Роль финансовой функции и цели бизнеса (гл.1 Этрилл)

Финансовое планирование включает разработку финансовых прогнозов и планов (например отчеты о движении денежных средств и отчеты о прибылях и убытках), которые позволяют менеджерам оценить жизнеспособность предложенного способа действия.

Оценка инвестиционных проектов включает непосредственно их оценку, а также оценку сравнительных преимуществ альтернативных предложений и оценку риска, связанного с конкретными инвестиционными проектами.

Решения о финансировании требуют определения потребности в финансировании и оценки возможных источников финансов. Не все потребности в финансировании удовлетворяются из внешних источников; часть средств компания может генерировать внутри себя из прибыли. Следовательно, пропорция, в которой

предприятие реинвестирует прибыль, а не распределяет ее в форме дивидендов, является важным решением. Кроме того, решения о финансировании включают определение соответствующей финансовой структуры компании..

Операции на рынке капитала. Свободные средства можно изыскивать на рынках капитала, и, следовательно, необходимо понимать, как работают эти рынки. Анализ включает оценку того, как финансовые средства могут привлекаться с рынка капитала, как оцениваются (котируются) ценные бумаги и какова вероятность той или иной реакции рынка на предложенные планы инвестирования и финансирования.

Финансовый контроль. На стадии реализации планов менеджерам необходимо получать свидетельства того, что дела идут в соответствии с планом; должен осуществляться контроль над решениями об инвестировании и финансировании. Это может быть мониторинг и контроль инвестиционных проектов, контролирование запасов, дебиторов, кредиторов, ликвидности. Конкретные задачи финансовой функции и задачи менеджмента, рассмотренные ранее, имеют множество взаимосвязей. Например, решения о финансировании и оценке инвестиционных проектов могут быть связаны с решениями по стратегическому управлению, по инвестиционному менеджменту, могут иметь отношение к управлению рисками.

ЦЕЛИ БИЗНЕСА Идея, которая является фундаментом современного финансового менеджмента, заключается в том, что основной целью бизнеса является максимальное увеличение благосостояния акционеров (shareholder wealth maximization), т. е. максимальное увеличение экономической ценности, достающейся акционерам (владельцам). Акционеры предоставляют компании денежные средства, ожидая, что они получат максимально возможное увеличение доходов при определенном уровне риска. Следовательно, при оценке альтернативных возможностей инвестирования акционеры будут сравнивать доходы от каждого вложения с имеющимся потенциальным риском. Когда в данном контексте мы используем слово благосостояние (ценность), мы имеем в виду рыночную стоимость обыкновенных акций. Рыночная стоимость всех акций, в свою очередь, будет отражать доходы, которые акционеры предполагают получить с течением времени от акций, а также соответствующий уровень риска. Заметьте, что мы не рассматриваем максимальное увеличение доходов акционеров в краткосрочной перспективе, а скорее интересуемся обеспечением максимально возможных доходов в течение длительного периода времени.

13. Финансовое планирование и прогноз финансовых отчетов.

Разработка планов на предприятии включает следующие основные элементы.

Постановка целей. Начало процесса планирования — это определение основных целей компании; они должны быть определены максимально ясно для того, чтобы компания могла развиваться в выбранном направлении.

Определение возможных альтернатив. Для достижения поставленных целей необходимо определить возможные варианты действий (стратегии). Сбор информации на этом этапе может оказаться крайне трудоемким, в особенности если компания рассматривает вопрос о выходе на новые рынки или об инвестициях в новые технологии.

Оценка имеющихся альтернатив и выбор лучшей. При оценке должно проводиться исследование каждого варианта с учетом влияния на будущее финансовое положение предприятия; выбирая, необходимо убедиться, что вариант соответствует поставленным целям и для его реализации имеются все необходимые ресурсы.

Именно в заключительной части — финансовой оценке различных альтернатив — прогнозные финансовые отчеты играют значительную роль.

ПОДГОТОВКА ПРОГНОЗНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ