Инвестиции», «инвестиционная привлекательность региона», «инвестиционный климат» как экономические категории

Теоретические исследования наряду с накопленным практическим опытом доказывают, что для устойчивого функционирования и развития экономики любой страны требуется отвлечение капитала в денежной или иной форме на инвестиции. Не поддается сомнению тот факт, что процветание любой социально-экономической системы находится в тесной зависимости от проводимой государством инвестиционной политики, которая, в свою очередь, должна быть эффективной и рациональной [11].

Инвестирование оказывает влияние на уровень социально-экономического развития, качество жизни населения региона, муниципального образования и страны в целом. Несмотря на существенную значимость данного процесса, в науке не существует единого подхода к определению его сущности и экономического содержания. Понятие «инвестирование» неразрывно связано с категорией «инвестиции». Чтобы определить ее сущность, необходимо проанализировать различные подходы к понятию «инвестиции» и «инвестирование»

Понятие «инвестирование» имеет множество определений и трактовок, в зависимости от того, какой подход применяется в изучении данной категории финансов. А.Ю. Нефедова определила процесс инвестирования следующим образом: «инвестирование – это вложение средств, капитала в программы, проекты, предпринимательское дело, имущественные объекты, ценные бумаги» [11].

Иную трактовку предложили исследователи Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф. и Петров В.С. трактуют понятие инвестиции как «любой вид имущества и имущественных прав, которые являются вложениями в объекты инвестиционной деятельности, с целью извлечения прибыли или получения иного положительного эффекта» [12].

Схожей точки зрения придерживается Ковалев В.И, определяя инвестиции как «целенаправленное вложение капитала во всех его формах в различные объекты на определенный срок для достижения собственных целей» [13].

Проанализировав перечисленные подходы к данной категории, можно дать следующее определение термина «инвестиции»: это всевозможные формы капитала, реализованные в виде вложений, с целью получения прибыли.

Далее необходимо рассмотреть категорию «инвестиционная привлекательность». Она является субъективно-объективной ввиду того, что присутствует оценка со стороны конкретного инвестора.

Так, по мнению Максимова И.Б., инвестиционная привлекательность представляет собой оценку со стороны субъекта инвестирования, касающуюся принятия того или иного решения о вложении своих средств в определенный проект. Данная субъективная оценка формируется исходя из анализа объективных характеристик предполагаемого объекта инвестирования [12]. Таким образом, можно сделать вывод о субъективной стороне инвестиционной привлекательности.

Некоторые авторы рассматривают данную категорию как совокупность объективных характеристик объекта инвестирования либо среды, от которого он зависит. Например, В.М. Тарасов определяет инвестиционную привлекательность как объективную экономическую категорию, характеризующейся совокупностью признаков, которые определяют поведение инвестора по отношению к отрасли, в определённый момент времени [28].

Следующую трактовку предложила Е.Р. Орлова, сформулировав её как «объективную предпосылку для инвестирования, которая выражается количественно в объеме привлеченных в отрасль капитальных вложений, исходя из инвестиционного потенциала, а также степени некоммерческих рисков» [14].

В других источниках можно встретить определения инвестиционной привлекательности в контексте надежности финансового состояния потенциального инвестиционного объекта [21]. Однако следует обозначить ограниченность такого подхода, так как он не учитывает весь спектр факторов инвестиционной привлекательности. Так, В.В. Комарова инвестиционную привлекательность определяет как «ожидаемое соотношение доходности и риска инвестиций», охватывая этим понятием инвестиционный потенциал, инвестиционные риски и инвестиционный климат [20].

На наш взгляд, наиболее точно понятие «инвестиционная привлекательность» представила Зубкова Л.Д., рассматривая его как структурную составляющую инвестиционного климата. Инвестиционная привлекательность, по её мнению, представляет собой «совокупность разнообразных объективных возможностей, средств и признаков, совместно обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции» [9]. 

При проведении оценочных процедур для определения инвестиционной привлекательности отдельного хозяйствующего субъекта потенциальный инвестор оценивает:

1. платежеспособность хозяйствующего субъекта;

2. способность адаптироваться к кризисным условиям;

3. опыт работы в соответствующей отрасли экономических отношений;

4. конкурентоспособность выпускаемой продукции, выполняемой работы или оказываемой услуги.

Более общим понятием по отношению к инвестиционной привлекательности региона является «инвестиционный климат».

Зубкова Л.Д. дала следующее определение инвестиционного климата: «среда, в которой происходят инвестиционные процессы» [9]. Он определяется целым комплексом взаимосвязанных факторов, к числу которых можно отнести следующее: нормативно-правовая база, экономические и социально-политические предпосылки, природные, а также культурные условия и т.д. Благодаря перечисленным факторам обеспечивается привлекательность инвестирования в тот или иной объект и интенсификация инвестиционной деятельности.

Взаимосвязь всех структурных элементов инвестиционного климата, а также соотношение категорий «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат» можно проследить на рисунке 1.1

     

Рис.1.1 Взаимосвязь структурных элементов инвестиционного климата

Источник: составлено автором

 

Инвестиционная привлекательность является системообразующим компонентом инвестиционного климата и означает существование таких условий инвестирования, которые станут побудительным мотивом для инвестора, осуществляющего выбор объекта инвестирования.

Инвестиционная привлекательность складывается из двух составляющих – уровня инвестиционного потенциала и уровня инвестиционных рисков.

Инвестиционный потенциал характеризует возможности данной территории с позиции вложений капитала [15].

Инвестиционным риском считается риск, который наступает во время инвестиционной деятельности и отличается наличием вероятности недостижения поставленных результатов при вложении инвестиций [9].

Уровень инвестиционной привлекательности измеряется совокупностью факторов, которые могут оказывать как содействующее влияние на инвестиционную деятельность, так и препятствовать ей.

О том, насколько развит инвестиционный процесс в регионе, можно судить по его инвестиционной активности, которая характеризует масштаб и интенсивность инвестиционной деятельности.

На основании проанализированных источников нами была предложена формулировка понятия «инвестиционная привлекательность региона»: способность хозяйственной системы региона продуцировать инвестиционный процесс, позволяющий обеспечивать экономике устойчивый рост и конкурентоспособность за счет развития регионального инвестиционного климата при условиях, гарантирующих защиту инвестиционных ресурсов, направляемых в экономику, а также проводить комплекс политических, организационно-технических и других государственных мероприятий, направленных на снижение инвестиционных рисков.

Инвестиционный климат можно определить как среду, в которой происходят инвестиционные процессы, включающая в себя элементы инвестиционной привлекательности региона, и, как следствие, инвестиционной активности.