Осуществляемых в форме капитальных вложений

В экономической литературе имеются и другие классификации

инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основныхформ. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

• оборонительные инвестиции, направленные на снижение

риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

• наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых

технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

• социальные инвестиции, целью которых является улучшение

условий труда персонала;

• обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с

удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

• представительские инвестиции, направленные на поддержание

престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

• начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые

при приобретении или основании предприятия;

• экстенсивные инвестиции, направленные на расширение про-

изводственного потенциала;

• реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободив-

шихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

• брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и

реин-вестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвес

тиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

• инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношен-

ного физически и/или морально;

• инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью явля-

ется прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

• инвестиции в расширение производства. Задачей такого ин-

вестирования является увеличение возможностей выпуска товаров

для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих

производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением но-

менклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

• стратегические инвестиции, направленные на внедрение до-

стижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков.

Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются ин-

вестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной сте-

пенью риска характерипользователи объектов инвестиционно деятельностизуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции (рис. 1.2).

Участники инвестиционнои деятельности-

Инвесторы

Заказчики

Подрядчики

Пользователи объектов инвестдеят-сти

ИНВЕСТОРЫ

Осуществляя инвестиционную деятельность предприя­тие выступает как инвестор. Инвесторы классифицируются по следующим основным признака (рис. 1.26).

По направленности основной хозяйственной деятельности разделяют индивидуальных и институциональных инвесторов.

Индивидуальный инвестор представляет собой конкрет­ное юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции для развития своей основной хозяйственной (операционной) деятельности.

 

Институциональный инвестор представляет собой юри­дическое лицо — финансового посредника, аккумулирующе­го средства индивидуальных инвесторов и осуществляющих инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с ценными бумагами. Основными институциональными инвесторами выступают инвестици­онные компании, инвестиционные фонды и т.п.

По целям инвестирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов.

Стратегический инвестор характеризуется как субъект инвестиционной деятельности, ставящий своей целью при­обретение контрольного пакета акций (преимущественной доли уставного капитала) для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с собственной концепцией его стратегического развития.

Портфельный инвестор характеризуется как субъект инвестиционной деятельности, вкладывающий свой капи­тал в разнообразные объекты (инструменты) инвестирова^-ния исключительно с целью получения инвестиционной прибыли. Такой инвестор не ставит своей целью реальное участие в управлении стратегическим развитием предпри­ятиями-эмитентами.

По ориентации на инвестиционный эффект инвесторов подразделяют на следующие виды:

Инвестор, ориентированный на текущий инвестицион­ный доход. Такой инвестор формирует свой инвестицион­ный портфель преимущественно за счет краткосрочных финансовых вложений, а также отдельных долгосрочных инструментов инвестирования, приносящих регулярный текущий доход (например, купонных облигаций).

Инвестор, ориентированный на прирост капитала в долго-срочном периоде. Такой инвестор вкладывает свой капитал преимущественно в реальные операционные активы пред­приятия, а также в долгосрочные финансовые инструмен­ты инвестирования (акции, долгосрочные бескупонные облигации и т.п.).

Инвестор, ориентированный на внеэкономический инвести­ционный эффект. Такой инвестор, вкладывая свой капитал в объекты инвестирования, ставит перед собой социаль­ные, экологические и другие внеэкономические цели, не рассчитывая на получение инвестиционной прибыли.

По отношению к инвестиционным рискам инвесторов подразделяют следующим образом:

Инвестор, не расположенный к риску. Таким термином характеризуют субъектов инвестиционной деятельности, которые избегают осуществления средне- и высокорисковых инвестиций даже несмотря на справедливое возмещение роста уровня риска дополнительным уровнем инвестици­онного дохода.

Инвестор, нейтральный к риску. Этим термином характе­ризуют субъектов инвестиционной деятельности, которые согласны принимать на себя инвестиционный риск только в том случае, если он будет справедливо компенсирован дополнительным уровнем инвестиционного дохода.

Инвестор, расположенный к риску. Таким термином характеризуют субъектов хозяйствования, склонных идти на инвестиционный риск даже в тех случаях, когда он не­достаточно справедливо компенсирован дополнительным уровнем инвестиционного дохода.

По менталитету инвестиционного поведения, определя­емого выбором инвестиций по шкале уровня их доходности и риска, выделяют следующие группы инвесторов:

Консервативный инвестор. Этим термином характери­зуется субъект хозяйствования, выбирающий объекты (ин­струменты) инвестирования по критерию минимизации уровня инвестиционных рисков, несмотря на соответствен­но низкий уровень ожидаемого по ним инвестиционного дохода. Такой инвестор заботится прежде всего об обеспе­чении надежности (безопасности) инвестиций.

Умеренный инвестор. Таким термином характеризует­ся субъект хозяйствования, выбирающий такие объекты (инструменты) инвестирования, уровень доходности и риска которых примерно соответствуют среднерыночным усло­виям (по соответствующему сегменту рынка).

Агрессивный инвестор. Этим термином характеризуют субъекта хозяйствования, выбирающего объекты (инстру­менты) инвестирования по критерию максимизации теку­щего инвестиционного дохода, невзирая на сопутствующий им высокий уровень риска.

По принадлежности к резидентам выделяют

отечест­венных и иностранных инвесторов.

Такое разделение инвесто­ров используется предприятием в процессе осуществления совместной инвестиционной деятельности.

Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяет целенаправленно осуществлять управление инвес­тиционной деятельностью предприятия.

В системе обеспечения эффективного функциониро­вания предприятия инвестиции играют важную роль. Об этом дает представление рис. 1.10.

Из приведенной схемы видно, что осуществление ин­вестиций является важнейшим условием решения практи­чески всех стратегических и значительной части текущих задач развития и обеспечения эффективной деятельности предприятия.

Практическое осуществление инвестиций обеспечива­ется инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйствен­ной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сба­лансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее ре­ализации.