Тема 4. Источники формирования оборотных средств

Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивающих своевременность и полноту расчетов с рабочими и служащими, бюджетом и внебюджетными фондами и др. контрагентами.

Первоначальное формирование оборотных средств происходит в момент создания организации и образования ее уставного фонда за счет средств учредителей такой организации.1 Первоначально, указанные средства используются на приобретение производственных запасов с последующей их передачей в производство для изготовления продукции. Произведенная продукция поступает на склад и отгружается потребителю. До момента ее оплаты производитель испытывает потребность в денежных средствах. Кроме того, из года в год, а также в течение года потребность в оборотных средствах изменяется под влиянием различных факторов, а именно изменения:

- в объеме производства продукции;

- в ассортименте выпускаемой продукции;

- в условиях организации МТС и сбыта готовой продукции;

- в длительности производственного процесса;

- в системе расчетов и т.д. и т.п.

Поэтому в организациях в процессе их производственно-хозяйственной деятельности формирование оборотных средств осуществляется за счет различных источников – собственных, заемных и привлеченных, т.к. профинансировать их лишь за счет собственных источников практически невозможно.

К собственным и приравненным к ним средствам относятся:

- уставный капитал;

- добавочный капитал;

- резервный капитал;

- прибыль, поступившая в распоряжение предприятия;

- а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы.

Последние не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К устойчивым пассивам относятся:

- минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работников предприятия (работники растениеводства);

- резервы на покрытие предстоящих расходов и платежей;

- минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по уплате налогов и сборов;

- средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты (аванс) за продукцию (работы, услуги);

- средства покупателей по залогам за возвратную тару;

- переходящие остатки фонда потребления и др.

Устойчивые пассивы – это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях.

Образование устойчивых пассивов происходит в результате того, что, например, расходы на оплату труда начисляются и включаются в себестоимость продукции (работ, услуг) по мере ее (их выполнения) производства, а выплаты производятся в определенные дни. Следовательно, происходит авансирование предприятия его работниками. Это происходит во всех отраслях экономики страны. Устойчивые пассивы – это средства, которые находятся во временном пользовании у предприятий и организаций.

В других случаях это происходит в результате того, что не наступили сроки платежей, например, по уплате налогов и сборов в бюджеты разных уровней и внебюджетные фонды и т.д.

Минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате рабочим и служащим с отчислениями на социальные нужды. Ее величина зависит от однодневного фонда оплаты труда и периодичности выплаты заработной платы, а также перечислений в государственные внебюджетные фонды. Она рассчитывается следующим образом:

                  Мз/п = О х Д     О = Ф: 90 дн.

Где: Мз/п – минимальная задолженность по оплате труда с отчислениями в ЕСФ;

Ф – фонд оплаты труда того квартала, который принят за основу для расчета норматива СОС;

О – однодневный фонд оплаты труда

Д – минимальная задолженность по заработной плате в днях. Это есть разрыв между сроками начисления и выплаты заработной платы. День выдачи заработной платы не учитывается.

Пример: Фонд оплаты труда в IV кв. планируемого года – 2520 тыс. руб.

          Заработная плата выплачивается 6 –го числа каждого месяца.

         О = 2520: 90 = 28 тыс. руб.

         Мз/п = 28 х 5 = 140 тыс. руб.

Минимальная задолженность по резервам предстоящих расходов и платежей. Создание указанных резервов осуществляется в целях равномерного включения отдельных видов расходов в издержки производства и обращения в отчетном году. В частности, в организациях могут быть созданы следующие виды резервов:                                                                                       

- на оплату отпусков;

- на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;         

- на выплату вознаграждений по итогам работы за год;                   

- на ремонт основных средств;                                      

- на производственные затраты по подготовке производства в связи с его сезонным характером;                                                

- на предстоящие затраты по ремонту предметов проката;                 

- на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;                    

- на покрытие иных предвиденных затрат и на другие цели, предусмотренные законодательством, нормативными актами Минфина РФ.   

        При отсутствии указанных резервов расходы, перечисленные выше, относятся на издержки производства и обращения по мере их фактического осуществления.                 

Задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил - определяется по данным аналитического учета за предыдущий отчетный период. Для этого рассчитывается средняя сумма по этой статье, которая умножается на величину темпов роста объема производства по основной деятельности в планируемом периоде.

Задалженность заказчикам по авансам. Она образуется в силу того, что в хоздоговорах заключающихся на поставку продукции (работ, услуг) предусматривается получение полной или частичной предоплаты. Поэтому задолженность поставщикам носит частный характер. Такая задолженность характерна для предприятий с длительным производственным циклом тяжелое машиностроение, судостроение и др.

Задолженность бюджету по некоторым видам налогов. Задолженность образуется в следствие того, что налоги уплачиваются в установленные сроки, а до этого они могут быть использованы организацией.

Кредиторская задолженность, по существу является бесплатным кредитом, предоставляемая другими предприятиями, организациями или отдельными лицами. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность является непланируемым источником формирования оборотных средств. Часть задолженности закономерна, т.к. возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения предприятиями сроков оплаты продукции и расчетных документов.

Кредиторская задолженность связана с обесценением оборотных средств, что является одной из главных причин кризиса неплатежей, и с образованием просроченной дебиторской задолженности.

Через дебиторскую задолженность происходит постоянное отвлечение средств из материальной сферы в финансовую.

Дебиторская задолженность в составе оборотных средств составляет около 50 %.

Кроме того, в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объема производства, задержки в оплате счетов) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые только за счет собственных источников невозможно. В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной деятельности привлекаются внешние источники:

- банковские и коммерческие кредиты;

- займы;

- инвестиционный налоговый кредит;

- инвестиционные вклады работников предприятия;

- облигационные займы;

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств является:

- кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат;

- связанных с сезонным процессом производства;

- временное восполнение недостатка СОС;

- осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться:

- правительственными учреждениями;

- финансовыми компаниями;

- коммерческими банками;

- факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими кредитами источниками формирования оборотных средств являются коммерческие кредиты других организаций, оформляемые в виде займов, векселей и товарного кредита.

Инвестиционный взнос (вклад) работников – это денежный взнос работников в развитие экономического субъекта под определенный процент.

Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Доход по беспроцентным облигациям выплачивается один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

В ходе анализа оценивается потребность организации в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При этом анализ источников формирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но и рассмотрение структуры как в целом по видам источников, так и детализированно – по компонентам внутренней структуры.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не влияет на скорость и эффективность их использования. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.