Эволюция мировой валютной системы.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства соотношения сил и интересов ведущих стран. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, про­являющееся в несоответствии структурных принци­пов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой тор­говли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной систе­мы — золотого монометаллизма. Периодические кри­зисы мировой валютной системы занимают относи­тельно длительный исторический период времени:

кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913-1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929-1936 гг.). Бреттон-Вудской — 10 лет (1967-1976 гг.). При кризисе мировой валютной системы нарушается действие структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. В основе периодичности кризиса мировой валютной системы лежит приспособление ее структурных принципов к изменившимся условиям и соотношению сил в мире. Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечива­ющей относительную валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

· становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;

· формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы;

· образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.

Вслед за этим наступает период, когда валютно-экономическое положение отдельных стран улучша­ется, а мировая валютная система соответствует в определенных пределах условиям и потребностям экономики и функционирует относительно эффектив­но в интересах ведущих держав. Так было первое время после создания Парижской, Генуэзской и Бреттон-Вудской валютных систем. Локальные валютные кризисы поражают отдельные страны или группу стран даже при относительной стабильности мн­ой валютной системы. Например, после второй мировой войны периодически вспыхивали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании, Италии и других странах. Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностя­ми национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы: функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты (валюты в которых выражается номинал ликвидных международных резервов страны, используемых для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса), международные счетные единицы); условия вза­имной конвертируемости валют; режимы валютных паритетов и валютных курсов; степень валютного ре­гулирования и объем валютных ограничений; унификация правил использования международных кре­дитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов.

Парижская валютная система

Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреп­лена межгосударственным соглашением в 1867 году на конференции промышленно развитых стран в Париже. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу. Для этой валютной системы были харак­терны фиксированное золотое содержание нацио­нальных валют и фиксированные валютные курсы.

В условиях золотомонетного стандарта:

· было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

· золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, следовательно, мировых денег;

· курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1% фикси­рованного валютного курса);

· находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств со­держащегося в них чистого золота. Свободное пе­редвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;

· поддерживалось жесткое соотношение между на­циональным золотым запасом и внутренним предложением денег;

· кроме золота, в международном обороте был при­знан английский фунт стерлингов.

Так, в 1837 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото на уровне 20,672 долл. за тройскую унцию (31,1 г.), в то же время британское правительство закрепило официальную цену золота в сумме 4,248 фунта стерлингов за унцию. Таким образом, соотношение цены золота, выраженное в долларах и в фунтах стерлингов, позволяло определить валютный курс: 20,672 долл./4,248 ф. ст. = 4,866, т.е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это соотношение и называлось монетным паритетом.

Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер сто­имости пересылки золота, эквивалента одной едини­цы иностранной валюты, между денежными центрами Великобритании и США. При стоимости транспорти­ровки золота через Атлантику примерно 0,025 долл. за унцию экспорт золота из США был выгоден, если валютный курс поднимался выше 4,891 долл., а если курс в США падал ниже 4,891 долл., то становился выгодным импорт золота из Великобритании. Соответственно, курс примерно 4,911 долл. называли золотой точкой экспорта, а курс примерно 4,861 долл. золотой точкой импорта.

В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценивания валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место. В ре­зультате оттока золота возникало отрицательное саль­до платежного баланса, а в результате притока по­ложительное сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золо­том. Но поскольку золотые резервы стран были огра­ничены, то любые дисбалансы должны были исправляться и могли вести к истощению официальных зо­лотых резервов. Поэтому в период дисбалансов меж­дународных расчетов на практике зачастую исполь­зовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. Так, в Великобритании, испытывавшей дефицит платежного баланса в начале XX в., происходило сокращение денежной массы, в результате чего росли процент­ные ставки и усиливался приток краткосрочного ка­питала из-за рубежа, который и позволял финанси­ровать дефицит платежного баланса.

Существование золотого стандарта вплоть до Пер­вой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Введение золотого стан­дарта рубля было одним из основных условий денеж­ной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов Витте. Разрешение свободного обращения шлихтового золота в 1901 г. привлекло в золотодобычу капиталы отечественных и иностранных инвесторов и позволило России к 1913 г. выйти на первое место в мире по производству и экспорту золота, увеличить золотые запасы с 626 т в 1900 г. до 1338 т в 1914 г., а также превратить рубль в одну из самых стабильных валют в мире.

Так, по данным энциклопедии банковского дела, за 1 рубль давали 2,66 франц. фран­ка, или 2,16 немецкой марки или 1,2 голландских гуль­дена. Английский фунт стерлингов стоил 9,45 рубля, а американский доллар 1,94 рубля.

Для периода Парижской валютной системы в це­лом были характерны относительная экономическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, которые сопровождались низким уровнем инф­ляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государ­ственных бюджетов и использованием примерно оди­наковых мер рестриктивной денежной политики.

По мере перерастания капитализма свободной кон­куренции в монополистический, классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масшта­бам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Кроме того, для нормального функционирования валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо наличие золотых запасов у каждой из стран, входящих в систему, а также достаточное количество золотых денег в обращении. Изначальная ограниченность общемировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса и последующей смены валютной системы. Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего развития экономики. Наступление кризиса ускорила первая мировая война. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было за­прещено свободное движение золота между странами. Валютный кризис, разразившийся в период пер­вой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы, а победители в этой войне – США, Великобритания и Франция - продиктовали вторую валютную систему - Генуэзскую.

Генуэзская валютная система

Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте, основанном на золоте и веду­щих валютах, конвертируемых в золото. Девизами стали называть сред­ства в иностранной валюте, предназначенные для международных рас­четов, т.е. приравненные к золоту. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за од­ной из валют, английский фунт стерлингов и амери­канский доллар конкурировали за лидерство на ми­ровом валютном рынке. Обе валюты, призванные выпол­нять роль международного платежного средства, полу­чили название «ключевых». Новое устройство мировой валютной системы юридически закреплялось межгосударственным соглашением.

Для Генуэзской валютной системы были определены следующие принципы:

• ее основу составляли золото и девизы — иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться в качестве международ­ных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связан­ные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик (однако в период между двумя мировыми войнами статус резервной не был официально закреплен ни за одной из валют);

• сохранялись золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться как непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании), так и косвенно, через иностранные валюты;

• был восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов;

• валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний. Попытки регулировать валютные отношения, и первую очередь — валютные курсы, фактически означали признание неэффективности теории рыночного равновесия в сфере внешнеэкономических связей и международных расчетов.

Страны-победительницы получили для себя решающие односто­ронние политические преимущества перед остальными валютами мира. Могущественная довоенная германская золотая марка была обесце­нена и вытеснена с рынка ведущих мировых валют. Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в область мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочислен­ных девальваций.

Попытки Великобритании восстановить довоенный золотой стандарт не имели успеха: в результате завы­шения курса фунта стерлингов происходило увеличе­ние дефицита платежного баланса. В то же время дей­ствия Франции на мировом валютном рынке носили ярко выраженный экспансионистский характер.

Результатом этого было принятие в 1928 г. зако­на, по которому все платежи должны были осуще­ствляться в золоте, а не в валютах фунтах или дол­ларах, а также решение о конвертации всех резервов в фунтах в золото. В этих условиях Великобритания была вынуждена отменить (в 1931 г.) конвертируе­мость фунта в золото. Эта мера на фоне Великой деп­рессии в конце 20-х — начале 30-х годов стала про­явлением мирового валютного кризиса, выход из ко­торого страны видели в девальвации своих валют. Девальвацию доллара путем увеличения стоимости унции золота с 20,65 до 35 долл. В 1933 году размен банкнот на золото был прекращен в США, а вывоз зо­лота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%., и США, кото­рые имели положительное сальдо платежного баланса, использовали как меру продвижения своего экспорта и создания дополнительных рабочих мест в эк­спортных отраслях, сокращения безработицы. На этом фоне страны, защищаясь от иностранной конкуренции, были вынуждены начать вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы. Результатом этих мер стало сокращение внешней торговли и международных расчетов.

К началу второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты и вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного средства. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, т.е. кредитных денег.

Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.