров.

Возникновение в Чикаго Чикагской торговой палаты.

1703 г. – Россия (времена Петра I) – наибольшее развитие биржи получили в Санкт-Петербурге – торговали в основном государственной мануфактурной продукцией.

1880-1890 г.г. – бум развития бирж в России, что связано с реформами, отменой крепостного права. До I-ой мировой войны существовало порядка 114 бирж, большая часть которых носила региональный характер. Торговали зерновыми, лесом, льном, пенькой, металлами.

Послевоенный период – времена НЭПа – биржевая деятельность несколько оживилась. Первая биржа была открыта в Москве в 1921 году. Деятельность строго регулировалась. К участию в торгах допускались государственные предприятия, коммерческие предприятия и юридические лица, уплачивавшие определенный налог. Биржи просуществовали вплоть до 1928-1929 г.г. К 30-м годам биржевых институтов не осталось.

Новый этап биржевой торговли в России начался с 1990 года: 1990 – Московская биржа, 1991 год – порядка 200 бирж в России и около 100 околобиржевых учреждений.

 

Первые биржи возникли в XVI веке в Европе:

1531 год – Антверпен;

1536 год – Лондон.

Большая часть сделок – за наличный расчет с немедленной поставкой.

 

Начало XVIII века – 1703 год – биржа в России (Амстердамского образца), Петербург. Торговали, как правило, продукцией казенных мануфактур.

80-90 г.г. XIX века в России бум биржевой торговли (по мере развития товарного сельского хозяйства.

К началу первой мировой войны в стране насчитывалось порядка 114 бирж, они носили региональный характер. Предметы торговли: зерновые, лес, лен, пенька, металл.

1990г. – возрождение биржевой торговли в России: Московская биржа и др. биржи на постсоветском пространстве.

Современная биржа – это:

- форма оптовой торговли;

- коммерческое предприятие, которое регулярно осуществляет сделки по купле-продаже определенного товара.

 

Характеристики биржевых товаров:

1) массовость;

2) стандартность;

3) взаимозаменяемость;

4) «непредсказуемость» цены (это качество биржевых и аукционных товаров).

 

На биржах торгуют зерновыми, металлами, нефтью, нефтепродуктами, кофе, крупным рогатым скотом. Весь этот товар является стандартизированным. Таким образом, торгуемый товар должен соответствовать образцам. Цены на биржевые товары сложно поддаются учету и прогнозированию.

Перечень товаров, торгуемых на бирже, не является неизменным, но и меняется не быстро.

Всего в такой перечень может входить от 20-25 до 60-65 товаров, из которых 40-45 являются постоянными товарами биржи.

 

Основные товары:

1) продукция сельского хозяйства ($ 1,7 – 1,8 трлн.);

2) Группа товаров добывающей промышленности и продукты их переработки ($ 1,8 – 1,9 трлн.).

Группа сельскохозяйственных товаров в свою очередь состоит из:

40 % - семена масличных культур, растительные масла, шроты;

20 % - зерновые: пшеница, рожь, овес, рис;

18 % - животноводство: крупный рогатый скот, свиньи;

10 % - вкусовые продукты: кофе, сахар.

 

Группа товаров добывающей промышленности:

50 % - энергия, нефть, нефтепродукты;

30 % - драгоценные металлы;

20 % - цветные металлы.

 

Существует три крупнейших биржевых центра: США, Великобритания и Япония. На их долю приходится до 98 % мирового оборота.

США и Япония специализируются преимущественно на сельскохозяйственной продукции, Великобритания на продукции добывающих и перерабатывающих отраслей.

 

Классификация бирж:

1. по функциям

- универсальные;

- специализированные – широкого профиля и узкоспециализированные.

Универсальные – биржи, которые торгуют большой номенклатурой товаров. Большинство товарных бирж универсальны. 90 % биржевого оборота приходится не на «чистый» товар, а на права на собственность (т.е. сделки, не сопровождаемые перемещением товара). Универсальные биржи в основном осуществляют именно такие операции.

К ним относятся: Чикагская торговая палата (В Чикаго осуществляется 20 % сделок от общего количества сделок, совершаемых в США), Лондонская фьючерсная биржа, Токийская биржа.

Специализированные. Подразумевается, что биржи специализируются на торговле определенной группой товаров или определенным товаром.

Первые (универсальные) являются биржами широкого профиля, вторые (специализированные) – узкого профиля. Такая классификация достаточно условна, так как и специализированные биржи представляют достаточно широкий спектр товаров.

Биржи в Европе: эти биржи отличает специфика, большая часть из них государственные или полугосударственные и носят региональный характер.

 

2. по роли в мировой торговле:

- международные (обслуживают мировые товарные рынки). В их операциях свободно принимают участие как резиденты, так и нерезиденты страны базирования биржи; биржа обеспечивает свободный перевод прибыли, полученной от биржевых операций; биржа обеспечивает возможность проведения арбитражных операций. В настоящее время в США международными являются все биржи Нью-Йорка и Чикаго, в Великобритании – Лондонская FOX, в Японии – все биржи, на которых осуществляются сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке.

- национальные.

 

3. по виду товаров (сделки):

- наличного товара;

- фиктивного товара.

Биржи наличного (реального) товара в настоящее время отмирают (10 % от общего количества бирж).

90 % сделок соответственно не являются наличными. Они носят фиктивный, спекулятивный характер. Фиктивная сделка не сопровождается поставкой реального товара. На биржах фиктивных товаров торгуют лишь правами собственности на товар. Здесь заключаются фьючерсные контракты, отсюда – фьючерсная, оптовая, безналичная, заочная биржа.

Фьючерсная биржа зародилась в США на среднем западе в начале XIX века (Чикагская торговая палата). Формирование фьючерсной торговли прошло именно в этом районе, который являлся сельскохозяйственным. Для него была характерна в основном сезонная торговля, прежде всего зерновыми. Предложение было высоко в определенные периоды времени, а спрос в основном стабилен. В эти моменты происходило резкое падение цен. Для удержания цен на определенном уровне часть товара избыточного на данный момент времени иногда даже уничтожалась. В период до момента сбора урожая цены, напротив, были очень высоки. Ситуацию характеризовалась высокой нестабильностью. Возникла необходимость найти способ обеспечить стабильность и рентабельность как сельскохозяйственным предприятиям, так и их потребителям, сделать торговлю более прибыльной.

Попытки урегулирования торговли привели к заключению предварительных контрактов. Купцы обеспечивали закупки и хранение, заключая контракты с потребителем на будущее.

Впервые такой контракт был зарегистрирован на кукурузу в 1851 году на 3000 бушелей (1 бушель = 75 тонн). Контракт, заключенный зимой со сроком исполнения весной, гарантировал сохранность груза и желаемую цену.

Ценовой риск при хранении зерна был очень скоро осознан торговцами. В 1848 году 82 купца на основе соглашения между собой организовали центральное торговое учреждение – Чикагскую торговую палату.

Предварительная контрактация частично решила проблему изменения цен, однако риск невыполнения контракта или его условий сохранялся.

В случае резкого роста цен производитель сельскохозяйственной продукции уже не заинтересован в поставке товара на прежних условиях. Он готов уплатить штрафные санкций, при этом рост цен таков, что он все равно останется в выигрыше.

В 1865 году началась работа по формализации торговли зерном, стандартизация контрактов: количества, качества, места и сроков (например, сейчас по фьючерсному контракту поставляется 50 тонн сахара, 11,34 тонны меди и т.д.). Был введен ряд новых условий торговли. Например, заключая контракт на продажу, вы, по идее, должны иметь товар в наличии, то есть к моменту поставки вы должны его обеспечить. Данное правило претерпело существенные изменения. Теперь стало возможным заключать контракт на товар, который находится, например, еще в поле, то есть продается право собственности на этот товар. Постепенно биржа отказалось от необходимости наличия товара у продавца как при заключении контракта, так и к моменту истечения срока исполнения. Это стало основополагающим моментом в развитии биржевой торговли.

В 30-х годах XX века появилось основное правило: инструмент офсетной (ликвидационной) сделки. То есть, если к моменту поставки товара продавец не может / не хочет выполнить обязательства, он проводит обратную сделку, выкупает право собственности на товар. Как правило, если цены на товар выросли, то он и купит это право подороже – по текущей рыночной цене. Такое же решение может принять покупатель: перепродать право собственности на товар.

Это позволило разрешить проблемы с не доставлением товара, его отсутствием у продавца на момент исполнения сделки и т.д.

При проведении офсетной (ликвидационной сделки) основное значение приобретает ликвидность рынка, она должна обеспечивать стопроцентную гарантию свободной покупки или продажи любого контракта, при этом цены формируются на рыночной основе.

Сейчас около 97 % сделок завершается ликвидационными сделками.

Естественно, что для любой сделки купли-продажи необходимы покупатель и продавец, которых, например, устраивает цена фьючерсного контракта на декабрь месяц. То есть цена устраивает их обоих, и они рассчитывают оба получить прибыль, заключая сделку по текущей цене.

При этом функция ценообразования более характерна для наличной биржи. На фьючерсной бирже, где нет поставки товара, происходит ценопрогнозирование, так как мы лишь предполагаем то, какая будет цена в тот или иной период времени.