Управление стоимостью бизнеса

Учебное пособие

Санкт-Петербург

2008

,, Макарова стоимостью бизнеса.

Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – 173 с.

Данное пособие подготовлено в соответствии с учебной программой дисциплины «Управление стоимостью бизнеса» и предназначено для подготовки магистров второго года обучения направления «Экономика» (специализация «Финансовый менеджмент»), а также для студентов выпускных курсов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит».

Пособие охватывает основной круг вопросов, связанных с теорией, методологией и методикой стоимостного управления предприятием. Рассмотрены ключевые положения современных теоретических концепций, представлены модели и инструменты управления. Интегрированный подход к управлению, основанном на стоимости (VBM), опирается на такие современные технологии как KPI и BSC.

Авторы: д-р экон. наук, проф.

канд. экон. наук, доц.

канд. экон. наук, доц.

Рецензенты: д-р экон. наук, проф.

канд. экон. наук., доц.

ПРЕДИСЛОВИЕ

Отличительной чертой современной российской экономики является расширение самостоятельности хозяйствующих субъектов. Это требует поиска решений, ориентированных на повышение эффективности функционирования предприятия в долгосрочном периоде.

Стоимость предприятия - всеобъемлющий и долгосрочный показатель, отражающий результативность деятельности. С ростом стоимости фирмы увеличивается капитал, вложенный в нее акционерами, что позволяет получить доход от перепродажи принадлежащих им акций и повышает инвестиционную привлекательность бизнеса.

Управлять стоимостью можно только в том случае, если стоимостным принципам следуют сотрудники на всех уровнях организации. В этой связи основной задачей высшего руководства, внедряющего данную концепцию, является разработка системы ключевых факторов стоимости, т. е. конкретных параметров деятельности, определяющих в конечном итоге стоимость предприятия. Такая система должна быть продумана до самого детального уровня, где фактор стоимости увязывается с показателями, на основе которых принимаются решения, зависящие непосредственно от функциональных и оперативных менеджеров. Принимая то или иное управленческое решение, руководство предприятия должно соотносить последствия его влияния на деятельность предприятия, итоговым критерием которой является стоимость.

Таким образом, концепция управления предприятием, основанная на максимизации его стоимости, как показала жизнь, считается одной из самых успешных, поскольку изменение стоимости предприятия, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием.

Уже сегодня многие отечественные компании взяли для себя за ориентир максимизацию своей рыночной стоимости, и это относится не только к акционерным обществам. Каждой компании приходится прокладывать собственный путь к цели, исходя из своих стартовых позиций и индивидуальных установок.

В данном учебном пособии рассмотрены ключевые вопросы стоимостного управления с позиций современной теории и практики. В то же время всестороннее изучение дисциплины «Управление стоимостью бизнеса» должно быть основано на освоении студентом программы дисциплины, лекционного материала, соответствующей литературы и активной самостоятельной работе.

Студентам при изучении курса следует обратить внимание на стоимостную направленность обоснования финансовых решений. Теоретические концепции финансового менеджмента позволяют выявить фундаментальные факторы создания стоимости, а также дают ключ к пониманию механизмов влияния финансовых решений на показатели стоимости предприятия.

Интегрированный подход к управлению стоимостью невозможен без применения современных управленческих и финансовых технологий. Особое значение придается здесь стратегическим аспектам управления. В пособии рассмотрены основные положения систем сбалансированных показателей (ССП), раскрыты возможности создания стоимости посредством реструктуризации и. т.п.