Анализ рыночной стоимости организации.

Оценка рын стоим орг-и д. сбаланс-ть эк интересы настоящ и предполаг собственников. Провод-ся в случаях: − по з-зу продавца перед выставл недвиж на продажу; − по з-зу потенц пок-ля перед заключ сделки; − при приватиз и страхов; − по з-зу собств-ка для выявл макс эфф использ имущ; − при оц эфф-ти инвест проектов, фин оздоровл, вклада 1 орг в др при создании совместн орг и тд. Подходы к оц рын стоим орг: 1) доходный (опред тек стоим буд Дох, кот появ в результ использ имущ и возм-тей его продажи - предпочтителен с т.зр. осн цели ПД) - метод капитализации (Дох или ЧП/коэф капитализ; ставка капитализ=ствка дисконтиров-долгосрочн Тр Приб или денеж потока) - метод дисконтиров денеж потоков (буд денеж потоки пересчит по дисконтной ставке в настоящ стоим; дисконт ставка д. соотв норме дох-сти, кот треб инчестор) 2) затратный (оц по данным стоим собств источн=А-О) - метод накопления А (расчет обоснов-й рын стоим каждого А и перевод О в текущ стоим, вычитание из А всех О) - метод скорректир баланс стоим (аналогично, но не по всем А; по значимости в производств процессе, по уд весу в стоим А, по расхождениям баланс и рын стоим А)!!! ликвидационн стоим=всеА-затр на ликвидацию 3) сравнительный (опред рын стоим на осн данных за 3-5 лет о соверш-х сделках по продаже орг-й-аналогов; ПОТОМ рассчит ценовые мультипликаторы (соотношения) по аналогичн орг=Цпродажи - Ф база по орг-аналогу; ПОТОМ рассчит рын стоим орг=ценовой мультипликатор*базов пок-ль с внесением поправок) - метод рынка капитала (осн на рынЦ акций орг-аналогов, инвестор решает-вложить в эту орг или аналогичн) - метод сделок (ан Ц приобретения контрол пакетов акций орг-аналогов)

 

55 Сущность, виды и методы финансового планирования В практике фин. планир-я применяются след-е методы: эк-го анализа, нормативный, многовариантности расчетов, балансовый и др.Метод эк-го анализа позволяет оценить фин. состояние предприятия, опр-ть динамику финансовых показателей, тенденции их изменения, внутренние резервы увеличения финансовых ресурсов. Этот метод целесообразно применять в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а выявленная в процессе анализа взаимосвязь показателей стабильна и сохранится в плановом периоде.

Нормативный метод используется для определения потребности в финансовых ресурсах на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов, как законодательно установленных (ставки налогов и других обязательных платежей, нормы амортизационных отчислений и т.п.), так и разработанных непосредственно на предприятии и используемых для регулирования хозяйственно-финансовой деятельности. Нормативный метод широко применяется в финансовом планировании. Например, при планировании себестоимости продукции используются нормы расходов сырья, материалов, топлива, расходов на оплату труда производственных работников и др. Метод многовариантности расчетов состоит в том, что рассчитываются альтернативные варианты плановых показателей, чтобы выбрать из них оптимальный. При этом критериями выбора могут быть: *минимальная величина стоимости вложенного капитала; *максимальная величина прибыли; *максимальная рентабельность активов и собственного капитала; *повышение конкурентоспособности организации и др. Использование балансового метода позволяет увязать между собой отдельные плановые показатели, например потребности организации в финансовых ресурсах с источниками их формирования. В системе финансового планирования могут применяться методы балансовых расчетов (по формуле О0 + П = Р + О1) при разработке баланса доходов и расходов платежного календаря, планового баланса. При разработке финансовых планов могут также использоваться коэффициентный метод, метод экономико-математического моделирования. В качестве инструментария широко используются различные финансовые таблицы, графические изображения.

 

56 Содержание, исходные предпосылки и методика разработки финансового плана Финансовый план — это комплексный план функционирования и развития предприятия в стоимостном (денежном) выражении. В финансовом плане прогнозируются эффективность и финансовые результаты производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы.   Исходными предпосылками финансового планирования на предприятии являются: * финансовая стратегия предприятия и система целевых финансовых нормативов, установленных на предстоящий период; * финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия; * планируемые объемы операционной и инвестиционной деятельности предприятия; * показатели, характеризующие развитие финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов; * результаты финансового анализа за предшествующий период и оценка финансового состояния предприятия на начало планового периода.Финансовый план является завершающим синтезирующим и отражающим в стоимостном выражении результаты деятельности фирмы. Информационной базой для составления финансового плана является главным образом, бухгалтерская документация. В первую очередь, это бухгалтерский баланс и приложения к балансу.

В финансовом плане фирмы, предприятия находят отражение: *доходы и поступления средств; *расходы и отчисления денежных средств; *кредитные взаимоотношения; *взаимоотношения с бюджетом. Виды: стратегический, оперативный.

 

57 Методика разработки финансового плана 1) анализ финансового положения предприятия; 2) планирование доходов и поступлений; 3) планирование расходов и отчислений; 4) проверка финансового плана (баланс доходов и расходов). Рассмотрим содержание указанных этапов.

В практике фин планирования применяются следующие методы: 1. Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности и тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, а также внутренние резервы предприятия. 2. Нормативный метод. Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются: *ставки налогов и сборов, *нормы амортизационных отчислений. 3. Метод балансовых расчетов. Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату и в перспективе. Большое внимание должно быть уделено выбору даты, то есть она должна соответствовать периоду нормальной эксплуатации предприятия. 4. Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает более объемную информацию, чем метод балансовой сметы. 5. Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов с тем, чтобы выбрать из них оптимальный. При этом критерии выбора могут задаваться различные. Например, в одном варианте может быть заложен продолжающийся спад производства, инфляция и слабость национальной валюты; в другом же случае может быть заложен рост процентных ставок, замедление темпа роста экономики, снижение цен на продукцию. 6. Экономико-математическое моделирование позволяет количественно выразить взаимосвязь между финансовыми показателями и основными факторами, которые их определяют

 

 

58 Показатели оценки надёжности фин планирования и методы их расчётов Исходной информацией, необходимой для оценки надежности явл отчет о прибылях и убытках, ББ-они содержат прогнозные (расчетные) показатели на планируемый расчетный период. Для расчетов показателей фин состояния (надежности) исп та же исходная инфа, что и для расчета показателей экономэффективности инвестиции.

1. Кобщей платежеспособности (Коп) – отношение суммарной задолженности (долгосрочной и краткосрочной) (ЗС) к суммарным активам (ОА). Цель оценки К-в раннем выявлении признаков банкротства. Увеличение доли ЗК в структуре капитала является рискованным. Независимо от уровня прибыли необходимо своевременно погашать полученные кредиты и уплачивать % по ним. Чем выше значение этого К, тем больше задолженность и ниже оценка уровня платежеспособности. Оптимальным в пределах 0,2-0,3, т.е. доля заемных средств в капитале проекта должна составлять не более 20-30%. К можно определить так же, как отношение СК к суммарным активам. (насколько активы компании финансируются за счет СК) 2. Отношение долгосрочной задолженности к сумме СК и долгосрочной задолженности. Это отношение указывает, какую долю долгосрочного капитала обеспечивают кредиторы. Альтернативой привлечения заемного капитала является выпуск акций (увеличение акционерного капитала) или реинвестиции той части прибыли, которая может быть распределена в качестве дивидендов по обыкновенным акциям. 3. Коэффициент покрытия процентов по кредитам — отношение оперативной прибыли до выплаты процентов по кредитам к сумме выплат процентов по кредитам. К показывает, насколько эффективно прибыль от оперативной деятельности покрывает проценты по полученным кредитам и тем самым характеризует степень финансовой напряженности и риска проекта. его значение может меняться от 1,3 до 2,0 и более в зависимости от прогнозируемой стабильности доходов предприятия.

-Ликвидность характеризует скорость превращения активов в денежную форму, так как все текущие платежи осуществляются в денежной форме, полностью сохраняя при этом свою ценность. Показатели, характеризующие финансовое состояние, можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

 

59. Сущность, значение, признаки финансового потенциала. Потенциал (лат.) – мощь, сила.

ФП – совокупность имеющихся денежных ресурсов (государства, регионов, организаций), которые могут быть использованы для решения какой-либо задачи, в т.ч. и средства, полученные путём перераспределения из одних сфер в другие без перехода критических границ, т.е. без угрозы гибели, разрушения, из которых изымаются финансовые ресурсы, а также общая сумма денежных средств всех комм организаций, которая м.б. использована государством в короткие сроки для решения неотложных проблем.  ФП –отношения, возникающие в организации с целью достжения максимально возможного финансового результата при условии наличия достаточного уровня СК, рентабельности вложенного капитала, эффективной системы управления финансами, которая обеспечивает прозрачность финансового состояния.