Рефинансирование и поддержание рыночного равновесия в сфере денежного обращения. Прибыль центрального банка.

Национально-органическая школа экономической мысли также полагает, что рынок как всякий организм имеет циклическое развитие, в котором стадии кризиса и подъема, депрессии и оживлении последовательно сменяют друг друга. Однако, она обращает внимание также и на то, что рынок является не просто организмом, а капиталистическим организмом, сущность которого определяет его постоянная устремленность к возрастанию. Это означает, что рынок в отличии от организмом естественного порядка не имеет в своем развитии нисходящей траектории. Траектории его развития имеет, по сути, линейны характер, а циклический характер она имеет лишь по форме. Графически это можно изобразить следующим образом:

В точке А размер этого дохода относительно не большой и соответственно рынок находится в не очень устойчивом состоянии, а в точке Б доход сравнительно большой и потому рынок находится в относительно устойчивом состоянии равновесия.

Из данного обстоятельства следует, что политика ЦБ должна быть направлена, по сути, не на антициклическое регулирование рынка, а на обеспечение его линейного развития, т.е. на обеспечение его постоянного роста. А по форме денежная политика ЦБ должна иметь не антициклический, а напротив, процикликлический характер. Это означает, что на стадиях депрессии и кризиса, ЦБ должен не увеличивать размер так называемой денежной массы на рынке путем сокращения норматива обязательного резервирования, уменьшения ставки рефинансирования и покупки ценных бумаг, а наоборот уменьшать размер эмиссии и соответствующим образом вводить эти средства в рыночный оборот, т.е. так, чтобы они являлись не дополнением к созданному НВД, а были частью этого дохода. Задача ЦБ состоит в обеспечении равновесного развития рынка, к реализации причин, обуславливающих такое развитие, а не на борьбу с последствиями циклического развития рынка. Денежная политика ЦБ должна отвечать требованиям закона денежного обращения и национальным интересам.

Напротив, на стадиях оживления и подъема, когда происходит рост объема НВД, ЦБ должен увеличить размер эмиссии денежных средств и также соответствующим образом вводить их в рыночный оборот, например путем их направления в доходную часть государственного бюджета. В этом случае, рынок в сфере денежного обращения будет находиться в состоянии равновесия.

В современных же условиях ЦБ как было выяснено проводит денежную политику, имеющую прямопротивоположный характер, в частности используя такой инструмент своей деятельности как рефинансирование. По оценкам специалистов, рефинансируемые средства от 50 до 80 % являются эмиссионными средствами. Это есть те средства, которые ЦБ просто напечатал, т.е. обозначил определенного количество денежных единиц на денежных знаках. Каждый такой дензнак имеет свою денежную цену. Размер этой цены является не столько государственной, сколько коммерческой тайной ЦБ. Из косвенных источников можно судить, что денежная цена металлических дензнаков несколько превышает то число денежных единиц, которое на них обозначается. Однако, денежная цена бумажных дензнаков в абсолютном большинстве случаев на много меньше, того количества денежных единиц, которое на них обозначается. Так ЦБ производство, например 100 рублевой банкноты обходится менее 10 рублей, между тем, эту и иные банкноты ЦБ в виде рефинансируемых средств предоставляет коммерческим банкам не по цене издержек ее производства + некоторая наценка, а именно как 100 рублевую банкноту с соответствующей величиной учетной ставки. Разница между этими величинами составляет экономическую основу будущей прибыли ЦБ. Причем большую часть этой прибыли составляет не ставка рефинансирования, а разница между тем числом, которое обозначается на денежных знаках и размером издержек их производства. И это есть те денежные единицы, которые в действительности не имеют своего товарного обеспечения. Введение в оборот этих денежных единиц по средствам рефинансирования приведет к понижению товарной цены национальной денежно единицы, т.е. к инфляции. Задача ЦБ состоит в сдерживании инфляции, в осуществлении контроля над ней, но не в получении прибыли, однако, по средствам реализации такого инструмента своей деятельности как рефинансирование получается прямопротивоположный результат- инфляция обуславливается, при этом ЦБ получает прибыль, намного превышающую среднерыночные величины.