Выкуп акций, как мотив выплат дивидендов.

Акция имеет номинальную стоимость и рыночную стоимость.

       Номинальная стоимость — это денежная сумма, обозначенная на акции и отражающая долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию, номинальную стоимость акция имеет только при выпуске на IPO.

Рыночная стоимость акции (курс акции) — это цена, по которой акция продается и покупается в данный момент на рынке.

Доходность акции состоит из роста рыночной стоимости и дивидендной доходности.

Другой вид дохода от акций возникает как результат прироста их курсовой стоимости. Но для того, чтобы реализовать его, акцию придется продать. Такой вид доходности называют спекулятивным.

В финансовом менеджменте разработаны некоторые приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые при определенных условиях могут оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

Операция дробления акций (сплит) – разбивка акций на несколько бумаг с меньшими номиналами путем выпуска нескольких акций вместо одной (общая сумма капитала не изменяется, а число акций увеличивается).

Операция дробления акций проводится фирмой с целью увеличения числа акций, находящихся в обращении. Экономический эффект от дробления акций: обычно в результате дробления цена акции уменьшается пропорционально увеличению числа акций — «пирог делится на меньшие куски».

Консолидация представляет собой действие, обратное дроблению. Компания в этом случае увеличивает номинальную стоимость акций, соответственно уменьшая их количество. В отечественной практике это действия активно применялось, в частности, для того, чтобы избавиться от акционеров, владеющих небольшими пакетами акций.

Выкуп акций – сокращение акционерного капитала. Выкуп акций имеет хорошее сигнальное содержание. Причины, которые заставляют компанию выкупать свои акции могут быть различными: для предоставления своим работникам возможности стать акционерами своей компании, для уменьшения числа владельцев компании, для повышения курсовой цены и др.

 

 

Преимущества и недостатки основных инструментов заемного

Финансирования.

Заемное (долговое) финансирование– долговые обязательства, где выплачиваются фиксированные суммы или проценты за полученные на определенный срок средства (облигационные займы, банковские кредиты, займы других организаций).

Основными формами заемного финансирования являются:

- банковский кредит;

- выпуск облигаций;

- аренда или лизинг.

Преимущества: 1.гибкость условий предоставления (в договоре можно предусмотреть специфические требования как заемщика, так и кредитора), а также возможность их пересмотра при необходимости;

2. сравнительно небольшие затраты времени и средств на привлечение (от двух недель до двух месяцев);

3. конфиденциальность сделки, отсутствие строгих требований к раскрытию информации о бизнесе и др.

Недостатки: 1.высокие проценты

2. залог ликвидного имущества

3. риск снижения финансовой устойчивости

4. вероятность отказа

Облигация- долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить эмитента, в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Преимущества: 1. возможность свободного распоряжения полученным капиталом в течение длительного времени (от 6 месяцев и больше). Единственная затрата – выплата процентов (купона) по облигациям;

2. минимальный размер ставки дохода (при отсутствии комиссионных и банковских сборов);

3. отсутствие строгих требований (получить кредит компании иногда сложнее, чем выпустить облигации).

4.более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом.

Недостатки:1. Необходимость изучения рынка.

2. Возможное возрастание трансакционных издержек, связанных с размещение и обслуживанием облигационного выпуска.

3. Проблемы, возникающие при возможной реструктуризации компании

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду движимого и недвижимого имущества. Он является косвенной формой финансирования деятельности и применяется в том случае, когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это.

Преимущества: 1.не требует немедленного осуществления платежей, что позволяет приобретать дорогостоящие активы без отвлечения значительных объемов средств из хозяйственной деятельности;

2. снижает риски, связанные с владением активами;

3. более гибкий источник, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат (например, лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на арендованном оборудовании, учитывать сезонность бизнеса и т.п.);

4.лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя в полном объеме и, соответственно, снижают налогооблагаемую прибыль;

5. полученные активы, как правило, не числятся у лизингополучателя на балансе, что освобождает его от уплаты налога на это имущество.

Недостатки: 1.юридическая сложность сделки

2. требуются дополнительные гарантии или залог;

3. платежи носят обязательный характер и производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования и результатов хозяйственной деятельности.