Препятствия для получения инвестиций

 

Инвестиции — зависят, во-пер­вых, от правительства (создание благоприятного инвестиционного климата), во-вторых, от предприя­тия (качество управления).

Практически любое российское предприятие имеет реальную возмож­ность привлечь капитал как на развитие производства, так и на более глобальный процесс реструктуризации. Проблема инвестиций не техничес­кая, а психологическая. Многие руководители российских предприятий ориентируются только на два источника финансирования — государство или банковские займы, хотя они наименее реальны в существующих условиях. Большинство предприятий не в состоянии предоставить банкам ликвидное обеспечение по кредитам, а государственное финансирование вряд ли может быть доступно многим. В то же время существуют все необходимые условия для привлечения частных инвестиций: заинтересо­ванность частных инвесторов и высокий потенциал российского рынка. Одним из препятствий на пути привлечения инвестиций является то, что российские предприятия не в состоянии предоставить бизнес-планы, раз­работанные в соответствии с международными стандартами.

 

 

Отсутствие государственной поддержки

Государственная финансовая поддержка реструктуризации (прямое государственное финансирование, гарантии по займам и т.п.) должна быть адресована только тем предприятиям, которые действительно не в состоя­нии обеспечить финансирование из коммерческих (негосударственных) источников (банковские займы, частные инвесторы, фондовый рынок). Коммерческие предприятия, представляющие потенциально прибыльные коммерческие проекты, ни при каких обстоятельствах не должны рассмат­риваться как объекты государственной поддержки.

К предприятиям, не имеющим возможности привлечения денежных средств из внебюджетных источников, относятся:

- оборонные предприятия, которые имеют ограничения по раскрытию информации, а следовательно, не могут предоставить полноценную финан­совую информацию для инвестора, при условии, что эти предприятия до сих пор выполняют важную роль в процессе обеспечения обороноспособ­ности страны;

- научно-исследовательские организации, результаты исследований ко­торых представляют собой выдающийся научный результат и не могут
быть предложены промышленным предприятиям;

- социально значимые государственные организации, которые не могут быть коммерчески эффективными в существующих условиях.

 

Внутренние аспекты реструктуризации

• собственники предприятия;

• высшее руководство предприятия;

• криминальные элементы;

• профсоюзы рабочих предприятия;

• региональная администрация.

Неэффективный собственник

Собственники предприятия должны являться главными ревнителями его благополучия. Однако на практике не все так гладко.

Во-первых, собственниками могут оказаться банки и финансовые груп­пы, которые зачастую используют ^предприятия в качестве источника денежных средств для подпитки своих финансовых операций. Реструкту­ризация предприятий в этом случае сводится к централизации финансовых потоков предприятия под контролем банка и его представителей. Однако они нередко оказываются людьми, не понимающими специфики реального сектора вообще и конкретного производства в частности.

Пример 1. Крупная нефтяная компания была приобретена не менее крупным и из­вестным банком. Реструктуризация, инициированная этим банком, заключалась в централизации на уровне материнской компании основных товарно-финансовых пото­ков дочерних предприятий. Система финансового управления в компании была нацеле­на на "откачку" финансовых средств с дочерних предприятий, а все денежные пото­ки, естественно, проходили через банк-собственник. Часть мобилизованных средств приходилось направлять на покрытие убытков нерентабельных производств, однако мероприятия по повышению эффективности последних либо были недостаточными, либо наталкивались на различные препятствия, такие, как, например, противодей­ствие местной администрации. Результат плачевен — часть дочерних предприятий компании проходит ответчиком по процессам о банкротстве.

Пример 2. Нефтяная компания была приобретена крупной финансовой группой. Цели и задачи этой группы в компании были аналогичны описанным в предыдущем примере (нефтяные компании вообще рассматриваются как универсальные "кормуш­ки", причем не только банками). Характерным отличием было то, что представите­ли собственника в подразделениях финансового управления компании были намерены организовать деятельность по операциям на фондовом рынке о рамках самой компа­нии. По их мнению, финансовое управление нефтяной компании должно заниматься не обслуживанием производственного процесса и оптимизацией движения денежных средств компании, а фондовыми спекуляциями.

Во-вторых, одним из главных собственников предприятия могут быть те же директорат предприятия, криминальные группы, трудовой коллек­тив или региональная администрация. Если собственник предприятия не является стратегическим инвестором, ориентированным на долгосрочный результат, реструктуризация прямо бьет по его интересам. Поэтому содер­жание реструктуризации, инициированной таким собственником или про­ходящей под его контролем, либо выхолащивается, либо обращается во вред предприятию.